HotairballoonCN 热气球

热气球（Hotairballoon ）精选了上周加密市场的重要信息、投融资情况，以及 LSD、RWA 等当下热门赛道的链上数据，另外还统计了近期解锁量比较大的项目，供大家参考。

一、上周加密行业重要信息
速览一周行业重要信息。
（一）政策/监管
1、国际清算银行创新中心负责人：各国央行无论是否喜欢加密货币，都需要做好准备
10月2日消息，国际清算银行（BIS）创新中心负责人Cecilia Skingsley在纽约联储金融科技会议：人工智能和数字资产的讨论中表示，国际清算银行知道自己必须保持领先地位，就需要亲自实践。
创新中心的任务是研究和调查包括加密货币在内的新技术如何改变中央银行的运作方式。Skingsley表示，国际清算银行知道它不能忽视数字资产领域。“2019年Libra的经历以及随后发生的一切，确实让每个人意识到科技领域正在发生太多我们不能忽视的事情。无论如何，各国央行都需要做好准备。
2、国际货币基金组织提出国家级加密货币风险评估矩阵
10月2日消息，9 月 29 日，国际货币基金组织发布了一份题为《评估加密资产带来的宏观金融风险》的工作文件。 在论文中，作者 Burcu Hacibedel 和 Hector Perez-Saiz 为各国提出了一个加密货币风险评估矩阵（C-RAM），以发现该行业潜在风险的指标和触发因素。该矩阵还旨在总结监管机构对其可能识别的风险的潜在反应。
3、美国SEC联合其它五家监管机构对加密投资发出警告
10月3日消息，美国证券交易委员会（SEC）和金融业监管局 (FINRA)、商品期货交易委员会 (CFTC)、全国期货协会 (NFA)、证券投资者保护公司 (SIPC) 和北美证券管理员协会（NASAA）针对加密资产投资共同发出多项警告，称加密资产投资可能具有异常波动性和投机性，投资者买卖、借入或借出这些资产的平台可能缺乏保护。
监管机构警告说，那些提供加密资产投资或服务的人可能不遵守适用法律，包括联邦证券法。此外，该公告还详细指出，加密资产投资者面临着许多风险，包括未注册发行、缺乏证券投资者保护公司（SIPC）的保护以及欺诈。
4、LayerZero与Conflux达成合作，将使中国电信的BSIM卡能够使用其他区块链
10月3日消息，据官方消息，全链互操作性协议LayerZero开发团队LayerZero Labs今日宣布，已与Conflux Network达成战略合作，将使中国电信基于区块链的SIM卡（BSIM） 用户可以访问LayerZero支持的区块链网络上的全链功能。基于本次合作，用户将可利用LayerZero的全链数据通信平台将存储在BSIM卡上的数字资产和数据Conflux主网转移至其他区块链网络。新的BSIM功能最初将用于从Conflux主网（eSpace和Core space）转移加密货币到Ethereum，未来几个月将添加更多的链和功能。
5、支付巨头Visa推出价值1亿美元的生成式AI专项投资基金
10月3日消息，据Cointelegraph报道，支付巨头Visa于10月2日宣布推出一项1亿美元的生成式人工智能新基金，投资于专注于开发与商业和支付相关的生成式人工智能技术和应用程序的公司。这项投资将由Visa的全球企业投资部门Visa Ventures负责策划。
6、澳门司警局：虚拟货币于澳门不是法定货币，慎防被骗
10月3日消息，据《信报》报道，澳门司法警察局提醒大众，虚拟货币于澳门并非法定货币，仅属虚拟商品，且有关交易属投机及极高风险，应先对有关商品作充份了解及认识，不应盲目跟随，慎防被骗或可能被利用作清洗黑钱等违法活动。澳门司警局表示，近月投资骗案频生，当中不乏牵涉虚拟货币的投资骗局。骗徒的惯常手法，一般会在网络社交平台以网络红人作招徕，并在取得信任后游说事主参与声称具高额回报的虚拟货币投资计划。
7、法官驳回美国SEC对Ripple案裁决提起上诉的动议
10月4日消息，DB NEWSWIRE推特发文称，地区法官Analisa Torres驳回了美国SEC对Ripple案裁决提起上诉的动议。Torres周二在一份简短的裁决中表示，SEC未能履行法律规定的责任，既未能证明存在法律控制问题，也未能证明存在意见分歧的充分理由。该决定公布后，XRP上涨约5%。
8、Ripple获得新加坡主要支付机构牌照
10月4日消息，据CoinDesk报道，Ripple新加坡子公司已获得新加坡金融管理局（MAS）颁发的主要支付机构（MPI）牌照，使其能够在新加坡提供数字支付代币服务。据此前消息，Ripple在今年6月获得新加坡金管局的原则性批准。此外，Coinbase Singapore也已在新加坡获得MPI牌照。
9、国际清算银行与多家欧洲央行合作开发数据平台来追踪加密货币和DeFi资金流动
10月4日消息，据Cointelegraph报道，国际清算银行（BIS）与德意志联邦银行、荷兰央行、欧洲央行和法国央行合作开发了一个概念验证（PoC）平台ProjectAtlas，用于追踪加密货币交易所和公共区块链的链上和链下交易，旨在衡量加密货币市场和DeFi协议的宏观经济相关性，以提供对该行业的见解、信息和经济影响，同时指出缺乏透明度和潜在风险，以及加密领域特有的重大失败案例。
10、萨尔瓦多推出首个比特币矿池，将利用地热能挖矿
10月6日消息，据The Block报道，萨尔瓦多可再生能源和挖矿公司Volcano energy和比特币挖矿软件提供商Luxor Technology共同推出”Lava Pool”。这是位于萨尔瓦多的首个比特币矿池，旨在利用该国丰富的地热能来开采比特币。根据一份声明，Volcano Energy将通过矿池独家挖矿，并将其净收入的23%捐给萨尔瓦多政府，作为公私合作计划的一部分。
11、巴塞尔银行监管委员会将提出银行加密敞口披露要求
10月7日消息，据CoinDesk报道，巴塞尔银行监管委员会发布关于2023年银行业动荡的报告，同意就气候和加密资产披露进行咨询，并表示银行必须披露持有的加密货币。同时，该委员会表示即将发布的一份咨询文件将提出“一系列与银行加密资产风险敞口相关的披露要求”，以补充去年12月确定的现有数字资产资本要求。其已经表示，银行应该为其持有的比特币或以太坊等无担保加密货币发行潜在的禁止性资本。
12、新加坡将成立跨部门委员会以重新审查反洗钱制度
10月6日消息，据官方消息，新加坡将成立跨部门委员会，就近期查获的新加坡最大洗钱案重新审查反洗钱制度。新加坡金融管理局等机构将指派相关人士参与该委员会，新加坡财政部和国家发展部第二部长担任委员会主席。新加坡此后将从外国人购买和持有当地房地产以及公司实体注册和运营角度对反洗钱制度进行重新审查。
13、香港财库局局长：香港正式监管稳定币之前，暂不允许零售买卖
10月6日消息，据明报新闻网报道，香港财经事务及库务局长许正宇在投委会访问节目指出，市场上相关币种会以美元或黄金等以支持其价值，目标是稳定价格，但过去亦曾有稳定币发生价格波动甚至崩盘，稳定币发行机构的储备管理会影响价格稳定性及投资者赎回法定货币的权利，考虑到这些因素，在香港正式监管稳定币之前，目前暂不会纳入允许零售买卖。
14、美国9月季调后非农就业人口为33.6万人，9月失业率3.8%
10月6日消息，据金十数据，美国9月季调后非农就业人口33.6万人，预期17万人，前值18.7万人。美国9月失业率3.8%，预期3.7%，前值3.8%。
15、香港保安局副局长：香港海关无权监管虚拟货币
10月4日消息，据信报报道，香港立法会保安事务委员会昨日讨论海关参与国际活动的最新发展，其中提到JPEX案及虚拟货币监管问题。香港保安局副局长卓孝业表示，在《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》下，任何人经营货币兑换，需向海关申请牌照，海关负责监管持牌货币服务经营者。由于虚拟货币不属于法定货币，海关无权管制；至于未来虚拟货币、虚拟资产如何管制，政府与相关监管机构正持续审视事态发展和继续完善规管机制。
16、香港财库局局长：NFT若构成“集体投资”或“证券”性质，须获证监会许可才能出售
10月7日消息，据东网报道，香港财经事务及库务局局长许正宇在出席香港投委会节目时透露，香港金融管理局正着手准备稳定币监管的公众咨询。另外，非同质代币(NFT)若只属以数码形式存在的收藏品，不受证监会规管，但构成“集体投资”或“证券”性质，则必须获证监会许可才能向市场出售。
（二）项目信息
1、dYdX社区投票通过2000万美元的v4激励计划温度检查
10月2日消息，dYdX社区通过“dYdX v4启动激励提案”温度检查投票，该提案提议从dYdX Chain社区金库中分配2000万美元DYDX用于在v4上部署的为期6个月的启动激励计划，以激励早期采用者。
2、Coinbase在新加坡获得主要支付牌照
10月2日消息，据官方消息，Coinbase Singapore已获得新加坡金融管理局颁发的主要支付机构（MPI）牌照。Coinbase将开发并发布专为新加坡量身定制的产品，并将在新加坡技术中心开展培训与招聘计划。据此前消息，Coinbase致力于扩大其为新加坡客户提供的服务范围。今年3月，Coinbase为新加坡用户免费开放本地银行转账服务。
3、OpenSea推出一站式商店OpenSea Studio，支持NFT项目发布和管理
10月4日消息，据官方消息，OpenSea宣布推出可供创作者发布和管理项目的一站式商店OpenSea Studio，支持在自己钱包中铸造NFT、在大多数与OpenSea兼容的区块链上构建，并且允许收藏者使用信用卡/借记卡铸造NFT铸造。OpenSea还宣布计划在未来几个月内添加新功能。
4、Oasis Network将于第四季度推出其原生ROSE代币的合成版本syROSE
10月4日消息，据CoinDesk报道，隐私计算网络Oasis Network将在2023年第四季度推出syROSE，这是其原生ROSE代币的合成版本。Oasis将与SYNTHR合作，将ROSE引入六个区块链网络，包括以太坊、Arbitrum、Avalanche、Polygon和BNB Chain。通过在各种Web3区块链平台上实现无缝交换、押注、借贷等，syROSE将使Oasis用户能够快速、轻松地将他们的代币转移到Oasis以外的生态系统。
5、MakerDAO近一周增加1.69亿美元RWA资产，协议RWA总资产约32.78亿美元
10月4日消息，makerburn.com数据显示，MakerDAO自9月28日以来再次增加1.69亿美元RWA资产，其中通过BlockTower Andromeda增加超1.27亿美元RWA资产，通过Monetalis Clydesdale增加3800万美元RWA资产，通过BlockTower S3增加361万美元RWA资产，通过New Silver减少13万美元RWA资产。此外，当前协议RWA总资产约32.78亿美元。
6、Immutable发布Immutable zkEVM路线图，将于今年12月至明年1月上线主网
10月5日消息，Immutable发布主网启动路线图。11月计划对Immutable zkEVM测试网进行重建，将其首个EVM客户端从Polygon Edge升级到Geth，确保Immutable zKEVM尽可能接近以太坊，同时与整个以太坊工具生态系统完全兼容。12月至明年1月上线zkEVM主网，在向公众开放之前分组邀请开发者加入。2024年Immutable将提供专用的应用程序链，其技术堆栈和功能与Immutable zkEVM相同，但具有独特的定制级别。最后将引入zk-prover，并提供一个无需信任的以太坊与Immutable zkEVM跨链桥。
7、以太坊最新会议：Devnet-9当前网络参与率接近90%，是测试网健康状况的积极指标
10月7日消息，Galaxy研究副总裁Christine Kim发文总结第119次以太坊核心开发者共识会议（ACDC），本次会议主要讨论Devnet-9 当前进展（当前网络参与率接近 90%，这是测试网健康状况的积极指标。MEV 相关工具的测试等）、Devnet-10 启动时间（若已知问题修复，最早可考虑下周尝试推出。这大概率是最后一个开发者测试网，后面将进入公共测试网阶段，主要用于测试 EIP-7514，即设置验证者激活队列上限 Max Epoch Churn Limit 为 8，放缓 ETH 质押率的增长，为设计更好的验证者奖励方案换取时间）、Dencun 测试时间线（上次会议已同意在 Holesky 之前在 Goerli 上测试 Dencun，多位开发者也赞成在今年 11 月中旬的伊斯坦布尔以太坊开发者大会 Devconnect 之前在公共测试网上发布 Dencun，目前开发者也不确定能够实现该时间线）。
8、Chainlink正式发布一站式数据解决方案Chainlink Data Streams
10月6日消息，Chainlink官方宣布，专为DeFi行业开发的一站式数据解决方案Chainlink Data Streams已正式发布，该方案结合了低延迟数据传输和自动化交易执行等两项功能，旨在提升响应速度和用户体验。
9、Optimism：2.3亿枚OP代币将出于安全目的转移至机构托管人
10月6日消息，Optimism在推特发文称，预计10月5日将有约2.3亿枚OP代币转移。这些代币属于核心贡献者，出于安全目的正在转移至机构托管人。
10、StarkWare将首次代币解锁推迟至2024年4月
10月4日消息，据CoinDesk报道，以太坊Layer2开发商StarkWare已将其原生StarkNet(STRK)代币的首次解锁推迟至2024年4月。Etherscan显示，新的解锁日期已从原定的2023年11月29日推迟至2024年4月15日。StarkWare发言人表示，团队正在专注于技术开发，且正在根据需要更新路线图，其中包括对锁定的更新。目前尚不清楚有多少代币会受到延迟影响。
11、Solana v1.16版本更新引入“保密转账”功能并增强用户隐私
10月8日消息，据The Block报道，Solana的v1.16版本更新引入了在“保密转账（Confidential Transfers）”功能，通过加密的SPL代币交易增强了用户隐私。这是由Token2022引入的新代币程序，旨在增强Solana当前的代币功能。这使人们可以进行区块链交易，而不需要透露交易的关键细节，例如交易金额。
（三）其它
1、CertiK：第三季度发生184起安全事故，损失近7亿美元
10月2日消息，根据区块链安全公司CertiK报告，今年第三季度总共发生了184起安全事件，导致加密资产损失近7亿美元，超过第一季度3.2亿美元和第二季度的3.13亿美元，是一年中“财务损失最严重”的季度。
在各攻击类型中，私钥泄露最具破坏性，14起安全事件损失了超过2.04亿美元。此外，退出诈骗和预言机操纵在本季度也很普遍。本季度共发生93起退出诈骗事件，损失了超过5500万美元的数字资产；预言机操纵事件为38起，损失了超过1600万美元的加密货币。
2、数据：以太坊期货ETF最初几小时的成交量不到200万美元
10月3日消息，彭博EFT分析师Eric Balchunas推特发文称，以太坊期货ETF最初几小时的成交量相当平淡，不到200万美元。相比ProShare比特币期货前15分钟就高达2亿美元的交易量，这个数字很低。据此前消息，ProShares、VanEck和Bitwise在周一推出了以太坊期货ETF。投资者可以通过经纪账户购买ProShares ETF，而无需加密货币托管人、交易所账户或钱包。
3、灰度9月市场报告：比特币在全球市场动荡背景下仍表现强劲
10月5日消息，根据灰度发布的9月市场报告指出，比特币在2023年9月的全球市场波动中表现出色，比特币在9月上涨4.1%，而多数的传统资产遭受了重大损失，尤其是在美国债券殖利率上升的情境下，表现出比特币作为“价值存储”和“危机避风港”的特质。报告进一步表明，比特币的下一个价格催化剂可能来自比特币现货ETF的批准。特别是SEC 必须在10 月13 日之前寻求针对灰度在法院最近做出的裁决中败诉的重审，如果SEC 放弃上诉，它将重新考虑灰度GBTC 转换为现货ETF 的申请，以及其他相关的比特币现货ETF申请。
4、美联储数据：比特币在抵御通胀方面表现优于美元
10月5日消息，据 Cointelegraph 报道，美联储圣路易斯分行在一篇博客文章中，将比特币（BTC）与美元（USD）在购买鸡蛋方面的通胀抵抗力进行了比较，结果显示比特币在抵御通胀方面表现优于美元。文章作者以2021年1月至今的数据，分别用比特币和美元衡量一打鸡蛋的价格。尽管比特币价格波动较大，但从2022年12月的峰值开始，用比特币购买同样数量鸡蛋所需的sats数量比美元减少得更多。截至2023年8月，比特币持有者购买鸡蛋所需的比特币减少了70%，而美元减少了58%。
5、数据：2023年加密公司的投资总额已缩减至约73亿美元，近期就业率下滑超5%
10月6日消息，据彭博社报道，数据公司PitchBook的数据显示，截至9月19日，今年针对加密货币和区块链项目的投资交易总额已缩减至约73亿美元，约为2021年和2022年全年交易总额的四分之一。与此同时，加密行业的工作岗位正在减少，根据劳动力智能公司Revelio Labs基于35家大公司的数据，尽管加密行业的劳动力在2022年初以超过18%的速度增长，但就业率全年都在下降，最近的降幅超过5%。
6、过去一年，朝鲜黑客组织Lazarus Group通过跨链桥洗钱超9亿美元
10月7日消息，据韩联社报道，从去年7月到今年7月的一年期间，朝鲜黑客组织 Lazarus Group 通过跨链桥进行了超过 9 亿美元（约 1.2 万亿韩元）的加密货币洗钱，占过去一年通过跨链桥洗钱的总金额（70 亿美元）的约七分之一。
7、Vitalik发文：协议和质押池的变化可以改善去中心化并减少共识开销
10月7日消息，以太坊联合创始人Vitalik Buterin刚刚发布名为“协议和质押池的变化可以改善去中心化并减少共识开销”的博客文章。文章阐述了新兴的两层质押模型的两类参与者（节点运营商和委托人），现状的两个主要缺陷（节点运营商的中心化风险和无需共识层负担），以及两级质押的运作方式。文章还分析了从协议的角度来看，拥有委托人的重要意义。文章提出扩大代表选举权的三种方式：池内更好的投票工具；矿池之间的竞争更加激烈和受封代表团。及具体的共识参与。
二、上周投融资情况
（一）DeFi
1、链上信用风险管理公司Cicada Partners完成970万美元Pre-Seed轮融资，Choppa Capital 领投
链上信用风险管理公司 Cicada Partners 宣布完成 970 万美元 Pre-Seed 轮融资，Choppa Capital 领投，Bitscale、Bodhi Ventures、Shiliang Tang 参投。
2、加密初创公司Ostium Labs完成350万美元融资，用于开发数字化商品的永续合约交易
加密货币初创公司 Ostium Labs 筹集了 350 万美元资金，用于开发数字化商品永续互换协议。General Catalyst、LocalGlobe、SIG 和 Balaji Srinivasan 等多元化投资者提供支持。
3、Solana生态DEX Convergence RFQ完成250万美元pre-seed轮融资，C² Ventures领投
Solana 生态 DEX Convergence RFQ 以 3000 万美元估值完成 250 万美元 pre-seed 轮融资，C² Ventures 领投，Big Brain Holdings、Israel Blockchain Association、Auros Global 等参投。
4、RWA代币化平台DigiShares完成200万美元融资，拟再融资120万美元
现实世界资产（RWA）代币化平台DigiShares宣布完成200万美元融资，具体投资方信息暂未披露，DigiShares正通过众筹平台Republic筹集额外120万美元。
5、L1 Advisors完成160万美元种子轮融资，其中包括来自VanEck的100万美元战略投资
链上财富和资产管理协议 L1 Advisors 完成 160 万美元种子轮融资。其中包括来自 VanEck 的 100 万美元战略投资，Ironclad Financial、Ismail Jai Hokimi 等参投。
6、流动性质押平台Accumulated Finance V2完成融资，Curve等参投
Accumulated Finance团队宣布，流动性质押平台Accumulated Finance V2已完成新一轮私募融资。Curve、De Facto Capital、Stake DAO等参投，融资金额尚未披露。
（二）链游
1、GameFi平台NexGami完成200万美元种子轮融资，投后估值2000万美元
GameFi平台NexGami宣布完成200万美元种子轮融资，Polygon Ventures、Fundamental Labs和Ledger Capital等参投，投后估值2000万美元。
（三）基础设施&工具
1、区块链产品开发公司Trinetix完成1000万美元战略融资
区块链产品开发公司Trinetix宣布从投资基金Hypra获得1000万美元战略投资，新资金将使Trinetix能够进一步向拉丁美洲扩张，增强其对北美客户的运营，并扩大其拉美市场。
2、TON从MEXC Ventures获得千万美元级别投资
去中心化区块链平台The Open Network (TON)从MEXC旗下风投公司MEXC Ventures获得千万美元级别投资，具体金额未披露。与此同时，MEXC和TON基金会建立了战略合作伙伴关系，旨在通过降低进入门槛来促进全球Web3的可访问性。
3、AirDAO宣布从DWF Labs获得750万美元投资
AirDAO在官方博客中宣布从DWF Labs获得750万美元投资（为期一年的锁定期和解锁期36个月），以促进AirDAO生态系统的更广泛采用，这是继2022年9月获得DWF Labs 200万美元投资之后的合作伙伴关系的延续和扩展。
4、隐私协议Fairblock完成250万美元pre-seed轮融资，Galileo领投
隐私基础设施提供商 Fairblock 完成 250 万美元 pre-seed 轮融资，Galileo 领投，Lemniscap、Dilectic、Robot Ventures、GSR、Chorus One、Dorahacks 和 Reverie 等参投。
（四）风投机构
1、CMCC Global旗下新基金完成1亿美元募资，将投资香港区块链公司
专注于加密货币的香港风投机构CMCC Global宣布其新成立的基金“Titan Fund”完成第一轮1亿美元募资，Block.one、盈科集团、Winklevoss Capital、Jebsen Capital以及Animoca Brands创始人Yat Siu等三十多个投资者参投。
（五）其他
1、Web3餐饮平台Blackbird完成2400万美元A轮融资，a16z领投
Web3餐厅忠诚度应用程序Blackbird宣布完成2400万美元A轮融资，a16z Crypto领投，QED、Union Square Ventures、Shine、Variant和多家餐饮集团参投。本轮融资使Blackbird的融资总额达到3500万美元，该公司计划将这笔资金用于扩大业务规模。
2、Web3社交应用Phaver已完成700万美元种子轮融资，估值约8000万美元
Web3社交应用Phaver宣布已完成700万美元种子轮融资，Polygon Ventures、Nomad Capital、Symbolic Capital、dao5、Foresight Ventures、Alphanonce、f.actor、Superhero Capital、SwissBorg等机构参投。
3、链上艺术经纪公司Fountain宣布完成融资，Flamingo DAO孵化，6529 Capital等参投
链上艺术经纪公司Fountain宣布完成融资，融资金额未披露。Fountain由Flamingo DAO孵化，Collab+Currency、Sfermion、VonMises、Cozomo de’ Medici、6529 Capital等参投。
三、上周主要赛道数据
（一）RWA
根据 defillama 的数据统计，目前 RWA 赛道总的 TVL 已达到了 24.1 亿美元，比上周略有增加，总锁仓量（TVL）排名第 8，defillama 共收录了 29 个 RWA 协议，比上周增加了1个。

在这些 RWA（现实世界资产）代币化项目中，包括了美国国债代币化以及房地产代币化等。
根据 rwa.xyz 平台数据统计，美国国债代币化规模达到了 6.65 亿美元，比上周略有增加，平均收益率达到了 5% 以上。

在这些美债代币化项目中，其中 Steller 上的 Franklin Templeton Benji Investments Market Cap 市值是最高的，达到了 3.06 亿美元，收益率为 5.19%。

MakerDAO

截至撰稿时，DSR 中 Dai 规模比上周增加了 2.83亿枚，达到了 16.7亿枚，Dai 总量增长至55.6 亿，比上周略有增长，DSR 存款利率为 5%。

其中，sDAI 为 11.38 亿枚，比上周略有上升。
我们看下 DAI 的分布情况。

DEX 和 Lending 内的 DAI 份额在从 2022 年 10 月以来一直在下降，而 EOA 账户中 DAI 的持有率一直在上升，已经达到了 52.9%，比上周略有下降，自从 DSR 调整利率后，DAI Savings 的份额越来越大，目前已达到了了 30.1%。
目前占比最高的依次为：EOA、DAI Savings 和 Bridge。

Maker 自有借贷协议 Spark 的TVL达到了 6.93 亿，比上周增加了将近7亿。

根据 dune 平台数据统计，在 MakerDAO 的收入中，RWA 的占比已经达到了 66.6%，比上周增加了两个百分点，占比高与 MarerDAO 在 RWA 赛道中的大力布局有关。
（二）LSD

目前，ETH 在信标链中的质押量达到了 2736 万 ETH，比上周略有上升，占了 ETH 总供应量的 22.78%，节点数量为 85万个。

目前 ETH 质押收益率大概为 3.44%，随着质量量的上升，收益率在下降。

在三大协议中，从 ETH 质押量来看，Lido 一周增长了 3.78%，Rocket Pool 一周增长了 1.90%，而 Frax 一周增长了 5.12%。
从三大协议的价格表现来看，LDO 一周下跌了 4.6%，RPL 一周上涨了 8%，FXS 价格比上周下跌了 5.36%。
（三）以太坊L2

通过 l2beat 平台的数据统计，以太坊 Layer2 TVL 最近一周减少了 3.26%，目前 TVL 为 107.1 亿美元。

在以太坊 Layer2 中，TVL 最高的依然为 Arbitrum，占比达到了 54.53%，近期增长最快的当然要属 Base，最近一周 TVL 增加了 25.16%，达到了 5.57亿美元。
（四）DEX
TVL
根据 defillama 的数据统计，DEX 赛道总的锁仓量为 114.95 亿美元，比上周略有下降。

锁仓量排名最高的是 Uniswap，其次为 Curve、PancakeSwap、Balancer、SUN 和 Thorchain，大多 DEX 的 TVL 比上周都有所下降。

其中，以太坊主网上 TVL 最高的 DEX 为 Uniswap、Curve、Balancer、Sushi 和 Loopring。

以上为 Arbitrum、OP Mainnet、zkSync Era、Starknet 以及 Base 链上 TVL 排名前 6 的 DEX。

以上为其它 Layer1 链上 TVL 排名前 6 的 DEX。
交易量

去中心化交易所（DEX）最近 24 小时交易量将近 13.1 亿美元，交易量比上周有下降，而最近 24 小时全球加密货币交易所总的交易量为 345 亿美元，其中 DEX 交易量占比仅为 3.8%。
（五）衍生品 DEX
TVL

从 defillama 的数据来看，最近衍生品 DEX TVL 大多都有所增长，主要是因为 token 价格的上涨。
在衍生品赛道中，TVL 最高的是 GMX，其次为 dYdX、Gains Network、MUX Protocol 以及ApolloX 等。
交易量
根据 coingecko 平台的数据统计，交易量最高的去中心化衍生品交易平台为 dYdX，最近 24 小时的交易量达到了 2.75亿美元，远高于其它去中心化衍生品平台的交易量。
四、近期代币解锁

最近有 6 个项目的代币解锁值得关注，其中，APT 和 SWEAT 的解锁金额相对比较大。

热气球（Hotairballoon ）精选了上周加密市场的重要信息、投融资情况，以及 LSD、RWA 等当下热门赛道的链上数据，另外还统计了近期解锁量比较大的项目，供大家参考。

一、上周加密行业重要信息
速览一周行业重要信息。
（一）政策/监管
1、四川省正式出台元宇宙专项政策，拟打造“中国元宇宙谷”
9月18日消息，据四川省经济和信息化厅官网，四川经济和信息化厅等16部门联合印发《四川省元宇宙产业发展行动计划（2023–2025年）》。这是继上海市、河南省、浙江省后的第四个省级元宇宙专项政策。
2、哈萨克斯坦设立单独的监管机构来负责CBDC开发和实施
9月18日消息，据Cointelegraph报道，哈萨克斯坦共和国国家银行(NPCI)设立一个单独的实体来领导央行数字货币（CBDC） — — 数字坚戈的开发和实施，即国家支付公司（NPC），该实体将在原哈萨克斯坦银行间支付中心的基础上组建，负责监督该国国家支付系统，包括银行间清算服务、汇款和数字识别，以及负责“数字金融基础设施”的开发，包括数字坚戈的实施。
3、纽约州金融服务部发布拟议的监管指南，旨在指导加密公司如何起草代币上市和退市政策
9月18日消息，据华尔街日报报道，纽约金融监管机构希望该州监管的加密货币公司在如何列出和下架加密货币方面更加透明。纽约州金融服务部在周一发布的拟议指南中，根据该框架的先前版本，阐明了其对加密货币公司在采用前如何评估代币发行的期望。监管机构还描述了其对加密货币公司在将代币退市之前必须考虑的步骤和标准的期望。
4、马耳他计划修改加密货币监管政策以遵循MiCA的规定
9月18日消息，据CoinDesk报道，马耳他金融服务管理局（MFSA）正在就加密货币公司监管规则的拟议修改征求公众意见。该监管机构正在重写针对交易所、托管人和投资组合经理的规则，以适应欧盟加密资产市场监管（MiCA）中规定的规则。并希望要求加密货币提供商制定“有序的逐步结束运营计划”。
5、邱达根：香港议会正对稳定币进行第二轮咨询，希望在明年年中公布规范条件
9月19日消息，在2023上海区块链国际周·第九届区块链全球峰会上，香港特别行政区立法会议员邱达根发表题为《稳慎推动Web3在香港的可持续发展》的主旨演讲，邱达根表示，香港在6月1日为开始虚拟资产服务供应商发牌后，下一步探讨的工作将是有什么类型的产品可以买卖，开发创新产品，谁可以买这些产品，谁不能买那些产品，这些将按专业投资者及零售投资者区分。
6、泰国计划对加密货币交易者的海外收入征税
9月19日消息，据BeInCrypto报道，泰国正在计划对加密交易商的外国收入征税，而该国此前一直标榜自己为加密友好型国家。新任政府正急于寻找支付其计划的经济刺激措施的方法，其中包括全国范围内的空投活动。
7、美国SEC加密执法部门负责人：加密交易所和DeFi将面临更多指控
9月20日消息，据CoinDesk报道，美国证券交易委员会（SEC）加密资产和网络部门负责人David Hirsch表示，可能会有更多针对加密交易所和DeFi项目的执法行动。Hirsch周二在芝加哥举行的证券执法论坛上发表讲话称，SEC可能会对加密经纪商、交易商、交易所、清算机构和其他未进行适当披露或未在SEC注册的机构提起新的指控。SEC已经意识到并正在调查参与类似活动的公司，DeFi也可能成为焦点。
8、美联储主席鲍威尔：坚决致力于将通胀率降到2%，如果合适将进一步加息
9月21日消息，美联储主席鲍威尔在货币政策新闻发布会上表示，坚决专注于双重使命。FOMC坚决致力于将通胀率降到2%，实现这一目标还有很长的路要走。目前的政策立场是限制性的。鉴于已经取得的进展，FOMC决定维持利率不变。
9、美众议院金融服务委员会批准禁止发行CBDC的法案，将提交给众议院进行审议
9月21日消息，据CoinDesk报道，美国众议院金融服务委员会在共和党人的支持下批准了一项阻止美国发行央行数字货币（CBDC）的法案，将提交给众议院进行审议。该委员会主席Patrick McHenry表示，该法案将确保“任何美国CBDC都必须得到国会的明确授权”，并“保护美国人的隐私和我们的金融体系免受CBDC可能带来的风险”。
10、韩国釜山拟建立市级区块链主网，并设立7500万美元区块链基金
9月21日消息，据News1报道，韩国釜山市通过“釜山数字资产交易所设立推进计划及未来日程”计划案，将推进区块链主网开发作为中长期课题，拟建立市级区块链主网，与以太坊、Cosmos等区块链主网兼容，并将作为一个单独的项目进行。
11、美国SEC就ARK和VanEck的以太坊现货ETF征求公众意见
9月22日消息，美国证券交易委员会 (SEC)正在审查 ARK Invest 和 VanEck 两家资产管理公司的以太坊现货交易所交易基金 (ETF) 申请。昨日，SEC 已就批准这些 ETF 的潜在收益和风险征求公众意见。监管机构已对这两份文件开放了 45 天的公众评议期。
12、香港金管局总裁：将推出“最简可行产品”，为多边央行数字货币桥项目逐步商业化铺平道路
9月23日消息，据金融界报道，香港金融管理局总裁余伟文在第五届外滩金融峰会上表示：“很快，我们将推出所谓的‘最简可行产品’，旨在为mBridge（多边央行数字货币桥项目）逐步商业化铺平道路。”
（二）项目信息
1、Optimism已开始第三轮空投，1900万枚OP将分发至超31000个地址
9月19日消息，据官方消息，Optimism推特宣布已开始第三轮空投。1900万枚OP将分发给超过31000个唯一地址。空投已于北京时间9月19日4点10分开始，代币将直接分发给在2023年1月20日至7月20日期间委托其OP投票权的地址。本次空投无需申领，正直接发送至符合要求的地址中。
2、dYdX Chain测试网已完成最终重置
9月19日消息，去中心化衍生品交易所dYdX在X平台上表示，其dYdX Chain测试网的最终重置已完成，现在拥有30多个市场、条件订单以及垃圾邮件过滤等功能。
3、Lido社区初步通过“增加7名节点运营商”提案，10月3日将进行链上投票
9月19日消息，Snapshot页面显示，Lido社区已投票通过“增加7名以太坊运营商”提案的快照投票，支持率达99.99%。提议的7名以太坊运营商包括a4x Inc.、Develp GmbH、Ebunker Technology LIMITED、Gateway.fm AS、Numic、ParaFi Technologies LLC以及Rockaway Blockchain GP Ltd。据悉，Ebunker.io 是本次入围的唯一一家中国公司。
4、MakerDAO再次增加1.91亿美元RWA资产，协议RWA总资产超29亿美元
9月21日消息，makerburn.com数据显示，MakerDAO自9月19日至今再次通过Monetalis Clydesdale、以及BlockTower Andromeda增加1.91亿美元RWA资产。其中通过Monetalis Clydesdale增加9700万美元RWA资产，通过BlockTower Andromeda增加9400万美元RWA资产。此外，当前协议RWA总资产超29亿美元。
5、去中心化社交协议friend.tech已推出网页版
9月21日消息，据官方X账号，去中心化社交协议friend.tech已推出网页版，用户可在浏览器中使用friend.tech。
6、Tether CTO：将于2024年全面实施Tether新全球战略
9月22日消息，Tether首席技术官Paolo Ardoino发推表示，Tether的新全球战略将于2024年全面实施。
7、以太坊客户端Nethermindv发布v1.20.4版本，Holesky将于9月28日重启
9月22日消息，区块链工具和基础设施开发商Nethermind推特发文称，Nethermind客户端v1.20.4版本已上线，Holesky将于北京时间9月28日20点 重新启动。据此前消息，以太坊Holesky测试网因网络配置错误启动失败，开发人员计划很快重启。
8、FTX提醒：9月29日为客户提交索赔申请的最后期限
9月22日消息，FTX在X平台上提醒其客户，关于客户索赔的最后提交日期为美国东部时间2023年9月29日下午4点（北京时间9月30日4:00），建议用户登录客户索赔门户网站开始索赔流程。FTX要求客户在索赔过程中提供KYC信息，KYC的审核和验证流程将在截止日期后继续进行。
9、Polkadot未来将支持1000条平行链
9月22日消息，据The Block报道，Polkadot 的核心开发人员正在寻求将生态系统当前的平行链限制扩大到 100 个，目标是在计划进行名为“异步支持”的软件更新后，最终在未来加入 1,000 个平行链。异步支持代表了 Polkadot 平行链共识协议的显著增强。此次更新旨在将平行链出块时间从 12 秒减半至 6 秒，并将每个区块的区块空间增加 5–10 倍。
10、Arkham：Coinbase持有价值250亿美元比特币储备，系最大比特币持币实体
9月23日消息，链上数据平台Arkham推特发文称，已在链上确定价值250亿美元的Coinbase比特币储备（约100万枚比特币）。这使得Coinbase成为全球最大比特币持币实体，拥有近5%的比特币，几乎与中本聪一样多。Arkham表示，已识别并标记了Coinbase使用的超过3600万个比特币存款和持仓地址，其最大的冷钱包包含约1万枚BTC。根据他们最新的财务数据，Coinbase可能还有数千枚尚未被标记的比特币。
11、dYdX将于9月30日取消交易者费用折扣并恢复正常费用
9月21日消息，据官方消息，dYdX宣布正在更新v3收费计划，将于北京时间9月30日凌晨1点取消所有dYdX交易者的费用折扣并恢复正常费用。从9月30日开始，Hedgie持有者将有资格获得3%的费用折扣，持有多个Hedgie不会增加折扣百分比。
12、Aave社区关于“GHO流动性战略升级”的ARFC提案已通过
9月24日消息，据Snapshot投票页面显示，Aave社区关于“GHO流动性战略升级”的ARFC提案已通过，赞同率为99.99%。该提案旨在改进GHO的锚定并在多个交易平台上推广多样化的流动性。该策略涵盖了多个DeFi平台，其中包括Maverick、Uniswap、Bunni、Liquis、Balancer和Aura。每个平台都提供了不同的流动性解决方案，以满足GHO代币的不同需求。
13、Starkware推出新合成平台Satoru Starknet，无代币且完全开源
9月24日消息，Starknet在推特发文介绍Starkware探索团队新推出的合成平台Satoru Starknet。该项目旨在为Starknet建立一个基于Cairo语言编写的去中心化合成平台，灵感来自GMX V2的设计且不会受Solidity限制。其体系结构具有模块化特点，不同的模块相互作用。路由是用户的主要入口。
（三）其它
1、硅谷银行风投部门SVB Capital的竞标进入最后阶段，天桥资本等公司参与
9月18日消息，据Cointelegraph报道，原硅谷银行母公司SVB Financial Group正接近达成一项出售其风险投资部门SVB Capital的协议。知情人士表示，Anthony Scaramucci的SkyBridge Capital（天桥资本）和Atlas Merchant Capital正在与旧金山公司Vector Capital在竞标过程的最后阶段展开竞争。
2、香港警方：JPEX案涉嫌串谋诈骗，涉案金额已达12亿港元
9月19日消息，在虚拟资产交易平台JPEX案件案情简报会上，香港警方商业罪案调查科高级警司孔庆勋表示，JPEX案涉嫌串谋诈骗，利用广告、社交媒体以及不同平台、通过场外兑换店以及网红KOL的宣传，积极向公众推广该平台的服务及产品，标榜“低风险高回报”，从而吸引投资者入局，警方十分重视此案，并设立热线呼吁怀疑受骗的人士尽快报案，截止昨晚12点，警方已接到1641宗报案，涉案金额达12亿港元，在证监会发出警告后，JPEX仍提高出金上限至999 USDT，变相让用户无法提取资金。昨日警方已逮捕8人，包括场外交易兑换店的店主和负责人。
3、万向区块链肖风：区块链正走向大规模应用的新阶段，未来三年是关键时刻
9月19日消息，万向区块链董事长肖风在2023上海区块链国际周·第九届区块链全球峰会上致辞时表示，区块链正在从基础设施的建设阶段，走向大规模应用的新阶段，未来三年是区块链应用的关键时刻。因为在未来的三年时间里，区块链的技术框架大致趋于成熟，当然还会有很多的细节，性能也好，其他方面也好，需要优化和打磨。
4、灰度已提交第二个以太坊期货ETF申请，追踪以太坊期货合约
9月20日消息，据Be In Crypto报道，灰度（Grayscale Investments）已提交了其第二个以太坊期货ETF的申请，该基金旨在追踪以太坊期货合约的价值。该公司之前曾申请过一个以太坊期货ETF，但这次申请的方式有所不同。
5、摩根溪创始人：比特币现货ETF若获批将为市场吸引3000亿美元资金
9月22日消息，据Bitcoin Magazine报道，Morgan Creek Capital(摩根溪资本)首席执行官兼首席投资官Mark Yusko在接受采访时表示，美国证券交易委员会（SEC）批准比特币现货ETF可能会为市场吸引3000亿美元资金。他强调了美国批准比特币现货ETF的重要性，并指出这为机构投资者提供了进入比特币市场的桥梁。彭博高级ETF分析师Eric Balchunas表示，比特币现货ETF获得批准后，约有1500亿美元将流入市场，但Yusko认为实际流入资金可能会更多。他说：“我要进一步指出的是，更有可能是3000亿美元。到时比特币价格会大幅上涨。”
6、赵长鹏：如果市场是可预测的，那么它就不再是市场，也不再有利润
9月24日消息，币安CEO赵长鹏在推特发文称，如果市场是可预测的，那么它就不再是市场，也不再有利润。如果要“低买高卖”，就必须在低位时采取相应行动。但定投然后持有更简单。
二、上周投融资情况
（一）DeFi
1、混合加密交易所GRVT以3900万美元估值完成710万美元融资
混合加密交易所GRVT宣布以3900万美元估值完成两轮共计710万美元的融资。 GRVT表示，种子轮融资500万美元，Matrix Partners和Delphi Digital领投，Susquehanna Investment Group、CMS Holdings、Hack VC、Matter Labs（zkSync开发商）等参投。
（二）Web3
1、Web3社交应用Orb完成230万美元pre-seed轮融资
基于Lens Protocol的Web3社交应用Orb宣布完成230万美元的pre-seed轮融资，Superscrypt、Founders， Inc.、Foresight Ventures、Aave Companies、Aave Companies、Lens Protocol创始人Stani Kulechov和Polygon联合创始人Sandeep Nailwal参投。
2、去中心化信息市场协议Freatic完成360万美元融资，a16z Crypto领投
去中心化信息市场协议Freatic完成360万美元融资，a16z Crypto领投，Anagram、Archetype、Not3Lau Capital、Robot Ventures、Arweave、Stefano Bernardi、Meltem Demirors、Stephane Gosselin、Jutta Steiner、MacLane Wilkison等参投。
3、去中心化黑客松平台BeWater完成100万美元天使轮融资，ABCDE和OKX Ventures联合领投
去中心化黑客松平台及全球开源开发者组织BeWater宣布完成100万美元天使轮融资。本轮融资由ABCDE和OKX Ventures联合领投，ScalingX、Galaxy Mercury Asia、Contentos及Blake Gao等个人投资者跟投。
（三）NFT/链游
1、链游公司Proof of Play完成3300万美元种子轮融资，Greenoaks与a16z共同领投
区块链游戏初创公司Proof of Play宣布完成3300万美元种子轮融资，Greenoaks与a16z共同领投，Balaji Srinivasan、Twitch创始人Justin Kan和Emmett Shear、Mercury、Firebase、Zynga和Alchemy参投。
（四）资管
1、加密货币初创公司Bastion完成2500万美元融资，a16z crypto领投
加密初创公司Bastion完成2500万美元种子轮融资，a16z crypto领投，参投方包括野村集团旗下Laser Digital Ventures、Robot Ventures、Not Boring Capital等。 据悉，Bastion提供加密货币托管等服务。
2、数字资产初创公司Fuze完成1400万美元种子轮融资，Further Ventures领投
中东数字资产初创公司宣布Fuze完成1400万美元种子轮融资，阿布扎比风险投资机构Further Ventures领投，美国纽约的早期风险投资公司Liberty City Ventures参投。
3、加密支付公司Mesh完成2200万美元A轮融资，Money Forward领投
加密转账和支付服务初创公司Mesh（前身为Front Finance）完成2200万美元A轮融资，Money Forward领投，Galaxy、Samsung Next、Streamlined Ventures、SNR.VC、Hike VC、Heitner Group、Valon Capital、Florida Funders、Altair Capital、Network VC和多位天使投资人参投。
（五）基础设施
1、隐私Layer 1 网络Swisstronik完成500万美元种子轮融资
基于Cosmos的隐私Layer 1网络Swisstronik宣布完成500万美元种子轮融资，两位投资人Constantin和Anton Polianski目前已加入团队担任CEO及高管。
2、基于意图的加密基础设施公司Essential完成515万美元种子轮融资，Maven11领投
基于意图（intent）的加密基础设施公司Essential完成515万美元种子轮融资，Maven11领投，Robot Ventures、Karatage、Batuhan Dasgin、Skip、James Prestwich、Brandon Curtis、Eclipse创始人Neel Somani等参投。
六、（其它）
1、区块链数据可视化创企Bubblemaps完成320万美元种子轮融资，INCE Capital领投
巴黎专注于区块链数据可视化的初创公司Bubblemaps完成320万美元（300万欧元）种子轮融资，INCE Capital领投，其他参与方包括Stake Capital、Momentum 6、Lbank、V3ntures、Ledger的Nicolas Bacca、Hacken的Dyma Budorin以及法国网红和企业家Owen“Hasheur”Simonin。
2、法国网络保险初创公司Stoïk融资1070万美元，Munich Re Ventures领投
法国网络保险初创公司Stoïk融资1070万美元，Munich Re Ventures领投，Opera Tech Ventures、投资者Andreessen Horowitz和Alven参投。
3、区块链医疗数据交换平台Briya完成1150万美元A轮融资，Team8领投
区块链医疗数据交换平台Briya宣布完成1150万美元A轮融资，Team8领投，Insight Partners、 Amiti Ventures和Innocare Health Investments、乔治凯撒家族基金会等参投。
4、区块链技术公司Jiritsu完成1020万美元融资，并推出资产代币化平台Tomei RWA
专注于可验证计算的区块链公司Jiritsu宣布完成共计1020万美元的两轮融资，gumi Cryptos Capital领投，Susquehanna Private Equity Investments、LLLP、Republic Capital等参投。
5、数据库公司MotherDuck完成5250万美元B轮融资，a16z等参投
将轻量级数据库平台DuckDB商业化的初创公司MotherDuck宣布完成5250万美元B轮融资，Felicis领投、a16z、Madrona、Amplify Partners、Altimeter、Redpoint和Zero Prime参投。
6、加密数据分析平台 CoinScan 完成 630 万美元融资
加密分析平台 CoinScan 完成 630 万美元融资，体育bocai公司 DraftKings (DKNG) 最大个人股东 Shalom Meckenzie、bocai软件开发公司 Playtech (PTEC) 首席执行官 Mor Weizer 和特拉维夫证券交易所上市数字公司 Tectona 参投。
7、金融科技公司DCS Fintech Holdings获得Foresight Ventures 1000万美元战略融资
新加坡金融科技公司DCS Fintech Holdings获得Foresight Ventures的1000万美元战略投资，用于创建加密货币-法币入金解决方案。 据悉，DCS Fintech Holdings旗下DCS Card Centre（原Diners Club Singapore）是受新加坡金融管理局监管的信用卡发行商，将利用这笔资金开发新的支付解决方案，以在Web2和Web3之间提供无缝连接。
三、上周主要赛道数据
（一）RWA
根据 defillama 的数据统计，目前 RWA 赛道总的 TVL 已达到了 23.8 亿美元，比上周稍有增加，总锁仓量（TVL）排名第 8，defillama 共收录了 25 个 RWA 协议。

