根據PANews的報道，公共公司建立加密貨幣國庫的趨勢正在從比特幣擴大到更廣泛的數字代幣，配置規模持續增長。最近，兩家上市公司宣佈計劃爲其國庫持有量收購XRP，而另一家公司則在購買ETH作爲儲備。
在過去的一年中，比特幣國庫公司頻頻登上頭條，戰略公司（前稱Microstrategy）領銜。VivoPower和納斯達克上市的Webus分別宣佈計劃發起1億美元和3億美元的XRP國庫，而SharpLink則在建立4.25億美元的ETH國庫。
Galaxy Research已識別出28家加密貨幣國庫公司，包括20家專注於BTC、4家專注於SOL、2家專注於ETH和2家專注於XRP。儘管有爲這些公司提供大量資產的動力和市場興趣，但懷疑仍然存在，特別是對於某些購買資金的來源：債務。
多個公司依賴借入資金，主要是零利息和低利息的可轉換票據，以獲取國庫資產。這些票據如果在到期時處於“有利可圖”狀態，意味着公司的股票價格超過轉換價格，投資者可以將其轉換爲公司股權。然而，如果在到期時票據處於“無利可圖”狀態，則需要額外資金來覆蓋負債，這引發了對國庫公司戰略的擔憂。
此外，這些公司可能缺乏足夠的現金來支付債務利息，這也是一種風險。國庫公司有四種主要選擇：出售加密貨幣儲備以籌集現金、發行新債務以再融資舊負債、發行新股以覆蓋負債，或在儲備不足以完全覆蓋負債時選擇違約。
在最壞的情況下，每家公司採取的路徑將取決於具體情況和市場條件，例如再融資的可行性。與債務驅動的策略不同，資產購買的股權銷售帶來的擔憂較少，因爲它們不會產生負債或違約義務。
最近一份關於加密槓桿環境的報告考察了比特幣國庫公司發行的債務規模和到期時間表。研究結果表明，感知的迫在眉睫的威脅被誇大了，因爲大多數債務將在2027年6月至2028年9月之間到期。
雖然對債務驅動策略的擔憂並非毫無根據，考慮到該行業與槓桿的歷史，但當前的方法似乎並沒有顯著風險。然而，隨着債務到期和更多公司採用這一策略，可能會出現更高風險的方法，可能涉及短期債務發行。即使在不利情況下，公司也有傳統的財務選擇來應對挑戰，而不必訴諸於資產銷售。
