K1 Research

🚀 宏观与监管
• 美国劳动市场降温：8月份ADP工资单低于预期，8月30日当周的失业救济申请超过预测——强化了就业放缓的趋势。市场现在完全预期9月份美联储将降息25个基点，预计年末总共降息75个基点。
• 纳斯达克对与加密货币相关的公司收紧规则：寻求为加密货币购买筹集资金的公司可能面临股东投票要求和增强的披露。未合规可能导致暂停的风险。

🚀 宏观与监管
• 随着全球债券抛售推高长期收益率，黄金飙升。日本30年期收益率上涨8.5个基点，达到3.285%，创历史新高。美国30年期收益率接近5%，引发股权估值担忧。
• 美国JOLTS职位空缺降至2024年9月以来的最低水平，3个月平均为740万。衰退风险上升；市场现在计算出9月份有98%的概率降息25个基点。
• 美联储将于下个月举办“支付创新”会议，讨论稳定币、代币化和人工智能。

🚀 宏观与监管
• 美国 30 年期国债收益率接近 5%，股票和债券均下跌；标准普尔 500 指数下跌 1%，科技巨头承压，黄金创下新高。
• 交易者预计美联储在 9 月将有 90% 的概率降息 25 个基点。
• Mastercard 的欧洲加密负责人暗示未来可能开发自己的区块链。
• Gemini 宣布 IPO 启动（股票代码：GEMI）。
• Crypto.com 首席执行官表示考虑 IPO。
• Coinbase 将提供传统股票期货，从 Mag7 和加密股票指数开始。

🚀 宏观与监管
• 历史数据（Carlson）显示，9 月是美国股票表现最弱的月份；然而，在特朗普影响下，预测仍然不确定。
• 澳门金融管理局（黄山文）：'数字澳门元'项目将在年底前开始沙盒测试。
• 日本邮政银行计划于 2026 年推出用于资产结算的 DCJPY 存款代币。长期日本国债收益率达到几十年来的最高水平，反映了财政担忧和加息预期。日本央行可能在 10 月或 12 月加息，可能推动资金流入日元稳定币。

研究方法概述
本报告分析了韩国交易所的上市路径和市场逻辑，结合2024年1月至2025年7月的上市数据，采用面板固定效应回归模型量化BTC价格、以KRW计价的交易量和政策窗口等因素对上市数量的影响。通过统计分析和收益计算，我们可以揭示三大交易所的上市节奏、行业偏好和代币价格表现的模式，为项目方选择上市时机、交易所和营销策略提供可量化的参考。

🚀 宏观与监管
• 美国 7 月核心 PCE 同比增长 2.9%（符合预期，前值 2.8%）。
• 在数据发布后，交易员仍然预计美联储将在 9 月降息。
• 投资者撤回针对比特币金库公司 Strategy 的集体诉讼。
• CFTC：非美国公司可以申请注册为“外国交易所”以进入美国市场。
• 菲律宾参议员提议将国家预算上链。
• Circle 告诉韩国监管机构没有计划推出 KRW 稳定币；建议关注美元支持的稳定币。

🚀 宏观 & 监管
• 标普 500 指数短暂飙升至历史新高。
• NVIDIA 财报：调整后的每股收益为 1.05 美元，创纪录营收为 467.4 亿美元（同比增长 56%）。数据中心收入略低于预期。公司批准额外 600 亿美元的股票回购；第三季度收入指引约为 540 亿美元（不包括中国 H20 芯片）。股价盘后下跌约 3%。
• 欧盟提议取消对美国工业品的关税，以换取降低美国汽车关税。
• CFTC 采用纳斯达克监控系统以监测加密市场中的跨市场欺诈和操纵。

🚀 宏观与监管
• 日本30年期债券收益率创历史新高，央行回购操作显示出强烈的卖压。
• 美国30年期国债收益率攀升至4.94%，担心政治压力可能削弱美联储政策独立性。
• 交易者在8月29日到期的BTC看跌期权上投入超过50亿美元。
• 比特币主导率降至58%（自1月以来最低）。BTC-全球M2相关性显示出两年来最广泛的分歧。
• SEC与Kraken就代币化资产系统进行谈判。
• ETF数量（4300个）首次超过美国上市公司总数（4200个）。

🚀 宏观与监管
• 特朗普解雇联邦储备委员会理事Cook。
• Bessent押注于3.7万亿美元的稳定币市场将在35万亿美元的债务负担下提高美国国债需求。Bitwise：稳定币已持有1800亿美元的国债，超过德国、韩国和阿联酋。
• 特朗普威胁对有数字税、数字服务立法或数字市场监管的国家征收关税。
• 美国银行游说修改新的稳定币规则，警告可能会出现多万亿美元的存款外流，原因是“收益泄漏”。

🚀 宏观与监管
• 美元走弱而黄金走强；比特币主导地位降至约57%，资本流向ETH和部分中型代币。
• 亚洲市场周一开盘走软，可能由于获利回吐和在宏观事件前减少头寸。