在这些 RWA（现实世界资产）代币化项目中，包括了美国国债代币化以及房地产代币化等。
根据 rwa.xyz 平台数据统计，美国国债代币化规模达到了 6.2 亿美元，平均收益率达到了 5% 以上。

在这些美债代币化项目中，其中 Steller 上的 Franklin Templeton Benji Investments Market Cap 市值是最高的，达到了 2.74 亿美元，收益率为 5.19%。

MakerDAO

截至撰稿时，DSR 中 Dai 规模比上周增加了 2.97亿枚，达到了 16.3亿枚，比上有增长，Dai 总量增长至55.15 亿，比上周略有增长，DSR 存款利率为 5%。

其中，sDAI 为 10.77 亿枚，比上周略有上升。
我们看下 DAI 的分布情况。

DEX 和 Lending 内的 DAI 份额在从 2022 年 10 月以来一直在下降，而 EOA 账户中 DAI 的持有率一直在上升，已经达到了 53.2%，比上周略有下降，自从 DSR 调整利率后，DAI Savings 的份额越来越大，目前已达到了了 29.4%，比上周略有增长。
目前占比最高的依次为：EOA、DAI Savings、Bridge。

Maker 自有借贷协议 Spark 的TVL达到了 6.09 亿，比上周略有下降。

根据 dune 平台数据统计，在 MakerDAO 的收入中，RWA 的占比已经达到了 63.6%，比上周增加了两个百分点，占比高与 MarerDAO 在 RWA 赛道中的大力布局有关。
（二）LSD

目前，ETH 在信标链中的质押量达到了 2698 万 ETH，比上周略有上升，占了 ETH 总供应量的 22.46%，节点数量为 84.34万个。

目前 ETH 质押收益率大概为 3.63%，随着质量量的上升，收益率在下降。

在三大协议中，从 ETH 质押量来看，Lido 一周减少了 4.64%，Rocket Pool 一周下降了 4.33%，而 Frax 一周下降了 5.03%。
从三大协议的价格表现来看，LDO 一周下降了 6.35%，RPL 一周下跌了 6.48%，FXS 价格比上周下降了 4.58%。
（三）以太坊L2

通过 l2beat 平台的数据统计，以太坊 Layer2 TVL 最近一周下降了 0.75%，目前 TVL 为 103.1 亿美元。

在以太坊 Layer2 中，TVL 最高的依然为 Arbitrum，占比达到了 54.69%，近期增长最快的当然要属 zkSync，最近一周 TVL 增加了 0.47%，达到了 4.17亿美元。
（四）DEX
TVL
根据 defillama 的数据统计，DEX 赛道总的锁仓量为 114.8 亿美元，比上周略有下降。

锁仓量排名最高的是 Uniswap，其次为 Curve、PancakeSwap、Balancer、SUN 和 Sushi，大多 DEX 的 TVL 比上周都有所下降。

其中，以太坊主网上 TVL 最高的 DEX 为 Uniswap、Curve、Balancer、Sushi 和 Loopring。

以上为 Arbitrum、OP Mainnet、zkSync Era、Starknet 以及 Base 链上 TVL 排名前 6 的 DEX。

以上为其它 Layer1 链上 TVL 排名前 6 的 DEX。
交易量

去中心化交易所（DEX）最近 24 小时交易量将近 13.2 亿美元，交易量比上周有上升，而最近 24 小时全球加密货币交易所总的交易量为 325 亿美元，其中 DEX 交易量占比仅为 4.1%。
在 DEX 中，交易量排名比较靠前的交易所有 Uniswap、ApeX、Pancakeswap 和 Ferro 等。
（五）衍生品 DEX
TVL

从 defillama 的数据来看，最近衍生品 DEX TVL 大多都在下降，一方面是因为 token 价格的下跌，而另一方面是因为衍生品赛道整体的交易量在下降。
在衍生品赛道中，TVL 最高的是 GMX，其次为 dYdX、Gains Network、ApolloX 以及 NUX Protocol 等。
交易量
根据 coingecko 平台的数据统计，交易量最高的去中心化衍生品交易平台为 dYdX，最近 24 小时的交易量达到了 2.9亿美元，远高于其它去中心化衍生品平台的交易量。
四、近期代币解锁

最近有 8 个项目的代币解锁值得关注，其中，Optimism 和 Sui 的解锁金额比较大，值得引起大家的关注。

热气球（Hotairballoon ）精选了上周加密市场的重要信息、投融资情况，以及 LSD、RWA 等当下热门赛道的链上数据，另外还统计了近期解锁量比较大的项目，供大家参考。

一、上周加密行业重要信息

速览一周行业重要信息。

（一）政策/监管

1、G20国家就加密资产跨境框架的快速实施达成共识，拟从2027年起自动交换各国间加密交易信息

9月11日消息，据Cointelegraph报道，G20国家领导人近日在印度首都新德里举行峰会，就加密资产跨境框架的快速实施达成共识。该框架将从2027年开始，促进各国之间的加密资产信息交流。根据拟议的框架，各国将每年自动交换不同司法管辖区之间的加密交易信息，包括在不受监管的加密货币交易所和钱包提供商进行的交易。

2、美国SEC主席：加密行业普遍不遵守证券法，许多加密货币属于SEC的管辖范围

9月12日消息，据The Block报道，美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler将于周二上午出席美国参议院银行委员会的听证会。他仍坚持认为，加密货币必须遵守与股票等其他证券相同的法律，许多加密货币属于SEC的管辖范围。

3、Coinbase将通过巴西G20推动加密货币规则的“全球共识”

据The Block报道，Coinbase 将巴西的 G20 视为一个论坛，通过该论坛推动全球加密货币运营商制定统一的规则集。Coinbase 国际和业务发展副总裁 Nana Murugesan 表示，希望与财政部、央行和监管机构合作，推动“各国共享的某些原则”。

4、美国SEC主席：正在审查对Grayscale的裁决和比特币ETF申请

9月12日消息，美国SEC主席Gary Gensler在听证会上表示，SEC正在审查对Grayscale的裁决和比特币ETF申请。他还称，人工智能和新技术将对美国证交会的规定构成挑战。造假和人工智能对市场来说是“真正的风险”。

5、美众议院9月19日将举行“对SEC投资管理部门的监督”主题听证会

9月13日消息，美国众议院金融服务委员会主席Patrick McHenry宣布，众议院资本市场小组委员会将于北京时间9月19日22:00举行题为“对SEC投资管理部门的监督”听证会。

6、德勤与Bitwave成立战略联盟，为企业提供数字资产合规解决方案

9月13日消息，据美通社报道，四大会计师事务所之一德勤（Deloitte）宣布与数字资产会计平台Bitwave成立战略联盟。该联盟将Bitwave的软件平台与德勤的创新会计、税务和治理、风险和控制咨询服务结合在一起。Bitwave的软件平台可以自动将来自70多个区块链和去中心化金融（DeFi）生态系统的数据流纳入ERP系统，如Oracle NetSuite和Sage Intacct。双方合作将帮助使用数字资产的企业提高速度和流程效率、节省成本并增强合规性。

7、美国SEC指控Stoner Cats系列NFT的创建者未经注册提供NFT

9月13日消息，美国证券交易委员会(SEC)今天指控 Stoner Cats 2 LLC (SC2) 以所谓的 NFT 的形式进行未经注册的加密资产证券发行，从投资者那里筹集了约 800 万美元，用于资助名为 Stoner 的动画网络系列猫。

8、Coinbase CEO：美国CFTC不应针对DeFi协议实施执法，希望DeFi协议将CFTC告上法庭

9月14日消息，Coinbase首席执行官Brian Armstrong推特发文称，美国商品期货交易委员会（CFTC）不应该针对去中心化(DeFi)协议实施执法行动。DeFi协议不属于金融服务业务，《商品交易法》也不太可能适用于它们。希望这些DeFi协议能将CFTC告上法庭并开创先例。

9、新加坡金管局对三箭资本创始人Su Zhu和Kyle Davies实施9年禁令

9月14日消息，据彭博社报道，新加坡金融监管机构周四发布声明称，该国央行已对因加密对冲基金三箭资本倒闭而受到谴责的Su Zhu和Kyle Davies实施了为期九年的禁令，禁止两人从事任何受监管的活动。两人也被禁止管理、担任或成为《证券和期货法》下的任何资本市场服务公司的董事或主要股东。

10、俄罗斯财政部官员：俄罗斯正研究如何使DAO合法化并对其进行监管

9月14日消息，据CryptoPotato报道，俄罗斯财政部金融政策司司长Ivan Chebeskov在2023年加密峰会上表示，俄罗斯正在研究如何使去中心化金融组织（DAO）合法化并对其进行监管，以便为当地数字金融资产市场带来更多流动性。

11、美国SEC专员Hester Peirce和Mark Uyeda反对SEC针对Stoner Cats的执法行动

9月14日消息，美国证券交易委员会（SEC）专员Hester Peirce和Mark Uyeda再次声明反对SEC将Stoner Cats NFT销售视为证券的执法行动，并表示Howey测试在本案中的应用缺乏任何有意义的限制原则。

12、美国参议院银行委员会主席敦促SEC和CFTC利用现有权力提高加密市场透明度

9月15日消息，据The Block报道，美国参议院银行委员会主席、俄亥俄州民主党议员Sherrod Brown周四致信美国财政部长耶伦、美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler和商品期货交易委员会（CFTC）主席Rostin Behnam，敦促其利用现有工具提高加密市场透明度，并追究不法分子的责任，以帮助保护消费者。

13、香港议员回应Vitalik：香港政策和法律不会朝令夕改，欢迎来港了解情况

9月15日消息，香港立法会议员吴杰庄在X平台上表示：“昨天就以太坊创始人Vitalik Buterin分享关于在香港发展虚拟资产项目的看法，我尊重他的发言权利，但同时认为他不了解和不认识香港的情况。我现诚意邀请Vitalik先生来香港了解情况。我愿意协调相关的机构和企业向其分享香港的情况。香港是一个有完善程序制定政策及法律的特别行政区。在‘一国两制’下，香港有立法权。

14、迪拜和香港迪拜共同建立金融服务合作，涵盖虚拟资产等领域

9月15日消息，据香港财经时报报道，迪拜经济和旅游局与中国香港特别行政区政府财经事务及库务局签署了一项谅解备忘录，旨在加强迪拜和香港之间的金融合作。这项备忘录在中国香港一带一路高峰论坛中，由杜拜经济和旅游局杜拜经济发展公司首席执行官哈迪· 巴德里和中华人民共和国香港特别行政区政府财经事务及库务局副局长陈浩濂签署。

15、韩国国税厅厅长：将加强打击利用虚拟资产等方式的逃税行为

9月15日消息，据《首尔经济日报》报道，韩国国税厅厅长金昌基在2023年国税管理论坛上致辞时表示：“我们将对恶意税收采取严厉行动，包括基于网络平台的新型逃税行为。为应对利用虚拟资产的逃税行为，我们必须加强科研基础。”

16、日本政府放宽融资规定，将允许初创企业以加密货币进行融资

9月15日消息，据日经新闻报道，日本政府将放宽对初创企业融资的规定，初创企业可获得 VC 的加密货币投资，新规定将涵盖被称为投资有限合伙企业（LPS）的基金。

（二）项目信息

1、dYdX创始人计划在dYdX Chain上线后让DYDX沿用现有代币分配模型

9月12日消息，dYdX创始人Antonio Juliano在X平台上表示，目前并没有通过额外通胀来补偿dYdX Chain上验证者的计划，DYDX在dYdX Chain上线后仍将沿用现有的代币分配模型（通胀已削减60%以上）。用不了多久，dYdX Chain就会成为在代币经济模型的可持续性上最接近以太坊的Layer 1。

2、法庭文件显示：FTX共有约70亿美元的资产，其中加密货币34亿美元

9月11日消息，法庭文件显示，破产的 FTX 的遗产已整理了约 70 亿美元的资产，其中包括 11.6 亿美元的 solana (SOL) 代币和 5.6 亿美元的比特币 (BTC )。文件称，除了 11 月 11 日持有的 11 亿美元外，该公司还获得了 15 亿美元现金，并持有截至 8 月 31 日估值为 34 亿美元的加密货币。

3、PayPal推出加密货币兑换美元服务

据The Block报道，PayPal新推出加密货币兑换美元服务，此前该公司已推出允许客户购买加密货币的服务。PayPal在一份声明中表示，美国加密钱包用户可以将他们的加密货币直接兑换成美元并计入他们的PayPal余额，然后可以使用美元购物或转账至银行卡上。

4、Coinbase Prime推出面向机构和企业客户的Web3钱包

9月12日消息，据官方博客，Coinbase宣布其旗下大宗经纪平台Coinbase Prime已推出机构级Web3钱包，机构和企业客户可利用该非托管钱包的MPC技术，存储来自受支持网络的任何代币（包括Prime Custody上尚未提供的资产）、即时获取资金、直接与dApp和智能合约交互、利用去中心化的流动性来交易大量资产、对DAO治理进行投票、借出资产或股权、直接访问DeFi、购买/出售/铸造/管理NFT藏品、管理Web3社交帐户。

5、Bitget推出1亿美元EmpowerX基金以资助生态系统发展

9月12日消息，据The Block报道，Bitget董事总经理Gracy Chen在新加坡Web3峰会Bitget EmpowerX上宣布推出1亿美元EmpowerX基金，该基金将寻求投资地区性交易所、数据分析公司、媒体机构和其他实体。Chen表示：“在监管收紧、Layer 2和DeFi技术迅速发展的影响下，CEX领域不断发展，我们预计未来几个月将发生更多的投资、兼并和收购。”

6、FTX 2.0竞标的目标选择将于10月16日进行，明年Q2将确认重启方案

9月12日消息，根据FTX债权人@sunil_trades在X平台上分享的FTX 2.0重启计划，在FTX 2.0竞拍截止日期9月24日之后，假马竞标的目标选择将于10月16日进行，2024年第一季度或第二季度将进行方案征集，2024年第二季度将进行计划确认。

7、MakerDAO再次增加1亿美元RWA资产，协议RWA总资产达27.13亿美元

9月15日消息，makerburn.com数据显示，MakerDAO昨日至今再次通过BlockTower Andromeda增加1亿美元RWA资产，主要投资短期美国国债，年化利率为4.5%。此外，当前协议RWA总资产达到27.13亿美元。

8、香港数字资产平台OSL与嘉实国际合作拓展STO业务

9月12日消息，据东网报道，主动型资产管理公司嘉实国际与BC科技集团旗下数字资产业务子公司OSL宣布，建立战略性合作伙伴关系，一起探索开拓香港代币化相关业务。双方希望通过合作，以证券型代币(STO)为资本市场提供一种独特和受监管的投资方式。同时强调，会以最严谨合规、安全和信息透明标准发展。

9、LayerZero与Google Cloud达成合作，Google Cloud将作为LayerZero的默认预言机

9月12日消息，跨链消息协议 LayerZero 背后的团队 LayerZero Labs 今天宣布与 Google Cloud 开展新的合作，以高性能和可靠的方式增强其跨链环境的安全性云基础设施并有助于加速 Web3 互操作性的未来。

10、以太坊Holesky测试网预计在9月22日至9月28日重新启动

以太坊研究和工程集团Nethermind表示，开发人员将在一周内重新启动Holesky。看来下一次尝试将在9月22日进行。与此同时，以太坊贡献者和Sigma Prime成员Michael Sproul在GitHub Pull 请求中建议Holesky应在9月28日重新启动。该日期比该网络的首次启动尝试晚了近两周。

11、MetaMask推出Snaps功能，将能够兼容非EVM区块链

9月12日消息，据The Block报道，MetaMask 宣布推出 Snaps 新功能，旨在扩大其在与以太坊虚拟机（EVM）本身不兼容的区块链网络上的使用。Snap 是可以与 MetaMask 集成的软件模块，使钱包可以跨链使用，包括 Cosmos、Solana 和 Starknet 等。

12、21Shares母公司推出一系列封装代币，包括BTC、XRP和Solana等

9月12日消息，据The Block报道，加密ETP发行商21Shares母公司21.co推出了八种封装代币，包括BTC、BNB、XRP、ADA和Solana等，旨在扩大DeFi的采用。

13、Paxos发布首份PYUSD透明度报告，称所有交易均超额抵押

9月13日消息，Paxos发布PayPal美元稳定币PYUSD首份透明度报告，截至美东时间8月31日，包括：未偿代币总额约为4437万美元。美国国债抵押逆回购协议中抵押品的市值为4386万美元，名义头寸价值4300万美元；存放于受保存款机构其他现金存款中抵押品的市值约150万美元；总净资产中抵押品的市值为4536万美元，名义头寸价值4450万美元。

14、opBNB主网正式上线

9月13日消息，基于OP Stack的 opBNB 主网已正式上线，未来将专注于通过 Proof Enhancement、账户抽象、BNB Greenfield 的数据可用性、与 BNB Greenfield 的互操作性、去中心化排序器等方面来增强网络的弹性和去中心化程度。

15、孙宇晨：火币国际品牌正式升级为HTX，加速全球化扩张

9月13日消息，TOKEN2049白金赞助商火币HTX于今晚在新加坡最大的Club举办TOKEN2049 Afterparty。活动现场，火币全球顾问委员会成员孙宇晨出席并重磅宣布，值此火币HTX十周年纪念之际，火币国际品牌正式升级为HTX，迈出全球扩张的关键一步。据介绍，“H”代表火币的H，“T”代表TRON，预示着All in TRON的决心，“X”代表交易所业务。

16、专注于RWA的去中心化交易所Mauve现已上线

9月14日消息，用于交易合规资产和现实世界资产（RWA）的去中心化交易所（DEX）Mauve 已于今天正式上线。Mauve 是Violet的子公司，Violet 是一个去中心化金融 (DeFi) 的合规和身份基础设施平台，由对冲基金巨头 Brevan Howard 的数字资产部门和加密货币交易所 Coinbase 的风险投资部门支持。

17、Lido Finance选择Axelar和Neutron在Cosmos上推出wstETH

9月14日消息，据The Block报道，跨链智能合约平台 Neutron 和互操作协议 Axelar 已被流动性质押项目 Lido Finance 选择在 Cosmos 生态系统中推出其包装的流动性质押以太币 (wstETH) 代币。一旦 wstETH 在 Cosmos 上部署并建立跨链治理，Axelar 和 Neutron 预计会将跨链部署控制权移交给 Lido DAO。

18、ssv.network推出专注于分布式验证器技术的合作伙伴主网

9月14日消息，据The Block报道，去中心化以太坊质押基础设施 ssv.network 推出了专注于分布式验证器技术的主网，该主网通过将用户连接到共同管理以太坊验证器节点的运营商网络来实现去中心化质押。

（三）其它

1、Hashdex已递交现货以太坊ETF申请

9月12日消息，彭博分析师JamesSeyffart发推表示，加密资产管理公司 Hashdex 已申请现货以太坊 ETF“Hashdex Nasdaq Ethereum ETF”。

2、去中心化交易所DigiFT宣布推出合规以太坊质押代币“dETH0924”

据官方消息，去中心化证券型代币交易所DigiFT宣布推出其首款符合监管要求的以太坊质押代币“dETH0924” ,为经过认证的机构投资者提供安全、合规的以太坊及其质押奖励。投资者将能够使用法定货币或稳定币认购符合监管要求的ETH质押代币，最低投资金额为5000美元。 dETH024代币的具体到期日为2024年9月10日，但在其12个月期限内每天均可赎回。

3、Visa：计划测试Solana上稳定币结算是否能满足现代企业财务运营的需求

9月14日消息，支付巨头Visa今日发布了一篇《深入探讨高性能区块链网络Solana》的研究报告，报告称，Solana独特的技术优势，包括并行处理的高吞吐量、本地化费用市场的低成本以及大量节点和多节点客户端的高弹性，共同创造了一个可扩展的区块链平台，具有引人注目的支付价值主张，这些是Visa决定扩大稳定币结算试点范围以纳入Solana网络上的交易的部分原因。

4、波士顿咨询：代币化资产市场到2030年可能会激增至16万亿美元

美国银行最近将RWA 代币化称为“数字资产采用的关键驱动力”。根据美国银行的报告，代币化黄金市场已吸引了超过10亿美元的投资。据CoinDesk汇编的数据，对代币化美国国债的需求也在不断增长，代币化货币市场基金的总市值接近5亿美元。 全球商业咨询公司波士顿咨询集团预测，代币化资产市场到2030年可能会激增至16万亿美元。

二、上周投融资情况

（一）DeFi

1、L2网络Layer N完成500万美元种子轮融资，Founders Fund和dao5领投

9月13日消息，以太坊 Layer 2 网络 Layer N 宣布完成 500 万美元种子轮融资，本轮融资由 Founders Fund 和 dao5 共同领投，Kraken Ventures 以及 Spencer Noon 等参投。据悉，Founders Fund 在本轮融资中的投资金额为 180 万美元。

2、混合型链上交易所Gravity完成种子轮融资，ABCDE等参投

混合型链上交易所Gravity完成种子轮融资，参投方包括ABCDE、经纬中国、Delphi Digital，C² Ventures等。Gravity计划于2023年第四季度上线测试网，并于2024年第一季度上线主网。

3、DeFi收益聚合器Portals完成50万美元种子轮扩展融资

DeFi收益聚合器Portals完成50万美元种子轮扩展融资，参投方包括Bankless Ventures、Digital Currency Group（DCG）和Founderheads。

4、DeFi数据分析平台Octav完成265万美元种子轮融资，Polymorphic Capital等参投

DeFi 数据分析及税务对账平台 Octav 宣布完成 265 万美元种子轮融资，投资方包括 Nascent、Polymorphic Capital、Parallel Studio、Spaceship DAO、Investmeows、Possible Ventures、Speedinvest、ACET Capital 等机构，以及 Aave 战略负责人 Markc Zeller、Sushiswap 前 CEO 0xMaki 等个人投资者。

（二）Web3

1、Web3钱包安全登录系统0xPass完成180万美元融资，Alchemy Ventures等参投

9月11日消息，据TechCrunch报道，由斯坦福区块链俱乐部孵化的Web3钱包安全基础设施 0xPass 宣布完成 180 万美元融资，参投方包括 AllianceDAO、Soma Capital、Alchemy Ventures、Blockchain Builders Fund、Formulate Ventures、Kommune、Hashed EM、Signum Capital/UOB、Nonce Classic，个人投资者包括 Balaji Srinivasan 和 Cory Levy。

2、区块链基础设施Movement Labs完成340万美元Pre-Seed轮融资

9月13日消息，基于 Move 语言的模块化区块链基础设施 Movement Labs 完成 340 万美元 Pre-Seed 轮融资，Varys Capital、dao5、Blizzard The Avalanche Fund、Borderless Capital 及其专注于 Wormhole 生态系统的跨链基金领投，参投方包括 Colony、Interop Ventures、Elixir Capital、BENQI，个人投资者包括 George Lampeth（dao5）、Calvin Liu（Eigenlayer）、Smokey The Bera（Berachain）、Anurag Arjun（Avail）、CoinFlipCanada（GMX）以及 Ankr 的联合创始人。

3、Web3金融服务公司pafin完成新一轮融资，索尼创新基金等参投

日本 Web3 金融服务公司 pafin 完成新一轮融资，DG Daiwa Ventures、索尼创新基金（Sony Innovation Fund）和 MZ Web3 Fund 参投。 pafin 正在开发金融科技和 Web3 相关业务，例如加密资产自动盈亏计算服务 Cryptact 和 Web3 家庭账本工具 defitact。

4、Web3初创公司Immix完成270万美元种子轮融资，MassMutual Ventures领投

Web3 初创公司 Immix 完成 270 万美元种子轮融资，MassMutual Ventures 领投，Ripple 参投。这些资金将用于开发 Immix 的交易平台并提高其做市产品的执行能力。

5、Web3激励平台Cultos Global完成新一轮融资

迪拜Web3激励平台Cultos Global宣布完成新一轮融资，boAt Lifestyle创始人兼首席执行官Sameer Mehta、女性社交加密平台Coto创始人兼首席执行官Tarun Katial、博世东南亚区负责人Vijay Ratnaparkhe等参投，具体融资金额暂未披露。

6、Web3 跨链社区操作系统 Club3 完成 300 万美元种子轮融资，LinkVC 领投

Web3 跨链社区操作系统 Club3 宣布完成 300 万美元种子轮融资，由 LinkVC 领投，远望资本、BCH 基金会、Digifinex 等参投。Club3 已正式开启第一轮 20 万美金的社区补贴计划，旨在为早期优质项目提供增长补贴。目前 Club3 已与 OKX、BNB Chain、HashKey、zkSync、TPwallet、Lens 等数百个平台建立流量和社区合作。

（三）NFT/链游

1、Animoca Brands为旗下NFT项目Mocaverse融资2000万美元，CMCC Global领投

Animoca Brands宣布获得新一轮具有约束力的融资承诺，以加速其NFT项目Mocaverse发展。

具体而言，Animoca Brands通过以每股4.50澳元的价格发行新普通股融资2000万美元。作为此次融资的一部分，该公司向投资者发放了基于1:1美元比例的免费附加实用型代币认股权证。此次融资由CMCC Global领投，Kingsway Capital、Liberty City Ventures、GameFi Ventures、Aleksander Larsen（Sky Mavis创始人）、Gabby Dizon（Yield Guild Games创始人）以及Koda Capital的机构投资者等参投，Animoca Brands的执行主席兼联合创始人Yat Siu也参与了该轮融资。

2、游戏初创公司Pahdo Labs完成1500万美元的A轮融资，a16z领投

9月12日消息，据Decrypt报道，游戏初创公司Pahdo Labs完成1500万美元的A轮融资，Andreessen Horowitz（a16z）领投。Pahdo没有正式宣布其他A轮投资者，但Crunchbase提到BoxGroup、Long Journey Ventures、PearVC和2 Punks Capital等公司参与了这轮融资。

3、Web3协作娱乐协议Mythic完成650万美元融资，Shima Capital合伙人领投

Web3协作娱乐协议Mythic Protocol完成650万美元种子轮融资，Shima Capital合伙人Yida Gao 领投，Alpha JWC、Saison Capital、GDV Venture、Planetarium Labs、Arcane Group、Presto Labs、MARBLEX、EMURGO Ventures、HYPERITHM等参投。

Mythic Protocol将利用此轮融资资金开发和推出初始核心产品。

7、Okapi完成种子轮融资，Mirana Ventures和Mask Network领投

Okapi宣布完成种子轮融资，Mirana Ventures和Mask Network领投，GoPlus Security参投，融资金融暂未披露。据悉，Okapi是一个将内容与声誉相结合的认证平台。

9、Web3游戏工作室GamePhilos完成800万美元种子轮融资，Xterio等领投

Web3 游戏工作室 GamePhilos 完成 800 万美元种子轮融资，Xterio、Animoca Ventures、SevenX Venture 和 Chain Hill Capital 共同领投，Hashkey Capital、Sanctor Capital、Game7、Bas1s、GSR 和 GSG Ventures 参投。

（四）资管

1、风投机构 Modular Labs 完成 Pre-Seed 轮融资，Hashed 和 K300 领投

风投机构 Modular Labs 完成 Pre-Seed 轮融资，Hashed 和 K300 领投，参投方包括 GuildFi 和 GBV。Modular Labs 旨在为利用模块化区块链进行开发的技术人员提供支持。

