Jiayi Li

致处于区块链变革时期迷茫的人们
有人说 Crypto 是庞氏，是泡沫，是注定归零的投机游戏。
也有人说 Web3 是革命，是范式跃迁，是技术延续之上的文明新阶段。
两种声音，一个叙事的撕裂现场。
不急着站队，先讲一个更朴素的结论：
商业的底层逻辑，没变过。
不管是从门户到 App 的 Web2，还是从发币讲故事到拼基础设施的 Web3，繁荣背后，走的其实是同一条老路——只是这次，叙事套着协议，资本藏在代码里。
回头看过去十年，中国互联网的路数很清晰：概念驱动、融资跑在用户增长；补贴拉流量、资本驱动增长；然后裁员、提效、搞盈利；再接着是平台转型、技术重构。而今天的 Web3，也正踩在类似的发展节奏上。
过去一年，项目方之间的比拼演化成了一场用TGE和Airdrop作为获取用户的竞争擂台赛，没人想落后，但也没人知道，这场“换用户”的比赛，究竟还会持续多久。
所以，我写文试图把那些看似杂乱的叙事，拆解成几个更有迹可循的阶段。
不妨沿着历史的脚印，来看看 Web3 是怎么走到今天，又可能将走向哪里。

一、互联网行业发展阶段复盘：从撒币扩张到产业协同
相信大多数人对这段历史都不陌生：
曾经的互联网是一场全民狂欢，每天十几个 App 抢着让你“白嫖”，一个手机号能吃饭、打车、剪头发、做按摩，像在过年。
而今天的互联网，则是一套已经跑完大半程的系统工程：你知道在哪个平台买最便宜的东西，在哪个场景点哪个 App 最高效，生态格局早已定型，创新藏在效率里。
所以不多赘述，只简单拆解四个阶段——复盘这些逻辑，也许能更好理解 Web3 眼下正在复制的路径。

1. 叙事驱动，万众创新阶段（2010年前）
那是一个由“名词”定义趋势的年代。
“互联网+”成了万能钥匙，不管你做的是医疗、教育、出行，还是本地生活，只要套上这三个字，就能撬动热钱和关注。那时的创业者，不急着做产品，而是先找赛道、造概念、写 BP。投资人追的也不是收入曲线，而是能不能讲出一个“足够新、够大、好想象”的故事。
O2O、社交电商、共享经济，一轮轮名词轮动之下，项目估值飞涨，融资节奏被叙事节奏主导。核心资产不是用户、不是产品、也不是数据，而是一份讲得顺、配得上趋势的融资 PPT。
这也是一个“谁先站位，谁就有机会”的时代。验证产品、跑通模式是第二步，先把故事讲上风口，才有资格进入赛场。

2. 烧钱扩张，流量争夺阶段（2010–2018）
如果说上一阶段是靠故事争取注意力，这一阶段则是靠补贴硬抢市场。
从滴滴与快的打车大战，到摩拜和 ofo 的单车混战，整个行业陷入一种高度一致的打法：用资本换规模、用价格换习惯、用亏损换入口。谁能多烧一轮融资，谁就有资格继续扩张；谁能拿到下一轮投资，谁就能在战场上留下位置。
这是一个把“抢占用户”放在一切之上的时期。体验、效率、产品壁垒都靠后排，关键在于——谁能率先成为用户默认的选择。
于是补贴大战愈演愈烈，低价几乎成了标配：打车不到 5 块，扫码骑车一分钱，线下门店贴着 App 二维码，等着你免费吃饭、剪发、做按摩。看似是服务普及，实则是一场由资本控制的流量争夺战。
这不是谁产品更好，而是谁更能烧钱；不是谁能解决问题，而是谁更快“圈地”。
长期来看，这也为之后的精细化转型埋下了基础——当用户是被买来的，就必须花更多力气去留住；当增长靠外力驱动，就注定难以自我闭环。

