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Layer 2赛道的整体TVL 近日接连触碰百亿美元大关，二层链上生态呈现一片“欣欣向荣”的景象。zkSync 在L2 赛道中仍名列第三，仅次于Arbitrum 和Optimism, 链上TVL 高达近5亿美元。凭什么说zkSync 生态的繁荣是虚假的繁荣？

回答这个问题之前，先来看看二层的两位老大哥Arbitrum 和OP 近期的TVL 走势。据L2Beat 数据显示，Arbitrum TVL 在60亿美元附近窄幅波动；OP 近期利好频频，TVL 也创出新高，ATH 突破25亿美元；两者TVL 占L2 赛道的份额高达近85%，占据绝对的统治地位。

Arbitrum TVL 走势

OP TVL 走势

反观zkSync, 受前几日针对社区“随机”空投NFT 事件持续发酵的影响，TVL 出现崖断式回落。资金出走，而大部分资金涌向了另一个未发币的zk-Rollup StarkNet. SarkNet 链上TVL 一周增长了近34%。先讲结论：zkSync 的链上繁荣是基于其潜在的空投预期，由空投猎手们带来的。至少目前是。

zkSync/ StarkNet TVL 走势对比

接下来会从1️⃣ 链上生态复杂度、2️⃣ 基础设施应用的广泛性和3️⃣NFT “随机”空投事件三个点来论证上面的结论。p.s 链上生态虚假繁荣的程度无法被量化，但，zkSync 的“伪”繁荣程度，远远超过Arbitrum 和OP.

链上生态复杂度链上生态的复杂程度代表了创新能力，能够为用户带来更多元化的应用场景，从而刺激用户的需求。对于L2 来讲，链上生态复杂度 ≈ 链上Defi 复杂度。这种带有一定庞氏属性的defi 乐高对链上生态的繁荣尤为重要。

先来看老大哥Arbitrum:龙头协议GMX, 其链上TVL 高达5亿刀，也是目前加密市场最优秀的去中心化衍生品交易协议之一，同时也是目前为数不多存活时间较长的复杂defi 协议。另外还有刚拿了币安融资的借贷协议Radiant Capital, 基于L0 的跨链基础设施，实现资产跨链借贷的应用场景。

Arbitrum 链上热门生态协议

再来看看二哥OP:龙头协议是一个33 DEX Velodrome, 基于Solidly 仿盘创新，现在已经成为OP 生态的一个最重要的枢纽，辐射整个生态的其他协议。Sonne Finance 就是基于Velodrome 崛起的，目前是OP 生态最大的原生借贷协议。通过贿选和锁仓机制创造了一个正向的经济飞轮，反哺OP 生态。

OP 链上热门生态协议

Sonne Finance 基于Velodrome 构建的正向经济飞轮

总结来看，Arbitrum: 复杂的衍生品交易、跨链借贷等创新性应用场景；OP: 仿以太坊Curve 生态贿选的那一套，实现正向的经济飞轮；可以说链上生态的复杂度是链上生态繁荣的必要非充分条件，复杂的defi 乐高一定是繁荣生态的基础。

再来看看三弟zkSync:SyncSwap 是绝对的龙头，TVL 达到8200万美元，占zkSync TVL 的比重接近一半。龙头协议这里就不表了吧，毕竟近期“名声大噪”。链上创业盘、土狗盘满天飞，主旋律就是“rug”.空投猎手们为zkSync 的TVL 撑起了半边天。

zkSync 链上热门生态协议

聊完生态的复杂度，再来聊基础设施应用的广泛性。OP/ Arbitrum/ zkSync 都推出了模块化的堆栈，供开发者便捷地启动L2/ L3. 1️⃣OP: OP Stack 2️⃣Arbitrum: Arbitrum Orbit 3️⃣zkSync: zkSync HyperChain目前应用最广泛的，当之无愧是OP Stack.