2、法国金融科技公司Fipto获得1500万欧元种子轮融资，Serena Capital 和Motier Ventures领投

法国金融科技公司 Fipto 获得 1500 万欧元种子轮融资，由 Serena Capital 和 Motier Ventures 领投。 Fipto 平台的核心是致力于利用区块链技术的潜力。其综合平台作为一体化支付和财务解决方案，使企业能够无缝转换和传输任何货币，无论是法定货币还是数字货币，同时利用区块链的独特优势。

3、链上资管协议 Range Protocol 完成 375 万美元种子轮融资，HashKey Capital 和 Nomad Capital 领投

链上资产管理协议 Range Protocol 宣布完成 375 万美元种子轮融资，HashKey Capital 和 Nomad Capital 共同领投，Spark Digital Capital、Mirana Ventures、Symbolic Capital、Asymm Ventures 和 Comma3 Ventures 等参投。

三、上周主要赛道数据

（一）RWA

根据 defillama 的数据统计，目前 RWA 赛道总的 TVL 已达到了 23.5 亿美元，比上周增加了将近10亿美元，总锁仓量（TVL）排名第 8，defillama 共收录了 25 个 RWA 协议。

在这些 RWA（现实世界资产）代币化项目中，包括了美国国债代币化以及房地产代币化等。

根据 rwa.xyz 平台数据统计，美国国债代币化规模达到了 6.30 亿美元，平均收益率达到了 5% 以上。

在这些美债代币化项目中，其中 Steller 上的 Franklin Templeton Benji Investments Market Cap 市值是最高的，达到了 2.78 亿美元，收益率为 5.19%。

MakerDAO

截至撰稿时，DSR 中 Dai 规模比上周增加了 2.08亿枚，达到了 15.5亿枚，比上有增长，Dai 总量增长至54.57 亿，比上周略有增长，目前，DSR 占 Dai 总量的比例为 22.7%，DSR 存款利率为 5%。

其中，sDAI 为 9.9 亿枚，比上周略有上升。

我们看下 DAI 的分布情况。

DEX 和 Lending 内的 DAI 份额在从 2022 年 10 月以来一直在下降，而 EOA 账户中 DAI 的持有率一直在上升，已经达到了 53.7%，比上周略有下降，自从 DSR 调整利率后，DAI Savings 的份额越来越大，目前已达到了了 28.0%，比上周增加了6个百分点。

目前占比最高的依次为：EOA、DAI Savings、Bridge。

Maker 自有借贷协议Spark 的TVL达到了 7.1 亿，比上周略有增加。

根据 dune 平台数据统计，在 MakerDAO 的收入中，RWA 的占比已经达到了 60.1%，比上周增加了两个百分点，占比高与 MarerDAO 在 RWA 赛道中的大力布局有关。

（二）LSD

目前，ETH 在信标链中的质押量达到了 2677 万 ETH，比上周略有上升，占了 ETH 总供应量的 22.28%，节点数量为 83.68万个。

目前 ETH 质押收益率大概为 3.85%，随着质量量的上升，收益率在下降。

在三大协议中，从 ETH 质押量来看，Lido 一周增长了 0.63%，Rocket Pool 一周增长了 0.28%，而 Frax 一周增长了 0.75%。

从三大协议的价格表现来看，LDO 一周上涨了 2.45%，RPL 一周下跌了 1.81%，FXS 价格比上周上涨了 0.78%。

（三）以太坊L2

通过 l2beat 平台的数据统计，以太坊 Layer2 TVL 最近一周增长了 1.22%，目前 TVL 为 96.4 亿美元。

在以太坊 Layer2 中，TVL 最高的依然为 Arbitrum，占比达到了 54.42%，近期增长最快的当然要属 Starknet，最近一周 TVL 增加了 3.68%，达到了 1.44亿美元。

（四）DEX

TVL

根据 defillama 的数据统计，DEX 赛道总的锁仓量为 117.9 亿美元，比上周略有下降。

锁仓量排名最高的是 Uniswap，其次为 Curve、PancakeSwap、Balancer、SUN 和 Sushi，大多 DEX 的 TVL 比上周都有所下降。

其中，以太坊主网上 TVL 最高的 DEX 为 Uniswap、Curve、Balancer、Sushi 和 Loopring。

以上为 Arbitrum、OP Mainnet、zkSync Era、Starknet 以及 Base 链上 TVL 排名前 6 的 DEX。

以上为其它 Layer1 链上 TVL 排名前 6 的 DEX。

交易量

去中心化交易所（DEX）最近 24 小时交易量将近 7.8 亿美元，交易量比上周有上升，而最近 24 小时全球加密货币交易所总的交易量为 224 亿美元，其中 DEX 交易量占比仅为 3.5%。

在 DEX 中，交易量排名比较靠前的交易所有 Uniswap、ApeX、Pancakeswap、Ferro 等。

（五）衍生品 DEX

TVL

从 defillama 的数据来看，最近衍生品 DEX TVL 大多都在下降，一方面是因为 token 价格的下跌，而另一方面是因为衍生品赛道整体的交易量在下降。

在衍生品赛道中，TVL 最高的是 GMX，其次为 dYdX、Gains Network、ApolloX 以及 NUX Protocol 等。

交易量

根据 coingecko 平台的数据统计，交易量最高的去中心化衍生品交易平台为 dYdX，最近 24 小时的交易量达到了 2.7亿美元，远高于其它去中心化衍生品平台的交易量。

四、近期代币解锁

最近有 2 个项目的代币解锁值得关注，其中，Space ID 项目代币 ID 解锁量相对比较大，本次解锁代币金额达到了 1849万美元，占到了 APE 代币流量量的 6.46%。

热气球（Hotairballoon ）精选了上周加密市场的重要信息、投融资情况，以及 LSD、RWA 等当下热门赛道的链上数据，另外还统计了近期解锁量比较大的项目，供大家参考。

一、上周加密行业重要信息

速览一周行业重要信息。

（一）政策/监管

1、四川多地整治虚拟货币“挖矿”：一县自2021年以来已清理191座小水电相关设备

9月4日消息，据澎湃新闻报道，四川多个地区持续开展虚拟货币“挖矿”排查整改工作，严防“挖矿”死灰复燃。凉山州金融工作局官网近日的消息称，8月上旬已对水电站“挖矿”排查整治工作进行督导检查，对已确认关停的虚拟货币“挖矿”项目开展了复查、督促水电站所属乡镇落实虚拟货币“挖矿”活动整治包保责任制。

2、日本金融厅向政府提交立法变更请求，以推进加密货币税改革

据Coinpost报道，日本金融厅（FSA）已向政府提交立法变更请求，以推进对国内加密货币公司征税的方式。FSA 文件指出，经济产业省也已签署了这项改革。关于加密资产（虚拟货币）的新税收制度要求修改法人税。

3、G20轮值主席国印度正在就加密货币规则全球框架进行谈判

9月5日消息，据路透社报道，印度财政部长Nirmala Sitharama周二在孟买举行的一次活动中表示，正在讨论监管加密资产的全球框架，如果没有所有国家的合作，就无法有效监管加密货币。

4、萨尔瓦多将于2024年在学校引入比特币教育

9月5日消息，据Cointelegraph报道，萨尔瓦多教育部与非营利性非政府组织 Mi Primer Bitcoin/My First Bitcoin (MPB/MFB) 合作，到 2024 年将比特币 ( BTC ) 教育添加到公立学校课程中。

5、美国众议院委员会将在9月14日听证会上重新讨论数字美元

9月8日消息，据Cointelegraph报道，根据9月7日的一份声明，美国众议院金融服务数字资产、金融技术和包容性小组委员会将于9月14日举行“数字美元困境”听证会，讨论发行CBDC以及“私营部门替代方案”的影响。大约两周后，美国证券交易委员会主席Gary Gensler将在全体委员会作证。这次听证会将是几个月来众议院委员会首次讨论在美国推出数字美元相关问题。

6、印度央行行长：计划测试更多批发型央行数字货币的使用案例

9月6日消息，据金十报道，印度央行行长表示，计划测试更多批发型央行数字货币的使用案例，今年12月之前，目标是实现数字货币与统一支付接口二维码的完全互操作性，并达到每天100万笔数字货币交易。

7、ARK Invest和21Shares已向SEC提交以太坊现货ETF申请

9月7日消息，据CoinDesk报道，根据周三向美国证券交易委员会(SEC)提交的一份文件，资产管理公司ARK Invest和21Shares已提交以太坊现货ETF申请。该基金名为“ARK 21Shares以太坊ETF”，将直接投资于ETH，并在Cboe BZX交易所进行交易。

8、美国会计监管机构允许以公允价值报告加密货币持仓，或鼓励机构持有加密货币

9月7日消息，据The Block报道，美国财务会计准则委员会(FASB)已批准新规则，允许公司以公允价值报告其加密货币持仓。新规则将于2023年底公布，并于2025年生效，但公司可以提前应用这些规则。封装代币不受新规则的约束。有专业人士认为，以前的会计计量方法是机构持有加密货币的最大障碍之一，加密货币需进行减值处理。公允价值将鼓励机构持有加密货币。

9、G20领导人赞同FSB的加密资产监管建议，将于10月讨论推进监管路线图

9月10日消息，据经济时报报道，G20成员国领导人于周六表示赞同金融稳定委员会(FSB)关于加密资产监管和监督以及全球稳定币安排的建议。《新德里领导人宣言》指出，G20将继续密切关注加密资产生态系统快速发展的风险，G20财长和央行行长将在2023年10月的会议上讨论推进路线图。

10、美CFTC专员：数字资产小组委员会将于10月5日发布监管标准建议

9月7日消息，据Decenter报道，美国CFTC专员Caroline Pham在韩国区块链周上表示，数字资产小组委员会计划在未来两年内制定数字资产监管标准，并将在10月5日发布相关建议。

11、台湾金管会或于本月底前公布《管理虚拟资产平台及交易业务事业指导原则》

9月7日消息，据雅虎新闻报道，台湾金管会官员证实，为搜集外界意见，金管会日前已召开业者公听会，预计于本月底前正式公布《管理虚拟资产平台及交易业务事业（VASP）指导原则》，后续将由业界公协会进一步订定自律规范。

12、美国财政部和国税局发布关于加密货币经纪商报告要求的提案

9月7日消息，据Cointelegraph报道，美国小企业管理局（SBA）倡导办公室透露，美国财政部和国税局近日发布了关于加密货币经纪商报告要求的提案，要求被称为“数字资产中间人”的经纪商提供有关加密资产销售期间收益和损失的信息，不过此项要求将在2026年1月1日或之后生效。

13、欧盟金融服务负责人：数字欧元应成为下一届欧盟委员会的重点

9月7日消息，欧盟负责金融服务、金融稳定和资本市场联盟的委员Mairead McGuinness在布鲁塞尔智库 Bruegel 的演讲中提到了数字欧元。她表示，欧洲央行 (ECB) 将在 10 月份决定该项目的命运。Mairead McGuinness 认为，在 2024 年 6 月举行的下一次欧洲选举之前，没有理由急于推出数字欧元。在她看来，下一届欧盟委员会应该“安静且缓慢地”处理 CBDC 项目。

14、国际证监会组织：应找出DeFi项目的负责人并对其像传统金融监管一样进行监管

9月7日消息，据CoinDesk报道，国际证券委员会组织（IOSCO）在周四发布的一份报告中表示，各国政府应该弄清楚谁对所谓的去中心化金融应用程序负责，并像正常的金融市场参与者一样对其进行监管。报告称：“监管方法应以功能为基础，以实现投资者保护和市场诚信的监管结果，这些结果与传统金融市场所需的监管结果相同或一致。”

15、香港Web 3.0协会建议政府成立跨部门工作小组，以研究和落实数字资产发展所需的配套政策，法律和措施

9月8日消息，据香港新闻网报道，香港Web 3.0协会会长陈德霖代表协会就施政报告提交建议书，提出四项建议。 分别为：(1)在香港建设自主可控和公众信任的开放许可区块链公链；(2)提升香港Web3.0的专业和技术水平；（3）加快香港稳定币落地；（四）政府成立跨部门工作小组，针对现有法律、政策和措施，作出具体建议。

16、乌兹别克斯坦总统签署加密挖矿许可立法修正案

9月10日消息，据Forklog报道，乌兹别克斯坦总统签署了立法修正案，其中包括加密挖矿许可证。声明称，正在对法律进行补充和修改，以建立新的许可活动类型和子类型（加密交易所、矿池、加密货币存储和挖矿活动）。

（二）项目信息

1、dYdX社区已通过“V4采用以及将DYDX迁移到dYdX链”提案

9月4日消息，Snapshot页面显示，dYdX社区关于“V4采用以及将DYDX代币迁移到dYdX链”提案以100%的支持率获得投票通过。

2、Lido以太坊质押占比达32.7%，引发社区关于“削弱以太坊去中心化特征”的担忧

9月4日消息，据Decrypt报道，Dune Analytics数据显示，去年质押ETH的总价值增长了近95%，从略高于220亿美元增长到约416亿美元。其中，Lido占市场上所有质押ETH的32.7%，几乎是占比第二Coinbase 8.7%的四倍。Lido的主导地位使得一些社区成员感到担忧，他们称Lido日益增长的影响力正在削弱以太坊作为一个整体的去中心化特征。

3、Matter Labs CEO提议设立“以太坊最高法院”机制来解决链上纠纷

9月4日消息，据Cointelegraph报道，Matter Labs联合创始人和首席执行官Alex Gluchowski提议设立一个名为“以太坊最高法院”的链上纠纷解决机制。该机制借鉴了现实世界中的层级法院系统，并将作为以太坊上的最终纠纷仲裁机构，类似于美国的最高法院，但不需要用户求助于传统律师或法院。

4、OKX：香港牌照申请已步入最后阶段，希望明年Q1/Q2获牌

9月4日消息，据汇港通讯报道，OKX全球首席商务官黎智凯表示，OKX HK在香港的合规牌照申请的准备已经步入最后阶段，希望明年Q1/Q2获牌。之后的第一年或能吸纳10万至20万名香港散户投资者。

5、ssv.network上线新测试网Jato-v2并向公众开放，Jato-v1将于9月18日关闭

9月5日消息，据官方博客，以太坊质押基础设施ssv.network宣布，全新测试网Jato-v2已上线并正式向公众开放。该测试网与主网上当前运行的版本相同，并开放了类似主网的测试环境。

6、Vitalik：未来的以太坊升级可能允许完整节点在手机上运行

9月5日消息，以太坊联合创始人 Vitalk Buterin 在韩国区块链周期间表示：“从长远来看，我们有计划维护完全验证的以太坊节点，你可以在手机上运行它。”

7、MetaMask推出“Sell”功能，可将加密货币兑换为法币

9月5日消息，MetaMask宣布推出最新功能“Sell”，允许用户通过MetaMask Portfolio将加密货币兑换为法定货币，并将资金发送到银行账户。该功能目前在美国、英国和欧洲部分地区可用，最初支持以太坊主网上的ETH，并计划很快扩展到Layer2网络上的原生gas代币。

8、LayerZero上线Zora Network主网，用户可免费mint纪念NFT“LayerZero Zorb”

9月5日消息，LayerZero Labs 发推称，LayerZero 已在 Zora Network 主网上线，用户可以免费铸造纪念版 NFT LayerZero Zorb。同时，在 LayerZero 上构建的应用程序可扩展至 Zora Network，Zora Network 开发者也可与 LayerZero 网络其他部分集成。

9、Coinbase面向机构客户推出加密贷款平台，目前已筹集5700万美元

9月6日消息，据CoinDesk报道，Coinbase在美国面向机构客户推出了一项新的加密贷款服务，帮助填补了Genesis和BlockFi等公司破产后留下的空白。根据美国证券交易委员会（SEC）的一份文件，截至9月1日，Coinbase已为该平台筹集了5700万美元。据一位知情人士透露，客户可以将资金(主要是加密资产)借给Coinbase，并获得超过贷款价值的抵押品。

10、dYdX将在Cosmos上推出去中心化订单簿交易所，以太坊上dYdX将在几个月内关闭

9月6日消息，据Cointelegraph报道，dYdX基金会首席执行官Charles d’Haussy在2023年韩国区块链周上表示，dYdX计划在将其生态系统从以太坊网络迁移到跨链网络Cosmos时，提供“纯粹去中心化”的订单簿交易所。

11、Base生态系统基金公布六项投资

9月8日消息，Coinbase推出的L2区块链Base官方宣布旗下生态系统基金Base Ecosystem Fund已完成对六个项目的参投，分别是：基于预言机的合成衍生品协议Avantis、去中心化限价订单簿BSX、链上自我托管服务Onboard（参投190万美元融资）、与Nexus Mutual等承销商合作的L2保险聚合商OpenCover（参投400万美元种子轮融资）、链上创作者平台Paragraph和链上金融预言机Truflation。Base表示将与相关团队合作推动Base生态系统的发展，并将更多的构建者和用户引入链上。

12、MakerDAO再次通过BlockTower Andromeda增加5000万美元RWA资产

9月8日消息，据Makerburn数据，MakerDAO再次通过BlockTower Andromeda增加了5000万美元的RWA资产，主要投资短期美国国债。该资产年化利率为4.5%。此外，当前协议RWA总资产达到25.13亿美元。

13、Stargate DAO已通过“降低跨链桥Aptos Bridge区块确认数和增加费用”提案

9月8日消息，Snapshot页面显示，Stargate DAO关于“降低跨链桥Aptos Bridge区块确认数和增加费用”提案以92.21%的支持率获得投票通过。提案表示，Stargate DAO已拥有Aptos Bridge所有权，成为通向Aptos最大的跨链桥，因此提案将跨链区块确认数降至260个（约1分钟）。此外提案建议收取0.07%的费用，避免跨链桥被用于免费中转使用。

14、Linea负责人：以太坊EIP-4844预计使rollup成本降低10倍

据Cointelegraph报道，Consensys 的 zkEVM Linea 负责人 Nicolas Liochon 表示，danksharding（EIP-4844）预计可以进一步将 Rollup 成本降低 10 倍。Proto-danksharding也称为以太坊改进提案 (EIP) 标识符EIP-4844，旨在降低Rollup成本，Rollup通常会批量处理链下交易和数据，并向以太坊区块链提交计算证明。

15、Synthetix将把针对永续合约交易的OP激励计划延长五周

9月9日消息，Synthetix财政委员会（Treasury Council）宣布自9月13日起，将把针对永续合约交易的OP激励计划延长五周，每周分发10万枚OP，合计分发50万枚OP。奖励将以产生的总费用为上限。

16、数据：Ordinals铭文铸造总量突破3000万枚

9月10日消息，据 Dune 数据显示，比特币 NFT 协议 Ordinals 铭文铸造总量已突破 3000 万枚，目前达 30,329,662 枚，当前总交易费用为 1,998.1707 BTC（约 51,681,834 美元）。

（三）其它

1、Aave、Circle、Coinbase和Base等成为代币化资产联盟创始成员

9月8日消息，据Cointelegraph报道，Aave、Centrifuge、Circle、Coinbase、Base、Credix、Goldfinch和RWA.xyz已组成代币化资产联盟（TAC），并成为该联盟的创始成员。不过任何认同“在区块链上创建统一的金融系统”愿景的组织都可以加入TAC章程。

2、彭博社：摩根大通正探索基于区块链的支付和结算系统

9月8日消息，据彭博社报道，摩根大通正在探索基于区块链的数字支付和结算系统。一位知情人士表示，摩根大通为该项目开发了大部分基础设施，该项目需要一种数字存款代币，但在获得美国监管机构批准之前，该系统无法推进。一旦获得批准，摩根大通可以在一年内向企业客户推出该项目。

3、8月份加密货币现货和衍生品总交易量萎缩11.5%至2.09万亿美元

9月7日消息，CCData数据显示，8 月份加密货币现货和衍生品总交易量萎缩 11.5%，至 2.09 万亿美元。中心化交易所的现货交易量连续第二个月下降，下降 7.78% 至 4750 亿美元，为 2019 年 3 月以来的最低水平。衍生品交易量下降超过 12%，至 1.62 万亿美元，为 2021 年以来第二低，衍生品占市场活动总额的份额连续第三个月萎缩至 77.3%。

4、调查：加密货币市场低迷、监管风险未能阻止资产管理公司进行加密投资

9月7日消息，据CoinDesk报道，印度信用评级公司 Crisil 旗下的 Coalition Greenwich 和加密数据提供商 Amberdata 周三发布的报告显示，监管环境模糊和加密市场低迷并没有抑制资产管理者对数字资产的兴趣。这份名为《数字资产：管理者推动数据基础设施需求》的报告显示，5 月至 6 月期间接受调查的来自美国和欧洲资产管理公司和对冲基金的 60 名买方专业人士中，几乎有一半正在积极管理数字资产。

二、上周投融资情况

（一）DeFi

1、LSD平台Infinimos以1000万美元估值完成300万美元种子轮融资，DG Capital领投

Cosmos 生态流动性质押衍生品平台 Infinimos 宣布以 1000 万美元估值完成 300 万美元种子轮融资，DG Capital 领投，资金将用于加速平台的发展、扩大团队并建立战略合作伙伴关系。

2、隐私DEX项目Brine Fi以1亿美元估值完成1650万美元融资，Pantera Capital领投

据 CoinDesk 报道，DEX 项目 Brine Fi 以 1 亿美元估值完成 1650 万美元融资，此轮融资由 Pantera Capital 领投，Elevation Capital、StarkWare Ltd、Spartan Group、Goodwater Capital、Upsparks Ventures、Protofund Ventures 参投。

3、去中心化保险分销商OpenCover完成400万美元种子轮融资，NFX和Jump Crypto领投

据 CoinDesk 报道，针对加密货币和 Web3 平台的去中心化保险分销商 OpenCover 完成 400 万美元种子轮融资，NFX 和 Jump Crypto 领投，Coinbase 也对该项目投资了 20 万美元，以支持其在 Base 上线。

（二）Web3

1、域名创企D3 Global完成500万美元种子轮融资，Shima Capital领投

域名初创公司D3 Global完成500万美元种子轮融资，Shima Capital领投，Arthur Hayes旗下Maelstrom、Lightshift、Dispersion Capital、VentureSouq、Infinite Capital以及Identity Digital创始人Paul Stahura等参投。

2、Web3 域名和 TLD 提供商 Freename 完成 250 万美元种子轮融资，Sparkle Ventures 领投

Web3 域名和 TLD 提供商 Freename 宣布完成 250 万美元种子轮融资，Sparkle Ventures 领投，Blockchain Founders Fund、Golden Record Ventures、Abalone Asset Management 和 Sheikh Mayed Al Qasimi 参投。

3、链上知识产权协议Story Protocol完成2500万美元A轮融资，a16z crypto领投

据Businesswire报道，链上知识产权协议Story Protocol宣布完成2500万美元A轮融资，a16z crypto领投，自此Story Protocol累计融资额已超5400万美元。

4、Pop Social完成400万美元融资，Chainlink等参投

Web3 AI 社交基础设施平台 Pop Social 宣布完成 400 万美元种子轮和战略轮融资，Fundamental Labs、Ceras Ventures、Chainlink、Cointelegraph、Fusion Labs、Promatrix Capital、以及 Binance 和 OKX 前高管团队的天使投资人等参投。

（三）NFT/链游

1、链游项目BlockGames完成A轮融资并入选谷歌云Web3创业计划

链游项目BlockGames入选谷歌云Web3创业计划（Web3 Startup Program），并完成A轮融资，投资方和具体融资金额暂未披露。

2、印度游戏和体育媒体平台Nazara完成4920万美元融资，计划投资区块链游戏

据 Techinasia 报道，印度多元化游戏和体育媒体平台 Nazara Technologies Limited 完成 4920 万美元融资，SBI Mutual Fund、SBI Magnum Global Fund 和 SBI Technology Opportunities Fund 参投。

3、链游BulletChain完成200万美元私募轮融资，将于9月11日开启内测

链游BulletChain宣布完成200万美元私募轮融资，具体投资方未披露，新资金将用于扩大运营。此外，BulletChain将于9月11日至18日启动Beta测试，玩家可以通过申请表申请内测。

4、GAM3S.GG（原Polkastarter Gaming）完成200万美元种子轮融资，Mechanism Capital领投

Polkastarter Gaming 宣布更名为 GAM3S.GG，同时宣布其已完成 200 万美元种子轮融资，Mechanism Capital 领投，Polygon、Double Peak、ArkStream Capital、LD Capital、ROK Capital、Hyperithm、Snackclub 和 Emurgo Ventures 等参投。

（四）资管

1、加密支付初创公司Kotani完成200万美元pre-seed轮融资，P1 Ventures领投

据 TechCrunch 报道，加密支付初创公司 Kotani 完成 200 万美元 pre-seed 轮融资，P1 Ventures 领投，DCG/Luno、Flori Ventures 等参投。

2、加密借贷公司Trident Digital Group完成800万美元种子轮融资

加密借贷公司Trident Digital Group完成800万美元种子轮融资，WhiteStar Capital和New Form领投，CMT Digital、Joint Effects和Permit Ventures参投，Trident首席执行官Anthony De Martino曾担任Coinbase风险策略主管，专注于DeFi和衍生品交易。

3、RWA信贷协议Helix完成200万美元pre-seed轮融资，Saison Capital和Superscrypt共同领投

据 The Block 报道，RWA 协议 Helix 完成 200 万美元 pre-seed 轮融资，Saison Capital 和 Superscrypt 共同领投，Emurgo Ventures、Comma3 Ventures、Outlier Ventures、Emoote 等跟投。

4、英国数字银行Zopa完成7500万英镑融资，IAG SilverStripe领投

据TechCrunch报道，英国数字银行Neobank Zopa宣布完成9300万美元（7500万英镑）债务融资，IAG SilverStripe领投，截至目前该公司的融资总金额已达5.3亿英镑。

（五）其它

1、金融科技平台GenTwo完成1500万美元A轮融资，Point72 Ventures领投

瑞士金融科技平台GenTwo完成1500万美元A轮融资，Point72 Ventures领投。GenTwo将利用此轮融资资金在国际上发展并开发其平台。GenTwo的PRO平台允许投资者将任意资产或投资策略以银行可承兑证券的形式进行证券化并推向市场。

2、聊天bot服务提供商Glenen完成490万美元融资，Coinshares、Solana联创等参投

聊天bot服务提供商Glenen完成490万美元超额认购融资，Slow Ventures、6th Man Ventures、South Park Commons、Spartan Group和Coinshares等参投，天使投资人包括Solana联合创始人Anatoly Yakovenko、Chainlink前首席运营官Mike Derezin、去中心化投资协议Syndicate联合创始人Will Papper与ISM Angels。

三、上周主要赛道数据

（一）RWA

根据 defillama 的数据统计，目前 RWA 赛道总的 TVL 已达到了 14.63 亿美元，比上周增加b了2亿多，总锁仓量（TVL）排名第 8，defillama 共收录了 25 个 RWA 协议。

在这些 RWA（现实世界资产）代币化项目中，包括了美国国债代币化以及房地产代币化等。

根据 rwa.xyz 平台数据统计，美国国债代币化规模达到了 6.30 亿美元，平均收益率达到了 5% 以上。

在这些美债代币化项目中，其中 Steller 上的 Franklin Templeton Benji Investments Market Cap 市值是最高的，达到了 2.83 亿美元，收益率为 5.19%。

MakerDAO

截至撰稿时，DSR 中 Dai 规模比上周增加了 1.82亿枚，达到了 14.4亿枚，比上周略有增长，Dai 总量增长至53.3 亿，比上周略有增长，目前，DSR 占 Dai 总量的比例为 24.5%，DSR 存款利率为 5%。

其中，sDAI 为 8.997 亿枚，比上周略有上升。

我们看下 DAI 的分布情况。

DEX 和 Lending 内的 DAI 份额在从 2022 年 10 月以来一直在下降，而 EOA 账户中 DAI 的持有率一直在上升，已经达到了 54.8%，比上周略有下降，自从 DSR 调整利率后，DAI Savings 的份额越来越大，目前已达到了了 22.9%，比上周增加了两个百分点。

目前占比最高的依次为：EOA、DAI Savings、Bridge。

Maker 自有借贷协议Spark 的TVL达到了 6.7 亿，比上周略有增加。

根据 dune 平台数据统计，在 MakerDAO 的收入中，RWA 的占比已经达到了 58.1%，占比非常高，这与 MarerDAO 在 RWA 赛道中的大力布局有关，和上周相比略有增加。

（二）LSD

目前，ETH 在信标链中的质押量达到了 2653 万 ETH，比上周略有上升，占了 ETH 总供应量的 22.07%，节点数量将近 83万个。

目前 ETH 质押收益率大概为 4.18%，随着质量量的上升，收益率在下降。

在三大协议中，从 ETH 质押量来看，Lido 一周增长了 0.05%，Rocket Pool 一周增长了 1.31%，而 Frax 一周下降了 0.15%。

从三大协议的价格表现来看，LDO 一周下跌了 3.3%，RPL 一周上涨了 6.62%，FXS 价格比上周下跌了 0.15%。

（三）以太坊L2

通过 l2beat 平台的数据统计，以太坊 Layer2 TVL 最近一周下降了 1.21%，目前 TVL 为 94.2 亿美元，之所以 TVL 下降，部分原因是因为 ETH 价格的下跌。

在以太坊 Layer2 中，TVL 最高的依然为 Arbitrum，占比达到了 54.47%，近期增长最快的当然要属 Base，最近一周 TVL 增加了 4.15%，达到了 3.86亿美元，和上周相比，增速已明显放缓。

（四）DEX

TVL

根据 defillama 的数据统计，DEX 赛道总的锁仓量为 118 亿美元，比上周略有下降。

锁仓量排名最高的是 Uniswap，其次为 Curve、PancakeSwap、Balancer、SUN 和 Sushi，大多 DEX 的 TVL 比上周都有所下降。

其中，以太坊主网上 TVL 最高的 DEX 为 Uniswap、Curve、Balancer、Sushi 和 Loopring。

以上为 Arbitrum、OP Mainnet、zkSync Era、Starknet 以及 Base 链上 TVL 排名前 6 的 DEX。

以上为其它 Layer1 链上 TVL 排名前 6 的 DEX。

交易量

去中心化交易所（DEX）最近 24 小时交易量将近 6.8 亿美元，比上周有所下降，而最近 24 小时全球加密货币交易所总的交易量为 193 亿美元，其中 DEX 交易量占比仅为 3.5%。

在 DEX 中，交易量排名比较靠前的交易所有 Uniswap、ApeX、Pancakeswap、Ferro 等。

（五）衍生品 DEX

TVL

从 defillama 的数据来看，最近衍生品 DEX TVL 大多都在下降，一方面是因为 token 价格的下跌，而另一方面是因为衍生品赛道整体的交易量在下降。

在衍生品赛道中，TVL 最高的是 GMX，其次为 dYdX、Gains Network、NUX Protocol 以及 ApolloX 等。

交易量

根据 coingecko 平台的数据统计，交易量最高的去中心化衍生品交易平台为 dYdX，最近 24 小时的交易量达到了 2.5亿美元，其次为 GMX，最近 24 小时的交易量为 7939 万美元。

四、近期代币解锁

最近有 7 个项目的代币解锁值得关注，其中，ApeCoin 项目代币 APE 解锁量相对比较大，本次解锁代币金额达到了 4060万美元，占到了 APE 代币流量量的 11.02%。

热气球（Hotairballoon ）精选了上周加密市场的重要信息、投融资情况，以及 LSD、RWA 等当下热门赛道的链上数据，另外还统计了近期解锁量比较大的项目，供大家参考。

一、上周加密行业重要信息

速览一周行业重要信息。

（一）政策/监管

1、印度总理莫迪在G20峰会期间呼吁建立全球加密货币监管框架

8月28日消息，据Cointelegraph报道，印度总理莫迪在G20峰会期间呼吁全球合作制定加密货币法规。作为G20主席国，印度承担起倡导建立全面的全球加密货币监管框架的任务。

2、美国众议院金融服务委员会主席致信鲍威尔，谴责美联储破坏支付稳定币立法清晰度

8月28日消息，美国众议院金融服务委员会主席McHenry在致美联储主席鲍威尔的一封信中表示，美联储最近的监督和监管函（SR 23–7和SR 23–8）破坏了国会在立法建立支付稳定币监管框架方面取得的进展，无疑会阻止金融机构参与数字资产生态系统。

3、美国SEC专员Hester Peirce反对SEC针对NFT的执法行动

美国证券交易委员会（SEC）专员Hester Peirce和Mark Uyeda反对SEC将NFT销售视为证券的执法行动，并表示部分原因在于不同意Howey测试的应用。SEC不具有将此纳入其管辖范围的充分依据。

4、香港立法会议员吴杰庄：未来香港推出的数码港元能扮演稳定币角色

8月29日消息，据信报报道，香港立法会议员吴杰庄透露，他利用立法会暑期休会先后到内地6个省及新加坡考察。在新加坡考察时，他发现当地以虚拟货币，例如USDT(泰达币)等，作私人飞机等大额奢侈品交易已十分普遍，认为香港应急起直追，尽快完善有关监管制度；又认为日后本港推出的数码港元，能扮演稳定币角色，促进本港发展虚拟资产交易。

5、灰度赢得了针对美国SEC的诉讼

8月29日消息，美国法院文件显示，Grayscale 的复审请求获得批准，美国SEC的命令被撤销。灰度去年因 SEC 拒绝将其旗舰基金 GBTC 转换为现货比特币 ETF 的提议而向 SEC 提起诉讼，这次判决意味着灰度赢得了针对美国SEC的诉讼。

彭博ETF分析师JamesSeyffart表示，这并不意味着GBTC会自动转换为 ETF，但它确实让（比特币现货ETF获批准的）事情更近了一步。

6、瑞士加密银行SEBA Bank已获香港证监会原则性批准，可提供加密相关产品交易

8月30日消息，据The Block报道，瑞士加密银行SEBA Bank已获得香港证券监管机构的原则性批准，以继续扩大其在亚洲的业务。

7、日本金融厅公布2023年金融政策方针，提及将为稳定币建立注册审查制度

据Coinpost报道，8月29日，日本金融厅公布了2023行政年度（2023年7月至2024年6月）的金融政策方针，总结了来年的重点措施。该政策提出改革日本金融厅的措施，以推动实现资产管理兴国。

日本金融厅在第2项“构建兼顾解决社会问题和经济增长的金融系统”政策中，提出了“实现数字社会”的目标，其中提到了为推进Web3而将实施的数字货币和加密资产的具体政策，包括将推进建立支持稳定币顺利发行和流通的注册审查制度，并鼓励成立自律组织。

8、Uniswap集体诉讼案法官判定“以太坊是商品而不是证券”

8月31日消息，ConsenSys律师Bill Hughes在推特发文称，美国纽约南区法院法官在8月29日针对Uniswap的集体诉讼裁决中明确判定，以太坊是一种商品，而不是一种证券。 此外，法官还暗示Wrapped BTC是一种商品，但并没有明确说明这一点。

9、美国SEC已推迟对包括贝莱德在内的所有比特币现货ETF做出决议

9月1日消息，彭博分析师James Seyffart发布的文件截图，美国证券交易委员会（SEC）已相继推迟对WisdomTree、Invesco Galaxy、Valkyrie、富达、VanEck、Bitwise和贝莱德的比特币现货ETF申请做出决议。文件显示，SEC对WisdomTree、Invesco Galaxy、富达、VanEck和贝莱德申请做出决议的新截止日期为10月17日，Valkyrie为10月19日，而Bitwise为10月16日。

10、泰国计划向所有16岁以上的民众发放每人约290美元的数字资产，以促进国民经济

8月31日消息，据Blockworks报道，泰国为泰（Pheu Thai）党将在其即将推出的数字钱包计划中使用“实用代币”，旨在刺激国民经济。该计划是该党在竞选期间承诺的，将向所有 16 岁以上的泰国人提供 10,000 泰铢（290 美元）的数字资产。

11、中国人民法院报：虚拟货币仍属合法财产，建议涉案款物不可一律予以没收或者发还

9月1日消息，中国人民法院报今日刊文《虚拟货币的财物属性认定及涉案财产处置问题》，文中对虚拟货币的刑法属性进行了辨析，称虚拟货币具有经济属性可归属为财物、现行法律政策并未将虚拟货币定性为非法物品，因此在现行的法律政策框架下，我国相关主体持有的虚拟货币，仍属于合法财产，受到法律保护。

（二）项目信息

1、PAULY：PEPE团队卖币系市场操纵和内幕交易

8月28日消息，CryptoPhunks、NFT市场Not Larva Labs创始人Jeremy Cahen 在推特发文称，PEPE团队从CEX钱包中窃取了价值超过1000万美元的资金，并将其在公开市场抛售。现在他们已将剩余的960万美元转移到了一个由匿名用户控制的钱包里。他们在窃取CEX资金之前布局了大量空单。整个团队都参与了内幕交易。

2、dYdX社区已通过“将目前的赠款计划再延长6个月”的提案投票

8月28日消息，Snapshot页面显示，dYdX社区以100%的支持率通过了“dYdX赠款计划v1.5延期”提案，根据该提案，dYdX赠款计划用手头的剩余预算再延长6个月，延期将于2023年9月1日开始，至2024年3月1日到期，该计划将引入两个新角色：资助者和运营者；资助者将负责RFP、采购和推荐资助以及管理已批准的资助，运营者将负责付款和财务报告。

