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特朗普上台后，实施的一系列关税政策无疑加剧了全球经济紧张，使得美国股市一周内蒸发了几万亿美元，连华尔街的精英们也纷纷开麦不断吐槽。当然美股存在一定关联性的加密圈也未能幸免。

本篇文章将带着大家深入浅出了解懂王的关税政策以及浅薄地剖析懂王到底想干啥

一、时间线发展：

1⃣1月31日：宣布对墨西哥、加拿大商品25%关税，对中国商品10%关税
2⃣2月4日：对墨西哥、加拿大商品25%关税和对中国10%关税生效
3⃣3月4日：对中国商品关税升至20%3月12日对所有钢铝产品征收25%关税
4⃣4月2日：对所有进口商品征收10%基准关税，对57国征收11%-50%关税，中国总税率达54%4月5日10%基准关税正式生效
5⃣4月9日：对中国商品加征50%关税，总税率达104%；对非USMCA合规加拿大汽车征收25%关税
6⃣4月10日：对中国关税提升到125%，其他国家暂停90天关税，并实行 10% 的互惠关税

值得注意的是对中国实施了125%的关税。美国实施了关税政策后，一些国家也不甘示弱进行了回击。

中国：
2月10日对美国煤炭、液化天然气、石油和农业机械征收15%和10%关税
3月10日对肉类和农业产品征收10%-15%关税，暂停木材进口，撤销大豆进口许可
4月10日起对所有美国商品征收34%关税，部分商品高达84%，回应特朗普的关税政策

加拿大：
3月4日对价值20.8亿美元（CA$30亿）的美国商品征收25%关税，计划扩大至86亿美元（CA$125亿）但后暂停
3月13日对钢铝产品价值20.6亿美元（CA$29.8亿）征收25%关税。
4月3日起对不符合USMCA的美国制造汽车征收25%关税

欧盟计划4月中旬和晚些时候实施报复性关税，涉及45亿欧元消费品和18亿欧元钢铁农业产品。

英国表示有“多种手段”保护利益，未具体说明，面临10%基准关税。

挪威通过谈判应对15%关税，称其为“坏消息”，影响公司和就业。

韩国采取紧急支持措施并谈判，减少影响。澳大利亚不考虑报复性关税，称美国决定“不是朋友的行为”。

马来西亚不考虑报复性关税，与美国对话，面临10%基准关税

南非寻求新“双边互惠贸易协议”应对30%关税。

可以看到各国反制措施包括关税报复、谈判和寻求替代方案。其中中国的反应最为强硬，欧盟和加拿大采取了集体行动，而澳大利亚、马来西亚更倾向于避免直接对抗。

4月5日，基准关税生效后，纳指收盘较纪录收盘高点回落逾20%，而标普500、纳斯达克综合指数和道琼斯指数都创下了自2020年3月以来的最大两天跌幅。

4月7日，被大家笑谈“黑色星期一“的时间节点中，全球股市纷纷暴跌。国内千股跌停、纳斯达克期货直接大跌4%

这两天美股两天大跌10%，市值蒸发6万亿美元，原油价格暴跌14%，白银价格下跌16%，铜价暴跌13%，同时黄金价格也暴跌5%，BTC也一度暴跌7%连带整个加密板块螺旋下跌

各类资产都在下跌，只有恐慌指数在上涨，创下了2020年2月以来的最高数值

所以懂王的增加关税的目的到底是什么，甚至不惜重创美国股市，连自己得力助手马斯克的财富净值都缩水超1000亿美元

二、制造业回流本土？NO！

众所周知，关税的增加会实外国商品的成本上升，从而使美国生产的商品在价格上更具竞争力，在一定程度会激励企业将生产迁回美国，以避免关税成本，尤其是那些运输费用和供应链中断风险较高的行业

此外，关税的增加还可以保护本国产业避免受廉价进口产品的冲击，从而创造更多制造业就业机会。

特朗普在此前的总统竞选期间也曾明确承诺将通过增加关税来吸引制造业回流美国，强调保护美国工人和恢复工业主导地位。竞选时提到的政策包括对钢、铝和其他商品征收高关税，减少贸易逆差并支持国内生产。

但是增加关税真的使制造业回流到了美国本土吗，答案是否定的

关税的增加会导致消费者价格上涨，供应链中断，并可能引发全球贸易战。例如，2018年特朗普任职期间的关税的增加导致了了每年多出了510亿美元的成本，而这个成本主要由美国企业和消费者承担。

可见关税并不一定会使制造业回流，甚至会使美国增加更多的成本+与其他国家关系变得紧张。

如果特朗普真正目的是使制造业回流，那么历史上一些其他总统提出的保护本土制造业的关税政策或许早就成功了。

历史上，林肯、麦金莱、胡佛等总统都曾支持保护性关税，林肯在1847年表示：“给我们一个保护性关税，我们将拥有地球上最伟大的国家”，并在南北战争期间实施44%的关税以支持工业；麦金莱在1896年竞选期间承诺高关税以带来繁荣，1897年的丁利关税将税率提高到50%。

胡佛提出增加关税，把外国商品挡在门外的方案，为此不惜将关税提升到了60%，但胡佛打贸易战这一措施不仅没有要重振美国国内的工商业，反而重创美国和全球经济。四年后世界贸易量缩水66%，美国进口额从44亿美元降到15亿美元，出口额从54亿美元降到21亿美元，GDP从1031亿美元降到556亿美元。胡佛总统也因此被评价为历史上美国最差的一届总统！