3. 落地，精细运营阶段（2018–2022）
当故事讲得太久，行业终将回到一个现实问题：“增长之后，如何落地”。
从2018年开始，随着移动互联网用户增速放缓，流量红利逐渐消退，获客成本持续上升。
据QuestMobile数据显示，截至2022年9月底，中国移动互联网月活用户接近12亿，较2018年仅增长约1亿，耗时近四年半，增速显著放缓。与此同时，网络购物用户规模在2022年达到8.5亿，占网民总数的近80%，用户增长空间趋于饱和。
与此同时，大量靠融资驱动的“故事型”项目逐渐退场。O2O 和共享经济是这一阶段清算最集中的区域：街电、小蓝单车、悟空出行等项目相继倒下，背后是一整套无法自洽、缺乏用户忠诚度的增长模型被市场淘汰。
但也正是在这场退潮中，一批真正跑出来的项目显现了出来。它们有一个共同特征：不是靠补贴刺激出来的短期热度，而是通过真实刚需场景与系统能力，完成了商业模式的闭环搭建。
比如，美团在本地生活赛道中逐步构建起从下单到履约、从流量到供给的完整服务链条，成为平台型基础设施；拼多多以极致的供应链整合和运营效率，在下沉电商市场快速穿透用户心智；社交由腾讯牢牢把控，电商被阿里全面占据，游戏集中在腾讯与网易手中。
它们的共同之处并不是“想得更远”，而是跑得更稳，算得更清——从结构上完成了从流量到价值的闭环，真正活成了可持续的产品系统。
这一阶段，增长不再是唯一的目标，能否把增长转化为结构性的留存与价值沉淀，才是决定项目生死的真正分水岭。粗放式扩张在这个阶段被淘汰，真正留下来的，是那些能在效率、产品、运营之间构建正反馈机制的系统型项目。
这也意味着，叙事驱动的时代已经过去，商业逻辑必须具备“自我闭环”的能力：留得住用户、撑得住模型、跑得通结构。

4. 生态基本定型，技术变革求机遇阶段（2023至今）
龙头的项目跑出来之后，生存问题已被大部分项目解决，而真正的分化，才刚刚开始。
平台之间的竞争，不再是用户争夺战，而是生态能力的比拼。随着头部平台逐步封闭增长路径，行业进入结构趋稳、资源集中、协同能力主导的周期。真正的护城河，不一定是某一项功能领先，而是系统内循环是否高效、稳定、自洽。
这是一个属于系统型选手的阶段。格局基本定型，新变量若想突围，只能寻找结构边缘的缝隙与技术断点。
这一阶段，几乎所有高频刚需赛道都已被巨头划定边界，过去还能靠“上线早、烧钱快”争位置，而现在，增长必须嵌入在系统能力之中。平台逻辑也随之升级：从多产品堆叠转向生态飞轮，从单点用户扩张转向组织级协同。
腾讯打通微信、小程序、广告体系，构建内部流转闭环；阿里重组淘天、菜鸟、钉钉，横向打通商业链路，试图找回效率杠杆。增长不再靠新增用户，而是靠系统自运转带来的结构性复利。
随着用户路径、流量入口、供应链节点逐步被几家头部平台掌控，产业结构开始趋于封闭，留给新进入者的空间愈发有限。
但也正是在这种结构性收拢的环境中，字节跳动成为一个异类。
它并没有试图在既有生态中争夺资源位置，而是弯道超车，从底层技术出发，用推荐算法重构了内容分发逻辑。在主流平台仍依赖社交关系链进行流量调度的背景下，字节构建了一套以用户行为为基础的分发系统，从而建立起自己的用户体系与商业闭环。
这不是对既有格局的改良，而是一种绕过既有路径、重建增长结构的技术突破。
字节的出现提醒我们：即便产业格局趋于固化，只要还有结构断层或技术空白，仍可能出现新玩家。只是这一次，路径更窄、节奏更快、要求更高。
Web3 的今天，正处在类似的临界区间。

二、Web3当前阶段：互联网演化逻辑的“平行镜像”
如果说 Web2 的崛起，是在移动互联网和平台模型的推动下完成的产业重组，那么 Web3 的起点，则是建立在去中心化金融、智能合约与链上基础设施上的一次系统重构。
不同的是，Web2 建构的是平台与用户之间的强连接；而 Web3，则试图将“所有权”打碎、分发，并在链上重组新的组织结构与激励机制。
但底层的动力并没有变：从故事拉动，到资本驱动；从用户争夺，到生态飞轮，Web3 所经历的路径，几乎与 Web2 如出一辙。
这不是简单的对比，而是一种路径结构的平行重现。
只不过这一次，烧的是代币激励；搭的是模块化协议；卷的是 TVL、活跃地址和空投积分表。
我们可以将 Web3 至今的发展，粗略划分为四个阶段：