3、“Aave V3 MVP版本部署至Gnosis Chain”提案已通过温度检查投票

8月28日消息，Snapshot页面显示，Aave社区以100%的支持率通过了“Aave V3最小可行产品（MVP）版本部署至Gnosis Chain”提案的温度检查投票。

4、HashKey Exchange已向零售投资者开放BTC/USD和ETH/USD交易对

8月28日消息，据官方公告，HashKey Exchange已向零售投资者开放比特币（BTC）和以太坊（ETH）的充值、提现和交易服务，并已正式向零售投资者开放BTC/USD和ETH/USD交易对。

5、加密KOL：贝莱德是4家上市比特币矿企的第二大股东

8月28日消息，据加密KOL“The Bitcoin Therapist”引援的向SEC提交的13F文件，在全球市值排名前5的上市比特币矿企Riot Blockchain、Marathon Digital Holdings、Cipher Mining、Hut 8 Mining和TeraWulf中，贝莱德是其中4家加密矿企Riot Blockchain、Marathon Digital Holdings、Cipher Mining和TeraWulf的第二大股东。

6、OPNX：FLEX置换为OX的时间已截止，剩余59.7亿枚OX将在铸造后存放于托管合约

8月29日消息，加密索赔和交易平台Open在X平台上表示，截止今天，用户无法再将FLEX置换为OX。在代币迁移期间，超过3500万枚FLEX被用户置换为OX，约占FLEX供应量的36%，同时发行了38.9亿枚OX。

7、Curve社区已通过“解除crvUSD预言机中Chainlink价格安全限制”提案

8月29日消息，据Curve治理平台显示，Curve创始人Michael Egorov发起的“解除crvUSD预言机中Chainlink价格的±1.5%安全限制”提案已通过链上投票。

8、Polygon Labs 推出用于开发和连接以太坊L2的链开发套件CDK

8月29日消息，据The Block报道，Polygon Labs 发布了一款名为链开发套件 (CDK) 的软件工具，允许开发人员为以太坊开发由零知识证明支持的第 2 层链。使用其 CDK 部署的第 2 层区块链将能够连接到共享的 ZK 桥，从而实现互操作性。 CDK 的代码库将开源。

9、以太坊基金会正式推出以太坊执行层规范（EELS）

8月30日消息，据官方消息，以太坊基金会宣布在经过一年多的开发后，已正式推出以太坊执行层规范（EELS）。EELS是以太坊执行客户端核心组件的Python参考实现，专注于可读性和清晰度。

10、MakerDAO公布“Endgame”最后阶段，目标在三年内将DAI供应量增加至1000亿美元以上

9月2日消息，据The Block报道，MakerDAO发文公布了“Endgame”的最后阶段，该阶段将是完全重新实施基于原生区块链NewChain构建的整个Maker协议”。 通过该策略，MakerDAO希望增加稳定币DAI的供应。

11、“Uniswap V2部署至所有存在V3规范实例链上”提案已通过温度检查投票

8月31日消息，Snapshot页面显示，Uniswap社区关于“在存在V3规范实例的所有链上部署V2”提案以98.36%的支持率通过温度检查投票。

12、“Aave财政部将部分稳定币投资至RWA”提案已通过温度检查投票

8月31日消息，Aave社区于近日已通过“Aave财政部关于RWA分配的提案”的温度检查投票，该提案提议将Aave财政部持有的部分稳定币通过Centrifuge Prime分配给低风险现实世界资产（RWA）投资。

13、Worldcoin：阿根廷创下单日9500名用户完成World ID验证的新记录

8月31日消息，OpenAI首席执行官Sam Altman旗下的加密项目Worldcoin在官方博客中表示，阿根廷对World ID的需求推动Orb验证创下新的单日记录，单日有9500名阿根廷用户完成World ID验证，这意味着阿根廷每9秒钟就有一个人成功通过验证，目前World App在App Store上也成为了阿根廷排名第一的应用。

14、HashKey Capital推出首支二级加密市场基金，投资于比特币和以太坊的占比不到50%

8月31日消息，据路透社报道，HashKey Capital 宣布推出首个二级加密市场基金（the first secondary market fund），将把其大部分资产投资于二级加密货币，目标是获得超越比特币的表现。该基金将把不到 50% 的投资用之于比特币和以太坊这两种最大的加密货币，同时还将进行多元化配置，投资一些“山寨币”。

15、PYUSD已上线Coinbase网站以及iOS和安卓应用程序

9月1日消息，据官方消息，Coinbase宣布PayPal USD (PYUSD) 已上线Coinbase网站以及Coinbase iOS和安卓应用程序（带有实验标签）。 Coinbase用户可以登录购买、出售、转换、发送、接收或存储这些资产。

16、OpenSea 8月份月活用户下降12%至12.6万，为2021年7月以来的最低水平

9月1日消息，据The Block报道，OpenSea 的活跃用户数量也创下了 2021 年 7 月以来的最低水平。8 月份 OpenSea 活跃用户下降 12% 至 126,000 人。此外，基于 Solana 的 NFT 市场的日交易量自 2021 年 9 月以来首次跌破 100 万美元。

17、Vitalik将500枚MKR兑换为350枚ETH，系两年来首次抛售

9月2日消息，据 The Data Nerd 监测，2 小时前，Vitalik Buterin 通过CoWSwap 抛售了 500 枚 MKR （价值约58.1万美元），并兑换为 350 枚 ETH 。随后 Vitalik 将所有收到的 ETH 转移到 0x3f6 开头的地址。

（三）其它

1、Coinbase CEO分享其看好的加密行业十大创新，包括Flatcoin、链上声誉和RWA等

8月31日消息，Coinbase首席执行官Brian Armstrong在X平台上分享其目前对加密行业最感兴趣的10个想法，分别是：

1.Flatcoin；

2.链上声誉；

3.链上广告；

4.链上资本部署；

5.去中心化的劳动力市场；

6.Layer 2隐私；

7.完全链上的P2P交换；

8.Web3游戏经济；

9.现实世界资产代币化；

10.网络状态工具。

2、彭博社：冰岛已成为比特币矿工的避难所

8月31日消息，据彭博社报道，随着能源成本飙升，以及美国和其他国家对加密货币业务的监管压力加大，冰岛已成为比特币矿工的避难所。

3、安全公司：8月发生较典型安全事件超25起，攻击事件损失总金额约1743万美元

8月31日消息，据区块链安全审计公司Beosin旗下Beosin EagleEye安全风险监控、预警与阻断平台监测显示，2023年8月，各类安全事件数量和损失金额较7月大幅下降。8月发生较典型安全事件超25起，攻击事件损失总金额约1743万美元，较7月下降约90%；Rug Pull总金额达2885万美元，较7月上涨约18%。

4、多家以太坊流动性质押提供商承诺限制质押量不高于总质押量的22%

9月1日消息，以太坊社区顾问superphiz.eth在X平台表示，Rocket Pool、StakeWise、Stader Labs、Diva Stake、Puffer Finance和Swell Network等多家以太坊流动性质押提供商承诺（或正在承诺）限制其持有量不高于总质押量的22%，旨在应对以太坊质押市场日益中心化问题。

5、OKX计划进军印度市场，将招聘当地员工并探索Web3用例

9月1日消息，据CoinDesk报道，OKX首席营销官Haider Rafique表示，该公司正计划进入印度市场，并招聘当地员工以探索潜在的Web3用例。Rafique称，该公司计划通过利用印度备受关注的开发者社区，“呈指数级”扩大其钱包服务。

二、上周投融资情况

（一）DeFi

1、闪电网络流动性质押项目Stroom Network完成350万美元种子轮融资

8月31日消息，据Decrypt报道，比特币闪电网络流动性质押项目Stroom Network完成350万美元种子轮融资，Greenfield领投，Ankr风险投资部门Mission Street提供战略支持，Lemniscap、No Limit Holdings和Cogitent Ventures、以及其他几家风险投资公司和天使投资人参投。

2、Binance Labs宣布投资DeFi收益率协议Pendle Finance

据官方消息，Binance Labs 宣布投资 DeFi 收益率协议 Pendle Finance。公告称此次投资强化了 Binance Labs 对支持旨在塑造下一代 DeFi 原语的创新项目的承诺。

（二）Web3

1、Web3营销公司Raleon完成380万美元种子轮融资

8月24日消息，据Cryptonews报道，Web3 营销公司 Raleon 宣布完成 380 万美元新一轮融资，Blockchange、Play Ventures、Alliance DAO 和 Portal Ventures 参投，资金将用于帮助项目和品牌发展。

2、AI和Web3初创公司Moonbox获Bing Ventures战略投资

8月22日消息，据美通社报道，加密交易所BingX旗下投资部门Bing Ventures宣布战略投资AI和Web3初创公司Moonbox，具体金额暂未透露。

3、Web3基础设施初创公司IronMill完成260万美元Pre-Seed轮融资

8月30日消息，据AlexaBlockchain报道，Web3基础设施初创公司IronMill宣布完成260万美元Pre-Seed轮融资，Gumi Cryptos Capital领投，Blockchain Builders Fund、Superscrypt、LongHash、Kestrel 0x1和SevenX参投。

4、Web3营销公司DeForm完成460万美元种子轮融资

8月31日消息，据The Block报道，Web3营销公司DeForm完成460万美元种子轮融资。Kindred Ventures领投，Elad Gil、Scalar Capital、A.Capital、Alchemy Ventures、Naval Ravikat、Sota Watanabe、Sep Kamvar、Scott Belsky和Marc Bhargava参投。

（三）NFT/链游

1、初创公司FirstMate完成375万美元融资，Dragonfly Capital领投

8月28日消息，据The Block报道，旨在为 NFT 创作者提供数字店面的初创公司 FirstMate 在 Dragonfly Capital 领投的一轮融资中筹集了 375 万美元，Coinbase Ventures 和 NextView 也参与了今天宣布的本轮融资。

2、Hungri Games以2300万美元估值完成190万美元融资，Bogazici Ventures领投

Web3游戏开发商Hungri Games宣布以2300万美元估值完成190万美元种子轮融资，Bogazici Ventures领投，Roko Finance、Preston Labs、Triple Dragon、Erol Ozmandiraci、Oyunfor、Caglan Tanriverdi以及The Sandbox联合创始人Sebastien Borget等参投。

（四）基础设施

1、Web3人才和项目网络BuidlerDAO完成200万美元融资，红杉中国种子基金和SevenX Ventures领投

8月28日消息，据官方X账号，Web3人才和项目网络BuidlerDAO宣布完成200万美元天使轮融资，红杉中国种子基金和SevenX Ventures领投，Bing Ventures、DRK Lab、M77 Ventures、Gate Labs、Mirror World、Conflux、Nicholas Hu（PlanckerDAO）、Xiao Zhang（zCloak Network创始人）、Paka、Vitalbridge、Inverse Ventures、Doc Labs等参投。

2、虚拟活动策划平台Allseated完成2000万美元股权融资

8月29日消息，据 TechCrunch 报道，虚拟场馆展示和活动策划平台 Allseated 完成 2000 万美元股权融资。Allseated 还表示，正在将其元宇宙部门分拆成一个独立的实体。此轮融资后，Allseated 的现金融资总额超过 4300 万美元，其中包括来自Magma Ventures、Level Structured Capital、Vestech Partners、NYFF 和 WGG 的投资，以进一步扩展其空间可视化和协作平台。

（五）其它

1、元宇宙建筑项目STELSI获得NGC Ventures战略投资

8月31日消息，据Globenewswire报道，元宇宙建筑项目STELSI近日宣布获得NGC Ventures元宇宙基金的战略投资，具体金额未披露。这项投资将用于扩大项目采用、产品发布和全球扩张。

2、Roblox的教育科技平台Kinjo完成650万美元种子轮融资

8月31日消息，据Businessinsider报道，基于元宇宙平台 Roblox 的教育科技初创公司 Kinjo 完成 650 万美元种子轮融资，LiveOak Venture Partners 领投，Silverton Partners、Breyer Capital 和 Roble Capital 等参投。该初创公司计划利用这笔资金在 YouTube、Minecraft 和其他流行的在线平台上提供其产品。

3、Satoshi Network完成200万美元天使轮融资

9月1日消息，Satoshi Network宣布完成200万美元天使轮融资，这笔融资主要用途是支持早期Satoshi Network债券sUSD的销毁计划。 销毁于2023年9月1日进行，销毁记录哈希为：0x7f520487d65ac08db1c272394f1ec281347b91371d31c93c650eb2ee4ca31f79。

4、去中心化GPU资源网络GPU.Net完成50万美元融资

去中心化 GPU 资源网络 GPU.Net 完成 50 万美元融资，Momentum 6 和 Alphablockz 参投。该公司还获得英伟达和 Taanga Studios 支持，预计将在下个月推出 GPU.Net 测试网。

5、社交网络和内容货币化平台Lyvely完成种子轮融资，Cypher Capital领投

总部位于阿联酋的社交网络和内容货币化平台Lyvely宣布完成种子轮融资，Cypher Capital领投，投资金额未披露。

6、去中心化社交推荐协议Tako Protocol完成200万美元Pre-Seed轮融资

9月1日消息，据官方消息，去中心化社交推荐协议Tako Protocol完成200万美元Pre-Seed轮融资，DWF Labs旗下DWF Ventures、Mask Network、UOB Venture、Signum Capital、AC Capital、SmrtiLab、RSS3、HashBrown Research以及其他天使投资者参投。

三、上周主要赛道数据

（一）RWA

根据 defillama 的数据统计，目前 RWA 赛道总的 TVL 已达到了 12 亿美元，比上周略有增加，总锁仓量（TVL）排名第 8，上周排名第9，defillama 共收录了 25 个 RWA 协议，比上周增加了3个。

在这些 RWA（现实世界资产）代币化项目中，包括了美国国债代币化以及房地产代币化等。

根据 rwa.xyz 平台数据统计，美国国债代币化规模达到了 6.35 亿美元，比上周略有增加，平均收益率达到了 5% 以上。

在这些美债代币化项目中，其中 Steller 上的 Franklin Templeton Benji Investments Market Cap 市值是最高的，达到了 2.93 亿美元，收益率为 5.19%。

MakerDAO

截至撰稿时，DSR 中 Dai 规模比上周增加了 2.65亿枚，达到了 13.5亿枚，比上周略有增长，Dai 总量增长至52.96 亿，比上周略有增长，目前，DSR 占 Dai 总量的比例为 24.6%，DSR 存款利率为 5%。

其中，sDAI 为 8.10 亿枚，比上周略有上升。

我们看下 DAI 的分布情况。

DEX 和 Lending 内的 DAI 份额在从 2022 年 10 月以来一直在下降，而 EOA 账户中 DAI 的持有率一直在上升，已经达到了 55.9%，比上周略有下降，自从 DSR 调整利率后，DAI Savings 的份额越来越大，目前已达到了了 24.9%，比上周上涨两个百分点。

目前占比最高的依次为：EOA、DAI Savings、Bridge。

Maker 自有借贷协议Spark 的TVL达到了 6.6 亿，比上周略有下降。

根据 dune 平台数据统计，在 MakerDAO 的收入中，RWA 的占比已经达到了 57.6%，占比非常高，这与 MarerDAO 在 RWA 赛道中的大力布局有关，和上周相比略有下降。

（二）LSD

目前，ETH 在信标链中的质押量达到了 2638 万 ETH，比上周略有上升，占了 ETH 总供应量的 21.95%，节点数量已超过了 82万个。

目前 ETH 质押收益率大概为 3.75%，随着质量量的上升，收益率在下降。

在三大协议中，从 ETH 质押量来看，Lido 一周增长了 0.59%，Rocket Pool 一周增长了 0.33%，而 Frax 一周增长了 0.07%。

从三大协议的价格表现来看，LDO 一周下跌了 4.37%，RPL 一周下跌了 6.48%，FXS 价格比上周下跌了 0.07%。

（三）以太坊L2

通过 l2beat 平台的数据统计，以太坊 Layer2 TVL 最近一周下降了 1.04%，目前 TVL 为 95.6 亿美元，之所以 TVL 下降，部分原因是因为 ETH 价格的下跌。

在以太坊 Layer2 中，TVL 最高的依然为 Arbitrum，占比达到了 54.94%，近期增长最快的当然要属 Base，最近一周 TVL 增加了 51.4%，达到了 3.72亿美元，增速非常快。

（四）DEX

TVL

根据 defillama 的数据统计，DEX 赛道总的锁仓量为 119.7 亿美元。

锁仓量排名最高的是 Uniswap，其次为 Curve、PancakeSwap、Balancer、SUN 和 Sushi。除了 Balancer 外，其它 DEX 的 TVL 比上周都有所下降。

其中，以太坊主网上 TVL 最高的 DEX 为 Uniswap、Curve、Balancer、Sushi 和 Loopring。

以上为 Arbitrum、OP Mainnet、zkSync Era、Starknet 以及 Base 链上 TVL 排名前 6 的 DEX。

以上为其它 Layer1 链上 TVL 排名前 6 的 DEX。

交易量

去中心化交易所（DEX）最近 24 小时交易量将近 7 亿美元，比上周有所下降，而最近 24 小时全球加密货币交易所总的交易量为 245 亿美元，其中 DEX 交易量占比仅为 2.9%。

在 DEX 中，交易量排名比较靠前的交易所有 Uniswap、ApeX、Pancakeswap、Curve 以及Maverick 等。

（五）衍生品 DEX

TVL

从 defillama 的数据来看，除了 dYdX 之外，最近衍生品 DEX TVL 大多都在下降，一方面是因为 token 价格的下跌，而另一方面是因为衍生品赛道整体的交易量在下降。

在衍生品赛道中，TVL 最高的是 GMX，其次为 dYdX、Gains Network、NUX Protocol 以及 ApolloX 等。

交易量

根据 coingecko 平台的数据统计，交易量最高的去中心化衍生品交易平台为 dYdX，最近 24 小时的交易量达到了 2.5亿美元，其次为 GMX，最近 24 小时的交易量为 1365 万美元。

四、近期代币解锁

最近有 6 个项目的代币解锁值得关注，其中，ImmutableX 项目代币 IMX 解锁量相对比较大，本次解锁代币金额达到了 983万美元，占到了 IMX 代币流量量的 1.61%。

一、背景

和其它赛道（DeFi、内容等）相比，游戏是区块链技术大规模应用的关键，因为游戏的受众多，良好的通证（token）设计更容易在游戏中得到运用和加持，而且受到监管的影响也相对较少。

但是游戏对于区块链技术也有着较高的要求，例如对于可扩展性的要求，如果可扩展性（TPS）跟不上，游戏可能就会出现卡顿，这将严重影响用户的游戏体验，例如 2017 年出现的加密猫（CryptoKittie）游戏，曾一度造成了以太坊网络的严重拥堵，这不但影响了用户体验，而且还进一步导致了整个以太坊网络的 gas 费用居高不下。

可扩展性（TPS）和 gas 费用问题，成了阻碍区块链技术在游戏行业落地的关键影响因素。

自从加密猫（CryptoKittie）游戏推出以来，关于区块链技术在游戏行业中应用的探索从未停止，Web3 游戏也逐渐成为区块链技术应用案例的主要赛道之一，越来越多的主流游戏厂商也开始使用区块链技术来开发游戏产品，而 Web3 游戏基础设施 Immutable 就是在这样的背景下出现的。

二、什么是 immutable

Immutable 是行业内头部 Web3 游戏项目，该平台通过预构建的解决方案简化了Web3游戏的创建流程。

Immutable X 是由知名的链游 Gods Unchained 的开发公司 Immutable 以及以太坊 Layer2 四大天王之一的 Starkware 共同合作开发的、专门为 GameFi 设计的二层解决方案，是以太坊的第一个 ZK-rollup 第二层协议，用于交易和传输 NFT，具有即时交易确认、零 gas 费用和巨大的可扩展性，它每秒可以行进 9000 笔交易。

Immutable X 是以太坊二层协议中专注于NFT、Gamefi 的项目，无论是对于游戏使用者还是游戏的开发者来说，Immutable 都是一个非常优秀的基础设施平台，游戏开发商可以通过 Immutable 提供的工具快速搭建 Web3 游戏，目前，入驻 Immutable 的知名项目越来越多，Immutable 已成为许多游戏开发者的首选。

三、Immutable 的优势

作为一种基于以太坊、专注于 NFT、Gamefi 的基础设施项目，是什么让 Immutable 成为了游戏开发者的首选？它主要有哪些优势？

1、高扩展性

众所周知，以太坊主网的可扩展性（TPS）较低，尤其是那些对即时性要求比较高的项目（例如游戏、NFT 类项目），在以太坊主网上的使用体验是比较差的，这严重限制了以太坊生态的发展。而以太坊 Layer2 的出现，则可以在一定程度上弥补以太坊主网在可扩展性上的不足。

而专注于 NFT、Gamefi 的以太坊二层项目 immutable，借助 StarkEx 零知识汇总（ZK 汇总）的强大功能，ImmutableX 可以提供高达 9000 TPS 的交易速度，大大高于其它主网，这为其适应未来更多游戏玩家可能带来的更高交易量奠定了基础。

immutable 之所以有这么高的可扩展性（TPS），是由于它使用了相关的 Rollup 技术，主要原理就是对大量的、比较占用性能的计算及存储交易，在链下进行分批打包，然后再统一到以太坊主网进行数据的可用性验证，这样就可以大幅提高可扩展性。

2、零 Gas NFT 铸造与交易

以太坊高额的 gas 费用，降低了 Web3 游戏的使用体验，例如在游戏中铸造及交易 NFT 时都需要支付一定的 gas 费用，几乎每一步都要签名及支付 gas 费用，这对于已经熟悉了 Web2 游戏的玩家来说，使用门槛还是有些高的。

而 Immutable 作为 Web3 游戏的基础设施平台，则采取了不同的方式，对 NFT 的发行和交易不收取 Gas 费。

对于一个用户来说，只要使用 Immutable X ，就可以在交易 NFT 时支付零 gas 费用，这将大大减化不熟悉 Web3 交易玩家的入门过程，降低了玩家的使用门槛，从而有利于促进 Web3 游戏的爆发。

高扩展性以及零 gas 费用，是许多游戏开发商选择 Immutable 平台的重要因素。

3、安全性

安全性越来越成为区块链行业所面临的主要问题之一，例如交易所、跨链桥等不断传出资产被盗，对平台及用户造成了极大的损失。

虽然一些项目选择推出自己的区块链或侧链，作为增强以太坊可扩展性限制的手段，但这些替代方案并没有继承以太坊的安全性，它们的安全性低于以太坊，去中心化程度也低于以太坊。

尤其是对于 Web3 游戏来说，平台对用户的游戏道具进行了代币化，在 Web3 游戏中，用户的游戏资产是可以进行交易的，因此，平台能够安全保管用户的游戏资产，也是一项迫切的需求。

虽然目前的公链比较多，但目前来看，综合安全性、去中心化程度，以及生态发展情况，以太坊还是做得最好的。而 Immutable 就是基于以太坊构建的，当然也就继承了以太坊主网的底层安全性，而且 Immutable 选择了 zkRollup 技术，和 Optimistic Rollup 不同，zkRollup 采用有效性证明来实现即时提款，这使得它的即时性、隐私性也更优。

4、协议订单簿整合流动性

Immutable 通过在协议级别构建订单簿功能，从而可以提供跨游戏的集体流动性，这也是 Immutable 的显著优势之一。

通过该功能，用户在一个 NFT 市场上购买或出售资产的订单，就会被列在所有由 Immutable 提供支持的 NFT 市场上。即当用户在一个 NFT 市场上挂单，那么则该订单也会显示在由 Immutable 所支持的其它 NFT 平台上。

由 Immutable 提供支持的平台包括美国视频游戏零售商 GameStop 的 NFT 市场，以及在 Immutable 上注册的游戏市场等，这种流动性整合可以提高交易深度，为用户提供更好的交易体验。

在现有游戏 NFT 市场上列出新推出的游戏中的 NFT 是一个强大的营销优势，因为它明显增加了它们的曝光度，这种跨游戏的流动性整合对新开发商特别有吸引力。

而且，这种流动性整合将会随着加入 Immutable 平台项目的增多而变得愈加强大，网络效应将会使 Immutable 平台越来越具有吸引力。未来可能会出现像 Immutable 这样具有高扩展性及安全性的平台，但用户也未必会从一个链切换到另一个链，除非有特殊的优势，这就是网络效应的威力。

得益于协议订单簿，游戏 NFT 交易量和收入在 2022 年同比翻了一番，随着生态系统的发展，随之而来的网络效应预计将进一步促进流动性整合。

5、信用卡支付

在 Immutable 平台，除了无 Gas 铸造外，它还通过支持信用卡支付来吸引主流游戏玩家，大大地降低了主流玩家市场的准入门槛。

例如，在去年年底，Immutable X 宣布与支付公司 MoonPay 合作推出 NFT Checkout 功能，允许用户使用借记卡或信用卡铸造和购买 NFT。

在 Immutable X 上铸造或购买 NFT 时，用户可登录钱包并选择“用卡支付”，完成交易后，NFT 将被转移到用户钱包。

另外，对于建设者，Immutable X 提供专业和简单的 API 和 SDK，以允许更快地推出新游戏。

四、团队

Immutable 由澳大利亚的一对年轻兄弟联合创立。哥哥 James Ferguson 任 CEO，2011~2016年在悉尼大学就读法学专业，毕业后先后创立三家公司，于2018年开始创办Immutable。年轻5岁的 Robbie Ferguson也 曾就读于悉尼大学，但由于Immutable的成立而中途辍学，担任总经理。CTO Alex Connolly也是他们的同道中人，在悉尼大学就读时辍学，与Ferguson 兄弟一同创办了 Immutable。

除了 IMX 基础设施之外，Immutable 旗下还有一个游戏工作室，负责 Gods Unchained 的运维，同时也做游戏发行，目前平台推介的另一个游戏项目 Guild of Guardians 就由 Immutable游戏工作室发行。

虽然核心团队年轻，但是却请到了不少业界资深人物，背后也有坚实的资本力量。

五、融资

目前为止，Immutable已经公布过5轮融资，累计融资 2.8 亿美元。

1）2018年7月，先后公布两次融资，均由 Continue Capital 和 Nirvana Capital 领投，单笔金额均为240万美元；

2）2019年9月，完成 1500 万美元的A轮融资，由Galaxy Interactive和Prosus Ventures领投；

3）2021年9月，完成 8200 万澳元的B轮融资，由 BITKRAFT Ventures 和 King River Capital 领投；

4）2022年3月，完成2亿美元C轮融资，由淡马锡领投。

Immutable 的投资机构多达 20 多个，包括了 coinbase、galaxy digital、nirvana capital、continue capital 等。

六、Token 通证经济

IMX 是 Immutable X 生态系统的原生 ERC20 代币，它的总供应量为 20 亿枚。

1、IMX 代币分配方案如下：

1）51.72%：用于生态系统发展，这些代币将作为用户奖励、开发者奖励、流动性提供奖励以及市场营销活动等；

2）25%：为项目发展花费，这些代币将用于支持 Immutable X 的开发，由 immutablepty.ltd 进行；

3）19.28%：用于私募和公开发售。

4）4%：作为基金准备金，未来将用于与生态系统发展相关的举措，主要是为交易所、市场营销活动花费及基金会认为对生态系统有益的其他举措。

2、IMX 代币用途

IMX 代币可用于奖励用户和支付交易佣金。人们可以将他们的 IMX 资产放入质押池中以获得丰厚的质押奖励，IMX 代币的持有者也可以进行治理投票，持有的 IMX Token 数量决定了投票权，投票权随着Token数量的增加而增加。

以下为 IMX Token 的三个核心功能：

费用：

每笔 Immutable 交易的 20% 协议费用必须以 $IMX 支付，用户可以选择直接使用 IMX 代币支付这笔费用，如果当前没有 $IMX，Immutable 将通过在公开市场上购买 $IMX 来转换费用（保留无缝的用户体验），也就是说，你无需持有 IMX 代币即可在该协议上进行交易。

质押：

所有以 IMX 支付的费用都会发送到“质押奖励池”，通过质押你的 IMX 代币，如果你满足资格要求，你就有机会从该池中赚取奖励。

治理：

IMX 持有者可以对治理提案进行投票，包括如何分配 Token 储备、开发者赠款，Immutable X 协议的未来发展方向等，投票权重与用户持有的代币数量成正比，代币数量越多，投票权就越大。

3、代币价格表现

根据 Coinmarketcap 的数据统计，目前 IMX 代币市值为 6亿多美元，目前市值排名第 54 位，目前流通中的 IMX 代币占比为 56%，全流通市值为 11 亿美元。IMX 代币历史最高价格为 9.5 美元，目前为 0.57 美元，距离最高点已下跌了 93.94%。

七、生态发展现状

根据官方博客的文章，去年 6 月 Immutable X 开发公司 Immutable 推出了5亿美元发展基金Immutable Ventures（即Immutable Developer and Venture Fund），致力于支持基于Immutable X 的 Web3 游戏和NFT项目。

该基金将向在 Immutable X平台上构建的游戏项目分配由IMX代币及现金组合的赠款和投资，并将与开发者、IP持有者和战略合作伙伴合作以提供支持，从而促进 Immutable X 协议的发展。

1、链上数据展现活跃的平台活动

收入（Revenue）

基于前面提到的优势，Immutable 已经推出了 Gods Unchained 和 Illuvium 等游戏，这两款游戏都产生了稳定的收入。

在 2023 年年初时，Immutable 一个月的收入在 30 万美元左右，在五月时收入达到了将近 60 万美元，最近受到加密市场大环境的影响，收入有所下降，但是七月份的收入还是达到了 40万美元以上，在 NFT/GameFi 市场整体都低迷的情况下，这样的收入水平已相当不错了。

由于 Immutable 将 NFT 交易量的 2% 确认为收入，这也表明 Immutable 平台上的活动水平较高。

和其它竞品协议相比，Blur 的 Revenue 波动比较大，而 Immutable 的 Revenue 则处于稳步增长中。

IMX holdings

自 IMX 代币推出以来，交易量在稳步增长。

交易量的激增与备受瞩目的游戏或 NFT 的推出同时发生，最近一次交易激增发生在 7 月 31日，当时 RPG 游戏 Ember Sword 推出了 Alpha Land Sale，Ember Sword 引起了广泛关注，仅 alpha 游戏测试就有来自 50 多个国家的 12000 名玩家参与。

IMX 代币的持有者数量也在不断增长中。

除了Ember Sword之外，Web3 游戏Cross the Ages 在Web2中也很受欢迎，它曾在法国App Store策略游戏中排名第一，并连续 4 周以上保持在前 5 名，Immutable 不断推出有趣的游戏，将新用户带入生态系统。

TVL

根据 defillama 的数据统计，在 NFT marketplace TVL 中，immutableX 仅次于 Blur Bids，而且无论最近7天还是最近1个月，TVL 也都在增长中。

根据 l2beat 平台的数据统计，在以太坊 Layer2 中，Immutable X 的 TVL 排名第七。

2、超过 150 款游戏已上线

上述提到的优势有利于将众多游戏引入其平台，而 Immutable 自己也在开发Web3 游戏。除了 Web3游戏外，Immutable 还与 GameStop、Warner Games、iLogos 以及 Mineloader等头部 Web2 公司合作，将 Web2 游戏引入到该平台。

这些新增内容包括拥有 700万月活跃用户的 IMVU、在App Stor 中稳居第一的 Cross the Age、Undead Block、Kiraverse（测试版）、Aglet 和 Immortal Game。

根据 immutable Twitter 发文的数据，目前生态系统中的游戏数量已超过 150 款，游戏类型涵盖广泛，涵盖RPG、FPS等各种类型。

虽然目前加密货币市场依然还处于熊市中，但 Immutable 仍然还在积极的开发新产品，例如在今年3月份宣布与 Polygon 合作开发兼容 EVM 的 zkEVM。另外，Immutable还致力于改善用户UI/UX，这也是大规模采用 Web 3 游戏的一个持续障碍。

3、Immutable已上线Immutable zkEVM测试网

Immutable已上线 Immutable zkEVM测试网。现有智能合约和Solidity代码可以免费直接迁移到Immutable的zkEVM测试网环境中。

Immutable计划在推动主网发布的同时继续改进测试网体验，Immutable zkEVM主网目前定于今年第四季度发布。

据Immutable称，超过20家游戏公司已与Immutable合作支持此次发布，其中包括GameStop、TokenTrove市场、网络游戏发行商Kongregate、游戏设计师iLogos等。

至少有12款游戏已经开始在zkEVM上构建其Web3游戏，包括CoinArcade、Galaxy Commanders、Medieval Empires、MetalCore、Meta Toy、DragonZ SAGA、Rune Realms、Shardbound、Infinite Victory、EF Defense、 SimWin Football。MetalCore宣布将于9月15日在Immutable zkEVM上发布Beta测试版。

八、总结

总之，Immutable 以其高扩展性、强大的安全性、无 Gas NFT 铸造/交易，以及集成的跨游戏流动性，吸引了越来越多的游戏项目方到 Immutable 平台。目前，生态系统内正在构建 150 多款不同类型的 Web3 游戏。

虽然目前处于熊市，但 Immutable 依然还在不断努力推出新产品，不断优化平台用户体验，并推出了 Immutable zkEVM 测试网，zkEVM的发布将为该生态系统带来更多游戏，促进该平台的长期发展。Immutable 将会成为最重要的 Web3 游戏基础设施平台之一。

Immutable 是值得我们关注的优质项目，HotairballoonCN 热气球会持续关注并及时分享最新信息。

一、Treasure 是什么

Treasure DAO（简称 Treasure）是 Arbitrum 上原生的元宇宙游戏生态系统，旨在通过其生态通证 MAGIC 将游戏和玩家聚集在一起。Treasure 最开始是 Loot 生态上的一个 NFT 项目，后独立成为一个共享资源、社区和基础设施的去中心化游戏生态系统。

该平台融合了 NFT、DeFi 和 GameFi 等应用，旨在希望能支持 NFT 和元宇宙项目在该平台上搭建自己的生态，并能实现项目间的融合。

我们可以从两个角度来理解 Treasure。首先，TreasureDAO 是一个去中心化的游戏发布平台，Treasure 生态系统为开发者提供工具和资源，以构建、发布和代币化 Web3.0 形式的游戏。

其次，作为其他游戏的基础经济控制层，其他项目方有可能会将通证管理工作外包给 TreasureDAO 来进行运营。

二、构建团队和融资

1、团队

Treasure 的绝大多数团队成员都是直接来自于社区。Treasure 由分布在全球的开发人员、产品经理、艺术家、品牌建设者、营销人员、经济学家和游戏玩家团队组成，所有这些都得到了由 DAO 贡献者和热情的社区成员组成的亲密且充满活力的网络的支持。

TreasureDAO 建立了一个框架，社区可以通过该框架与团队一起建设，并通过 MAGIC 代币获得奖励以开发生态系统的各个关键部分，这些激励措施可以促进构建更广泛的生态系统，并激励其他社区在 Treasure 平台上构建。

根据官网（https://treasure.lol/team）的显示，Treasure 的 Co-Founder 为 John Patten 和 Karel Vuong。其中，John Patten为联合创始人兼首席执行官，曾是Osmosis的增长负责人。

2、融资情况

2022 年 9 月 16 日，Treasure DAO 发起出售 350 万美元生态 Token MAGIC 的提案，此次 Token 出售由 Digital Strategies Guild 领投，1kx、Neon DAO 和 ID Theory 以及新的参与者 Arbitrum、Skycatcher Crypto、IOSG、Alchemy Ventures、IndiGG、StreamingFast 和其他战略合作伙伴参投。

三、TreasureDAO 的起源

我们梳理下 TreasureDAO 项目的起源及发展，以便于理解 TreasureDAO 项目的初心。

2021.9：以服务游戏生态和社区至上为目标正式启动

Loot 是由 Don Hoffman 于 2021 年 8 月发起的项目，采用自下而上的构建方法免费铸造NFT，Treasure 就是受此构建方法影响的项目之一，它是由 John Patten 于 2021 年 9 月发起的项目，核心主题也是社区至上。

Treasure 向社区提供创世 NFT Treasure Cards 的免费铸造，并向 Loot 社区分发了一些，在发布后的一个月内，Treasure 创建了第一个收益协议“Magic Farm”。

从一开始，Treasure 的迭代速度就比任何其他的 Loot 项目都要快，并且设定了一个长期的目标，即创建一个拥有忠诚社区的地方，游戏开发者可以在此基础上进行开发。

John Patten 甚至提出了一个新概念 “Proof of Imagination: Joy as a Form of Collateral”，这是早期开发 Treasure 生态系统的核心原则。

2021.11：过渡到 Arbitrum，推出第一个 NFT 市场

Treasure 开始是在以太坊 Layer1 上运行的，在一个月后团队意识到，如果想要通过独特的自下而上的方法来影响游戏社区，仅在以太坊 Layer1 上是不够的，于是 Treasure 于 2021 年 10 月正式过渡到 Arbitrum，并于 2021 年 11 月推出了 Arbitrum 上的第一个 NFT 市场 Treasure Marketplace。

2022.2：第一款旗舰游戏，Bridgeworld

Bridgeworld 是一款策略游戏，围绕采矿、耕种、召唤、探索和更多游戏化的 DeFi 动作展开。

Atlas Mine 是 Bridgeworld 中的质押协议，它根据数量、时间、NFT 提升（例如 Legions 和 Treasures）来奖励 MAGIC，它在 MAGIC、Legions NFT 和 Treasure NFT 之上建立了一个相互关联的经济体，旨在引导 Treasure 生态系统。

