Binance Research 發文表示，2025 年，美國國債發行總量（含再融資）預計將超過 31 萬億美元，約佔美國 2025 年 GDP 預測值的 109%，及 M2 的 144%，接近歷史高位。報告指出，目前外國投資者持有約三分之一美債，若其減持或轉向，將可能推高融資成本及債券收益率。即便海外需求維持穩定，發行規模本身就是一種結構性挑戰。該結構性供給壓力可能對風險資產構成拖累，包括加密市場。若政府最終選擇債務貨幣化，即通過「印鈔」填補赤字，可能強化比特幣等硬資產作爲對抗貨幣貶值的對衝工具地位。Binance Research 建議密切關注相關宏觀走勢。