1. 概念驱动阶段——发币驱动：故事先行，资本涌入
如果说 Web2 的早期靠的是“互联网+”的故事模板，那么 Web3 的开场白则写在以太坊的智能合约里。
2015 年，以太坊上线，ERC-20 标准为资产发行提供了统一接口，也让“发币”成为一项所有开发者都能调用的基础能力。它没有改变融资的本质逻辑，但极大降低了发行、流通和激励的技术门槛，从而让“技术叙事 + 合约部署 + 代币激励”成为 Web3 创业早期的标准模版。
这一阶段的爆发，更多来自技术层的驱动——区块链第一次以标准化形式赋能创业者，使资产发行从许可制走向开源化。
不需要完整的产品，不需要成熟的用户，只要有一个能讲清由区块链技术驱动区块链1.0时代逻辑的白皮书，一份诱人的代币模型，一段可运行的智能合约，项目就能迅速完成从“想法”到“融资”的闭环。
Web3 的早期创新，不是因为项目多聪明，而是因为区块链技术的普及带来了区块链1.0时代想象力。
而资本也迅速形成“下注机制”：谁先卡位新赛道，谁先起盘，谁先把叙事打出去，就有可能获得指数级回报。
这催生了一种“前所未有的资本效率”：2017至2018年间，ICO市场经历了前所未有的爆发式增长，成为区块链历史上最具争议也最具标志性的融资阶段之一。
根据CoinDesk的数据，2018年第一季度，ICO融资总额达到63亿美元，超过了2017年全年融资总额的118%。其中，Telegram的ICO筹集了17亿美元，EOS更是在一年内募集了41亿美元，创下了历史纪录 。
在“万物皆可区块链”的窗口期——只要贴上标签、搭出叙事，哪怕落地路径还未清晰，也能预支未来的估值想象。DeFi、NFT、Layer1、GameFi……每一个热词，都是一个“窗口”。项目估值在代币还未流通前就飙到数亿美金，甚至数十亿。
这是一种低门槛进入资本市场的机会，也逐渐形成了一套相对清晰的退出路径：一级市场提前卡位，二级市场通过叙事与流动性激发情绪，然后在窗口期完成退出。
在这一机制下，定价的核心，不是项目做了多少，而是谁更早卡位、谁更善于制造情绪、谁掌握了释放流动性的窗口。
它本质上是区块链早期新范式典型特征——基础设施刚落地，认知空间尚未填满，价格往往先于产品本身形成。
Web3 的“概念红利期”由此而来：价值由叙事定义，退出靠情绪驱动。项目与资本在一个流动性驱动的结构中，相互寻找确定性。

2. 烧钱扩张阶段——项目扎堆，用户争夺战全面打响
一切变化，始于一次“史上最贵的感谢信”。
2020 年，Uniswap 向早期用户空投了 400 枚 UNI 代币，每份空投当时价值约 1,200 美元。项目方称之为“回馈”，但行业看懂的是另一个词：冷启动的最优解。
起初只是“回馈社区”的姿态，却无意中打开了行业的潘多拉盒子：项目方发现，原来发币可以换忠诚，换流量，甚至换出一个社区幻觉。
空投，从选项变成了标配。
从那以后，项目方茅塞顿开，几乎所有新项目都把“空投预期”作为冷启动的默认模块，为了向市场展示自己的繁荣生态，用代币购买用户行为，积分系统、交互任务、snapshot 三件套成为了必选。

大量项目陷入了一种“激励驱动而非价值驱动”的增长幻觉里。
链上数据一路飙升，创始人沉浸在“成功”幻觉中：TGE 前随便就是几百万用户、几十万日活；TGE 一过，场面瞬间冷却。
我还记得 2024 年，Fusionist 链上 DAU 一度突破 4 万，但就在币安上币公告发布后，链上活跃几乎直线归零。

我不是否认空投这个事情。空投的本质是购买用户行为，是冷启动不消耗融资款前提下有效的拉新手段。但它的边际效应在快速衰减。大量项目陷入了空投拉新公式化循环，而拉新后，你的商业场景和产品能力是否可以具备留存能力。才是真正的价值回归，和项目方活下去的唯一正解。（注：靠资金操纵二级而活下去的项目不在本次探讨范围）
说到底，贿赂用户购买行为并不是增长的核心，没有建立在甚至场景的商业基础上，空投最终消耗的还是项目方或者用户的利益。商业模型没有闭环时，token 成了用户行动唯一的理由。而一旦 TGE 完成、奖励终止，用户自然也就转身离开。
3.商业验证阶段——真实场景，叙事验证
我经常劝项目方撒币前想清楚一件事：
你到底是在为哪个场景解决什么问题？谁是最关键的贡献者？TGE 之后，这个场景是否依然成立，是否还有人会真正留下来使用？
很多项目方回答我，他们可以通过 token 激励快速完成用户增长。我都会问一嘴：“然后呢？”
通常这时候，项目方会沉默一下，笑笑：“诶呀……”
然后，就没有然后了。