2022.4：引入外部合作伙伴而不是仅仅依靠核心贡献者的关键改进

为了实现成为去中心化游戏中心的愿景，Treasure 团队意识到仅建立一个以金融为中心的生态系统是不够的，于是开始将重点转移到建造实体游戏和引入经验丰富的游戏开发人员身上。

2022 年 4 月，Treasure 宣布与 Strider 合作，Strider 是一个由游戏行业资深人士组成的团队，在 Treasureverse 中构建游戏，也是在这个时候，Treasure 决定将 Treasure 系统扩展到合作项目，而不是仅仅依靠核心贡献者。

2022.6：重塑品牌，雄心勃勃的 TreasureDAO

Treasure 确定了 3 个关键层：弹药库（游戏和 materverses 项目）、社区（Treasure 的子社区和社区联系）和基础设施（共享经济引擎、工具和资源，以增强构建者的能力）。

这表明 Treasure 有足够的信心打造第一个去中心化的游戏平台，重塑下一代游戏。以Trove市场为例，此前，Treasure 计划将 2 个市场分开：Trove 用于以 ETH 计价的整个 Arbitrum NFT 交易，以及 Treasureverse 仅以 MAGIC 计价的 Treasure 市场，但后来团队对Trove成为Arbitrum以及L2上的核心市场更有信心，于是决定合二为一，不再区别Treasure生态与外部生态，提供一体化的交易体验。

四、主要产品

TreasureDAO 目前的产品主要有 Trove 市场、BridgeWorld 和 MagicSwap 等，而且它们已经成为 Treasure 生态中的基础设施。

1、Trove Marketplace

TroveMarket 为 Treasure 生态内的各游戏或元宇宙项目中的 NFT 资产提供市场交易服务。

Trove Marketplace 于 2022 年 6 月正式启动。它从 2021 年 11 月推出的 Treasure Marketplace 演变而来，最初的想法是为 Treasure 上的生态项目提供NFT的交易市场，它也是Arbitrum 上领先的NFT交易市场。

迄今为止，该市场总交易量已超过 2.7 亿美元。

2、BridgeWorld

TreasureDAO 推出的以分发 MAGIC 代币为核心的游戏。

Bridgeworld 是由最初的链游 Legions 升级而成的一款战略性商业、贸易和统治游戏，也是Treasure DAO 团队推出的核心游戏。

Bridgeworld 融合了多种玩法，玩家可以通过购买军团来做任务，在任务中获得各类的NFT奖励，NFT奖励可用于出售换取原生代币 MAGIC，也可以合成为更复杂的NFT进行挖矿。

3、MagicSwap

MagicSwap 为 Treasure 生态内游戏资产提供流动性的DEX。

MagicSwap 致力于创造一个更加平衡和动态的金融系统，为NFT的交易提供无摩擦的体验，使用 MAGIC 作为治理和费用代币，该协议会对 MagicSwap 池进行的交易收取 0.5% 的费用。

五、治理

Treasure DAO 是目前市面上相对比较成熟的 NFT 项目去中心化治理组织，Treasure DAO 由承载项目提案讨论的 Forum 和进行提案投票的 Snapshot 两个部分组成。

任何社区成员都有权利提出关于 Treasure 治理的提案和改进措施，并在 Forum 上公开公示至少一天，收集意见和讨论的内容，公示结束后提案将在 Snapshot 进行投票。

持有治理通证的社区成员，对提案审阅和投票后，如果提案获得66%以上的赞成票，则提案通过，投票权和持有的治理通证数量相关，通证数量越多，投票权重越大，当然了，代币的质押时长则投票权重越大。

通过去中心化的治理，Treasure 社区人员共同决定项目的去留，组织的发展以及项目更新等重要话题，可以说 Treasure DAO 是去中心化治理实践的重要范例。

六、代币经济

MAGIC 代币的总量为 347,714,007，目前流通量为 222,275,433，代币流通量占到了 MAGIC 代币总供应量的 63.92%。

MAGIC 代币的分配方案如下：

Treasure Farm：33%；

挖矿：25%；

质押：17%；

生态建设基金：15%；

团队：10%（此部分将在12年内逐步释放）

MAGIC 采用前期高流通+后续产出每年减半的方式进行代币释放。

MAGIC 作为 Treasure 平台的原生代币，它的主要用途包括：

1）质押赚取MAGIC；

2）用于在Bridgeworld中召唤军团，合成NFT；

3）作为 TroveMarket 的结算数字货币；

4）用于游戏项目中的其它场景，比如 BattleFly 中战斗质押货币；

5）参与项目治理，例如游戏中生态基金或是分配财库收入等。

随着生态的不断发展，MAGIC 代币的使用场景也将会越来越多。

七、运营数据

1、活跃用户

根据 dune 平台的数据统计，每周活跃用户为 1474。

通过以上图表可以看出，

1）在 2022 年上半年，活跃用户比较多，这是因为 BridgeWorld、Smolverse 游戏系统以及NFT交易平台等一系列新产品的发布，使得 Treasure 生态发展逐渐步入正轨，所以活跃用户比较多。

2）2022 年 11 月到 12 月，是另一个活跃用户的高峰期，因为这时期像素风格的 Free 2 Play 动作角色扮演游戏 The Beacon 再次掀起 Treasure 生态热潮，游戏机制非常简单，主要是通关、答题、买卖道具等。

3）在今年 1 月，Treasure DAO 推出由 Arbitrum 支持的游戏创建者计划。同时，因受Arbitrum 空投预期影响，Treasure 再次迎来链上用户活跃的小高潮。

整体来看，Treasure 目前生态活跃用户是处于下降的状态，这与当下的 GameFi 赛道整体下降趋势是一致的。

TroveMarket 作为 Treasure 中的 NFT 交易服务市场，以及 BridgeWorld 游戏生态是用户的核心活跃场所，相对来说，活跃用户较多一些。

而 Magicswap 活跃用户相对比较少。

2、NFT 交易量

依据 Dune Analytics 平台的数据显示，Trove 当前在 Arbitrum 上的 NFT月度交易量在108万枚MAGIC左右（合计价值约 80 万美元），而 2022 年 1 月 交易量超过了 4200 万 MAGIC，达到了历史最高值，然后 NFT 月度交易量持续降低，目前（7月）月度交易量也只是峰值时的 2% 左右，当然了 NFT 交易量的下降主要受到当下 NFT 市场低迷原因的影响。

从上述图表可以看出，其中 NFT交易量占比最大的 Collection 为 Legions，占比为 33.8%，其次为 Smol Brains，占比21.9%，而 Treasures 占比为 11.9%。

再看下过去 90 天的数据。

在过去 90 天，交易量最大的是 Consumables，达到了 80万 MAGIC，其次为 Treasures，达到了 57万 MAGIC，排名第三的为 Smol Brains，达到了 41万 MAGIC。

3、社交媒体

再看看社交媒体的表现，截止到 2023 年 8 月 13 日，Treasure DAO 的 twitter 官方账号关注为 14.4万 人，而 discord 成员数为 32004 人。

4、孵化的游戏

根据官网（https://treasure.lol/games）的数据统计，TreasureDAO 目前已孵化出 11 款游戏，分别有 The Beacon、Tales of Elleria、Kuroro、Knights of the Ether、Realm 等。

5、MAGIC 代币表现

目前，MAGIC 代币已上线 Binance、Coinbase、OKX、bitget、Huobi、gate 等交易所，主流的交易所基本上都已上线 MAGIC 代币，MAGIC 的市值为 1.3 亿美元，根据 Coinmarketcap 显示，目前市值排名为第 168 位，而完全稀释后的市值为 2.06亿美元。

MAGIC 代币的历史最低价为 0.1837 USDT，而历史最高为 6.32 USDT，目前的价格已从最高点下跌了 90.6%，当前的 MAGIC 价格也仅为历史最低价的 3 倍多。

八、总结

总之，TreasureDAO 之所以能够在众多的 GameFi 项目中脱颖而出，得益于它出色的代币经济设计、社区运营以及对市场需求的精准把握等。

TreasureDAO 为 Web3 游戏玩家提供了一个聚合性的游戏平台，同时为游戏开发者或游戏发行商提供了开发游戏所需的基础设施等，最终 TreasureDAO 成为玩家和 Web3 游戏之间的桥梁。

TreasureDAO 已经有了一个活跃和忠诚的社区，社区参与各方可以一起玩游戏、参与生态治理、质押代币等等，TreasureDAO 已经发展为一个去中心化的、由充满热情的玩家和建设者社区所驱动的游戏生态系统，因此，玩家和 TreasureDAO 平台的绑定更深。这也是 TreasureDAO 获得成功的重要因素之一。

MAGIC 代币作为流通于 TreasureDAO 生态中的燃料，Treasure 围绕着给予 MAGIC 代币更多赋能而展开建构。

Treasure 生态的每个社区都围绕 MAGIC 代币构建自己的故事，通过 MAGIC 将叙事和经济生态联系在一起，MAGIC 也通过这种方式充当着连接整个 Treasure 生态的储备货币。

当然了，目前 TreasureDAO 的日活以及交易量有所下降，这也是受到了整个加密市场行情低迷的影响，随着加密市场行情的回暖，以及 Web3.0 赛道更多用户的涌入，TreasureDAO 的优势必将会愈发明显。

HotairballoonCN 热气球会持续关注 Treasure 的动态，并及时分享给大家，欢迎大家关注。

热气球（Hotairballoon ）精选了上周加密市场的重要信息、投融资情况，以及 LSD、RWA 等当下热门赛道的链上数据，另外还统计了近期解锁量比较大的项目，供大家参考。

一、上周加密行业重要信息

速览一周行业重要信息。

（一）政策/监管

1、新加坡出台加密稳定币监管框架

新加坡金融管理局（MAS）在官网发文称，已最终确定稳定币监管框架。该监管框架考虑了2022年10月公众咨询后收到的反馈。 MAS表示，当受到良好监管以保持价值稳定性时，稳定币可以作为值得信赖的交换媒介来支持创新，包括“链上”购买和销售数字资产。 MAS的稳定币监管框架将适用于与新加坡元或任何G10货币挂钩的单一货币稳定币（SCS）。

2、香港特首李家超：重视Web3发展，正全力探讨稳定币监管安排

8月15日消息，香港特区行政长官李家超以视频方式出席紫荆杂志社举办的创新科技与艺术发展高峰论坛。

李家超表示，Web 3.0是互联网的全新发展方向，融合了近年广受关注的技术，有潜力成为推动金融和商贸未来发展的趋势。特区政府重视金融科技和Web 3.0的发展，并发表政策宣言，明确指出香港对全球从事虚拟资产业务的创新者，持开放和包容的态度。

3、台湾经济部将新增“虚拟货币商业”组织类别，允许从业者组成公会

台湾经济部发布预告，将新增“虚拟货币商业”组织类别和业务范围。符合虚拟货币商业资格的从业者可申请组成公会，助力落实相关法令遵循及自律规范。

4、香港投资推广署：香港政府正考虑做一条专为香港服务的公链

8月15日消息，香港投资推广署高级经理Terry在接受IQ Times采访时表示：“香港政府正在考虑做一条专为香港服务的公链，如果该计划实现全球参与者都将可以使用这条公链。

5、彭博社：美国证券交易委员会（SEC) 计划批准以太坊期货ETF

据彭博社报道，美国证券交易委员会 (SEC) 将为以太坊期货 ETF打开绿灯，计划批准首只以太坊期货ETF上市。

据悉，包括 Volatility Shares、Bitwise、Roundhill和ProShares 等多家公司都已申请推出以太坊期货ETF。

6、欧洲首个现货比特币ETF即将上线

Jacobi 资产管理公司推出了Jacobi FT Wilshire比特币ETF，这是欧洲首个现货比特币ETF，据悉即将在阿姆斯特丹泛欧交易所上线，该ETF交易代码为BCOIN，受根西岛金融服务委员会 (GFSC) 监管。

7、Coinbase 获批向符合条件的美国客户提供加密货币期货交易

Coinbase Financial Markets 已获得美国商品期货交易委员会（CFTC）指定的组织美国期货协会（NFA）的监管批准，可运营期货佣金商（FCM）并为符合条件的美国客户提供受联邦政府监管加密货币期货交易。

8、Ripple 案法官批准美国SEC提出中间上诉的请求

据 The Block 报道，根据周四提交给法庭的一份文件，纽约地方法院法官批准了美国证券交易委员会（SEC）就与Ripple Labs的法律纠纷提出中间上诉的请求。法官Analisa Torres表示，SEC可以在8月18日之前提交动议，Ripple 必须在9月1日之前提交反对文件。SEC上周表示计划提出中间上诉。

（二）项目信息

1、OpenSea 将转向可选的创建者费用模式

OpenSea 宣布从2023年8月31日星期四开始将转向可选的创建者费用，以更好地反映驱动这个去中心化生态系统的选择和所有权原则。

2、TrueUSD开发商Archblock推出代币化美国国库券基金

稳定币 TrueUSD 开发商 Archblock 宣布在其市场上推出代币化的美国国库券基金Adapt3r Short-Term U.S. Treasury Bill Fund。 该基金由Adapt3r Digital管理，为无法访问传统美国银行或经纪账户的非美国USDC持有者提供流动性以及获得短期美国国债投资机会。

3、Immutable zkEVM测试网已上线

Web3 游戏开发者平台 Immutable 已上线 Immutable zkEVM 测试网。该测试网建立在Polygon Supernets之上，现有智能合约和Solidity 代码可以免费直接迁移到Immutable的zkEVM测试网环境中。

据Immutable称，超过20家游戏公司已与Immutable合作支持此次发布，其中包括GameStop、TokenTrove市场、网络游戏发行商Kongregate、游戏设计师iLogos等。

4、Sei 空投开放申领，用户需将 Compass 钱包更新至0.7.9版本

Sei空投已开放申领。用户可查看资格并参与跨链空投，需要将Compass钱包更新至0.7.9最新版本，0.7.8及以下版本将无法申领代币。

据此前报道，Sei发文宣布，将在Pacific-1主网启动时向多个生态的活跃用户进行“跨链”空投，以奖励链上世界的先驱级用户。

5、Shiba Inu 已上线L2 解决方案 Shibarium 主网

据 CoinDesk 报道，Shiba Inu 开发人员已上线以太坊L2扩展解决方案Shibarium主网。基于该网络构建的应用程序将使用 BONE、TREAT、SHIB和LEASH代币，Shibarium 将重点关注元宇宙和游戏应用程序的部署和开发。

6、Unibot推出统一交易终端Unibot X

8月16日消息，Unibot宣布推出统一交易终端Unibot X，可通过官方链接使用。后续将致力于分离Telegram 和 web 端应用，并在Unibot X中实现所有特性并扩展功能。后续的开发内容包括：忠诚度计划、安全升级、文档改造、多路径路由支持等。

7、加密交易所 Txbit 宣布将于9月14日关闭

8月14日消息，加密货币交易所 Txbit 宣布将于 2023 年 9 月 14 日关闭。所有客户应在北京时间 2023 年 9 月 14 日 20:00 之前提取资金。2023 年 9 月 14 日之后剩余的任何资金将无法收回。

8、以太坊再质押协议EigenLayer将于8月22日提高LST再质押上限

据官方博客的消息，以太坊再质押协议 EigenLayer 将于北京时间8月22日22:00提高LST（流动性质押代币，含stETH、rETH 和cbETH）再质押上限。上限解除后，用户将能够将上述代币中的任何一种存入EigenLayer。当任何一种LST达到再质押10万枚代币的里程碑时，EigenLayer 将再次暂停接受质押。

9、Messari：friend.tech上线至今独立买家数已超越Blur等三家NFT平台同期总和

Messari 数据显示，在Base链上发布测试版不到一周时间里，去中心化社交平台friend.tech的独立买家数量已达到2.372万个，而同期OpenSea、Blur和LooksRare三家头部NFT平台该指标的总和为1.89万个。 此外，friend.tech 已处理超30万笔交易，总交易额约为1325万美元。由于friend.tech将交易额的5%提供给用户，意味着在不到一周时间内其平台用户获得的总收入已有约65万美元。

10、PayPal 将为特定用户推出加密货币中心，允许特定用户进行加密货币交易

PayPal在推出稳定币PayPal USD (PYUSD）后更新了其条款和条件，推出了加密货币中心：一项允许用户持有比特币并与比特币互动的功能。 据该公司称，该服务将允许销售和购买加密货币。

11、以太坊开发者发布以太坊ACDE会议要点

以太坊核心开发者 Tim Beiko 总结最新一次以太坊核心开发者执行会议（ACDE），内容包括Devnet 8进展、ElP-4788、Holesky测试网、 EIP编辑方面的更新以及新提出的EIP-7212（secp256r1预编译）。Tim Beiko还表示，下一次ACDE定于北京时间8月31日22:00。

（三）其它

1、WSJ：SpaceX 出售了2021–2022年获得的价值3.73亿美元的比特币

华尔街日报获取的财报文件显示，SpaceX 在2021年和2022年的资产负债表上记录了价值3.73亿美元的比特币，但此后已出售了该加密资产，出售的具体时间尚不清楚。

二、上周投融资情况

（一）DeFi

1、Launchpad TonUP宣布获TONcoin.Fund六位数投资

Launchpad TonUP 宣布获 TONcoin.Fund 六位数投资，将致力于项目和数字资产发展。 TonUP 是The Open Network（TON）上新推出的Launchpad，致力于在TON生态系统中培育新项目，使用了TON智能合约标准Tact开发。

2、TRON DAO Ventures向Curve投资200万美元，Curve将在TRON和BTTC上同时推出

TRON DAO旗下投资部门 TRON DAO Ventures 宣布最近购买了价值200万美元的CRV代币，以作为对Curve的投资。作为这一战略合作伙伴关系的一部分，Curve将在TRON和BTTC网络上同时推出。

3、Ellipsis Labs 完成330万美元种子轮融资，Electric Capital领投

8 月 18 日，Solana 生态 DEX 开发商 Ellipsis Labs 宣布完成 330 万美元种子轮融资，Electric Capital 领投，Robot Ventures、Anagram 以及 Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko、Polygon Labs CEO Marc Boiron 和 Monad Labs CEO Keone Hon 等天使投资人参投。

（二）Web3

1、Web3「去中心化社交数据层」Port3 Network宣布完成新一轮数百万美元融资

Web3「去中心化社交数据层」Port3 Network 宣布完成新一轮数百万美元融资，继种子轮 Jump Crypto, Kucoin Ventures 领投之后，EMURGO, Adaverse, Gate Labs 等机构参投其第二轮融资，累计融资额达一千万美金。此外，Port3 Network 还获得了 Binance Labs、Mask Network 和 Aptos 基金会等顶级生态的 Grants。

2、Web3安全公司Aegis完成数百万美元种子轮融资，Generative Ventures等参投

Web3 安全公司 Aegis 宣布完成数百万美元种子轮融资，本轮融资由 Generative Ventures、北极光创投和险峰长青参投。

Aegis 成立于 2022 年，孵化自另一家全球化区块链安全公司「派盾」。Aegis 决定打造一个低门槛的安全平台，服务众多 Web3 C 端用户。

3、区块链AI项目Jada AI完成2500万美元融资，LDA Capital参投

使用区块链技术的人工智能项目 Jada AI 完成 2500 万美元融资，另类投资集团 LDA Capital 参投，资金将用于扩大项目的开发团队并增加新的组织。

（三）NFT/链游

1、音乐版税市场 MasterExchange 完成 270 万美元融资

音乐版税投资市场 MasterExchange 完成 270 万美元融资，Vectr Fintech、Claes-Henrik Julander 和 Rob Small 参投。MasterExchange 已推出首个「初始音乐发行（IMO）」产品 《Sofia》并售空。

MasterExchange 由人工智能和区块链专家 Alexander Fred-Ojala 联合创立，能让音乐创作者通过出售部分未来收入（即音乐版税）来募资资金，以支持前期创作，预计将在今年秋季推出更多 IMO。

2、元宇宙项目 ZepetoX 完成1300万美元种子轮融资，Jump Crypto领投

据 Decrypt报道，元宇宙项目ZepetoX完成1300万美元的种子轮融资，Jump Crypto领投，Collab+Currency、Parataxis、MZ Web3 Fund和Everest Ventures Group等参投。

ZepetoX是一个3D元宇宙平台，由韩国互联网巨头Naver旗下元宇宙平台Zepeto与Jump Crypto合作构建，允许开发者和用户基于区块链技术构建项目，并计划在未来几个月内推出其首个NFT土地销售。

（四）资管

1、加密支付公司CityPay完成逾200万欧元种子轮融资，Tether等参投

加密支付公司CityPay完成逾200万欧元种子轮融资，其中包括50万美元加密货币投资，Tether、Presto Ventures及其他天使投资人参投。新融资将用于市场扩张并推动B2C平台发展。

（五）基础设施

1、ZetaChain完成2700万美元股权融资，Jane Street Capital等参投

全链互操作Layer 1 网络ZetaChain宣布完成2700万美元股权融资，Blockchain.com、Human Capital、VY Capital、Sky9 Capital、Jane Street Capital、VistaLabs、CMT Digital、Foundation Capital、Lingfeng Capital、GSR、Kudasai、Krust等参投。

（六）其它

1、证券投资平台Dinari完成750万美元种子轮融资，SPEILLLP等参投

基于区块链的证券投资平台Dinari宣布完成750万美元种子轮融资，SPEILLLP、500 Global、Coinbase前首席技术官Balaji Srinivasan、Third Kind Venture Capital、Sancus Ventures和Version One VC参投。

Dinari成立于2021年，通过其dShare平台提供区块链支持的股权交易。Dinari联创兼首席技术官Jake Timothy表示，dShare平台为用户提供基于Arbitrum网络的苹果或特斯拉等股票交易证券服务，由于监管原因不支持美国用户。

2、区块链分析平台 Lore Explorer 开发实体 Shuttle Labs 完成 230 万美元融资，SALT.org 等参投

区块链分析平台 Lore Explorer 开发实体 Shuttle Labs 完成 230 万美元新一轮融资，SALT.org、Arca、Balaji Srinivasan 和 Floodgate 及一批加密行业天使投资人参投，新资金将用于构建 Lore 的人工智能浏览器和 EVM 兼容网络分析工具。

Lore Explorer 是一个 AI 优先的链上数据分析解决方案，已集成深度大语言模型 (LLM)，使区块链分析具有对话性，便于每个人（从交易者和普通爱好者到工程师和分析师）使用。

三、上周主要赛道数据

（一）RWA

根据 defillama 的数据统计，目前 RWA 赛道总的 TVL 已达到了 12.47 亿美元，总锁仓量（TVL）排名第 9，defillama 共收录了 23 个 RWA 协议。

在这些 RWA（现实世界资产）代币化项目中，包括了美国国债代币化以及房地产代币化等。

根据 rwa.xyz 平台数据统计，美国国债代币化规模达到了 6.4 亿美元，平均收益率达到了 5% 以上。

在这些美债代币化项目中，其中 Steller 上的 Franklin Templeton Benji Investments Market Cap 市值是最高的，达到了 2.94 亿美元，收益率为 5.19%。

MakerDAO

截至撰稿时，DSR 中 Dai 规模比上周增加了 4.5亿枚，达到了 14.7亿枚，Dai 总量增长至54.59 亿，目前，DSR 占 Dai 总量的比例为 26.9%，而在 8月 6 日时，占比仅为 9%，DSR 存款利率为 8%，DAI 的总量在 DSR 利率上调后，有了一个较大的提升。

其中，sDAI 为 7.15 亿枚，而 DSR 内仅孙宇晨个人地址 DAI 就达到了 1.46亿枚，占到了 DSR 中 DAI 的 10%。

我们看下 DAI 的分布情况。

DEX 和 Lending 内的 DAI 份额在从 2022 年 10 月以来一直在下降，而 EOA 账户中 DAI 的持有率一直在上升，已经达到了 56%，自从 DSR 调整利率后，DAI Savings 的份额越来越大，目前已达到了了 26% 以上。

目前占比最高的依次为：EOA、DAI Savings、Bridge。

Maker 自有借贷协议Spark 的TVL达到了 6.29 亿，增速非常明显，当然也受到了 MakerDAO 创始人 Rune 提出的为 Spark 协议用户建立追溯性空投的影响。

根据 dune 平台数据统计，在 MakerDAO 的收入中，RWA 的占比已经达到了 58% 以上。

（二）LSD

目前，ETH 在信标链中的质押量达到了 2569 万 ETH，占了 ETH 总供应量的 21.6%，节点数量已超过了 80万个。

目前 ETH 质押收益率大概为 4.14%。

在三大协议中，从 ETH 质押量来看，Lido 一周上涨了 1.59%，Rocket Pool 一周上涨了 0.98%，而 Frax 一周上涨了 1.93%。

从三大协议的价格表现来看，LDO 一周下跌了 10.37%，RPL 一周下跌了 8.67%，FXS 一周下跌了 9.15%。

三大协议最新消息：

Lido Finance 在推文中宣布，将通过Lido Grant资助ZK技术开发商Nil Foundation构建zkOracle，为Lido的会计报告提供信任最小化的健全性检查，保障Lido Finance的流动性。

Frax Finance社区关于“使用社区金库资金购买CRV”提案已获得投票通过。

该提案指出，Frax Finance将使用FRAX DAO金库中的100万枚FRAX，通过OTC向Curve创始人购买CRV，金库不会出售这些CRV代币，而是将其质押在veCRV（通过Frax的白名单锁仓合约）或cvxCRV中，以此推动Frax在Curve生态系统内发展。

Coinbase Ventures 官方发推称，近期已通过从Rocket Pool团队处购入RPL代币的形式对该项目进行了战略投资。

（三）以太坊L2

通过 l2beat 平台的数据统计，以太坊 Layer2 TVL 最近一周下降了 5.93%，目前 TVL 为 99.2 亿美元，之所以 TVL 下降主要是因为 ETH 价格的下跌。

在以太坊 Layer2 中，TVL 最高的依然为 Arbitrum，占比达到了 56.34%，近期增长最快的当然要属 Coinbase 推出的 Base，最近一周 TVL 增加了 16.03%，达到了 2.28亿美元，TVL 已超过了 Starknet，目前排名第5，低于 dYdX。

Base 跨链桥的推出，以及链上活动 Onchain Summer，也都推动了 Base TVL 的增长。

TVL 下降最多的是 Starknet，最近一周下降了 39.93%，TVL 从 2亿美元下降到不到 1亿美元，可谓断崖式下跌。

对于 StarkNet TVL 出现 BART（即突然上涨后再突然下跌），StarkWare 团队成员 odin free 解释这是由于 OKX 在进行集成测试导致的，他们首先以较小的金额进行分批存款，然后又提取了 2 次 5 千万美元。

另外，BNB Chain发推称，opBNB主网已面向基础设施提供商开放，离公共opBNB主网启动又近了一步。

（四）DEX

TVL

根据 defillama 的数据统计，DEX 赛道总的锁仓量为 122 亿。

锁仓量排名最高的是 Uniswap，其次为 Curve、PancakeSwap、Balancer、SUN 和 Sushi。由于行情的下跌，最近一周的 TVL 都有所下降。

其中，以太坊主网上 TVL 最高的 DEX 为 Uniswap、Curve、Balancer、Sushi 和 Loopring。

以上为 Arbitrum、OP Mainnet、zkSync Era、Starknet 以及 Base 链上 TVL 排名前 6 的 DEX。

以上为其它 Layer1 链上 TVL 排名前 6 的 DEX。

交易量

去中心化交易所（DEX）最近 24 小时交易量将近 13 亿美元，而最近 24 小时全球加密货币交易所总的交易量为 325 亿美元，其中 DEX 交易量占比仅为 4%。

在 DEX 中，交易量排名比较靠前的交易所有 Uniswap、Curve、THORWallet DEX 以及 PancakeSwap 等。

（五）衍生品 DEX

TVL

从 defillama 的数据来看，最近衍生品 DEX TVL 基本上都在下降，一方面是因为 token 价格的下跌，而另一方面是因为衍生品赛道整体的交易量在下降。

在衍生品赛道中，TVL 最高的是 GMX，其次为 dYdX、Gains Network、NUX Protocol 以及 ApolloX 等。

交易量

根据 coingecko 平台的数据统计，交易量最高的去中心化衍生品交易平台为 dYdX，最近 24 小时的交易量达到了 3.2亿美元，其次为 GMX，最近 24 小时的交易量达到了 2.7亿美元。

四、近期代币解锁

最近多个项目迎来代币解锁，其中不乏一些老牌项目、知名项目，例如 LDO、AVAX、1INCH 等。

其中，AVAX 是近期解锁金额最大的项目，将解锁超过 1 亿美元的代币。

而 YGG 的解锁量，占到了流通量的 7.04%，都足以对市场产生一些潜在的冲击，值得引起投资者的重视。

根据 Coinmarketcap 的数据统计，当前的加密货币总市值为 1.17万亿美元，而 meme 板块的总市值已经达到了 180 多亿美元，占比达到了 1.5%，meme 币板块总市值甚至已经超过了 ADA、SOL、TRX 以及 LTC、MATIC 等这些公链的市值。

和加密市场中其它板块相比，Memecoin 板块明显具有极强的靠富效应，例如 Shib 涨了 50万倍，doge 涨了400倍等，这些造富神话也为加密市场增添了不少新增流量。

而且，Memecoin 的造富神话还在继续，例如今年 BRC-20 中的 Unisat，以及今年大火的 PEPE 等。

经过上一轮的牛熊周期后，meme 币中的佼佼者 Doge 和 Shib 不但存活了下来，而且市值都在 TOP15，价格表现甚至超过了许多所谓的价值投资项目，为什么这些没有使用价值的项目的市值，反而超过了许多生态发展相当不错的 Layer1、Layer2 公链？

下面我们从 Meme 文化谈起。

一、Meme 文化和 Meme Coin

什么是 meme？

Meme（中文译为“迷因”、“模因”）是指在互联网上广泛传播的一种文化元素，通常以图片、视频、动画、文字或其他形式表达，也就是我们常说的“梗”。

“迷因”一词的概念起源于1976年。当时，科普作家理查德·道金斯在其作品《自私的基因》中描述和定义模因，尝试解释文化信息传播的方式，其含义是指“与基因相似的在思想、信仰、行为和生物进化过程中传递的角色。”

根据牛津英语词典的解释，Meme被定义为：“通过非遗传方式传播的基本文化单位，尤其是模仿。”

今天 Meme 这个词已经广为流传主要有两个原因：一是 Meme 常常具有幽默、讽刺、夸张或让人共鸣的特点，它们可以通过社交媒体、网络论坛、即时通讯等渠道迅速传播开来；

二是因为互联网和社交媒体的普及，使得人们能够轻松地创建、共享和传播内容，信息传播越来越便捷，传播成本越来越低。

总的来说，Meme 是一种在互联网上流行的文化表达方式，以其幽默、讽刺和可共鸣的特点而受到广泛欢迎。

什么是 MemeCoin？

MemeCoin 是一种基于互联网 meme 的加密货币。通常是由开发人员或爱好者创建的，其灵感来自流行的 meme 或互联网文化，并且通过社交媒体和在线论坛等渠道广为流传。

与其他加密资产不同，MemeCoins 可能是出于搞笑和娱乐的目的而被创建，这些 Memecoin 并没有特定用途和实际应用场景，只是在激发人们的幽默感时不小心提供了关于共识的投资机会。

于是，一些 MemeCoins 获得了大量追随者，甚至升值，使它们成为愿意承担风险的人的可行投资选择，例如 Shib、PEPE 等 meme 币的涨幅非常惊人，这些 meme 币的造富神话在互联网上广为传播。如今，Meme 文化已经成为 Crypto 的一部分。

在众多的 meme 币中，除了老牌的 Doge、Shib 外，今年爆发的 pepe 非常值得关注，pepe 在4月16日 推出后的 17天 内跃升了近 7000%，涨幅非常夸张，超高的涨幅也吸引了更多的用户进场。

二、什么是 PEPE

PEPE 是一个由匿名团队基于 Meme「Pepe the Frog」开发的 Memecoin，灵感来自于标志性的青蛙佩佩。

根据 pepe 官网的介绍，Pepe 是为了让 meme coins 再次伟大而来，该代币没有预售，零税收，LP 已销毁并且合约已放弃。

三、pepe 的起源

Meme 币的起源可以追溯到 2013 年底的 Dogecoin (DOGE)，并在 2021 年的牛市中达到峰值。

在 2021 年，DOGE 币获得了主流的流行度，从 1 月 1 日的 7 亿美元市值增长到 5 月初的 880 亿美元市值，4个月的时间，市值增加了100多倍。

在 Dogecoin 的行情之后，Shiba Inu (SHIB) 在 10 月底达到了 420 亿美元的市值，而年初时其市值还不足 100 万美元，这些以狗为主题的资产没有内在价值，但它们与病毒性的互联网表情包的联系，推动了它们在加密货币用户和零售用户中的流行度。

目前，DOGE 的市值在 112亿美元左右，当然了，DOGE 代币的暴涨也与世界首富马斯克有很大的关系，他曾在推特中多次提到自己对于 DOGE 的喜欢，而且最近还把自己的推特账号定位改为 XD（X 即推特的新logo，D 即 Doge）。一个如此有影响力的世界级科技网红的推动，对于 DOGE 的发展有着很大的关系。

pepe 币的流行源于 Matt Furie 在 2005 年的卡通“Boys Club”中创造的 Pepe the Frog 角色。

在原始的 Pepe 画作和后来的变体在 2010 年代的互联网平台，如 4 chan 和 Tumblr 上取得病毒性传播后，Pepe 被加密货币社区所接纳，并迅速成为加密货币文化传说的一部分。

发布 PEPE 的匿名团队利用了 Pepe the Frog 在 Twitter 上已有的知名度，并创建了一场 Meme 活动，以推动早期采用，可以说，这种策略取得了意想不到的成功。

PEPE 代币是于今年4月14日上线的，到了5月5日，代币持有者的地址数都到了10万，只用了22天，这种飞速增长在加密货币历史上是前所未见的。

另外，PEPE 的市值，仅在代币上线后的短短 23 天内就达到了 10 亿美元以上的市值，不到一个月的时间，涨幅达到了 12万倍，价格从上线时小数点前10个零，涨到5个零，引起了市场的极大关注。

四、PEPE 通证

根据官网的公布，PEPE 代币总量为 420,690,000,000,000 个（420万亿），其中 93.1% 的 PEPE 代币被发送到流动性池，剩余的 6.9% 的代币存放在一个多签钱包中，仅用作未来中心化交易所上币、桥接和流动资金池。

目前，PEPE 暂时还没有代币经济效用，当然这也是众多 MEME 代币的特征，未来可能也会赋予 pepe 代币一些使用场景，毕竟后续也是需要新的叙事来支撑的。

五、发展阶段

根据 PEPE 官网（https://www.pepe.vip/）公布的 roadmap，其未来的规划主要分为三步。

第一步作为 meme coin 上线 CoinGecko 和 CoinMarketCap，拥有 1000 个持有地址，并在推特上被更多人提及。

第二步为 Vibe 和 HODL，以 Pepe Times 通讯维护社区伙伴关系，为持有者提供专有的 discord 频道，并上线中心化交易所，拥有 1 万个持有地址。

第三步为发展代币经济，打造 Pepe 主题商品，顾客可以使用 PEPE 代币购买，所得收入部分销毁。并将上线 PEPE 学院和 Pepe 工具，同时上线一线中心化交易所，并有 10 万持有地址。同时，其提出了将超越比特币的噱头。

第一步和第二步早已实现，PEPE 的发展速度远远超出了团队的预期，代币在4月14号发行后，第一天和第二天增长速度较慢一些，在第三天，PEPE 的持有地址数量就达到了 2700多个，第五天持有地址数量就达到了 16000多个，到了5月5日，PEPE 的持有地址数量就超过了 10万个，从0到10万，仅用了 20多天的时间。

我们对比下 Shib 就可以感受到 PEPE 的增长速度。

当 SHIB 在 2021 年进入超高速增长期时，代币还是用了 90 天才达到了 100000 个持有者地址，相比起来，PEPE 的发展速度要快很多。

观察其它 meme 币的发展规律我们可以发现，meme 币早期一般利用文化叙事以及投机来引爆市场，凝聚共识。而当 meme 叙事的共识性需求达到饱和以后，便需要追求实质性的功能探索以扩张用户和支撑市值。

也就是说，第一阶段是先跑的金融飞轮，然后第二阶段是叙事落地。

例如，在 doge 获得了巨大的成功后，开始探索支付、打赏场景，以实现功能性价值，同样的 Shib 在取得成功后，也开始宣布推出生态例如，例如 shibaswap、nft 等。

基于同样的逻辑，PEPE 币后期也会不断探索新的应用场景，以支撑其市值。

六、推动力量

到底是什么力量推动了 PEPE 币的暴涨？

当然了，影响的因素有很多，PEPE 的暴涨是诸多因素综合作用的结果，我们很难概括出一个精确的模型来进行详细的解释，为了便于理解，下面我们试着仅从三个角度进行解读。