🍀 企业财库
• Oblong Inc. (NASDAQ: OBLG) 披露对TAO的780万美元股份，标志着首批上市公司之一公开配置该资产。

🔍 项目与协议
• $MORPHO — 存款超过100亿美元；活跃贷款创纪录的35亿美元；总锁仓价值飙升至67亿美元。

🚀 宏观与监管
• 美国与欧盟达成贸易框架协议 — 降低汽车、半导体和药品的关税。
• 美国司法部将调查库克主任；官员敦促解雇鲍威尔。
• 鲍威尔预计今晚将在杰克逊霍尔发布新框架，重新将美联储战略转回优先考虑价格稳定，放弃对超出目标通胀的疫情时期宽容。
• 市场预期：9月降息25个基点的概率为75%；10月的机会：25个基点（51.5%），50个基点（35.3%）。

🚀 宏观与监管
• 美联储七月会议纪要显示预计在通胀风险和政策路径上存在内部分歧；在政治压力下，“鸽派”立场受到限制。CME：九月降息概率为 82%（相比之前的 87%）。
• 美联储理事 Cook 被指控抵押贷款欺诈；特朗普呼吁辞职，Cook 拒绝。
• 财政部长 Bessent：美中贸易谈判“非常建设性”，预计在 11 月前将举行另一次会议。
• 日本 10 年期国债收益率达到 17 年高， raising concerns of global bond market spillover and weaker risk appetite.

🚀 宏观与监管
• 韩国金融监管机构下令暂停加密贷款服务，并将发布新指南。
• 市场对9月份25个基点的美联储降息的概率定价为83%。
• Tether任命前白宫加密政策主任Bo Hines为战略顾问。
• 分析师警告加密储备公司繁荣可能会降温，NAV溢价迅速缩小。
• SEC调查World Liberty Vehicle的支持者ALT5 Sigma的总裁Jon Isaac涉嫌欺诈；公司澄清他不是高管。

🚀 宏观与监管
• 美国财政部考虑要求 DeFi 智能合约进行数字身份验证。
• 纽约提议对加密货币销售和转让征收 0.2% 的税。
• SEC 推迟对多个 ETF 的决定 — 包括 Truth Social 的 BTC 和 ETH ETF（新截止日期为 10 月 8 日）、CoinShares 的 LTC 和 XRP ETF，以及 21Shares 的 Core XRP ETF（推迟到 10 月底）。
• 韩国将在 10 月提交稳定币监管法案。
• 日本金融服务局即将批准首个与日元挂钩的稳定币 JPYC，计划在以太坊、Avalanche 和 Polygon 上发布。

🚀 宏观与规范
• 美国收益率曲线 — 30 年期国债收益率超过 5 年期 109 个基点，为 2021 年以来最宽，反映出对长期通胀和财政策风险的担忧，同时短期衰退和降息预期上升。
• 特朗普–普京共识 — 特朗普声称与普京就结束俄乌战争达成“基本协议”，瞄准诺贝尔和平奖。
• 香港 — 严格交易所的保管标准，以应对全球加密风险。
• SEC 主席 — 表示该机构正在动员使美国成为“全球加密资本”。

🚀 宏观与监管
• 美国通胀与利率预期 — 7 月 PPI 同比 3.3%（预计 2.5%），环比 +0.9%，标志着三年来最大的月度增幅。市场对 9 月美联储降息 50 个基点的定价降至 0%，而 25 个基点的概率上升至 92%。
• SEC 延迟 Solana ETF 决定 — Bitwise 和 21Shares 的申请推迟到十月。
• 韩国五年国家政策计划 — 包含数字资产生态系统发展和国内加密市场扩展。
• Upbit 运营商 Dunamu 与越南 MB 银行（国内前五大银行）合作推出越南首个本地数字资产交易所。

🚀 宏观经济与监管
• 纳斯达克和标准普尔500指数收于新高。
• 比特币主导地位在过去两个月从65%降至59%；Coinbase上的机构交易现在占BTC交易量的75%。
• 美国M2货币供应量达到2200亿美元的历史新高。
• 美国财政部长贝森特：美联储可能在9月份降低50个基点的利率，总共预计降息150–175个基点；交易员完全预期9月份降息25个基点。关键观察点：8月21–23日的杰克逊霍尔研讨会，鲍威尔可能为放松政策奠定基础。

🚀 宏观与监管
美国 7 月 CPI 同比上涨 2.7%（低于 2.8% 的预测）和环比上涨 0.2%；核心 CPI 同比上涨 3.1%，为 5 个月来的最快。交易员增加了对 9 月美联储降息 50 个基点的押注。
美联储的 Bessent 建议考虑在 9 月降息 50 个基点；S&P 500 和纳斯达克在降息乐观情绪中创下历史新高。
美国国家债务首次超过 37 万亿美元。
哈萨克斯坦的 Fonte Capital 启动中亚首个现货比特币 ETF。
现货 ETH ETF 日净流入创纪录 10 亿美元，自 5 月以来累计流入超过 80 亿美元。

🚀 宏观与监管

美国 CPI 数据将在今晚发布；核心 CPI 预计环比上升 0.31%，同比达到 3.1%。

特朗普将中国关税截止日期延长 90 天。

特朗普确认黄金不会面临关税。

数字资产投资产品上周流入 5.72 亿美元，以 ETH 为首，流入 2.68 亿美元。

GSR 与 DigiFT 合作推出代币化 RWA 二级 OTC 交易。自 7 月以来，韩国零售投资者向 BitMine 股票投入了 2.59 亿美元，使其成为该月在韩国最受欢迎的外资证券。