如果你只是希望靠“发激励”换来一波交互，那你不如直接发 Meme。至少大家知道这是场情绪游戏，不需要承担留下来的预期。
终于，大家开始回头看：这些流量、交互、撒出去的币，究竟导向了什么样的结构？撒币的最后，我竟然是小丑🤡。
所以这个阶段的关键词变成了：使用场景、用户需求、产品结构。靠真实场景和明确结构，才能走出一条属于自己的增长路径。
说实话，我个人并不喜欢 Kaito 的商业逻辑——它更像是一种”贿赂文化“的极致形式，背后隐含的是对激励机制的高度利用，甚至可以说，是对平台与内容关系的重新包装。
但不可否认的是，Kaito成功了。它就是一个实际商业场景，TGE前的预期成为了项目占领市场的加速器，TGE后接着奏乐接着舞。因为Kaito就是提供了一个让KOL给项目曝光，羊毛出在猪身上并且关键人物还留存在Kaito平台本身的商业逻辑。

尽管许多 KOL 可能清楚这套逻辑最终会反噬自身，但在结构性机会主义的市场中，“策略性顺从”成了最理性的选择。
同时我也很欣慰地看到，越来越多的项目开始围绕真实场景进行构建，无论是交易、DeFi，还是身份系统等基础能力。
那些在合适时点选对方向、打磨出真实产品的团队，正通过垂直场景的正向循环能力——从使用到留存，从留存到变现——逐步生根发芽，构建出自己的产业化路径。
最典型的例子，就是交易所类产品：它们将高频需求转化为结构性流量，再通过资产、钱包、生态联动完成闭环，走出了 Web3 项目中的“结构进化线”。
4. 结构沉淀期——平台定型，变量收缩
真正的可以正向循环的商业场景是项目拿到产业发言权的入场券。
例如Binance 从交易起步，逐步打通流动性、资产发行、链上扩展和流量入口，形成链下到链上的全流程调度系统；Solana 则借由轻资产引爆与底层性能承接，沉淀出社区、开发者与工具体系的反馈结构。
这是一个行业从项目试验转向结构沉淀的周期——不再争快，而是开始拼系统的完整度。
但这并不意味着新项目失去了突围机会。真正能够跑出来的项目，不是声量最大或叙事铺得最广的，而是能在结构上“补位”或在模型上“重构”。

还记得移动互联网时代的字节跳动吗？

我相信，在后区块链时代，一个由 AI 驱动的新周期正在到来。一定会有像字节跳动那样的项目，凭借 AI ，在正确的切口下迅速跑通结构，完成产业上的突破与自我闭环。

Web2 的平台化阶段留下了巨头与飞轮，也留下了字节跳动这样的缝隙破局者；Web3 的结构期，同样可能孕育出用正确结构“从边缘杀出”的下一个变量项目。

稍微畅想一下，如果是基础建设，它应该是为原生AI时代打造的基础建设，推动这个时代的技术产品发展，就如同上文提到的区块链1.0时代以太的使命；
如果是DAPP，那么一定是利用AI打破原有用户使用门槛（web3用户门槛太高了），打破原有的商业秩序的应用。

如果有人问我，web3的未来到底会如何发展？
我会说：“就像万物可加互联网一样，它的真正潜力，是在后区块链时代，重构使用路径、降低协作门槛，并催生出一批真正能跑得动的产品与系统。

我作为一个有市场背景的一级市场投资人，@ABCDE Labs 一直是我比较尊重的基金，投研水准还是还是在线的。看到 @Du Jun 老板发推宣布按下暂停键，老实说，我惊讶不到一秒钟后便只感觉合理。

借这个节点，我想跟大家说说此刻我眼中的一级市场：

🪫“恶龙”VC ：
VC到底是不是用户口中与项目方一起收割散户的“恶龙”？
一级市场VC今日面临的困境核心原因还是解锁这个问题。BN的一个VC币报告，用户整体封口对准VC，一时间VC似乎成为了用户赔钱，项目二级市场价格表现不好的背后罪魁祸首。“一定是VC和项目方联合收割散户”，用户都这么想。

众所周知，TOKEN是投资人可以退出的唯一路径。一级项目募资后能成功上所不到15%的项目方，在15%中不到10%可以上到一线交易所，而成功上线一线交易所后未来一年的token跟投资人无缘。现在投资基金一个项目从投资到退出的全生命周期平均值已经超过6年！

项目方OFFER，用户不满意，用户可以闹，但是投资人不可以；
TGE必须给市场大量空投，这包括工作室，散户，交易所，生态合作项目，自己老鼠仓，也唯独没有投资人；
一定会有人抬杠，你做空套保呀！首先，做空套保是一个很有风险的事情，而我今天tweet也是探讨的纯一级投资公司的当今处境而已。
融资时，我们是支持推动行业正向发展的动力之一；
TGE后我们这些 Long Web3 的人，成了最没话语权的“锁仓韭菜”。