1、FOMO

人们在见识了狗狗币以及 SHIB 的疯狂暴涨带来的巨大财富效应后，一直在寻找下一个 MEME 币。

PEPE 的出现，以及它的快速增长，激发了人们的 FOMO 情绪，害怕再次错过百倍币、千倍 MEME 币这样的好机会，所以，前期增长越快，买入的人也就越多，这是一种自我强化的过程。PEPE 从发行到代币持有地址数超过 10万个，仅仅才用了不到一个月的时间。

而且，PEPE 和其它 MEME 币一样，代币总量极高，在二级市场价格的小数点后 0 位数比较多，站在个人观感的角度来看，我们拿 100 美元购买主流币，无论是 BTC 还是 ETH 等，都远不足以买 1 枚，这对于个人感受并不构成任何冲击力，而且会让小资金望而却步。

试想一下，我们会拿 100 美元去买比特币吗？无论是从涨幅的预期还是个人观感方面来看，购买的动力都并不大，毕竟比特币的价格已经那么高了，即使再涨 10 倍，100美元无非是变成 1000 美元而已。

但是 MEME 币却不一样，它的涨幅动不动就是成千上万倍的涨，100美元如果涨1000倍就是 10万美元，而且，100美元能够购买的代币数量巨大。

根据目前的价格，购买1亿枚 PEPE 代币，也只要 100 多美元，1000美元可以购买的10亿，用户的购买数量都是以亿计的，这对于用户或投资者的冲击力都是极强的，迎合了投资者的心理需要，无论是对于未来的涨幅预期，还是购买数量的观感，购买 PEPE 等 meme 代币，都是购买其它主流币所不能相比的。

而且，100美元对于大部分人来说，是完全能够亏得起的金额，即使 PEPE 代币最终归零，最多也就损失 100多美元，这在波动极大的加密市场中，是非常常见的，是大家默认完全能够承受的损失，但万一暴涨呢，它的涨幅可能会非常的惊人，这种收益和风险的不对称性，促使大量的人去购买。PEPE 和 MEME 其它币一样，都是适合以小博大的游戏。

2、顶级交易所的推动

除了人们的 FOMO 情绪被调动起来之外，交易所在 PEPE 的发展过程中也起到了相当大的推动作用。

例如，PEPE 代币仅仅用了6天的时间就登录了 MEXC 交易所，这也是它上线的第一个中心化交易所。从发行代币开始，一共用了 22天就上线了全球最大的加密货币交易所币安，这是许多其它主流的代币都没有的待遇，毕竟上线币安还是有一定门槛的。

当然了，对于交易所来说，是要赚到交易手续费的，哪个币的热度高，就会选择上线哪个代币，对于一个 20多天就达到持币地址数超 10 万的代币来说，这么高的热度，交易所当然不会错过机会，交易所会抢着上线，除了币安外，还上线了 OKX 交易所、火币等交易所。

这些头部交易所的上线，不仅降低了用户投机的门槛，而且以币安等交易所的用户体量，相当于给 PEPE 代币带来了更多用户和资金量。

3、暴富故事的传播

另外，前期持有用户的暴富故事，也不断吸引着更多的用户进场，毕竟 PEPE 的巨大涨幅确实造富了一批早期用户，而这些暴富故事，将成为更多用户加入的推动力。

七、未来潜力

在 Memecoin 板块中，Pepe 的市值排名第三，仅次于狗狗币和 Shib。

我们对 Meme 板块币市值 TOP3 进行一个对比：

狗狗币市值：103亿美元，在整个加密市场中，市值排名第7 位。

shib 币市值：60亿美元，在整个加密市场中，市值排名第 14 位。

PEPE 币市值： 5亿美元，在整个加密市场中，市值排名第 75 位。

目前，PEPE 的市值也仅为 SHIB 的十二分之一，仅为狗狗币的二十分之一。

我们对比下 Shib 和 pepe 代币的持有地址数。

根据 dune 平台的数据统计，目前 SHIB 代币的持有地址数为 140万+，而 PEPE 代币的持有地址数为 13万+，两者几乎相差了 10倍，PEPE 代币的持有地址数，更不能和 DOGE 相比了。

我们看看社交媒体数据对比。

SHIB 的推特账号关注人数为 372万，DOGE 的推特账号关注人数达到了 384万，而 PEPE 的推特账户关注人数为 43万，相差9倍多。

况且目前还是熊市，一旦大牛市来临，MEME 币的涨幅将会非常夸张，当然也会惠及到 PEPE。

因此，和这些顶级 Meme 币相比，PEPE 还是有不小的发展空间，毕竟和 DOGE 以及 SHIB 相比，PEPE 是今年4月份才发币的，也才仅仅过了几个多月的时间，能够取得这样的成绩，已经相当不错了。

当然了，至于 PEPE 未来市值能达到多少，是否能够超越 SHIB、DOGE 这些头部的 Meme 币，一切都是未知数，还要看 PEPE 未来的布局， 热气球 HorairballoonCN 会持续关注 PEPE 等 MEME 币的发展。

一、背景

首先，随着区块链行业的不断发展，出现了各种形态的链，例如 Layer1、Layer2、Layer3、侧链、Rollups 等，有同构链也有异构链，而且，每条区块链上，又分为很多个不同的协议。

这些不同的区块链、不同的协议，把区块链的世界，割裂为一座座的信息孤岛，大量的加密资产分布在这些不同的链及不同的协议之上，这无疑降低了资金的利用效率。

而跨链桥的出现，则可以在这些不同的链之间搭建起桥梁，可以把一个链上的资产，桥接到其它区块链上。

例如，Coinbase 推出的二层网络 Base 跨链桥的出现，可以把其它链上的加密资产，桥接到 Base 网络上，用户可以享受到 Base 链的一些早期红利，与此同时，通过跨链桥也可以把 Base 链上的资产桥接到其它区块链。

跨链桥的出现，大大提高了资金的利用效率。

根据 defillama 的数据统计，在当前的 DeFi 格局中，跨链桥 TVL 总量排名第四，达到了 97亿美元的体量，仅次于 Dex 赛道。

另外，在跨链桥赛道中，普遍存在着安全性低、费用高、跨链速度慢等问题。而 Stargate 就是在这样的背景下出现的。

二、Stargate 协议概述

Stargate Finance 是基于 LayerZero 的多链跨链桥协议，由 LayerZero Labs 于 2022 年 3 月创建，同时也是第一个基于 LayerZero 协议的 DApp，是一种可以实现多条区块链之间的资产转移的协议。

Stargate 的目标是简化将资产从一条区块链转移到另一条区块链的过程，省去繁琐的锁定、铸造、燃烧和赎回等步骤，以实现一次交易完成转移的便利性。

由于 Stargate 是搭建在 LayerZero 上的跨链协议，所以谈到 Stargate，就需要从 LayerZero 谈起。

什么是 LayerZero

LayerZero 是一种全链（Omnichain）的互操作性协议，LayerZero 构建了一种全新的超轻节点模式，为各种跨链协议提供一种安全可靠的基础设施。

理论上来说，LayerZero 可以做到在任意支持智能合约的链进行消息传送，例如，用户在 A 链发送一条信息，那么这些信息可以传递到 B 链上，从而让 B 链的智能合约去实现相应的操作。LayerZero 可以实现不同链之间的信息沟通，这里的信息沟通，当然也包括在不同链之间的资产传递。

LayerZero 并不是一条公链或者是应用生态，而是一种更底层的协议，LayerZero 的定位类似于互联网中传输层的 TCP 协议，在该协议之上可以构建许多不同的 DApp。

LayerZero 如何实现全链互操作

我们首先理解全节点、轻节点和超轻节点的区别。

全节点：同步所有区块链数据的节点，既存储区块头，也存储具体交易信息等。

轻节点：只存储区块链数据的一小部分，例如区块头和其他一些信息，不存储区块内的具体交易信息。

超轻节点：并不保留所有区块头，而是通过预言机按需传输流式区块头，从而更高效的同步链外实体以达到所需状态。

Layerzero 的全链互操作，是通过在每条链上部署一个 Endpoint（客户端）来实现的，Endpoint 会运行一个超轻节点（ULN，Ultra light node），然后通过 Oracle（预言机）来按需传输包含跨链信息的区块头（而非按顺序传输所有区块头，从而降低成本），再通过 Relayer（中继器）来传送递交易证明（Proof 信息），两者相互验证，从而确保跨链信息正确。

下图展示了 Chain A 上的用户应用程序（UA，User Application）通过 LayerZero 向 Chain B 上的用户应用程序发送消息的流程。

LayerZero 的全链互操作，就是通过这三个核心组件 Endpoint、Oracle 和 Relayer 的共同作用来完成的。

基于 LayerZero 这个全链互操作性可以跑通很多以往不太容易实现的业务，比如全链跨链桥、跨链交易、跨链借贷等，而 Stargate 是 LayerZero 官方推出的跨链桥，也是基于 LayerZero 协议的第一个 DApp，被 LayerZero 团队称作是第一个解决“桥接三难困境” 的产品。

三、Stargate 如何实现跨链

众所周知，在公链中存在着一个“不可能三角” 理论，指的是去中心化程度、安全以及可扩展性，一条公链最多也只能同时满足其中的两条。

例如对于比特币来说，它的去中心化程度和安全性都是比较高的，但是它的可扩展性较差。对于许多公链来说，虽然可扩展性和安全性提高了，但是它却牺牲了去中心化程度。

公链领域存在的“不可能三角”困局，可以通过模块化公链来解决。

同样的，在跨链领域也存在着一个“不可能三角” 理论，它们分别是：

保证即时最终性（Instant Guaranteed Finality）；

统一流动性（Unified Liquidity）；

原生资产（Native Assets)）。

也就是说，在大多跨链桥中，最多只能同时做到其中的一到两点，并不能三项全部都做到最好。

而搭建在 LayerZero 协议上的 Stargate 跨链桥，它却能同时满足跨链桥的这三大特性，即能够保证即时最终性、实现统一流动性以及支持原生资产。

在一些常见的跨链桥中，大多使用的是「锁定＋铸造+销毁」的方式，也就是说，在源链中将资产先锁定，并且在目标链中铸造合成资产，而要将资产转回来到源链时，则需要把之前铸造好的合成资产销毁，然后赎回原始代币，这其实并没有实现即时最终性。

Stargate 开发出了一种新的资源平衡算法，可统一所有区块链原生的流动性，同时提供即时保证最终性。

Stargate 在资产跨链方面采用【流动性互换】方案，与大部分针对特定网络设立独立流动性池的跨链桥不同，Stargate 采用统一流动性池来支持资产跨链操作。

也就是说，Stargate 可以实现统一的流动性池管理，每一条链也都可以去访问其它链上的流动性。

例如，在 A 链上有一个 USDT 流动性池，那么，其它链发起的 USDT 相关交易，都可以借用和返回 A 链的 USDT 流动性，从而使算法在面对不平衡的交易量时保持流动性的平衡，这样就可以提高资金的利用效率。

可是，当多链共享一个流动性池时，会面临因流动性深度不足而导致交易失败的问题，因为多链共享一个流动性池时，用户数量发及并行数量就会随之增加，从而降低了池中的流动性，导致部分跨链交易失败。

例如，A 链上有 100USDT 的流动性，B 链请求 60 USDT 的流动性，而 C 链请求 50 USDT 的流动性，B 链和 C 链的 USDT 流动性总和超过了 A 链上的 USDT 流动性总和，那么其中一个链的跨链请求就会失败。

为此，Stargate 引入了一套“资源平衡算法”来解决上面的问题。Stargate 把每一条链上的流动性池按不同区块链划分为多个区间进行管理，也叫做软分区。

例如，A 链上的 100 USDT 被软划分为 B 链上的 50 USDT 和 C 链上的 50 USDT。

为了使流动性能够更大可能地满足跨链需求，协议允许不同链之间“借用”和“返还”流动性，从而使算法在面对不平衡的交易量时保持流动性的平衡。

当收到跨链请求时，资源平衡算法会审查每个区间的流动性并将用户存入的资产划分给流动性不足的区间进行补充，从而避免因流动性枯竭造成的交易失败问题。

如果 B 链上的跨链请教比较频繁，那么就可以把它设置为较高的权重，当有新的流动性进来时，除了补足各条链的流动性缺口后，会把多余的流动性按事先分配好的权重，虚拟地分配给其它各个链。

另外，Stargate 还引入了平衡费（Equilibrium Fees，激励流动性均匀地分布在各条链上）。

例如，当 A 链上的资金转出过多时，继续从A 链转出资金将会被收取更高的费用，这样就可以依靠用户的自发交易行为维护各条链上的流动性。

总的来说，Stargate 通过一套“资源平衡算法”来提升资金的利用率，将单币资产在各条链上的流动性作为一个完整的流动性池来利用，尽量避免单链枯竭，实现统一流动性池下的及时分配、按需调动。

四、团队

Stargate Finance 团队目前具体人数未知。不过鉴于 Stargate Finance 是 LayerZero Labs 上的第一个应用，从早期社区里反馈的消息可知，Stargate Finance 与 LayerZero 存在较为密切的联系，并且在开发人员上具有一定的重合度，Stargate 的白皮书就是由 LayerZero 的三位联合创始人共同编写的。

因此，在团队部分，我们可以先从 LayerZero 的团队人员入手。

团队有三位联合创始人，Bryan Pellegrino 担任 CEO，Ryan Zarick担任 CTO，另一位 Caleb Banister。

三人均毕业于新罕布什尔大学的CS专业，毕业后也有非常多的职业交集。

创始团队成员具体情况如下：

Ryan Zarick：

LayerZero Labs 联合创始人兼 CTO，毕业于美国新罕布什尔大学，计算机专业硕士。

22011.11–2013.03 担任 BuzzDraft 的 CTO；2010.09–2020.13 担任 Coder Den 的联合创始人；2018.01–2020.03 担任 80Trill 的联合创始人；2019.06–2021.01 担任 Minimal AI 的联合创始人；2021 年创立 LayerZero 并担任 CTO。

Bryan Pellegrino：

LayerZero Labs 联合创始人兼 CEO，毕业于美国新罕布什尔大学，主修计算机专业。

2010.10–2013.01 担任 Coder Den 的联合创始人兼 COO；2011.06–2013.01 担任 BuzzDraft 的 CEO；2017.10–2019.08 担任 OpenToken 的联合创始人；2016.06 — 至今，担任 Rho AI 的首席工程师；2021 年创立 LayerZero 。

在创立 LayerZero 之前，Pellegrino 曾是一位职业德扑选手，还和 Ryan Zarick 一起创立过一家机器学习公司，成功地把一套机器学习工具销售给了一支 MLB 球队。

Caleb Banister：

LayerZero Labs 创始人，毕业于美国新罕布什尔大学，主修计算机专业。

2005.06–2010.12 担任 UNH 互操作性实验室的软件开发师；2010.09–2021.02 担任 Coder Den 的联合创始人；2018.03–2021.02 担任 80Trill 的联合创始人；2019.06–2021.02 担任 Minimal AI 的联合创始人；2021 年创立 LayerZero。

从团队三位核心成员的履历可以看到，2021年三人再次聚首，联合创办了 LayerZero Labs，而且，团队有卓越的机器学习算法和区块链开发的创新能力，而且彼此有长期的合作关系，都拥有多年的开发经历和成功的创业经验。

另外，Sushiswap 的联创 0xmaki 也全职加入该团队并担任首席战略顾问，帮助 Layerzero 的跨链生态建设。

五、基本产品

1、跨链功能（Transfer）

跨链功能是 Stargate 最重要的功能，在操作界面上非常直观。可以实现跨链 1:1 交换原生资产，并能保证即时的最终结果。

目前可以选择的链有以太坊主网、BNB Chain、Avalanche、Polygon、Arbitrum、Optimism、Fantom、Metis、Polygon zkEVM、zkSync Era Mainnet 以及最近支持的 Base 网络。

在 Stargate 平台中支持的跨链币种，除了稳定币、ETH 等之外，还支持 CAKE、STG、CRV、RDNT 等代币。

2、提供流动性（Pool）

流动性提供者可以向 Stargate 添加流动性，并在每次 Stargate 的跨链（transfer）交易中获得一定的奖励。

用户可以选择不同的流动性池添加流动性，目前池子主要为稳定币池，提供流动性后会得到 LP 代币，并获得协议的跨链手续费奖励。

3、流动性挖矿（Farming）

Stargate 的流动性提供者可以质押他们的 LP 代币以换取 STG 奖励。

用户在提供流动性获得 LP 代币后，可以将其用来进行流动性挖矿，可获得STG 奖励。目前的APY 最多在12% 以上，以稳定币挖矿来说已经算是很不错的收益。

4、STG 质押（Stake）

用户可以质押其持有的 STG 代币，在质押时可以选择质押的时长，质押时间越长就可以获得越多的 veSTG 代币。

veSTG 将作为 Stargate 平台的治理代币，持有越多可获得越多治理权重。

六、代币（STG）经济模型

Stargate 平台的代币为 STG，总量为 10 亿枚，分配如下：

17.50% — Stargate 核心贡献者（1年全面锁定，此后2年线性解锁）;

17.50% — 投资者（1年全面锁定，此后2年线性解锁）;

65.00% — Stargate 分配给社区，致力于实现协议的愿景：使跨链流动性转移成为无缝的单一交易过程。

以下是社区分配的明细：

1）15.00% — Stargate 协议启动；

a、10.00%：STG启动拍卖购买（被Alameda的2个地址抢空）。

b、5.00%：Curve.fi 上的 STG-USDC 池。

2）15.95% — 联合曲线拍卖，发布后;

3）2.11% — 初始排放计划;

4）BNB、Avalanche、Matic、Arbitrum、Optimism 和 Fantom 上的 DEX 将增加高达1.55%;

5）其余30.39%：致力于未来的社区倡议和Stargate的长期成功。

代币释放周期:

STG 代币可以用于抵押，以获得治理代币 veSTG，持有该代币可用于投票，抵押期越长，抵押者获得的投票权就越大。

七、发展现状及竞争格局

1、交易量

根据 defillama 的数据统计，在目前的跨链桥中，最近24小时交易量达到了 1.7 亿美元，而 Stargate 的全链交易量就达到了 7200多万美元，占到了将近 50% 的跨链交易量，远高于其它跨链协议的交易量。

而且，在 Polygon、Arbitrum、Avalanche、Fantom 以及 BSC 链的所有跨链桥中，Stargate 的交易量都是排名第一，可见 Stargate 的行业地位。

2、TVL

Stargate 的全链 TVL 超过了 3亿美元，远远高于 Hop 等其它跨链桥的 TVL。

即使在整个的 DeFi 协议中，Stargate 的 TVL 排名也达到了第30位。

3、活跃用户

根据 tokenterminal 的数据统计，Stargate 的每天活跃用户量达到了 4.8万，几乎是其它跨链桥每天活跃用户量的 10 倍以上。从趋势图可以看出，从3月底开始，Stargate 的活跃用户有了大幅增长。

4、Fee

最近一年 Stargate 产生的费用是在不断增长的，最近半年费用（fee）上涨的幅度达到了 400% 以上，可以说增速还是比较快的。

和其它跨链桥相比，Stargate 每天产生的费用（fee）达到了8万多美元，远远高于其它跨链桥每天产生的费用。

5、财务分析

从 Stargate 的财务状况可以看到，最近几个月的 Earnings 都在不断增长，每个月都比上个月有了不小的涨幅，尤其是7月份的 Earnings 已经达到了 100万美元以上。

最近几个月的交易量，也都在增长，3月份的交易量达到了 9亿多美元，而6月份的交易量就达到了 26亿美元，几乎是3月份的3倍。

每个月的活跃用户量，也都在不断增长中。

从 Stargate 的财务数据可以看出，无论是活跃用户、交易量，还是 Earnings 数据等，都在不断增长中，这些数据从一定程度上说明了 Stargate 正在快速发展中。

八、未来潜力

Stargate 平台的原生代币为 STG，代币的功能类似于 Curve，用户可以锁仓获得 veSTG 用来投票，根据锁仓时间来分配 veSTG 的权重。

平台主要通过收取转账手续费来获利。每次发生非 STG 的代币转账时，都会产生 0.06% 的平台手续费。

除了非 STG 代币跨链会收取 0.06% 的费用之外，跨链可能还会产生池重新平衡费用，具体费用取决于源链和目标链相对于池平衡权重的不平衡程度。

从前面的分析数据可以看出，Stargate 的各项指标都在不断增长中。

而且，Stargate 是 LayerZero 官方推出的跨链桥，有了 LayerZero 的官方背书，对于 Stargate 的发展，是有很大的促进作用，例如可以为 Stargate 带来大量用户等，Stargate 是多链跨链协议中的佼佼者。

未来必然是一个多链共存的时代，也将会有更多不同形态的区块链出现，估值 30 亿美元的 LayerZero 作为全链互操作协议，将会连接更多不同链上的资产。

随着 LayerZero 支持的链越来越多，Stargate 也将会支持更多的链，支持更多的 token 跨链，这将会不断提高 Stargate 的交易量、用户量、TVL 等，推动 Stargate 的发展。

另外，作为 LayerZero 的嫡系，Stargate 的作用远不仅仅在于跨链桥，从 Stargate 的文档可以看出，Stargate 的目标是作为资产跨链的技术提供商，让更多的项目可以轻松使用 Stargate，从而实现跨链的功能。

因此，Stargate 的业务除了 2C 之外，还有 2B，甚至 2B 的业务模式远比 2C 更有想象空间，基于 Stargate 可以向上搭建更为复杂的 DApp。

目前 STG 的市值仅为 1 亿多美元，市值排名第 173位，STG 未来还是有不小的上涨空间的。热气球会持续关注 Stargate 的最新动态并及时分享给大家。

一、行业趋势和现状

区块链技术的出现带来了分布式账本、去中心化等诸多优点，但同时也导致每条区块链形成了一个相对孤立的生态系统。不同区块链之间无法直接交互，这给区块链技术的应用带来了很多限制和挑战。因此，如何实现不同区块链之间的互操作性成为了一个重要问题。

为了解决这个问题，跨链桥技术应运而生。跨链桥是一种技术手段，可以在不同区块链之间建立连接，实现跨链通信和资产转移。

通过跨链桥，用户可以将资产从一条区块链转移到另一条区块链，也可以实现跨链智能合约的执行，促进区块链生态系统的融合和发展。

因此，跨链桥是实现不同区块链之间互操作性的关键技术之一，对于区块链技术的实际应用和推广具有重要意义。

1、跨链桥技术日益成熟，需求及作用彰显

过去，用户一般会通过中心化交易所来完成跨链操作，例如先把资产转移到中心化交易所，然后再提现到目标链上。

随着公链生态的不断完善和 DeFi 技术的普及和发展，数字资产的使用场景越来越多，流动性明显增强。

例如，需要将资产转移到不同链的 DApp 中参与质押、理财等，跨链资产转移的需求日益增多，这催生了跨链桥应用的出现，现在人们越来越倾向于直接使用跨链桥技术来完成不同链之间资产的转移，而不是通过中心化交易所实现跨链。

2、针对不同 L2 间的 Rollup 跨链桥

在目前的公链格局中，以太坊生态的发展依然还是最成熟和最完善的，越来越多的 DApp 选择在以太坊生态上发展。

但是，以太坊被大家称为“贵族链”，不但 Gas 费用比较贵，而且速度并不能满足对即时性要求比较高的 DApp，于是越来越多的以太坊 Layer2 出现了，它们在提高性能的同时，同时也继承了以太坊的底层安全性。

例如，被称为以太坊 Layer2 四大天王的 Arbitrum、Optimism、Starknet 和 Zksync，发展非常迅猛并且自成生态，各自 Layer2 生态积累了大量的用户和资产。

以太坊 Layer2 生态的繁荣，也催生了以太坊 Layer2 资产跨链的需求，而 Orbiter Finance 就是在这样的背景下出现的。

在过去的 Layer2 框架下，rollup 之间无法直接传递。

如果用户要将资产从 Rollup A 转移到 Rollup B，往往需要等待较长的时间。

1）将资产从 Rollup A 转移到主网；

2）再把资产从主网转移到 Rollup B。

主网充当了一个中介的作用，两次转账都要经过以太坊主网，不但速度较慢，而且要收取两次 gas 费，时间成本和 gas 成本都比较高。

但 Orbiter 等跨链桥的出现，在不同的以太坊 Layer2 之间搭建了一座桥梁，大大提高了以太坊 Layer2 之间的交互效率，也促进了数字资产的流动，而流动是会释放价值的。

二、Orbiter Finance 是什么

Orbiter Finance 是一个去中心化的跨 Rollup 桥，能够让用户在以太坊主网、StarkNet、 zkSync、Loopring、Arbitrum、Optimism、Polygon、Immutable X、BNB Chain 之间进行资产跨链。

Orbiter 桥通过独特的做市商模式，让用户获得了手续费低、速度快等优秀体验，目前仅支持 ETH、USDC、USDT、DAI 四个币种的转账。

三、融资情况

Orbiter 于 2022 年 11 月完成首轮融资，Tiger Global、Matrixport、A&T Capital、StarkWare、Cobo、imToken、Mask Network、Zonff Partners 等参投，但融资金额并未披露。

此外，Vitalik 还曾向其捐赠了 16 ETH。

四、Orbiter Finance 特点

1、安全

基于 rollup 技术的安全性，Orbiter 没有像 Layer1 <> Layer1 跨链桥这样的风险。

首先我们要清楚的是，Orbiter Finance 要解决的是跨 rollup 的问题，而不是跨链（异构链）问题。

严格意义上来说，Orbiter 是跨 Rollup 桥，而不是在两条完全独立的（异构）区块链（例如从比特币网络到以太坊网络）之间进行资产跨链。

在两条独立的异构区块链之间进行资产跨链（Layer1 <> Layer1 ），跨链协议的安全性符合水桶理论，也就是说，跨链协议的安全性能的上限，是由安全性较低的那条链来决定的。

以太坊创始人 Vitalik 基于这个话题写过一篇文章，他提出了一个概念，叫做共享安全性，说的就是这个意思。

例如，A 和 B 是两条异构链，A 链安全性较高，而 B 链安全性较低。

那么，在这条链之间进行资产跨链时，安全性是由 B 链（安全性较低那条链）的安全性来决定的。

跨链项目的主要目标是确保两个独特链之间的交易安全，避免51%攻击。

但跨 rollup 项目使用的是相同的以太坊数据层，每个 rollup 都可以防止51%攻击，基于此，Orbiter 提出了一个可以继承以太坊 L2安全性的 cross-rollup 机制。

也就是说，Orbiter 是在不同的以太坊 Layer2 之间进行资产跨链。

例如，Orbiter 在 zkSync 和 Arbitrum 之间跨链，它们是同构链。

无论是 zkSync 和 Arbitrum，还是 Orbiter，它们三者都是建立在以太坊上的，也都继承了以太坊网络的安全性。可以避免受到 51% 双花攻击。

另外，Orbiter 的防作恶和超额保证金机制，也保证了用户在进行跨链操作时的资产安全。

2、低成本 & 即时

在 Orbiter 跨链协议中，资产的转移是在源网络与目标网络上的 Sender 和 Maker 的 EOA 地址之间进行， Sender 不与合约地址交互。这是 Orbiter 和其他桥接协议之间的显着区别。

EOA，全称为 Externally Owned Account，字面翻译过来就是 “外部拥有账户”，也就是我们在使用区块链时，最常接触到的账户类型。

再通俗一点，EOA 其实就是我们的个人账户，即我们的钱包地址，它与具有交互功能的合约账户不同。

Orbiter 跨链协议使用 EOA 地址有什么好处？

最大的好处就是低成本而且速度快。

因为省去了不必要的合约交互，不需要一个专门的中间机构去铸造/销毁资产，Sender（资产兑换方）和 Maker（做市商，即承接跨链兑换需求方）之间直接进行转账。

大多传统跨链桥需要大约 10 分钟或更长时间才能完成资产跨链，但使用 Orbiter，用户平均可以在 30 秒内完成资产的跨链。

3、支持以太坊原生资产

在 Orbiter 跨链协议中，不需要铸造资产。

众所周知，比特币作为市值最高的加密货币，由于 gas 费用高、传输速度慢等原因，它的流动性潜力并未完全发挥出来。

为了把市值最高的加密货币 BTC 引入到以太坊 DeFi 生态中，促进其流动性，常见的做法是把 BTC 进行封装，例如封装为以太坊上的 ERC20 代币 WBTC，从而释放 BTC 的流动性潜力，这其实也是一种跨链的思路。

但 Orbiter 跨链协议支持以太坊原生资产，并不需要进行封装等操作。

Orbiter 是如何跨链的？举个例子就明白了。

例如 A 想要把它的 0.1ETH 从 zkSync 链转到 Arbitrum 链上。

使用 Orbiter 完成跨链的大体过程（暂不考虑费用）为：

1）A 作为一个 Sender，在 zkSync 上转 0.1ETH 到 B（其中的一个 Maker，可理解为跨链承接商）的地址，这一步骤只发生在 zkSync 链。

2）B 作为一个 Maker（跨链承接商）在 zkSync 上收到 0.1ETH。

3）B 在 zkSync 链上收到 0.1ETH 后，再到 Arbitrum 链上转 0.1ETH 到 A 的 Arbitrum 地址中，这一步骤只发生在 Arbitrum 链。

4）B 在 Arbitrum 链上收到 0.1ETH。

纵观整个跨链过程可以看到，并不需要资产封装等步骤，而是原生资产在不同地址之间的转移。

在这个过程中，发生的两次代币转移，都是在以太坊的 Layer2 网络上，而 Layer2 网络的转账费用非常低，速度也更快。

举个不那么恰当的例子。

这就像中国人与美国人交流，由于有着不同的语言文化、宗教信仰等，双方之间的交流需要翻译作为中介，交流的成本当然会更高。

而如果是湖南和湖北人交流，因为它们都有着相似的文化背景和信仰，不需要一个翻译作为中介，交流起来要畅快许多，成本当然会低很多。

五、运行机制

1、两个角色

在 Orbiter Finance 中，有两个角色，Sender 和 Maker。

Sender 就是发起跨链转账的人，跨链的需求方，而 Maker 则是流动性提供者，Sender 的对手方，即跨链服务的承接方。

当 Sender 发起转账时，Maker 为其提供流动性，而智能合约则确保整个过程的安全。

Maker 在为 Sender 提供 cross-rollup 之前，需要在 Orbiter 的合约中存入多余的保证金，并在协议中设置服务费规则。

在执行过程中，Sender 将资产发送至 Resource 网络上的 Maker，而 Maker 将资产发送回目标网络上的 Sender。

如果 Maker 有不良行为，例如在收到 Sender 转来的资产后，并没有在目标网络上给 Sender 方转账。

这时，Sender 可以用 Maker 的保证金向合约发起仲裁请求，然后获得超额补偿。

2、Maker 操作流程

在 Orbiter 跨链协议中，会给 Maker 提供一个客户端，当然了，Maker 也可以自己去部署一个客户端，这样就可以实现回款流程的自动化，也就是 Maker 后端的一些操作可以自动完成。

在 Maker 的这个客户端里面，会对用户跨链的币种、金额、跨链网络等数据去进行一个监听，根据监听到的数据，客户端就可以实现相应的自动化操作，这是一个正常的流程。

3、去中心化防作恶机制

但是，Maker 也是有作恶的可能的。

为了应对 Maker 作恶问题，Orbiter 采用了「提前信任 + 争议仲裁」的这样一个解决方案。

Orbiter 默认是信任 Maker 的，默认这些 Maker 会正确的处理资产，会把相应的资产返回给用户，但是 Maker 存在作恶的可能，例如收到跨链用户的资产后，把用户的资产扣下，并不在目标链上给用户返回资产。

因此，Orbiter 采用了一套去中心化机制，主要通过三个合约即 MDC、EBC 和 SPV 去实现防止 Maker 作恶。

1）MDC 合约

MDC 是 Market Deposit Contract（市商存储合约）的缩写。

MDC 合约有两个功能：保管 Maker 的保证金以及处理 Sender 的资金返还和补偿。

2）EBC 合约

EBC 是 Event Binding Contract（事件绑定合约）的缩写。

该合约用于证明源网络和目标网络上交易的有效性。

3）SPV 合约

SPV 是 Simple Payment Verification 的缩写。

它是一个简单的交易验证合约，用于证明源网络上交易是否真的存在。

例如 Sender 从Arbitrum 上发送了 0.1ETH 给 Maker，SPV 用于证明这笔交易是否真实存在。

然后通过这三个合约会运行一套机制，Orbiter 可以确保当 Maker 作恶的时候，用户不会遭受资产的损失。

如果 Sender 转账给 Maker 之后，Maker 没有正确地将代币发送给 Sender，争议解决程序将按以下步骤进行，以帮助 Sender 获取代币：

1）Sender 需要向 SPV 合约提供相关的源网络上交易。

2）Sender 通过 Orbiter 的 MDC 合约申请仲裁。

3）MDC 合约从 SPV 合约获取源网络上交易的存在证明，并确认该交易已在源网络上发生。

4）MDC 合约从 EBC 合约获取源网络上交易的有效性证明。MDC 合约根据 Orbiter 的规则确认源网络上交易是合法的，且该交易是由 Sender 向 Orbiter 的 Maker 发送的，具有合法的识别码。

5）MDC 合约会将此仲裁设置为待处理案件，Maker 需要在 0.5～3 小时内提供目标网络上交易。

如果 Maker 在规定时间内可提供正确的目标网络上交易，MDC 合约就可以从 EBC 合约获取目标网络上交易的有效性证明，确认目标网络与源网络上的交易匹配，MDC 合约将关闭此仲裁并向 Sender 显示目标网络上的交易；

反之 Maker 无法在规定时间内提供相关的目标网络上交易，Sender 可触发 MDC 合约作出仲裁。

6）MDC 合约开始对 Sender 补偿。

7）MDC 合约会将代币和补偿（约 15 美元）发送回 MDC 合约部署域名上的 Sender。其中，返还和补偿给 Sender 的代币是从 Maker 的抵押保证金中扣除。

4、超额保证金机制

此外，为了防止 Maker 作恶，Orbiter Finance 还推出了超额保证金机制。

在 Orbiter 协议中，Maker 需要提供两部分资金，一部分用于流动性的资金，即兑换给用户的资金，另一部分是超额保证金。

如果 Maker 不诚实导致 Sender 没有如期在目标网络收到 token，那么 Sender 的所有损失将会从超额保证金里支出，并且 Sender 还会得到一笔赔偿，这笔赔偿也是来自于 Maker 的超额保证金。

那么，在 Orbiter 协议中，Maker 有足够的动力去提供较好的服务吗？

首先，在 Orbiter 的机制中，Maker 可以从每项跨链服务中获得可观的收入（没有无常损失风险）。

其次，如果 Maker 没有及时向 Sender 发送正确的信息，Orbiter 的 MDC 合约将会进行发送回去，并以 Maker 的保证金补偿给 Sender。

所以，Orbiter 的设计，既可以防止 Maker 作恶，而且还能够激励 Maker 提供更好的服务。

5、费用

对于 Sender 来说，Orbiter 的费用包括交易费和预扣费。

交易费用：支付给平台和 Maker 的费用，按照转账金额的百分比来收取。

预扣费：预付给 Maker 的费用，用于 Maker 支付目的地网络转账时的 Gas 费用。

由于 Gas 费用不稳定，Orbiter 会根据目的地网络的 Gwei 调整费用，以确保 Orbiter 的费用低于平均水平，但这种调整并不频繁。

六、Orbiter 优势

1、跨链速度及费用

通过 https://chaineye.tools/bridge 我们可以查询以太坊 L2 一些跨链桥的速度和费用。

假如我们从 OP 链/ARB 链上转 1000USDC 到 ZK 链，看看这些跨链桥的费用以及速度：

可以看到，Orbiter 的速度是最快的，基本上在 20–45 秒内就可以完成跨链，而排名第二的是 Meson 则需要 1–4 分钟的时间。

而如果按照交易费用排名，Orbiter 排名第二，但排名第一的 Meson 费用为0，Meson 每天有 5笔/$5000 免手续费的额度。

同样的场景，我们看看其它跨链桥需要的时间：

Layerswap：2–5分钟，费用：2.44U

bungee：2–10分钟，费用：4.77U

cBridge：5–20分钟，费用：4.62U

在进行跨链操作时，速度和费用都是我们比较看重的因素，通过对比可以看到，综合速度和交易费用，Orbiter 还是非常优秀的，尤其是跨链速度远比其他跨链桥要快很多。

在 Orbiter 跨链桥中，跨链所需的时间基本上都是在 30 秒左右，最慢的要属以太坊主网，即从以太坊主网跨到二层网络，或从二层网络跨到以太坊主网，大概需要45秒，最快的是 BNB链和 ZK链之间的跨链，最快5秒钟就可以完成资产跨链。而其它以太坊 Layer2 跨链桥，一般则需要2分钟以上的时间。