继Coinbase 宣布基于OP Stack 构建L2 Base 后，越来越多的项目加入到了这一阵营：包括但不限于：1️⃣Binance opBNB 2️⃣a16z 3️⃣Worldcoin 4️⃣ZORA 5️⃣Manta Network

基于OP Stack 的模块化堆栈

衍生品交易协议Syndr 近期也宣布基于Arbitrum Orbit 构建L3 应用链。Relativefi, OthersideMeta 等协议也有基于Orbit 构建L3 的意愿。反观zkSync, 加密市场上鲜有讨论其L3 架构HyperChain 的声音，更别谈基于HyperChain 构建zk L3了。

最后，看看zkSync 近期备受争议的NFT “随机”空投事件：zkSync 官方对其生态用户1万个“随机”地址空投NFT, 之后被扒出“随机”的地址基本上都是0x0 开头的，甚至还包括一些0交易、仅1-2笔交易的非活跃地址。之后迫于舆论压力，官方出来辟谣他们对“随机”的定义不准确，是合格地址的前1万名。

zkSync 官推对NFT 空投地址的解释

此次NFT”随机”空投事件成为zkSync TVL 急剧下跌的导火索，短短一周TVL 跌去近8000万美元，跌幅达16%+。于此同时，zkSync 的竞争对手- 同样的潜在发币项目StarkNet, 同期的TVL 涨幅达到近35%。有理由相信，这种链间大幅的资金增减变动，很大一部分是撸毛党们改变策略导致的。

StarkNet 近期TVL 走势

zkSync 近期TVL 走势

这也从侧面印证了zkSync 链上有真实需求的用户极少，链上生态的繁荣是“伪繁荣”，是基于zkSync 的发币预期衍生出的需求。对于另外2个老大哥Arbitrum 和OP, 均已发币。当然发币了也有追溯性空投的预期，但不可否认的点是，Arbitrum/ OP 上存在着更多有真实的、多元化的交易需求的用户。

这里，我可以很主观地讲：如果没有撸毛的用户，zkSync 毛都不是。面对这样的链上生态和“活跃”用户，斗胆问一句：zkSync 现在敢发币吗？消除了发币预期，谁更能打，一目了然。

最后

还是那句老生常谈的话：大潮退去，才知道谁在裸泳。

#layer-2 #zkSync #arbitrum #optimism #starknet

这轮周期诞生的高性能公链的生命周期为何如此短暂，如昙花一现？

我给出的回答是：护城河缺失。这条公链护城河不是融资，不是技术，亦不是生态的多样性程度，而是生态的独创性和寡头程度。

一个独创性强、寡头程度高的生态协议对于公链而言，其重要性不言而喻。老牌公链们交出了一份完美的答卷，@solana 的 @pumpdotfun, @0xPolygon 的 @Polymarket, @NEARProtocol 的@near_intents 等百花争鸣。

彼时另一条横跨2轮牛熊周期的老牌高性能L1 链 @injective 也在悄悄发力。近期Injective 链上数据异动明显，近期RWA perp 交易量激增，周累计交易量突破1亿美元，较年初增长1400%。这一切都离不开 @injective 的王牌协议 - @HelixMarkets.

<Helix: Injective 最核心的生态位>

@HelixMarkets 是 @injective 链上的龙头perp DEX，TVL 占据了Injective 链上TVL 的半壁江山。

Helix 在传统perp DEX 基础上做了不少创新：

1/ 采用零抵押率显著提高资金效率；

2/ 实时流动性和Injective 全网络级别的流动性深度；

3/ RWA 资产具有可编程组合性：可适用于杠杆保证金、再质押等多元化场景……

上述功能创新的实现，离不开Injective 完善的模块化开发组件iAsset 和Liquidity Availability 框架。

反映在数据上，Helix perp 7天交易量达到6.2亿美元，月累计交易量高达24.6亿美元。

<Injective 战略导向>

除Helix 外，@injective 链上其他生态dapps 的alpha 机会同样值得关注，而这又跟Injective 公链级别的战略导向密不可分。

Injective 未来生态发展的重心是「可编程RWA」，即iAssets，旨在实现动态流动性分配、基于仓位的风险敞口和跨市场组合性。讲人话就是，全力提高资产配置效率。

基于iAssets 机制，Injective 链上诞生出了一系列创新的衍生品：如近期推出的全球首个NVIDIA H100 GPU 租赁费率产品，实现GPU 价格的代币化；代币化基金产品如BlackRock 货币市场基金和 Hamilton Lane 信贷基金上链等等。

总言之，iAssets 的推出打开了 @injective 连接TradeFi 的大门。Helix 则是承接巨量TradeFi 资产的市场，而这也正是Injective 的护城河。

#Injective🔥