📉 关于我自己：
我管理的基金 Geekcartel，paper revenue 目前跑赢了 90% 以上的同类基金。截止3月底，收益率不到5倍。主要是因为我们本身资金管理体量不大、出手谨慎。还是很庆幸在基金融资期就判断这个市场没那么多有长期存活潜力的投资标的，「宁可不投，不能乱投！」是我们基金的投资法则之一。
但即便如此，我也决定暂时不启动第二期募资。
因为我不确定现在的5倍收益到我真正解锁的那一天，我到底可以给我的LP们拿出来一个什么样的答卷。

只是，投资仍是我非常喜欢的事情。判断周期性市场趋势，判断人，见证优秀的创业者的成长以及共荣辱是一个非常有反馈感的人生体验。投资是一直会做的事情。

🧨 一级市场到底在发生什么：

投资基金从2年前跪投优秀项目，到如今的跪求能不能给自己一些早期流动性。

对接资源，上所渠道，市场服务，MM服务等等，在基本没有基金出手的今天人人都是投后。可以为你提供一切能力范围的事情，只要项目方可以可怜可怜给点前置流动性。
每个 VC 都在撰写自己的《求生手册》

像ABCDE一样决策的基金不是少数，只是他们不对外发布而已，打算开新的一期的基金募资情况也不容乐观，一级市场除了有产业话语权的基金外基本处于半停摆状态。
从一群本想着改变web3的创业者最终下场研究发MEME，到投资基金只敢对自己有强控制性的项目出手（比如孵化）。

当投资人退场后，当市场都剩下“跑得快”和无需产品技术类项目时，当真正的还有梦的创新者无法生存时，市场才会迎来真正的熊市。

这个困局里，我们这群一级投资人，像极了夹在资本逻辑和人性本能之间反复溺水的摆渡人。
但我不是悲观主义者。大风大浪看得多了，我始终相信，每一轮寒潮里都藏着新的开场机会。
下一篇，我想讲讲，我看到的一级市场“新机会”。
👀 Stay tuned.

Solana 的 2025 顶级叙事，全方位解读 Solayer、SOON、Sonic SVM。
撰文：JiaYi
如果以太坊在另一个平行宇宙中达到 1 万 TPS 或更高，Crypto 世界会是什么模样？
作为 2025 年最被寄予厚望的 Solana 生态新一轮叙事「种子选手」，Solana 虚拟机（SVM）似乎正通过三位破局者——Sonic、SOON、Solayer，将这个假设逐步照进现实。
尤其是在 2025 年 Solana 新叙事亟需接棒的大背景下，SVM 生态的这三位头部玩家，正以差异化的技术路径，试图解答「高并发、低延迟、跨链兼容」的行业终极命题，本文也将从底层架构、生态策略与市场卡位三大维度，拆解这场 SVM 军备竞赛的深层逻辑。
为什么 SVM 在 2025 年很重要？
「我是以太坊杀手，打钱」，伴随着 2018 年 - 2020 年新公链们轻松圈地、融资、炒作的时代一去不复返，近些年来已鲜少有人提及「以太坊杀手」叙事。
说白了，单纯复制 EVM 架构+TPS 数字的游戏已无法满足 Web3 进化需求——据 Electric Capital 开发者报告显示，2024 年新增开发者最快的加密货币生态系统中，EigenLayer、Aptos、Solana 位列前三，增长达到167%、96% 与83%。
而以开发者份额计，以太坊仍是每个大陆上的第一大生态系统，但排名第二的 Solana 则是新开发者的首选生态系统，这也是自 2016 年以来，第一个吸引了比以太坊更多新开发者的生态系统。

