關鍵要點：
在 $1.158 億的多頭清算後，以太坊的融資利率轉為負值——許多交易者將其視為看漲信號。
散戶交易者承擔了拋售的主要損失，但在 $3,600 時積極買入下跌。
以太坊的反彈速度快於比特幣，重新奪回關鍵水平，而比特幣則在 $116,000 之下掙扎。
以太坊下跌至 $3,600——但買家介入
本週，以太坊的價格在 $4,000 附近面臨持續的賣壓，即使有 $101.6 億的戰略以太坊儲備和連續 19 天的現貨以太坊 ETF 資金流入，這些 ETF 現在持有價值 $218.5 億的以太坊。
在比特幣對特朗普總統對加拿大、台灣、南韓和越南的新關稅公告的劇烈反應後，以太坊在週四跌至 $3,600。
來自 Hyblock 的清算熱圖數據顯示，以太坊在該水平上觸及了一個長期槓桿清算集群，而重型空頭頭寸仍然在 $3,900 附近——這一區域在本週吸收了最多的賣壓。
$1.15 億的以太坊多頭被清算
在短短五小時內，$1.158 億的以太坊多頭被清算，將以太坊的融資利率首次轉為負值，自 6 月 25 日以來首次出現。
這為什麼重要：
負的融資利率——即空頭賣家支付多頭——通常被視為比特幣和以太坊的買入信號，這表明隨著過度槓桿頭寸的清除，市場正在重置。
散戶交易者承受了損失——以及下跌
按交易規模分解以太坊的累積成交量增量（CVD）顯示出明顯的模式：
散戶投資者（100–1,000 以太坊交易）承擔了大部分清算損失。
在這次拋售期間，鯨魚（10,000–1M 以太坊交易）保持了相對被動。
像是錨定鯨魚與散戶和真正的散戶多頭與空頭的指標確認，在這次拋售期間，散戶交易者是淨多頭——他們是第一個買入下跌的。
當比特幣停滯時，以太坊反彈
隨著散戶多頭的介入，以太坊價格已開始重新奪回其控制點，約為 $3,775，而比特幣（BTC $115,547）則在 $116,000 之上掙扎。
這種背離表明，即使比特幣的價格受到宏觀驅動的賣壓限制，以太坊的反彈動能在短期內更強。
以太坊接下來會怎樣?
上行目標：以太坊需要突破 $3,900–$4,000 才能實現乾淨的突破。
下行風險：如果融資持續為負，但買入減弱，以太坊可能會回到 $3,500 支撐位。
市場催化劑：持續的 ETF 資金流入（連續 19 天）和戰略儲備的累積仍然是以太坊的看漲潛力。
