合约交易中强行平仓的运作方式

在合约交易中，您可以通过杠杆进行交易，只需提供初始保证金即可开立合约仓位。这是合约市场吸引人的关键特点，它让您能够从相对小幅的价格变动中获利。杠杆具有以相同的幅度放大您的利润或亏损的能力。

强行平仓如何运作

合约交易所建有多种风险管理机制，以保障高杠杆交易者不会遭受重大损失。其中一项机制是强行平仓，这是一种风险控管功能，能够防止交易者的权益数陷入负值。

在波动市场中，杠杆仓位容易受到价格差距的影响，使交易者的权益数瞬间降为负值。在这些情况下，损失可能超过维持保证金。

以下是实例说明：

假设 Alice 和 Bob 两位交易者皆以 20 倍杠杆，在 BTC/USDT 永续合约市场中建立价值 1 BTC 的反向仓位。 Alice 和 Bob 的钱包余额皆为 5,000 USDT。表 1 详列了两人的仓位资讯。

表 1 - Alice 和 Bob 的仓位详情

假设 BTC/USDT 永续合约价格下跌了 10%，跌至 49,500 美元。在这种情况下，Alice 的做多交易亏损 5,500 美元，而 Bob 的做空交易获利 5,500 美元。接下来的事件如下：

• Alice 耗尽了她的保证金，被迫进行强行平仓。
• 使保证金降至零的价格称为强平价格。对 Alice 来说，强平价格是 50,200 美元。
• 交易所立即以 50,200 美元的价格将 Alice 的仓位强行平仓，确保其权益数不会陷入负值。

在波动市场中，要确保亏损仓位能够精确地以强平价格进行强行平仓，是极其困难的。此外，若强平的价格超出破产价格，会导致 Bob 的利润更少，而 Alice 蒙受更多亏损。

为了避免这样的情况发生，交易所倾向于以优于强平价格的价格，对亏损仓位进行强行平仓。

如果交易所无法在交易者的权益数变为负值之前，将其部位强行平仓，交易所会采用以下方法弥补破产仓位的亏损：

• 风险保障基金：由交易所维持的基金，用于确保获利的交易者获得全额利润，并弥补破产交易者造成的超额损失。
• 自动减仓强平 (ADL)：在 ADL 中，交易所会按杠杆和获利顺序，选择另一方交易者的仓位，自动进行强行平仓，以弥补亏损交易者的仓位。