这种转变折射出行业认知的深刻变革：区块链战争已从「叙事之争」转向「执行环境革命」，尤其是 Solana Virtual Machine（SVM）在相继完成架构升级与新开发者涌入后，本质不是要取代某个公链，而是有望重构整个智能合约执行层的技术范式。
那 SVM 究竟是什么？它的全称是 Solana Virtual Machine，是处理 Solana 网络上的交易、智能合约和程序的执行环境，专为解决特定的 扩容和用户体验难题而设计。
众所周知，传统的 EVM（以太坊虚拟机）在兼容性上做得不错，但在高频应用场景下，如游戏、DeFi、社交网络等，性能往往跟不上，SVM 则以 Solana 的核心性能 为基底，提供了极快的交易速度和更低的 Gas 费。
最关键的 SVM 支持并行处理交易，不像 EVM 那样非要一个个排队来处理（就像购物高峰期只有一个收银员），好处就是多交易同时跑，高需求时期照样快，手续费还低。
当 Solana 生态孕育 SVM，Sui、Aptos 构建MoveVM，Crypto 生态的技术演进呈现出清晰的战略路线图：下一代区块链战争的核心战场，正在从共识层转向执行环境创新。
SVM 本身就是 Solana 影响力的再延伸——SVM 做得越好，Solana 的影响力就越大。
SVM 三杰的技术路径与生态野望
SOON：SVM 的 Movement
客观对比的话，SOON 的定位更像是「SVM 中的 Movement」，也即在建设上优先贴近社区，同时一个比较不太一样的点，则在于通过共建者轮次和社区公平启动模式完成融资。
所以如果说 Movement 把 Move 带到了以太坊，那么 SOON 就是更进一步，能把 SVM 带到所有 L1 上面：且与想象中的「Solana L2」有着比较大的区别，它不依赖 Solana 主网，而是通过 SOON Stack 提供灵活的扩展能力，使 SVM 可以部署在其他主流 Layer1 上。
这种设计让任何公链生态的 L2 都能享受到 SVM 的优势，包括更快的交易速度和更低的 Gas 费用，因此 SOON 和其他 SVM 面对的是截然不同的执行环境，这就需要更高性能的 Rollup 和技术栈来辅助。
毕竟泛 EVM 生态的多链繁荣逼得开发者要重复造轮子（一个项目多链部署），结果导致产品质量下降、用户心累，而 SOON 算是用统一环境集中了资源，实际上大大优化了开发者的体验。
再说费用问题，以太坊的「全球收费模式」真的不贴心——一场热门 NFT 拍卖能把你普通交易的成本都推高，相比之下 SOON 的本地化费用市场就很妙：该花多少花多少，互不干扰。

同时 SOON 私募轮也吸引了一众知名项目的联创（Solana、Celestia 等），并将 51% 的代币分配给了 NFT 购买人，也在第一时间对社区的意见作出反馈，这一点也和 Movement 的思路不谋而合——重视社区并且愿意倾听社区的声音，最终共同推动项目成功，享受其带来的积极效应。
从实际项目进度来看，SOON 开发进展也是 SVM 三杰中最快的，某种程度上讲 SOON 不只是「卷王」，它的设计其实在解决 EVM 和 Solana 各自的「老毛病」。如果你是市场运营者，不妨从它的社区化和资源集中方式中学点套路——用户体验和效率双赢不是梦~
Solayer：要 TVL 我有，要效率我也有
过去一年，Solayer 的叙事切换堪称教科书级别：从「再质押协议」到「RWA 稳定币」，再到「硬件加速SVM」，每一次都精准踩中市场热点。
我之前一直说，团队的认知和执行力最后加上运气最后就是项目的天花版，创始人 Rachel（前Sushiswap 核心开发）与 Jason （MPCVault 创始人）兼具产品与技术嗅觉，收购 Fuzzland 强化链安全就可见一斑——叙事切换快、融资强、执行力拉满。
我最早听说 Solayer 是一年多以前，那时 EigenLayer 大火，而 Solayer 横空出世，专注于 Solana 上的质押方向，对标成为「Solana 版的 EigenLayer」。
也正因如此，Solayer 起步于 SOL 的 Staking 生态，尤其是基于 Solana 的质押数据和基础设施打下了坚实的初期基础，然而，最近的最新动态显示，Solayer 不再仅局限于质押，而是开始涉足 SVM 技术赛道。