2、安全

在 Orbiter 跨链协议中，去中心化防作恶以及超额保证金机制，避免了做市商收到资金后的不作为风险，保障了用户的资金安全，增强了协议的安全性。

再加上 Orbiter 是搭建在以太坊上的，继承了以太坊的安全性，所以，Orbiter 在保障资金安全方面还是很有优势的。

3、活跃用户

可以通过 https://www.orbiter.finance/data 查看一些跨链桥的活跃用户。

经过 Orditer L2 Data 平台的数据统计，Orbiter 在活跃用户以及用户广度方面，都是比较有优势的。

4、官方背书推荐

StarkNET 官网推荐了 Orbiter 跨链桥，而且是排名第一位的推荐。

Zksync 官网在跨链桥里边推荐了 Orbiter。

Optimism 也在生态的跨链桥细分项目里边推荐了 Orbiter 跨链桥。

Orbiter 跨链桥有了官方的背书，可信度自然就会上来。而且，官方推荐也会给 Orbiter 带来不少用户。

5、L2 Data

除了跨链的功能，Orbiter 还推出了一个 L2 Data（数据看板）。

L2 Data 支持 Arbitrum、Optimism、Starknet 和 zkSync 数据，指标包括账户和交易、TVL、用户和用户年龄、活跃用户比例、新用户比例、交互、新合约等。

Orbiter L2 Data 致力于为个人投资者、机构、开发者提供更全面、科学、有效 Rollups 生态链上数据。

L2 Data 也是 Orbiter 区别于其他跨链桥所独有的功能。

七、未来展望

1、坎昆升级，L2 爆发，跨链需求增加

根据 Orbiter L2 Data（https://www.orbiter.finance/data）平台的数据统计，从去年年底以来，以太坊 L2 的总交易数（Transactions）开始超越以太坊主网的交易数。

目前，以太坊 L2 的总交易数已经是以太坊主网交易数的3倍多，当然这其中也包括了大量为了撸空投而进行的交互行为。

不过，即使一些交易是为了撸空投，但数据至少也说明了以太坊 L2 生态发展现状，毕竟 Layer2 网络费用低、可扩展性更高，越来越多的项目方选择在以太坊 Layer2 上搭建自己的项目，或多其它链上迁移到以太坊 Layer2。

随着以太坊坎昆升级（可能到年底了，目前没有确切的时间）的完成，将会大幅降低以太坊 Layer2 网络的交易费用，当 Layer2 网络交易费用越来越趋近于0时，很可能会带来以太坊 Layer2 生态的大爆发。

以太坊 Layer2 生态发展越来越繁荣，对于跨链桥的需求当然也会大幅增加。 以跨链桥 Orbiter 的优势，也一定会获得更大的市场。

2、Orbiter X 和 Orbiter Protocol 的巨大潜力

根据 Orbiter 的 Roadmap，Maker System 和 Orbiter X 将于 Q2-Q3 发布，但具体日期目前并未确定。

Orbiter X 是一种增强版的 Orbiter，提供了一个简单而安全的平台，用于执行跨链和跨资产转移。通过强大的Maker系统和去中心化的跨 Rollup 桥来提供支持，这些功能使得 Orbiter X成为任何想要以快速、安全和经济高效的方式在不同网络之间转移资产的人的理想选择。

根据官方 Orbiter Medium 的介绍，Orbiter 的目标不仅仅是充当 L2 跨链桥，而是要充当以太坊扩展的基础设施，Orbiter 要成为通用的以太坊协议。

Orbiter Protocol 以以太坊扩展为中心，由一系列前沿功能所驱动，例如零知识算法、EIP-4337（账户抽象）、递归证明和消息同步，这些功能旨在促进更好的可扩展性、互操作性和安全性，从而提高以太坊网络的整体可用性和采用率。

Orbiter 向 Orbiter Protocol 的过渡，反映了该平台致力于增强以太坊生态系统的决心。

届时，Orbiter 不仅仅是一个跨链桥协议，而且还是通用的以太坊基础协议，这无疑调高了我们对 Orbiter 未来的想象力空间。

3、发行平台代币的预期

众所周知，虽然 Orbiter 已上线两年多了，而且项目发展得也相当不错，但 Orbiter 一直还没有发行项目的原生代币，官方也未透露关于发币的消息。

不过，关于 Orbiter 要发行原生代币的传闻一直都有，由于项目方发币的预期，所以有不少用户是为了撸空投而使用 Orbiter 的。

总之，随着以太坊 Layer2 的爆发，跨链桥的需求量也将会激增，而 Orbiter 作为专注于 Layer2 跨链桥细分赛道中的佼佼者，加上项目方的远大愿景（成为以太坊基础协议），未来一定会发展得越来越好，很可能会成为以太坊 L2 跨链桥中的引领者和标准制定者，再加上项目还未发行原生代币，Orbiter 是一个非常值得我们持续关注的项目。

一、背景

随着公链以及 Layer2 生态的不断发展，流动性被进一步分割，在区块链的世界里，流动性碎片化分布已成常态。

根据 defillama 的数据统计，目前通过 DeFi 锁仓的资金量已达到了 700多亿美元，这一个巨大的资金体量，最高时 TVL 曾经达到了 2000多亿美元。

可是这 700多亿美元的资金量，并非是集中分布的，而是广泛分布于各条公链、各种协议中。据 defillama 数据统计，700多亿美元的资金，广泛分布于 200多条公链中。

而且每条公链又有大量的协议，例如以太坊公链上有 800多个协议，BSC 链上有 600多个协议，这些公链以及公链下的各个协议，把 700多亿美元的资金切割成了无数个碎片。

流动性碎片化，大大降低了资金的利用率，目前已经有越来越多的项目方，致力于通过一定的协议把这些分散的碎片化流动性整合起来，从而提高资金的利用率。

例如在 DEX 赛道中，1inch（fusion）、Uniswap（UniswapX协议）等，致力于把外部的流动性引入进来，通过智能路由等技术，从而给用户提供更具优势的兑换价格。

而借贷是金融世界的刚需，是重要的组成部分，在 DeFi 细分赛道中，除了 DEX 之外，去中心化借贷项目当然也需要把分散的流动性整合起来，从而降低借贷的门槛，例如，费用更低、操作更简单等，而 Radiant Capital 就是在这样的背景下出现的。

二、Radiant 协议概述

Radiant 的目标是要成为第一个全链借贷市场，本质上就是整合分布在不同链上的流动性，无需跨链，无缝衔接，这样就可以降低用户操作的门槛，也提升了资产的利用率。

而且，在 Radiant 借贷协议中产生的费用，大部分也都回馈给了 dLP 的持有者，即为 Radiant 平台做贡献的用户。

目前大多数借贷协议如果要实现跨链借贷操作，常见的做法是，在不同的链上部署不同的版本，例如在以太坊主网上部署一个版本，在 BSC 链、Arbitrum、Optimism 等不同链上都部署不同的版本。这些不同的版本之间不可互操作，彼此之间的流动性是割裂的，跨链和借贷是需要分别进行的。

例如，用户在 Arbitrum 链上有存入 USDT 代币，但是想要在 BSC 链上借出 BNB 参与币安的活动，这时就需要先通过跨链桥把 USDT 从 Arbitrum 链跨到 BNB 链上，然后再借出 BNB。

但全链贷款协议 Radiant 却可以实现跨链借贷，用户可以在任何一条链上存入任何主流资产，然后就可以在其它链上进行借贷操作了。

在上面的例子中，只要用户在 Arbitrum 链上存入 USDT 代币作为抵押，这时就可以 BSC 链上直接进行 BNB 代币的借贷操作了，用户甚至感觉不到跨链的存在，实现了不同链的无缝跨链借贷。

Radiant 不但能够减少用户操作的麻烦和费用，而且它整合了不同链上分散的流动性，提高了资金的利用率。

三、跨链机制

Radiant 是如何实现全链借贷的？

从技术的角度来看，Radiant（RDNT）是通过 LayerZero 的 Omnichain 技术来构建其全链的互操作性。

Radiant V1 版本的跨链功能主要依靠 Stargate 的跨链路由实现，但是在 V2版本中，Radiant首先将 RDNT 的代币标准从 ERC-20 转换成 LayerZero OFT格式，将 RDNT 的 Stargate 路由接口替换为 LayerZero 的 OFT 跨链标准。

什么是 OFT？它有什么作用？

OFT 是 LayerZero 的 OFT（Omnichain Fungible Token）代币标准，和 ERC-20、TRC-20 一样，都是一种代币标准。

OFT 标准的代币是一种允许在 LayerZero 支持的链之间自由流动的包装代币，OFT 是所有 LayerZero 支持的链上的一个共享的代币标准，可以在这些链上无缝传输，无需增加额外成本（如资产跨链费用），当 OFT 标准的代币在链间传输时，会直接通过代币合约在源链上销毁，并在目标链上铸造相应的 token。

我们可以把 OFT 标准的代币理解为能够兼容不同链的代币，只要是 LayerZero 所支持的链，OFT 标准的代币都可以在这些链之间无缝传输，并不需要额外增加成本。OFT 就是这些链共享的代币标准。

例如，Arbitrum 和 BSC 本来是属于不同的链，但是 LayerZero 是支持 Arbitrum 和 BSC 链的，OFT 是这两条不同的链所共享的代币标准，因此，以 LayerZero 为底层技术的 Radiant，就可以实现在 Arbitrum 链和 BSC 和链之间的无缝传输。

所以，Radiant 集成 LayerZero 优势之一就是，它能够在一定程度上解决流动性破片化的问题，能够在多个链上使用一个统一的代币标准，当然了，前提是LayerZero能够得到广泛的拓展，能够支持更多的链。

目前，Radiant 只支持在 Arbitrum 和 BSC 之间跨链借贷，不久的将来将会提供完整的全链存款和借款功能。

四、团队

Radiant Capital 在其官方文档中披露了多名团队成员，但只有名字和负责的岗位，团队成员履历等信息皆未披露，本质上就是一个匿名团队。

此外，Radiant在今年4月份的一篇官方博文中提到，Radiant Capital 拥有一支 14 人的团队，他们之前来自摩根士丹利、苹果和谷歌，团队成员自2020年夏初以来一直从事DeFi行业，并且有许多团队成员自2015年以来就从事加密货币。

五、融资情况

Radiant Capital 项目在成立之初是没有进行融资的，早期项目的所有运营成本都是由团队成员自行筹集。

Radiant 协议发展至今，已经成功的完成了早期的冷启动，发展得相当不错，已经吸引到了一定的用户基数，而且也能够为协议带来稳定的收入，从而可以覆盖一定的运营成本。

但是，7月20日币安的风险投资部门 Binance Labs 宣布，已向跨链借贷协议 Radiant Capital 投资了 1000 万美元。

筹集的资金将用于进一步的技术和产品开发，以扩大预言机支持、抵押品扩展、以太坊主网部署、跨链清算和完整的 LayerZero 消息支持等，这些发展旨在促进未来 1 亿用户加入 DeFi。

对于此次投资，币安联合创始人兼币安 Labs 负责人何一评论道：

“币安 Labs 积极寻找有前途的 DeFi 项目，这些项目不仅推动了行业发展，而且突破了创新的界限。Radiant Capital 致力于促进无缝跨链交易DeFi 以及 Arbitrum 和 BNB Chain 上的表现表明了其推动大规模采用的潜力。我们期待看到 Radiant 的持续增长以及对生态系统的进一步贡献。”

Radiant Capital 能够得到币安的投资支持，有了币安的背书，以币安背后强大的资源，未来将能够为 Radiant 的发展注入新的活力。

Radiant Capital 创始人乔治·麦卡伦 (George Macallan) 表示：

“我对我们与 Binance Labs 的合作感到非常兴奋，因为他们为协议带来了广泛的专业知识、资源和战略支持。随着协议扩展到新的链，他们的投资将在推动 Radiant 达到新的高度方面发挥至关重要的作用。”

就在币安宣布投资 Radiant Capital 后，Radiant Capital 平台代币 RDNT 出现了暴涨。

六、基本业务

1、借贷

作为一个去中心化借贷协议，借贷是 Radiant 的基本功能。

目前，Radiant 借贷市场只支持 Arbitrum 链和 BNB 链上的主流资产，未来将会扩展到更多链上资产的抵押借贷。

在 Arbitrum 链上，支持的资产包括：

1）稳定币：USDT、USDC 和 DAI。

2）主流币：ETH、WBTC、wstETH。

3）Arbitrum 平台币：ARB。

在 BNB 链上，支持的资产包括：

1）稳定币：USDT、USDC 和 BUSD。

2）主流币：ETH、BTCB。

3）平台币：BNB。

用户可以跨链存借（目前只支持 Arbitrum 链和 BNB链），深度参与Radiant借贷市场。

Radiant 提供了两种利率，如上图所示，上面的利率代表的是基本的借贷利率，即存款和借出的利率。

只要往 Radiant 平台存款或贷款，就可以获得相应的收益，例如存入 DAI 可以获得的利率是 2.61%，而借出 DAI 需要支付的利率是 16.51%。

而下面紫色框里边的 APR 利率，则是指 Radiant 原生代币 RDNT 奖励，这部分是 dLP 锁仓收益率，但它是有门槛的。

根据 Radiant 平台的规则，用户必须至少锁定以美元计价的存款价值的5%的dLP才能有资格在借款和存款上获得RDNT奖励发放。

也就是说，用户需要先组 dLP，即两个币组成一个交易对，Radiant 平台 dLP 目前只支持两种形式的交易对：

Arbitrum：Balancer 80/20 composition (80% RDNT & 20% ETH)

BSC: Pancakeswap 50/50 (50% RDNT & 50% BNB)

而且，dLP 锁仓的价值需要达到存款总价值的 5%，这样才可以获得上面提到的蓝框里边相应收益率的 RDNT 代币奖励。

当然了，锁仓的代币有可能会下跌，当 dLP 锁仓价值低于存款总价值的 5% 后，就不会获得收益，当价格上涨后，锁仓价值高于存款总价值的 5%，就可以重新获得收益，这是一个动态变化的过程。

举个例子辅助理解：

用户A：将 100万 USDT 存入 Radiant，但锁定了 0 美元的 RDNT/BNB dLP，那么就有资格获得基本的存款收益，但并不会额外获得 RDNT 奖励。

用户B：将 100万 USDT 存入 Radiant，但锁定了价值 50000美元的 RDNT/BNB dLP，除了可以获得基本的存款收益外，还可以额外获得 RDNT 奖励（假如继续满足最低 5% 的阈值）。

2、循环贷

循环与锁定功能使得用户能够通过自动进行多次存款和借款循环来增加其抵押品价值。该功能还会自动借入 ETH 并将其转入锁定的 dLP 仓位以满足激活 RDNT 发放的5% dLP要求。

此外，Radiant 还提供了一键循环功能，用户可以通过多次自动存款和借款循环来增加其抵押品的价值（最高实现5倍的杠杆率）。

Radiant 的一键循环（1-Click Loop）功能提供给用户一种更简单的方式来逐步增加流动性，并以最高5倍杠杆实现更高的收益。

七、代币经济模型

RDNT总量为10亿枚，分配如下：

根据 https://stats.radiant.capital/circulating 的数据统计，目前流通的 RDNT 代币总量为 2.9亿，流通量占了 RDNT 总量的 29%。

上图是RDNT代币发行后的解锁时间表。

2022年7月24日，Radiant 生态系统发生了重大的代币解锁和分配。

Treasury 解锁了3000万 RDNT 代币，而 DAO reserve 解锁了1.4亿 RDNT 代币，其次，7000万 RDNT 代币被分配给核心贡献者和顾问，在18个月内逐步释放。此外，5.4亿 RDNT 代币被分配给供应和借款人激励，在60个月内释放。Pool 2 获得了2000万RDNT代币激励，预计将在8个月内释放。

目前剩余的锁定代币在未来将会逐步释放，直到 2027年7月 全部解锁。

另外，Radiant 为了降低通胀的影响，引入了动态流动性供应（dLP）机制，以代币激励的方式鼓励用户锁仓 RDNT 代币。

用户如果想要获得 RDNT 代币奖励，就需要至少锁仓总存入价值的 5% 的 dLP 代币，也就意味着，如果用户在 Radiant 平台存入了 1000美元的等值代币，那么至少需要持有 50美元的等值 dLP 代币。

目前 Radiant 提供两种锁定的 LP 池：

1）Arbitrum：80% RDNT & 20% ETH

2）BNB Chain：50% RDNT & 50% BNB

也就意味着，用户需要 staking 一定比例的 RDNT/ETH 或 RDNT/BNB dLP 才能获得 RDNT 的代币奖励，较高的收益率将会激励更多的用户通过 dLP 的形式锁仓 RDNT 代币。

dLP 目前支持1–12个月的锁仓时间，锁定的时间越长，则获得的代币奖励也就越高，而获得的代币奖励将会在 3个月内线性释放，对于用户来说，如果不想等3个月，当然也可以申请提前提取，但提前提取代币只能获得 10–75% 的代币奖励。

如果代币价格下跌，以至于低于最低 5% 的门槛，为了继续获得 RDNT 收益，这时会激励用户继续购买 RDNT 代币从而重新锁定更多 LP 以保持在最低门槛 5% 以上。

另外，对于过期未提取奖励的用户将从池子中移除，不再接受激励，用户可以在界面中启动重新锁定选项。

这些解锁以及分配机制，共同形成了 RDNT 的代币经济模型。

可以看到，在 Radiant 的代币经济模型中，代币释放速度受到了一定程度的控制，在不影响生态系统内流动性的前提下，也确保了项目的可持续增长。

八、发展状况及竞争格局

1、TVL

根据 defillama 的数据统计，在整个 DeFi 排名中，Radiant 排名为第21位，而在 DeFi 借贷细分赛道中，Radiant 排名第6位。

在 Arbitrum 链的借贷中，Radiant 排名第一，高于 AAVE 3，而在 BNB 链的借贷中，Radiant 排名第二，仅次于 Venus。

Radiant 在 Arbitrum 和 BNB 链生态系统中脱颖而出，成为一个领先的参与者。

Radiant 在去年登陆Arbitrum 链，在Arbitrum 链上的TVL已经超过了AAVE。而在 BSC 链上，Radiant 于 2023 年 3 月上线，仅仅过去了4个月的时间，TVL 就升至第二位，也凸显了 Radiant 在两个平台上的强劲表现和在借贷领域日益突出的地位。

通过数据也可以明显看到 TVL 的增长趋势，无论是 BNB 链还是 Arbitrum 链，TVL 都有了较为显著的增长。

2、用户

根据 dune 网站数据，目前 Radiant 每天的活跃用户为 4750，而总的用户量为 216831。

RDNT 代币的 holder 数量为 132263。

3、交易量

Radiant 在5月和6月的交易量都在7亿美元以上，其中最高要属4月份，交易量达到了12亿美元。

和其它借贷协议相比，Radiant 的交易量仅次于 AAVE，最近几个月 Radiant 的交易量比较稳定，基本在 7亿美元左右，最近几个月的交易量超过了 Venus 和 Compound，由于受到 RWA 赛道的影响，Compoud 在6月的交易量超过了 Radiant。

Radiant 仅仅上线一年，交易量就超过了一些已经运行几年的老牌借贷协议，成绩还是相当不错的。

4、Utilization rate

Radiant 的总利用率约为 60%，根据官方文档，在借款时，DAI 的 LTV 为 75%，USDC、USDT 的 LTV 均为 80%。

意味着每存入10000美元，最多只能借出 7500美元的 DAI，如果借 USDT 或 USDC，最多只能借出 8000美元。

三大稳定币的资金利用率比较靠近上限，RDNT 代币奖励和循环与锁定的简易用户界面，都提高了资金的利用率。

虽然三大稳定币的利用率比不上 AAVE，但 WBTC 和 WBTC 的利用率超过了 AAVE。

5、Revenue

Radiant 和其它三个借贷项目相比，最近半年的平均收入除了低于 AAVE 之外，已经高于 Venus 和 Compound 这些知名的借贷协议。

而且，从最近三个月的收入来看，Radiant 的平均收入已经高于 AAVE，排名第一了。

和 AAVE 相比，Radiant 目前只支持 BNB 链和 Arbitrum 链，而 AAVE 目前支持6条链，包括持以太坊主网、Arbitrum、Avalanche、Optimism、Polygon 以及 Fantom。Radiant 两条链产生的收入，已经高于 AAVE 在6条链上的收入。

这也从一定程度上说明了，Radiant 正在经历快速扩张期，并在行业内获得了不错的影响力。

6、财务报表分析

从财务报表来看，在过去几个月，Radiant 的交易量和收入都有了比较显著的增长。

交易量从2月份的 207.50m 美元到6月份的 707.16m 美元，达到了 238% 的增幅。

从2月到6月，Radiant 的收入（Revenue）显著增加，从2月份的 575.47k 美元到 982.92k 美元，增幅达到了 70% 以上。

最近几个月的存款总量和活跃贷款，也比较稳健，净存款总量最近几个月都在5亿美元以上，可以为平台提供大量的流动性。

另外，活跃用户和 RDNT 代币的 holder 者数量也有了显著的增长。

从以上财务报表可以看出，RDNT 的基本面良好，财务状况较好，从而具备了继续扩大用户群体以及去中心化借贷市场份额的良好基础。

九、项目最新进展

1、已完成的里程碑事件

2022年第三季度：

Radiant 在 Arbitrum 链上启动；

成为 Arbitrum 链上 TVL 最高的借贷协议；

公布 Radiant 基于 DAO 的治理框架和 Radiant Foundation 提案（RFP）。

2022年第四季度：

dLP（动态流动性提供商）费用达到 500万美元；

Token Terminal 将 Radiant Capital 评为 DeFi 中排名第一的 “Price/Fees” 项目。

2023年第一季度：

推出 V2；

Radiant 在 BNB 链上启动。

2、版本路线图

Radiant 在官方文档中披露了项目简易的路线图，Radiant v2版本已于今年3月份上线，后续团队还将计划推出 V3 和 V4版本。

根据官方披露的路线图，在后续的 Radiant V3 版本中，团队计划彻底摆脱对第三方跨链桥（Stargate）的依赖，完全集成 LayerZero，在 V4 版本中成为流动性和 yield 的“LayerZero”，成为 DeFi 的首选货币市场和跨链流动性来源。

3、最新动态

另外，最近 Radiant 在推特上宣布启动开发更新，包含一系列已完成的里程碑、当前的主要任务以及未来规划。

据 Radiant 在推特上透露：

后端方面：Open Zeppelin的审计相关更新已经完成，已完成严格的测试和合并（等待上线）。

前端改进： 增强了应用程序性能，包括降低和优化 RPC 调用率；重构图像资源以获得更流畅的体验；深色模式经过改进，使外观更加时尚。

当前主要任务：FE团队正在通过UI/UX优化来加强其游戏，同时正在研究应用程序性能。

此外，Radiant Capital即将上线以太坊主网，目前开发团队正在审查 Radiant 代码库和 UI/UX以实现以太坊主网集成，正在为平稳过渡做准备。

十、未来潜力

越来越多的 DeFi 协议分散了资金的流动性，资金的利用率不断下降，未来那些能够聚合市场上分散流动性的协议，很可能会脱颖而出。

在 DeFi 细分赛道中，去中心化借贷在整个 DeFi 中起着关键的作用，其 TVL 仅次于 Liquid Staking，位列第二，甚至超过了 DEX。借贷可以提高市场流动性，能够提高资金的利用率，全链借贷市场未来想象空间巨大。

而且，去中心化借贷赛道竞争非常激烈，有多达 200多个协议在争夺市场份额，目前，顶级借贷协议包括了 AAVE、JustLend、Compound、Venus 和 Radiant 等。

Radiant 协议作为去中心化全链借贷中的先行者和佼佼者，从财务数据分析可以看出，项目基本面良好，各项指标健康，具有良好的拓展市场份额和用户群体的基础。

而且，Radiant 目前仅支持两条链（BNB 和 Arbitrum），随着 LayerZero 的发展，Radiant 未来将会支持更多链（近期将支持以太坊主网），将会把更多链上分散的流动性整合进来，从而为用户提供更好的服务。

另外，Radiant 目前支持的借贷币种也是非常有限的，未来将会上线更多币种。

将来支持更多币种，上线更多链，这必然会提高 Radiant 的 TVL、交易量、用户量、收入等，将把 Radiant 推到一个新的高度。

虽然其它协议也在布局全链借贷，例如 AAVE V3 的 Portal，同样使用 LayerZero 作为其跨链基础设施的 TapiocaDAO、Cedro Finance，但它们都暂未正式上线。

Radiant 在全链借贷领域已经拥有了明显的先发优势，并且已经积累了相当一部分的流动性和用户群体。

从前面分析的数据可以看出，Radiant 不但在全链借贷领域具有先发优势，并已成为该领域的龙头项目，而且和其它头部借贷协议相比（例如 AAVE），基本上已不相上下了，还具有赶超的势头。

Radiant 的通证经济设计，也为 Radiant 的稳定可持续的发展奠定了基础。

另外，Radiant 背后还有币安的支持，有了币安的背书，Radiant 未来将会得到更多的资源支持。

目前，RDNT 的市值为9000多万美元，排名第 257位，我们简单看一下其它借贷协议的市值以及排名。

毫无疑问，AAVE 的市值最高，已经超过了10亿美元，而且 AAVE 代币的流通量已达到了 90% 以上，RDNT 距离 AAVE 还有10倍的差距。

目前 RDNT 的流通量只有 29%，还有超过三分之二的 RDNT 代币还未解锁。即使 RDNT 代币全流通，市值在 3.1亿美元左右，距离 AAVE 的全流通市值还有4倍的差距。

根据 RDNT 的代币经济模型，它会一直释放到 2027年才会全部释放完毕，而且是线性释放的，另外，5% 的 dLP 锁仓挖矿机制，也可以减少一部分 RDNT 代币的流通量，从而可以在一定程度上稀释每天代币解锁抛压的影响。

以全链借贷赛道未来巨大的发展空间、币安的资源支持，以及 Radiant 优秀的通证设计，再加上 Layer2 的爆发等，Radiant 未来还有巨大的想象空间。

一、项目介绍：

1、什么是 dYdX

dYdX 是全球首个去中心化数字货币衍生品交易平台，该平台旨在通过去中心化技术来建立更加开放、透明和安全的金融产品。

在 dYdX 平台中，主要支持保证金（杠杆）交易和衍生品（永续合约）交易，最多可以支持 20倍杠杆。

2、产品架构

1）主要交易模式

众所周知，AMM（Automated market maker）是 DeFi 的基石协议之一，在 AMM 模式中，交易对手方是资金池，由资金池实时完成报价，相当于人机交易，无需等待平台的交易撮合，因此可以快速完成交易，这也是 AMM 模式的优势所在。

DeFi 经典项目 Uniswap（DEX）、Pancakeswap 和 GMX（衍生品）等都采用了 AMM 模式。

但是，dYdX 却反其道而行之，它并没有跟风采用 AMM 模式，而是采用了中心化交易所（CEX）一直沿用至今的订单簿模式。

用户在 dYdX 平台不但可以下市价单和限价单，而且还包括了5种止损模式，另外，还可以设置订单的有效截止时间。

在 dYdX 看来，订单簿模式更加契合专业交易者的需求，而且也迎合了更多加密货币交易者的需求，毕竟在目前的加密货币交易中，中心化交易所（CEX）的市场份额占到了 95% 以上。

和采用 AMM 模式（被动交易）的 DeFi 平台相比，很显然，交易者在 dYdX 平台拥有更多的自主权。用户可以根据自己的需求组合（对杠杆倍数、订单类型、止损类型、订单有效期等进行自定义组合）出更加复杂的交易策略，从而满足自己的交易需求。

2）底层技术架构

dYdX（目前是 V3版本）是搭建在以太坊 L2 赛道四大天王之一的 Starkware 网络上的 DeFi 衍生品交易平台。

借助于 Starkware 的高扩展性和低交易费率，以及 dYdX 丝滑的链下订单簿、链上结算模式，用户在 dYdX 平台的交易体验几乎可以和中心化交易所（CEX）相媲美。

而 dYdX V4 版本将会迁移到 Cosmos 网络上，dYdX 将基于 Cosmos SDK 和 CometBFT PoS 共识协议，创建一条属于自己的一条独立的 L1 区块链 dYdX Chain，具有完全去中心化的链下订单簿和匹配引擎。

dYdX Chain 作为在 Cosmos 上自定义的 L1 区块链，dYdX 将会有更多的自主权，例如可以运行节点、调整平台的收费结构等，从而将会为用户提供更加优质的交易体验。

3、发展历程

dYdX 成立于 2017年7月，创始人 Antonio Juliano 于 2015–2016 曾在 Coinbase 担任工程师 ，彼时第一代去中心化交易所（0x、Kyber）已出现，但 dYdX 主要定位于保证金交易和衍生品交易。

在 dYdX 创始人 Antonio Juliano 看来，这似乎是合乎逻辑的。因为当时的保证金交易（由 Bitfinex 领导）在加密领域已开始兴起，在他看来，金融市场随着时间的推移，将会经历 “现货 — 保证金 — 衍生品” 的演变。

而加密货币似乎也没什么不同，也同样会经历从现货、保证金（杠杆）再到衍生品（合约等）的演变过程。

dYdX 的第一个产品 Expo 建立在 V1 保证金协议之上，这是一个可以用来购买杠杆代币的简单的交易应用程序。在高峰期，Expo 每天交易额约 50 美元。

然后，2019年推出了 dYdX 保证金交易协议的第二个版本，代号“Solo”，这个版本更强大，它解决了原始协议的一些问题。很快就将平台的交易量增加到每天约 100 万美元。

然后 dYdX 开始搭建了自己的订单簿系统。

dYdX 开始是建立在以太坊 L1 上的，但 DeFi 的爆发使 gas 成本增加了 100–1000 倍，而且以太坊网络的拥堵，也严重影响了用户的交易体验。

而后，2021 年 4 月，dYdX 转移到了更具扩展性的以太坊 L2 Starkware 平台，无论是可扩展性（TPS）还是 gas 费用，Starkware 的优势都非常明显，在推出 L2 后不久，dYdX 平台的交易量飙升了约 5 倍，达到每天约 3000 万美元。

dYdX 基金会发行 DYDX 代币

2021 年夏季，瑞士独立基金会 dYdX 基金会成立，基金会于21 年 8 月发布了 DYDX，即 dYdX 协议的 Token，Token 推出后，dYdX 平台交易量飙升。

2022年6 月 ，dYdX 宣布其 v4 版本将作为基于 Cosmos SDK 和 Tendermint 共识的独立区块链推出。

dYdX V4 测试网已正式于7月6日凌晨上线。

4、融资情况

据公开资料显示，截止目前 dYdX 至少已经完成了4轮融资：

（1）2017年12月，获得了 200万美元种子轮融资，Andreessen Horowitz（a16z）、Polychain Capital、1confirmation、Kindred Ventures、Caffeinated Capital、Abstract Ventures 等众多投资机构参投。

（2）2018年10月，获得1000万美元A轮融资，Andreessen Horowitz（a16z）、Bain Capital Ventures、Abstract Ventures、Craft Ventures、、Polychain Capital 、Fred Ehrsam （Coinbase 前合伙人）以及 Brian Armstrong （Coinbase CEO）等投资机构及个人投资者参投。

（3）2021年1月，获得1000万美元B轮融资，Three Arrows Capital（三箭资本）和 deFiance Capital 领投，新投资者 Wintermute、Hashed、GSR、SCP、Scalar Capital、Spartan Group、RockTree Capital 以及现有投资者 a16z、Polychain Capital、Kindred Ventures、1confirmation、Elad Gil、Fred Ehrsam 等机构跟投。

（4）2021年6月，获得6500万美元C轮融资，由Paradigm领投，流动性提供商QCP Capital、CMS Holdings、CMT digital、Finlink Capital、Sixtant、Menai Financial Group、MGNR、Kronos Research以及风险投资公司 HashKey、Electric Capital、delphi digital和StarkWare跟投。

四轮融资共筹集8700万美元，且投资名单里有包括Paradigm、Polychain Capital、Andreessen Horowitz(A16Z)、Three Arrows Capital等业内著名机构，以及dydx上的最大流动性提供商之一Wintermute等等，资方阵容较强，项目发展资金充足。

按照其代币分配方案有27.73%的代币，即2.77亿枚代币归投资方所有，资方的DYDX平均成本为0.31美元。

考虑到前后轮次估值差异，最后一轮6500万美元投资的成本可能高于0.31美元。dydx所受到的市场关注，有一部分来自于其较强的资方背景，同时，这也是其目前赛道龙头地位构成的一部分。

5、基本面影响力

dYdX 是全球首个去中心化数字货币衍生品交易平台。

据 defillama 平台数据统计，在 DeFi 衍生品赛道中，dYdX 的 TVL 达到了3.5亿美元，仅次于 GMX。

根据 CoinMarketCap 平台的数据统计，在 DEX 赛道中，dYdX 最近24小时交易量排名第一，市场占有率达到了 23.3%，超过了 Uniswap V3。

而且，dYdX 平台目前支持的交易对也仅仅只有 37个，远低于其它 DEX 交易平台上线的交易对。

二、DYDX 代币

1、代币分配

DYDX 代币总量为 10 亿枚，从 2021 年 8 月 3 日开始，分五年分发。

1）50.00% 的供应量将用于社区，其中：

25.00% 作为交易奖励；

7.50% 用于追溯挖矿奖励；

7.50% 分配给流动性提供者奖励；

5.00% 将进入社区金库；

2.50% 将专门用于将 USDC 质押到流动性质押池的用户；

2.50% 将专门用于将 DYDX 质押到安全质押池的用户。

剩下的 50%：

2）27.73% 将留给过去的投资者。

3）15.27% 将分配给创始人、员工、顾问和顾问。

4）7.00% 将留给 dYdX 的未来员工和顾问。

5年后，每年最大的通货膨胀率为 2.00%，以支持平台的发展。

2、代币用途

DYDX 币的用途主要有以下三点：

1、参与治理、投票

作为治理代币，DYDX 币具有投票、参与治理的功能。

2、手续费折扣

作为交易平台的代币，DYDX 和币安币（BNB）一样，持有人可以根据其当前持有的规模获得交易费折扣。

3、进行质押

根据每个质押者在池中总 USDC 中所占的份额进行连续分配，质押者将收到 DYDX。如果要在下一时段提现USDC，质押者必须在当前时段结束前至少14 天请求解除质押USDC。如果质押者不请求提现，他们质押的USDC 将被转入下一时段。

三、最新进展及未来想象空间

1、dYdX Chain

在 dYdX 社区中，目前最受关注的就是 dYdX V4 了。

在目前的 dYdX 版本中，大部分组件已实现了去中心化，但是订单簿和撮合引擎目前依然还是中心化的组件。

dYdX 的目标是要实现完全去中心化，在 dYdX 看来，系统的去中心化等于其最不去中心化组件的去中心化，这意味着 v4 的每个总件都需要去中心化，同时又保持高性能。

V4 版本就是要实现订单簿和撮合引擎的去中心化，平台不再运行中心化的组件，从而实现 dYdX 平台的完全去中心化。

为了实现去中心化的目标，dYdX 在 Cosmos 上创建一条属于自己的 L1 区块链，即 dYdX Chain。

和前几个版本相比，V4 是一条独立的 L1 区块链，它是在 Cosmos 上根据自己所需的功能定制的一条属于自己的 L1 区块链，无论是可扩展性还是 gas 交易费用，都优于 L2 Starkware 上的 dYdX V3，而且会得到 Cosmos 更多的技术支持。

其实，dYdX 之所以从以太坊迁移至 Cosmos，主要就是为了提高用户的交易体验。

dYdX 创始人 Antonio 曾在推特表示：

“如果有更好的技术可以构建（dYdX），我们将使用它”、“我 100% 完全不在乎 dYdX 构建在什么链上，我只关心给用户带来最好的产品体验”。

言外之意就是，他认为目前 dYdX 构建一条 Cosmos 应用链是提高用户体验的最优解。

StarkNet 联合创始人 @TobbyKitty 也直言，迁移到 Cosmos 的最大原因是为了让 dYdX Token 在新链上运行验证节点，锁定协议价值，但在 L2 上就不行。

在未来的dYdX 链上，用户将使用DYDX 代币而不是ETH 支付交易费用。

目前，DYDX 相当于一个矿币，虽然 dYdX 协议发展的相当不错，但它是运行在以太坊生态上的，交易消耗的 gas 费用使用的是 ETH 支付。

而且在 dYdX 平台上产生的交易收入，最终都归于项目方所有。

代币 DYDX 缺乏丰富的应用场景，因此，dYdX 平台的快速发展，并未在多大程度上推动 DYDX 代币的价格上升。

其实，DYDX 和 UNI 遇到的问题一样，虽然平台发展的相当不错，但平台代币的表现却比较一般。

但 dYdX 迁移至 Cosmos 作为拥有较大自主权的 L1 区块链后，代币 DYDX 将会成为整个 dYdX Chain 生态发展的底层基础代币，代币价值和平台发展深度绑定。

搭建节点需要质押的代币是 DYDX，交易消耗的 gas 使用的也是 DYDX 代币，dYdX Chain 发展得越好，消耗的 DYDX 代币也就越多。

而且，V4 版本实现完全去中心化后，社区将从 dYdX Trading Inc. 手中夺走控制权，因此，社区可通过提案，使得平台的收入更多的流入到 DYDX 代币的持有人手中，而非像 V4 版本那样收入都流入到了平台。

这样，DYDX 代币就能从 dYdX 协议的发展中捕获到更多的价值。

如果说 V3 只是以太坊 L2 上的一个应用链，那么 V4（dYdX Chain）则是一条独立的 L1 区块链，当然有更多的操作空间。

2、衍生品交易量

在传统金融市场里，衍生品的交易量远远高于现货的交易量。

而在加密货币市场中，目前的衍生品交易量，并没有比现货交易量高多少，所以加密市场的衍生品交易量，还有很大的发展空间。

而且和币安的衍生品交易量相比，dYdX 的衍生品交易量只有币安衍生品交易量的 2%，而 dYdX 作为头部的去中心化衍生品交易平台，它的总体交易量还有很大的上升空间。