所以特朗普增加关税的目的并不是使制造业回流到美国本土。

三、减轻债务、美元保护？YES！

美国政府当前面临严重的财政挑战，债务和赤字水平高企

截至2025年4月10日，美国国家债务为36+万亿美元，其中公众持有的债务为29万亿美元。

2025财年预算赤字预计为1.9万亿美元，占GDP比重将持续上升，到2035年可能达到118%。

2025年2月单月赤字为3070亿美元，比去年同期增加110亿美元，累计赤字已达1.1万亿美元

这些数据都显示美国政府十分缺钱，需要寻找新的收入来源+减少支出

而马斯克之前设立的D.O.G.E部门，对美国政府内部裁员缩减开支，忙活了几个月发现也只节约了1000亿美元，对比目前的债务来说只能说是沧海一粟。

那只能另辟蹊径——增加关税

根据CBNC和彼得森基金会的数据，2025年实施的新关税预计将显著增加政府收入。例如，20%普遍关税可能每年带来2500亿美元，而对中国10%关税预计2025年剩余时间将带来200亿美元的收入

税收基金会则表示4月2日的普遍关税（不包括加拿大和墨西哥）将在未来十年内增加1.2万亿美元的收入。4月2日的升级关税将在未来十年内增加1万亿美元的收入。总的来说，特朗普的关税将在未来十年内以常规方式增加2.2万亿美元的收入（动态方式为1.6万亿美元）

可以看到，关税的收入可以部分抵消预算赤字，减轻债务增长的压力。同时通过鼓励国内生产和减少贸易逆差可能提升美国本土经济竞争力，也能增强投资者信心，从而支持美元价值

不仅如此，国债的利率一直是一个津津乐道的话题。特朗普除了想通过关税增加收入，也想通过关税减少国债的利率。

为什么这么说，众所周知，国债是一种避险的金融资产，对比美股、加密等风险资产回报率较低。当市场一片欣欣向荣的时候，不分投资者会更倾向于选择美股、加密这类高风险产品，这时美债只能通过提高利率才能吸引投资者。美债利率提高，旧的债券只能在市场上折价出售才能跟新债券有同样的收益率，最后当债券到期时，政府不断用新钱填旧债，形成恶性循环

关税政策生效时，美股、加密等高风险资产均暴跌，套住了不少投资者，而这时候美债这种避险投资成了投资者的首选，当资金准备流入时，美债不必靠提高利率吸引用户，反而可以降低自身利率。利率每降低1个百分点，联邦政府每年可节省约4000亿美元利息支出。这样，债券到期时美国政府减少了债务的支出

同样，当资金准备涌入美债时，投资者需要将本国货币兑换成美元，这会增加对美元的需求，从而推高美元汇率，实现美元保护。

虽然美债收益率下降会导致美国与其他国家的利差缩小，美元可能相对贬值。但是，在避险情绪主导的情况下，资金涌入美债通常仍会推动美元升值。

特朗普政府还曾提出过海湖庄园协议，试图将盟友持有的美债转换为100年期零息债券，本质是通过拉长债务期限、锁定低利率，减少当前美国政府的偿债压力。

四、水到渠成？NO！

在4月8日这天，美元-离岸人民币超过了7.4，数据来看确实保护了美元，推动美元升值。但美债利率的情况就不容乐观了

10年美债利率在4月9日最高冲到了4.48，图表显示从4月7日-4月9日开始10年期美债利率一直上升居高不下，直到4月10日，利率才小幅下跌。

这并没有按照特朗普政府心中的理想剧本发展，利率的上升必然会使得后期支出上升。

为什么美债利率会上升，实际上是其他国家抛售导致的。在特朗普极端的关税政策下，必然会引发美国国内的通胀上升，当通胀率大于债券收益率，实际收益会为负，各国为了保住本钱也不得不抛售。各国抛售美债会导致市场上美债的供给增加，如果需求没有同步增长，美债价格会下跌，利率自然就上升了——“PT下跌 YT就上涨了”

特朗普或许也没想到这次各国政府会如此强硬，直接硬刚关税政策，也用极高的关税进行了反击。在看到美债利率居高不下，特朗普政府不得已在4月10号宣布暂停90天的关税，暂停期间，大多数国家的关税降至10%，鼓励一些国家在90天内达成更有利的贸易协议。

暂停关税帖子发布后后，标准普尔500指数立刻上涨超过9%，创2008年金融危机以来最佳单日表现。航空、科技和汽车行业股价上涨，特斯拉上涨超过20%，福特和通用汽车上涨超过7%。而加密同样大幅上涨，BTC 涨幅超过6%突破8w美元，ETH、SOL涨幅都超14%，山寨所有版块全面反弹，均是10%的涨幅

五、市场震荡为主？YES！

当前全球市场都在遭受特朗普政策的影响，尤其是极端的关税政策不仅会引发国际贸易关系的紧张，还可能将全球经济推向贸易战的边缘，甚至引发全球性的经济衰退。加密市场作为高风险领域投资，本身就具有高波动性这一特质，加上全球经济的不确定行，加密行情必然是上蹿下跳的，未来很可能都是大幅震荡行情，大家保护好自己手里的 U !
在这种大环境下，风险管理比赚钱更重要！