那一个以质押起家的项目，进入 SVM 技术领域后，其核心竞争力究竟是什么？
其实有一个关键节点不容忽视，就是 Solayer 收购技术公司 FuzzLand 并一起创建了 Solayer InfiniSVM，也正是以此为契机和抓手，Solayer 才开启了全新的叙事谋篇布局，且剑指第一个实现硬件加速拓展方案的公链，最终真正实现高速公链：
Solayer 的2025 年路线图提出「Infiniband RDMA技术」，目标百万 TPS+100 Gbps，其硬件加速宣称其通过将区块链的关键操作卸载到专门的硬件组件上，而硬件组件负责从交易排序、调度到存储等各种操作，这样可以实现 1 毫秒的交易确认，倘若技术方案可以落地，确实有望实现成大倍数碾压 Monad 的存在。
简单理解的话，在 Solayer Chain 中，每一笔交易都遵循着一套工作流程，交易首先会进入由数十万至数百万节点组成的可扩展入口集群，这些节点会基于对未来状态的概率预测对交易进行清洗和预执行。
随后，所有执行快照会被发送至一个由英特尔 Tofino 交换机和额外 FPGA 构建的排序器，值得注意的是，大多数交易在预执行阶段就已经被确认为有效，因此无需在排序器上再次执行。
听不懂？没关系，现在有个简单的例子方便你理解：
想象你在一个机场排队过安检，每个人的行李都会被机器扫描（对应交易的清洗和预执行阶段）。大部分行李一般是没有问题的，可以直接放行；但如果机器发现某个行李有疑似问题（冲突交易），会被送到一个更高级的检查站进行详细检查（排序器和重新执行），这个检查站配备了顶级的检测设备和专业人员（英特尔 Tofino 交换机和 FPGA），确保行李的检查既高效又公平；在这个机场里，简单的行李检查每秒可以处理 160 亿件（简单交易的 TPS）；即使遇到问题的行李也能每秒处理 89 万件（冲突交易的 TPS）；换句话说，机场（solayer的SVM）可以在一秒钟内同时处理数十亿乘客的常规行李检查，以及数百万个问题行李的复杂检查，既保证了效率，又照顾到特殊情况；
与上文提到的 SOON 一样，Solayer 同样也获得了 Solana 和大机构的认可，两轮融资既有 Solana 联合创始人 toly 投资，也吸引了包括 Binance Labs（现 YZi Labs）和 Polychain 在内的顶级机构支持。
Sonic SVM：链游基建的「破圈引擎」
Sonic SVM 则是 SVM 赛道里面最早 TGE 的项目，目前已经上线了除了币安以外大多数主流交易所的现货。
与上文提到的 SVM 项目不同，Sonic SVM 的聚焦点放到了游戏身上——创新设计主要针对游戏场景中的高并发和瞬时交易需求。
其中 Sonic SVM 整个技术搭建在 HyperGrid 框架上，HyperGrid 也是 Solana 的首个并发扩展框架，设计初衷是实现高度定制化和可扩展性，同时保持与 Solana 的原生可组合性。
因为 HyperGrid 支持开发者在 EVM 环境中编写应用，但最终在 Solana 上执行，结算层依旧是 Solana，所以能更加方便开发者用现有熟悉的编程语言来写项目，减少了上手了解新公链的时间。
值得一提的是，Sonic SVM 是 HyperGrid 框架里的首个 Grid 实例——是不是很像 Virtuals 和 Luna 的关系？
此外，Sonic 的 Guardian Nodes 系统专注于链上用户行为的验证，通过这一机制有效防止机器人攻击和恶意行为，为游戏玩家提供更安全的交互环境，节点的运行还为网络性能的稳定提供了保障。

Sonic 的另一个关键亮点在于其 TikTok Mini App——SonicX，借助 TikTok 的庞大用户基数，SonicX 通过简单的登录方式，为用户生成一个与 TikTok 账号绑定的钱包，从而实现了无缝的账户抽象。
这种设计极大降低了 Web3 的入门门槛，使得普通用户无需了解私钥和链上操作，就能参与链游的各类活动（八卦一下，TikTok 目前面临欧美地区的政策风险，流量前景始终蒙着一层阴影，所以这种拉新渠道是否可以长久 Work 下去是个挑战）。
总的来看，SVM 赛道的三大项目各有特色：
Sonic SVM：通过 TikTok 导流和链上无缝交互模式，把重心放在了链游体验上；Solayer：把目标专注于更高性能的效率提升，将原本的再质押和流动性优化结合起来拓展生态圈；SOON：主打一个从社区出发，学习 Movement 的思路将 SVM 扩展到整个区块链世界；
结语
大风起于青萍之末，每一次成功的发币背后，往往都透露出一条重要线索：市场需要的基础设施正在被重新定义！
从 DeFi 到链游，再到社交应用，用户对「快速、低成本、高体验」的需求越来越强烈。而在这个过程中，传统 EVM 的瓶颈逐渐显现，正是因为这些限制，SVM 的创新才显得尤为重要。

CZ 怎么看待币安员工 90 天不能交易的铁律？现实中为何币安出来的人这么好用？
撰文：JiaYi
不知不觉，现在我离开币安 3 年了，但在日常面临问题时，也经常会想，如果是 CZ，他会如何决策？
「赚什么钱很重要，不赚什么钱更重要」
记得有次团队聚餐，大家不知怎么聊到加密行业离钱太近，不少人都沉迷于赚快钱的漩涡，感慨人性有时候真的经不起诱惑。
而 CZ 随口的一句话，让我记到了现在，他说，自己始终相信，只要坚持做有价值的事情、做好的事情，就能赚到更长远的钱，拥有比那些只关注赚快钱、底线较低的人更大的财富和更长远的未来。
这句话也是「慢即是快」的加密行业版本，也一直影响着我的 Web3 价值观，让我明白在这个充满诱惑的行业里，应该坚守不赚什么样的钱，明确自己在行业或社会中的价值。
所以当美国的消息出来时，我个人真的非常激动，和前同事们第一时间组织了上百人写陈情信，希望法官能了解 CZ 到底是一个什么样的人。
这里面有很多从币安早期就成为志愿者并陪伴其成长的人，也有因币安进入行业且有所建树的从业者，还有一些用户以及前同事，在大家眼中的 CZ 是有共识的，就是所有人都知道他是目前加密行业里为数不多有正向价值观、为行业做出积极贡献的人（整个行业可能也屈指可数）。