3、PoS 质押锁仓代币

dYdX 转为 PoS 共识后，将会运行自己的节点，而运行 PoS 节点需要质押一定数量的 DYDX 代币，DYDX 质押率越高，则 dYdX Chain 网络也就越安全。

甚至有些 PoS 区块链的质押率高达 50% 以上，众所周知，DYDX 代币目前的流通量仅为 15.63%，后续的解锁释放量还是有些大的。

而 PoS 节点质押将会在一定程度上稀释 DYDX 代币的解锁抛压的影响，再加上 dYdX Chain 中对于 DYDX 代币的消耗，以及 DYDX 的分批次线性解锁，所以总体上看，DYDX 代币解锁抛压，对于 DYDX 代币的影响并不会很大。

4、dYdX 上币数量

目前，dYdX 平台上只上线了 37种代币的交易，和其它 DEX 平台相比，dYdX 平台的交易对非常少。

虽然 dYdX 平台上线的币种远低于其它 DEX 平台，但平台的交易量却高于其它平台。

因此，随着 dYdX 的不断发展，V4 版本上线后，社区可以投票上线更多代币，平台的交易量还有很大的想象空间。

5、抗监管

在 FTX 平台暴雷后，DEX 平台的交易量出现了显著增长，对于 dYdX 来说，平台交易量和 DYDX 代币价格都有了较好的表现。

之所以如此，是因为 dYdX 平台具有一定的抗监管性，而在未来的 V4 版本中，dYdX 是完全去中心化的，dYdX Trading Inc（平台方）不再运行任何中心化的组件，dYdX 将交由社区管理和控制，平台上线哪些代币、协议收入如何分配、平台未来的发展方向等，都将通过社区投票决定。

dYdX Chain 100% 的去中心化运营，将会避免一些不必要的监管问题。

dYdX 的团队是有野心的团队，团队在博客中提到：dYdX 的核心价值观之一是想得更大十倍。dYdX 应该专注于它能够实现的目标，而不是保护迄今为止已经构建的东西。dYdX 的目标是让 dYdX 最终成为加密货币领域最大的交易所之一。

四、竞品对比

在去中心化衍生品赛道中，最值得关注的就是 GMX 和 dYdX 了，下面我们就这两个项目做个对比。

首先，两者采用的模式不同。

dYdX 采用的是订单簿模式，用户和用户（或做市商）之间互为对手方，平台操作买卖双方的订单。

而 GMX 采用的是 AMM（自动做市商）模式，用户和资产池之间互为对手方。

现在我们从流动性、价格发现机制以及资金费率这三个方面进行分析。

1、流动性

加密货币交易所的流动性是指在该交易所上可以买卖的加密货币数量以及这些加密货币的价格稳定程度。

dYdX 引入了做市商提供流动性，追求撮合效率，但是无法避免滑点，不会以稳定价格成交，当成交额度巨大时，滑点更高。

而 GMX 平台采用了零滑点机制，交易对手方是资金池，报价是由预言机提供的，可以快速完成交易，由于是零滑点，所以交易者能够以较稳定的价格买卖，即使当成交额巨大时，它的预言机零滑点机制，依然保证了价格的稳定性。

例如，在 dYdX 平台成交1000ETH，价格肯定会有提升（如提升10%），交易者要承担较高的滑点，而在 GMX 平台成交 1000ETH，价格依然稳定，因为资金池的报价是由预言机提供的，而且是零滑点。

从这个意义上来说，GMX 的流动性更好。

但是，当未来更多的 CEX 衍生品用户转移到链上时，DEX 衍生品的用户和交易量都会大幅增长，理论上说，dYdX 的流动性上限比 GMX 更高。

因为 dYdX 采用的是订单簿模式，不用考虑如何最大化 LP 的盈利能力，从而激励更多的 LP 为平台提供流动性，只要市场上存在买卖双方匹配，就存在流动性。

但 GMX 采用的是 AMM 模式，是由用户和资产池对赌，不存在用户之间的买卖订单匹配，平台的流动性依赖于 LP 提供者，平台方需要考虑 LP 的盈利能力，这样才能激励更多的 LP 为平台提供流动性。

2、价格发现机制

价格发现机制决定了交易所是否具备定价权。

订单簿有定价权，可以决定价格，相对来说不会出现 OI 大幅偏移的情况，因为订单簿是用户之间互为对手盘，因此多空双方头寸需要1:1匹配，大部分头寸都可以被抵消，未被抵消而导致头寸偏移的部分则表现为价格的涨跌，这与中心化交易所的机制一样。

而预言机则没有定价权，并不影响价格。只能被动接收预言机的喂价，这样接收价格的一方只能自己消化价格变动。这可能会导致出现预言机攻击问题。例如 GMX 在 2022 年 9 月就曾因为零滑点被攻击过。

因为 GMX 采用的是 0滑点机制，零滑点其实也就意味着攻击者始终拥有无限的流动性，攻击成本低。

假如用户在 GMX 平台做多10亿美元的 AVAX，按照常理，这么高的交易额肯定会拉高 AVAX 的价格，但 GMX 采用的是0滑点，它还是根据预言机给出的报价来开仓。

但是这个体量的交易肯定会拉高其它交易平台的 AVAX 代币价格，假设上涨了 20%，这时预言机才会把最新的 AVAX 价格（已上涨了20%）反馈到 GMX 平台上，这时候就可以按照已上涨了 20% 的最新价格来平仓。

在 GMX 平台上，由于采用的是预言机报价，而且是零滑点机制。假如未来平台的交易量巨大，但是获取价格的途径仍然是来源于外部，那么很容易出现价格被攻击的情况。

因为交易量无论大小，在GMX 平台都不会有滑点，当发生大额交易时，外部平台的价格与 GMX 平台的报价之间会有差异和延迟，而这种价格延迟就会被攻击者利用。

但是对于 dYdX 平台来说，它并不采用预言机报价机制，价格可以反应市场公允价格。在与 CEX 竞争时，dYdX 这种模式更具优势。

3、资金费率

dYdX 的费率收取机制与中心化交易所（CEX）一致。

但在 GMX 平台中，无论是做多还是做空都可以理解为在 GLP 池中借出风险资产或稳定币以建立头寸，GMX 的多空双方一直都在支付资金费用，而不会收取资金费用。

也就是在 GMX 平台上不能平衡多空，一旦出现强有力的单边市场，从而导致 OI 大幅偏移时，GLP 池则可能承担巨额盈利或亏损。

例如在牛市，大多数都选择做多，如果在 GMX 平台上做空，不但收到不到资金费用，还要支付一定的借款费用，所以交易者不会选择在 GMX 上做空，这样就会导致 GMX 平台上的多空处于不平衡的状态。

但是在 dYdX 平台中，它采用了中心化交易所一致的策略，它可以很好的平衡多空双方。

4、价值捕获能力

很显然，GMX 的价值捕获能力更强，平台费用的 30% 给到 GMX 质押者，剩下的 70% 给到 GLP 质押者。GMX 把平台费用 100% 都给了代币的质押者，平台发展越好，则代币持有者的收益就越高，即 GMX 代币的价值和平台的发展是深度绑定的，这也是导致 GMX 价格上涨的主要原因。

但 DYDX 代币的价值和 dYdX 平台的发展并没有深度绑定，平台代币并没有从 dYdX 的发展中捕获到多少价值，虽然 dYdX 发展得相当不错，但是 DYDX 代币的价格表现却非常的一般。

从以上 dYdX 与 GMX 的对比中，我们可以发现双方各有千秋。

GMX 的价值捕获能力，以及去中心化程度，是超越 dYdX 平台的。

但是 GMX 的这种把平台费用 100% 返还给代币持有者的“烧钱”方式是否真的可持续，还有待观察。

而 dYdX 的去中心化程度，以及平台代币的价值捕获能力，在未来的 dYdX V4 版本中将会得到解决。

dYdX V4 声称要实现完全的去中心化，主要体现在订单簿和匹配引擎，平台方也不再运营协议的任何中心化组件，意味着社区对 dYdX 的发展有更多的控制权，例如可以投票将协议收入的分配向平台币的持有者倾斜，对 DYDX 赋予更多的应用场景等，这将提高 DYDX 的价值捕获能力。

所以，虽然目前 GMX 代币有更好的价格表现，但从长远来看，显然 DYDX 未来有更大的想象空间。

五、市值预测

目前 GMX 价格在2美元左右，市值仅为2亿多美元，排名在 100位左右，而 GMX 市值排名在 80位。

观察 DYDX 代币的历史K线图可以发现，DYDY 涨幅最高的是在代币发行且开启挖矿后，价格最高上涨到 27美元以上。后来由于平台方并未给 DYDX 赋予更多的应用场景，导致 DYDX 一直缺乏足够的应用场景，虽然 dYdX 发展得相当不错，但 DYDX 价格却长期低迷。

DYDX 目前的价位距离最高价，跌幅已经超过了 93%，基本上长期处于低位，甚至可以说处于超跌状态。

但在 V4 版本上线后，这些问题都将会得到解决，社区将会通过投票的方式，把平台收入更多的分配给 DYDX 持有者。

当然了，DYDX 代币面临的一个不可忽略的问题是解锁抛压比较大，但是在 V4 版本上线后，代币质押很可能会吸收掉解锁抛压。

另外，目前去中心化衍生品的交易量还很低，随着全球监管政策的到来，更多的交易将会转移到去中心化交易平台，去中心化衍生品未来的发展空间比较大。

综合以上预测，在未来牛市中，DYDX 的市值大概率将会进入到 TOP30–50，不排除市值进入 TOP30，代币 DYDX 的价格，保守估计涨幅也在 5倍-10倍，甚至更高。

dYdX 后续的发展，热气球会持续关注。

今日下午，币安 Launchpad 宣布将上线 Arkham 代币 ARKM 的代币销售活动，且将遵循 Launchpad 认购模式，并于北京时间 2023 年 7 月 11 日 8:00开始记录用户 BNB 余额，为期六天，共计销售 5000 万枚 ARKM。

这是币安近期继 Open Campus 代币 EDU、Sui 代币 SUI、Maverick Protocol 代币 MAV、Pendle Finance 代币 PENDLE 后的第 5 个 Launchpad 项目，也是其中首个仅支持 BNB 挖矿的 Launchpad 项目。

那 Arkham 究竟是一个什么项目？币安选中它可能又意味着什么？

Arkham：链上数据情报分析平台

Arkham 官方定位是一个链上数据情报分析平台 — — 旨在通过分析链上交易数据，提供有价值的链上 Alpha 信息。

此外该平台还可使用 AI 算法将链上地址与现实世界的实体联系起来，为用户提供可视化完整的行为图像。

作为一个链上数据分析平台，Arkham 的首页信息展示与 Nansen 类似，但更为简洁。

相比于其它链上数据分析项目，它更偏向于 Profiler 功能，即面向任一巨鲸或实体，以此作为元对象来进行链上数据的归集、分析，这也是它的一个差异化特点。

其中包括但不限于以下内容：

实体的交易历史记录，可以按照美元价值、代币、交易对手和时间进行过滤和排序；

实体的持仓情况，可以按代币和链进行细分；

实体的余额历史记录，包括总余额历史记录和盈亏历史记录；

实体在交易所的使用情况，包括存款和提款的交易量，以及按交易量排名的交易对手；

譬如借助 Arkham，我们可以查看、监控「孙宇晨」的旗下任一地址或所有地址，包括资产分布、资金流动、代币情况、交易对手等信息：

链上受监控的孙宇晨旗下地址共计持有约 11 亿美元资产，其中 stETH 的资产占比排名第一，共持有 25.78 万枚，价值约 4.8 亿美元。

此外像其具体的每笔大额资金流动也都被实时监控，可以作为个人投资者很好的追踪链上巨鲸的预警和监测工具。

当然由于 Arkham 允许用户自行设置标签，因此如果不注意也会产生误报，就像此前推上 KOL 误传的美国政府卖币乌龙。

又或者「Celsius」这样的加密机构旗下的资产情况：

链上情报交易平台 Arkham Intel Exchange

与此同时，今日 Arkham 还宣布推出链上情报交易平台 Arkham Intel Exchange，它允许用户匿名买卖钱包地址所有者的信息，买家可以通过悬赏的方式发布信息需求，卖家通过提交所要求的情报来获得奖励。

此外，拥有钱包或其所有者的有价值信息的用户可以将信息以直接出售或通过拍卖的方式出售给其他用户。

这就意味 Arkham 旨在构建一个 P2P 的链上情报交易产品 — — 也即如果有能力的链上分析人士（交易员、投资者、链上侦探等）能够基于公开数据找链上的投资机会（巨鲸的建仓布局、某币种的异动、大额资金流入交易所）等等，可以挂单卖给有需求的买家ai

所以 Arkham 就为链上侦探提供了一种将他们的技能货币化的方式，一次来满足这个需求的两端，并创造了一个情报市场：

任何人都可在这一协议上通过情报获利，人们可购买、出售链上数据和标签，情报和信息也从此具有了流动性，这一情况将允许链上侦探的工作可以被大规模货币化，所谓的「intel-to-earn（情报赚钱）」。

Arkham 认为，基于这些情报，用户可以了解数字资产市场的活动，从而更好地参与市场并获得更好的表现。

Arkham 团队还为用户列举了两个具体用例：当安全事件发生后，受害者可以集中资源以获取、追踪攻击者的情报；交易公司可能希望在自己的地址暴露前买断情报，以此防止竞争对手发现自己的地址。

不过这里面也存在一些疑问：

一是链上数据存在很强的时效性，譬如大额资产转入交易所的时间窗口可能只有几分钟，那这个拍卖的过程很可能会使卖家原本的价值信息失效，或者大打折扣。

二就是如果对应的链上情报数据能够赚钱，为什么还会卖给其他人，或者卖家是否会提前进行老鼠仓操作，使得买情报的买家接盘？

代币模型

ARKM 总供应量 10 亿枚，其代币分配如下：

国库：50% ；

投资者：20% ；

团队：20% ；

做市：5% ；

奖励：5% ；

所有投资者及团队代币将在发行一年后分3 年线性解锁；项目金库的代币默认锁定，释放将至少提前 1 个月公布。

小结

总的来看，作为链上数据分析赛道里首个发币的项目（相比 Nansen、Dune 等），Arkham 也算开启了这个赛道的新纪元。

尤其是它的「链上情报交易平台」，确实比较讨巧 — — 本质上就是在做卖水的生意，挖金矿的人总是最多的，与其一头扎入红海，不如成为卖水人：

像余烬老师这样拥有极强链上数据挖掘、分析能力的大 V，就可以将自己的链上数据分析能力变现，一对一或一对多地卖给有需求的用户，从而完成自己能力的变现。

只要链上数据分析的故事继续讲下去，这样的大 V 总是少数的，且是「关键少数」，抓住了他们，就获得了一定的赢面。

至于 Arkham 后续的发展与 ARKM 代币推出后的实际表现，热气球也会持续关注，敬请期待。

值得注意的是，目前 http://Binance.US 的美元交易对几乎全部负溢价。

2/ 其中比特币市价 27540 美元，相比币安全球站 USDT 交易对负溢价达 8.6%； 以太坊市价 1704 美元，相比币安全球站 USDT 交易对负溢价达 8.4%；

3/ 这种负溢价对币安美国站而言并不正常。 历史交易数据显示，此前币安美国站的美元交易对的价格，一直与 USDT 交易对的价格相差不多。 而在上月因监管因素导致的 FUD 浪潮中，美元交易对的比特币等价格还一度出现正溢价。 这应该是彼时的美国用户，担心 http://Binance.US 的美元资产被冻结，故选择将手里的美元兑换为加密资产，因此推高了美元交易对的价格。

4/ 如今短短一个月的时间，不仅正溢价被抹平，还出现了 8% 这么大的负溢价。 这意味着 http://Binance.US 的大部分美国用户，开始不计成本地抛售加密资产，选择持有美元。 背后隐藏着什么信号？

5/ 合理猜测的话，很可能是大部分美国用户，预期自己在 http://Binance.US 内的加密资产可能一段时间内无法提现，因此抛售换成美元。 叠加最近币安的合规高管集体离职，是否意味着在于美 SEC 的诉讼中，http://Binance.US 的情况让美国用户觉得并不那么乐观（比如加密资产被冻结）？

6/ 从另一个角度，这也意味着目前的市场上，USDT 等稳定币交易对相对流动性过剩，稳定币总量（尤其是 USDT、USDC、TUSD 这三个）的变化，对二级市场价格的影响被放大。 后市可能的走向，除了 ETF 这个消息面的影响，稳定币的变化同样值得我们关注。

最近 Lido 旗下的 wstETH 超越 ETH，成为 Maker 上最大抵押资产——其中通过 Maker 抵押 wstETH 生成的 DAI 达 5.3 亿枚，高于通过抵押 ETH 生成的 4.97 亿枚。

2/ 此外，通过抵押 wstETH 铸造 crvUSD 的人也越来越多。 这相当于为 wstETH 创造了额外应用场景：在质押收益之外，进一步抵押生成稳定币，以获取流动性。

3/ 而在目前所有的以太坊流动性质押协议和 LSD 代币之中，wstETH 是毫无疑问的龙头——体量高达 142 亿美元，占据了约 75% 的市场份额。

4/ 即便抵押比率（CR）只有 50%，也足有再造一个去中心化稳定币龙头。 要知道目前去中心化稳定币中的老大 DAI 的总流通市值也不过 40 亿美元左右。

5/ 反过来看，这也是 DAI、crvUSD 等去中心化稳定币的机会——它们也亟需优质且体量、深度足够的抵押资产，以扩展自身的稳定币市场规模。

6/ 目前来看 wstETH 在这方面走在了最前排，既为 Lido Finace 的以太坊流动性质押代币扩展了使用场景，鼓励更多的人选择 Lido 进行质押。 同时也为 wstETH 进一步巩固主流 LSD 资产的地位，可谓是一个互相促进的潜在巨大飞轮。

7/ Lido Finance 的 LSD 生态叙事也可能伴随着这个场景的逐步铺开迎来新的积极变量，那该怎么看待 LIDO 后续的估值空间呢？ 敬请期待热气球《「优质 Crypto 推荐」二期之 Lido Finance》，一探究竟

注：加密行业明年将迎来比特币减产，热气球预测今年年底或会出现最佳配资时间，因此推出「优质 Crypto」系列，以分析挖掘下一轮周期各个赛道中的潜力币种，进行先手布局。

本期我们将聚焦 DeFi 老牌蓝筹与「LSD 新秀」Frax Finance。

项目背景

基本情况

Frax Finance 于 2020 年上线，最初是一个基于部分抵押机制的算法稳定币系统，生态中分别包括非稳定费用代币 FXS 和稳定币 FRAX。

众所周知，稳定币赛道的解决方案大致可以分为三类：

以 USDT 为代表的锚定法币类稳定币出现最早，目前市场份额也最大，但却是以中心化发行等作为牺牲，也始终无法摆脱 100% 资产储备支持的质疑；

以 DAI 为代表的资产抵押类稳定币虽然在一定程度上实现了去中心化属性，但却无法避免随之而来的超额抵押及资金利用率低下问题；

而以 UST 为代表的算法稳定币通过市场供需来建立货币体系，最大程度上实现了「去中心化」并解放了资金利用率的上限，但本身的「螺旋通缩、通胀」波动性太大，难以摆脱旁氏命运；

其中稳定币 FRAX 最初以「混合算法稳定币」机制为基础，旨在通过算法，结合抵押品保持对美元的 1:1 锚定，其中兼具算法与抵押两方面的特色：

与超额抵押机制的 DAI、LUSD 稳定币相比，FRAX 的发行采用部分抵押机制，即背后的抵押资产大部分情况下是低于 100% 的；

与纯算法机制的 AMPL、UST 相比，FRAX 又有以 USDC 为主的硬通货资产作为一定程度的保底，在极端情况下也能保留基础的内在价值；

但在 2022 年 UST 的崩溃更是导致了整个算稳赛道的覆灭后，FRAX 也受到波及，于是今年开始 Frax Finance 主要进行了两方面的业务调整：

一方面最终选择抛弃算法稳定币因素，转向完全类似 DAI 的的足额抵押稳定币；

另一方面也将重心从稳定币转移至流动性质押（LSD）赛道，并借助此前因为扶持稳定币 FRAX 而积累的 CVX、CRV 等投票权重倾斜至自身的 LSD 产品 frxETH，成果颇丰；

截至目前，Frax Finance 用户网络和业务量已经初具规模，并正在从单一的货币协议，向以稳定币（FRAX）为中心、LSD（frxETH）为重要抓手，兼具 DEX（FRAXSwap）、借贷（FRAXLend）等的 DeFi 矩阵发展。

Frax Finance的此前竞争优势主要来自资本效率更高的货币机制和基于 AMO 模块的灵活的货币政策，如今其产品线覆盖借贷、Swap、稳定币、LSD，在 DeFi 项目里都属于创新极强的一档，协同效应有可能构成项目的长期护城河。

发展历程

算稳起家，转向足额抵押

截至发文时（2023 年 7 月 7 日），FRAX 的市值为 10 亿美元，近一年来保持相对稳定，流通量不增不减，目前在所有主流稳定币中位列第 6（USDT、USDC、DAI、BUSD、TUSD），在去中心化稳定币中则仅次于 DAI（43 亿美元）。

2022 年 4 月之前，FRAX 不断接入以太坊之外大部分的主流公链，市值最高时近 30 亿美元，此外 FRAX 还有一个特点，就是积极申请美联储主账户，使 FRAX 成为最接近无风险美元的东西：

美联储主账户可实现对批发支付系统及相关美联储支付服务的直接访问，无需银行充当中介，简单理解就是 Frax Finance 可以自己持有美元，并直接与美联储进行交易，不用担心 USDC 那样受硅谷银行倒闭等影响的风险。

而 Frax Finance 的项目发起人之一 Stephen 本身也曾被特朗普提名美联储理事会成员，所以积极拥抱监管。

不过 FRAX 直到目前仍以自身的生态循环为主要应用场景，相比 USDT\USDC\UST\BUSD 的使用场景都极为有限。

2022 年 4 月之后，Terraform Labs 发布新提案，计划在 Curve 上推出 UST、FRAX、USDC、USDT 4pool，旨在通过去中心化算法稳定币取代居于稳定币市场核心的 3pool（USDT、USDC、DAI）。

在 Terraform Labs 的构想中，Terra 和 Frax Finance 作为 CVX 两个最大的协议持有者，可以通过 vlCVX 的巨额贿赂影响 Curve 的激励政策，从而维持 4pool 池中的深度流动性，使得 4pool 成为流动性最好和使用最频繁的跨链稳定币池。

这意味着实现 4pool 对 3 pool 的颠覆，但 2022 年 5 月 UST/Terra 的崩溃导致算法稳定币赛道迎来巨震，该构想戛然而止，FRAX 的体量迅速缩水，短短一个月便腰斩至 15 亿美元，随后逐步下跌至 10 亿美元左右，且一年来保持稳定。

今年上半年开始，FRAX 逐步将自身的抵押比率（CR）回升至 100%，意味着 FRAX 彻底抛弃算稳属性，逐步向 MakerDAO 与 DAI 的足额抵押乃至超额抵押模式靠近。

截至发文时（2023 年 7 月 7 日），FRAX 的 CR 已经逐步回升并稳定在 95% 左右，基本已经摆脱算稳属性，转向足额抵押稳定币。

发力 LSD

在调整自身稳定币 FRAX 的属性的同时，Frax Finance 也在探索新的业务方向。

其中结合去年 The Merge 与今年上海升级的时间窗口，Frax Finance 选定以太坊流动性质押（LSD）赛道作为新业务的发力点：

Frax Finance 推出以太坊流动性质押产品 frxETH，和 Lido 旗下的 stETH 类似，frxETH 是 Frax Finance 为质押以太坊的用户提供的流动性质押代币。

业务机制

frxETH 与 sfrxETH 的套利平衡

理解 Frax Finance 的业务机制，主要便在于其新兴的 LSD 业务。

而 Frax Finance 在 LSD 赛道的业务机制，主要便是 frxETH 与 sfrxETH 的套利平衡设计：

与 stETH 直接通过 rebase 方式向 stETH 用户发放质押奖励不同的是，frxETH 用户并不能直接获得质押奖励 — — 如果 frxETH 用户要获取以太坊质押收益，则需要将 frxETH 再次质押为 sfrxETH。

只不过质押奖励的积累方式仍是 frxETH，但由于并非所有用户都选择将 frxETH 再度质押为 sfrxETH，因此随着时间的推移，sfrxETH 将会积累更多的 frxETH，

这意味着在 sfrxETH 用户退出时，可以在整个 frxETH 奖励池子参与瓜分，从而获得相对同类产品更高的收益率，举个简单的例子：

假设 Frax 合约中总共有 100 枚 ETH 被质押为 frxETH，其中只有 30 枚通过二次质押铸造为 sfrxETH，那这 30 枚 sfrxETH，将按比例瓜分这 100 枚 ETH 的质押奖励（frxETH 形式）。

简言之，未选择将 frxETH 再度质押为 sfrxETH 的用户，将自己那份质押奖励让渡给了 sfrxETH 用户。

二次质押的动态平衡

之所以有 frxETH 用户不选择二次质押，愿意将自己的收益让渡给 sfrxETH 用户，是因为 Frax Finance 为 frxETH 用户提供了另外一个收益选择 — — 将 frxETH 存入 Curve 的 frxETH/ETH 流动性池，收获 LP 收益。

从用户角度看，Frax Finance 其实是为 frxETH 提供了两种收益路径：

先将 ETH 质押为 frxETH，然后存入 frxETH/ETH 流动性池吃 Curve 收益，同时让渡出自己的 frxETH 质押收益；

先将 ETH 质押为 frxETH，然后再度质押为 sfrxETH，这样在获得自己质押收益的同时，额外获得第一部分用户让渡出来的 frxETH 质押收益；

理论上讲，选择在 Curve 的 frxETH/ETH 流动性池（frxETH）和选择二次质押（sfrxETH），会因为收益率的差异逐步形成动态的套利平衡，从而将两个不同选择的收益率始终保持在同一区间。

而根据 Frax Finance 官网数据，截至 7 月 7 日二者的收益率也确实比较接近：Curve 的 frxETH/ETH 流动性池（frxETH）为 4.67%，二次质押（sfrxETH）为 5.29%，二者的占比也基本接近。

最新进展

frxETH 迅猛

由于 Frax Finance 持有最多的 Convex 中锁定的治理代币 CVX（21.2%），而 Convex 控制着一半以上的 Curve 投票权（veCRV），这就给了 Frax 利用巨额汇率影响 Curve 的奖励排放，进而创造更高收益的可能：

通过添加 Curve 池，可以将其 frxETH 与 ETH 组成 LP 质押添加流动性池，然后借助 CVX、CRV 的投票权让排放奖励向 frxETH/ETH 流动性池倾斜，然后以 CRV 和 CVX 的形式获得更多奖励，远高于单纯 Lido 的 stETH 质押所获得的收益。

这就是 Frax Finance 通过参与 Curve 战争为具体的某个交易兑换池子增加激励权重的底层逻辑。

总的来看，Frax Finance 通过对 Curve 的影响力，为 frxETH 找到了不同于 stETH 等同类产品的差异化竞争优势 — — frxETH 与 sfrxETH 套利平衡下的更高收益选择，背后更隐藏着 frxETH/ETH 锚定调节等复杂的产品逻辑。

2022 年 10 月 21 日至今，250 多天的时间，frxETH 从 0 增长到超 23.5 万枚，价值约 4.465 亿美元，据 DeFillama 数据显示，frxETH 目前质押数量仅次于 Lido（758 万枚）、Coinbase（113 万枚）和 Rocket Pool（81 万枚）。

成为 crvUSD 抵押品

伴随着今年上海升级之后以太坊质押市场步入正轨，以太坊流动性质押代币（LST）市场增长迅速，目前市值近 200 亿美元，约占以太坊整个市场价值的 10%，根据 DeFiLlama 的数据，它也已经是 TVL 最大的 DeFi 类别，成为 DeFi 中最大的潜在市场。

在 LSD 出现之前，无论是质押生成的稳定币还是算法稳定币，本身市值不会超过它的标的物本身（比如以太坊），这样其实是个限制。当初无论是 DAI 还是其它算法稳定币，其实都是依赖于 USDT、USDC 等跟法币链接的稳定币大幅增长之后，才带动了它们的增长。

包括 USDC 包到 MakerDAO 里面「换皮」成 DAI，也是这样才进一步满足部分用户免 KYC 的去中心化需求，有了这个锚之后才能促进算稳等的发展。

而 LSD 的出现导致用户可以使用流动质押代币作为抵押，铸造全抵押稳定币，这一稳定币还可以进一步在 Curve 和 Convex Finance 上得到激励，为用户提供交易费用、CRV、CVX 和 PRISMA 等额外收益。

frxETH 就通过与 Curve 推出的原生稳定币 crvUSD 合作，率先成为 crvUSD 的抵押物（早于 stETH、WBTC 等头部项目）。

据 Curve 网站数据显示，截至 7 月 7 日 Curve 原生稳定币 crvUSD 铸造数量突破 5500 万枚，其中基于 wstETH 的铸造数量为 4121 万枚，基于 sfrxETH 的铸造数量为 812 万枚，基于 WBTC 的铸造数量约为 678 万枚，基于 ETH 的铸造数量为 72.6 万枚。

配置理由

估值空间

对 Frax Finance 而言，目前其主要的效用代币 FXS 的估值空间主要依赖于其传统的「稳定币」（FRAX）及新兴的「LSD」（frxETH）叙事赋能。

稳定币方面，FRAX 的铸造需要根据目前系统的抵押物比率（CR）质押对应 USDC + 销毁对应的 FXS。

比如上文提到当前 CR 为 95%，则用户要铸造 100 枚 FRAX，需要质押 100*95%=95 枚的 USDC，并销毁价值 5 美元的 FXS，才能获得对应的 FRAX，除了以上支出，用户还需要支付 0.2% 的铸币费用。

赎回则是以上流程的反向操作，用户提供 100 枚FRAX，可以根据当前的 CR 值 95%，取回 95 枚 USDC 和系统新铸造的价值 5 美元 的 FXS。同样，除了提供 100 枚FRAX，用户还需要支付 0.45% 的赎回费用。

且需要格外注意的是，FRAX 的价格只有在稳定区间之外，才会开放铸造和销毁的权限，比如今年上半年硅谷银行风波期间，USDC 脱锚连带导致的 FRAX 脱锚就触发了此条件。

这就意味着随着 CR 的不断提高，FXS 本身的销毁速度其实是在不断降低的，因此「稳定币」层面对 FXS 的赋能主要是以来后续 FRAX 体量增长导致的 0.2% 的铸币费用收入和 0.45% 的赎回费用收入。

LSD 方面，即将推出的 frxETH v2 有望进一步强化其整体的价值创造与捕获能力，其中用户提供一些小额 ETH 抵押品（或者 veFTX 持有者将来批准的其他抵押品）和借用验证器，提款地址和所有托管都是去中心化的、不可变的，就像 DeFi 借贷市场一样。利息直接从用户的 ETH+PoS 现金流中支付。

而利率由市场和利用率决定，如果借验证器很便宜，节点运营商可以验证，向贷方支付利息并保持点差/MEV 等，对于富有经验的节点运营商来说，利润就比较丰厚，不过这部分仍需要待业务上线后的观察。

总的来看：

稳定币层面，目前 FRAX 的市值长期维持在 10 亿美元左右，不到 DAI 的 1/4，而 MKR 目前总市值约 10 亿美元；

LSD 层面，Lido Finance 以太坊质押体量为 143 亿美元，Frax Finance 为 4.45 亿美元，而 LDO 目前总市值约 20 亿美元；

从这个角度看，Frax Finance 在 LSD 赛道的上限应该大于等于 Lido Finance — — 目前 stETH 的抵押场景与 frxETH 几乎同步推进，但 stETH 的收益则未受到 Curve 加成，因此 frxETH 的增长只要能够稳定保持，便有望不断蚕食 Lido Finance 的市场份额。

而 Frax Finance 在稳定币赛道的上限一方面是自身 FRAX 的既有体量（已经近一年都保持 10 亿美元），另一方面会直接与使用 frxETH 抵押铸造的 crvUSD 的数量挂钩，而 crvUSD 推出一个月已经突破 5500 万美元，且 frxETH 的抵押使用仅次于 wstETH，几乎平分秋色。

对比两个维度的天花板项目，总市值加成为 30 亿美元，而 FXS 目前的市值为 6.7 亿美元，还有约 4.5 倍的空间。

配置窗口

虽然不能简单加成，但最需要注意的便是 frxETH 高收益所可能导致的飞轮效应 — — 自推出以来，frxETH 所能提供的收益一直高于 Lido 的 stETH 的收益率（截至发文时前者为 5.29%，后者为 4%）。

而协议流向和协议收入增长是一个正向的飞轮，frxETH 收益率大于 stETH，那么更多的人会选择将 ETH 存到 Frax 中，尤其是在 Lido 开放提款之后，不断增长的 frxETH 份额会带来更多的协议收入，这些收益都将会流向 veFXS 质押者，veFXS 质押者收益率变高，FXS 需求大于供应，价格增长。

那什么时候会是关注 Frax Finance 并配置 FXS 的较佳时间窗口，主要是看今年下半年尤其是年底 Frax Finance 的实际市场份额进展：

一方面 DAI 已经从年初的超 70 亿美元几近腰斩，至如今的 43 亿美元，伴随着 DAI 与 FRAX 市场体量的被动靠近，去中心化稳定币叙事的两大龙头格局就成了 MKR 和 FXS 估值靠近的催化剂。

另一方面，frxETH 的市场份额与 Rocket Pool 还有约 4 倍的距离，一旦在今年下半年保持上半年的增长势头，超过 Rocket Pool ，Frax Finance 就成了仅次于 Lido Finance 的去中心化流动性质押头部项目，估值空间就会彻底打开。

这样一来，Frax Finance 就紧紧扣住了 LSD+稳定币的复合叙事，也先手布局了 LSD 这个千亿级别市场的流动性解锁机会，尤其是与 Curve 的合作，除了 LSD 收益加成，可能还会在自身 FRAX 的原生稳定币之外，凭借 crvUSD 完成全新的稳定币格局构建，打开算稳之后新的货币协议想象空间。

1/ 如何判断市场短期涨跌的可能性方向？ 分享一个个人一直在用的宏观指标：全网稳定币数量变化。

2/ 因为说到底，作为一个半封闭的相对小体量市场，加密行业这个小池子的涨跌周期，总体还是看美元稳定币体量的变化。 场内的稳定币多了，资产价格自然会水涨船高，反之则亦然。

3/ 最直接地，6 月份这波大涨的同时，全网稳定币总量和结构就都能找到对应的蛛丝马迹。 其中 6 月开始（尤其是 6 月中下旬期间），USDC、BUSD、DAI 的流通量暂停了下降趋势，USDT 的增长趋势也开始放缓，彼时全网稳定币总市值保持了 1296 亿美元左右不变。

4/ 但结构上的变化却藏着猫腻： 1.一方面，USDT 进行了十数亿美元的换链，将流动性从波场转移至以太坊； 2.另一方面，TUSD 在月中开启印钞机，市值涨了 10 亿美元，增幅达 50% 以上； 也就是说在 6 月 USDT 市值不变的背景下，TUSD 的 10 亿美元增发，正好弥补了 USDC、BUSD、DAI 的微跌。 此外 6 月币安也开始大量下架 BUSD、BNB 等相关的交易对，进一步集中了流动性。

5/ 而在此期间，正好契合 BNB 止跌与比特币等开始大幅上涨的时间点，从增量资金的角度看，TUSD 的增发与 USDT 的换链（利好 DeFi）可能起到关键的托盘/拉盘作用。

6/ 而下半年 USDT、USDC、BUSD、TUSD 此消彼长的变化，尤其是 USDT 能否保持持续增长，USDC 是否会停止下跌趋势，很可能会再度对市场产生重大影响。

1/ 「稳定币在全球的广泛使用就是美元RWA的最好案例」👍

从这个角度看，目前作为「美元 RWA」的稳定币，在 DeFi 产品里所能获得的收益，是远低于直接买入并持有美债的 5% 无风险收益率。

2/ 这可能也是全网稳定币市场体量近四个月一直下降的宏观层面原因之一。

再进一步思考，也难怪 MakerDAO、Compound 都积极将美国国债引到链上：

美国国债收益的无风险收益，目前要高于绝大部分 DeFi 产品的收益。

3/ 所以通过代币化将美国国债引入 DeFi 之后，就能拓宽链上收入来源，相当于是用美国国债等现实世界资产的收益来反哺 DeFi 发展。

4/ 不过这么高的无风险收益摆在这里，前期肯定会从现有的加密市场资金中吸走一部分流动性：

等于是为链上资金提供了投资传统金融资产的管道。

5/ 所以 RWA 的蓬勃发展对加密行业尤其是二级市场而言，似乎是短期偏空，长期利多🧐