员工利益让步于交易所利益，交易所利益让步于用户利益
大家应该都听说过币安有一条铁律：员工买入代币后必须持有 90 天以上才能进行交易。
其实有次内部会议上 CZ 也谈到这个问题，大意就是如果你认为自己炒币炒得好，就应该专业去炒币以赚取更多钱，若想通过工作去创造价值，就应踏实工作而不应炒币，「因为我们是交易所工作人员，炒币对用户是极度不公平的行为」。
事实也是如此，在币安无论你职位多高，即便有些是不小心交易且金额不大，只要违反这个「与用户争利」的条款，都会被无情开除，其中不乏很多极其优秀的员工。
说实话，运营一个服务全球用户的交易所，肯定会不可避免地频繁遇到利益冲突的问题，而 CZ 在员工利益与交易所整体利益冲突时，往往会选择牺牲员工利益，但当交易所整体利益与用户利益产生冲突时，他永远站在用户这边。
从这个角度看，CZ 前往美国其实也是类似的道理，毕竟币安发展到如今这么大，无论之前发生了什么事情，如果想继续运营下去，总要有人承担结果，那作为「一号员工」的他，其实也算是选择牺牲自己的个人利益，维护交易所的整体利益。
这也是币安的生态链逻辑：员工利益让步于交易所利益，交易所利益让步于用户利益。

大家的信任，源于相信 CZ 能带领币安变得更好
我亲身经历了 2018 年 - 2019 年，币安在一年内从 300 人急速膨胀至近千人的快速发展阶段，那段时间工作形式也从集中办公转向分布式协作，真的一点也不夸张，那段时间新员工就像潮水一样涌进来，大家每天都能发现很多陌生的新面孔。
但即便是管理着大几百号员工，任何人依旧可以与 CZ 进行 1V1 沟通，越级也没关系。没错，这在同体量的大型公司组织里几乎是不可能的事情，CZ 也一直很乐意从员工的角度聆听，和大家打成一片，了解币安各个方向正在发生的事情。
一次我跟 CZ 的线下 One on One 上，CZ 腰痛到不行，但是还是坚持跟我 One on One。
他躺在瑜伽垫上，胸前支起一个电脑，然后示意我坐到椅子说，他说：「如果不介意的话，我是否可以躺着跟你对话，因为我身体现在比较不舒服」（我当时心里就正在想，我的天，只要老板不介意就好，竟然问我介意与否😱」

在对话中，他对我的优缺点进行了非常深刻的分析，让我甚至一度以为他对我的了解胜过了我自己。
还有一次，我在和 CZ 交流时就说，「老板，我们是真的相信你能带领大家做伟大的事情，因为你总能在任何挑战变大之前就察觉并解决掉它。」
说白了，大家对 CZ 的信任，并非因为他是老板，而是源于他总能在关键时刻做出正确决策，用事实赢得大家的信任，大家也相信 CZ 有能力带领币安突破各种挑战，变得更好，所以才会从内心支持他的决定。

同时他又给予员工极度的尊重，在我的印象中，工作时的 CZ 就像个没有情绪的「机器人」，从未有过情绪激动的时候，甚至没大声说过话，有一个让我印象比较深的场景：
在币安的早期发展阶段，每个人都想着为公司产出更好的结果，而不是只追求员工之间开心，所以有时不同的业务负责人之间会激烈争吵；而 CZ 会坐在一旁，静静等他们吵完，然后慢悠悠地说一句，「你们吵完了么？我们去想下一步应该怎么做」。
他就是这么冷静，而且一下子就能镇得住场子。
又残忍，又温柔，近乎绝对理性的「决策者」
所以我觉得可能很多同事都会觉得 CZ 属于那种「又残忍，又温柔」的人。
「残忍」是说他的决策不受其他因素影响，哪怕跟他关系再好也没用。
我记得自己在主办首届 Blockchain Week 时，有一天 CZ 突然来问我，有朋友想来参会，还有没有 VIP 票剩余，我直接回他「没有了，老板你让他去买票吧」，然后 CZ 就立马打住，没有再追问，完全尊重票务规则和活动安排。
据我了解，如果有朋友找 CZ 介绍项目投资的事情，他也会把项目投资相关事务交给对应负责人，哪怕负责人拒绝也没关系。
「温柔」呢，还是说 CZ 一直给予员工极度的尊重，其实工作层面的 CZ，就是一个机器人般近乎绝对理性的「决策者」。

比如他以前在币安内部表示不喜欢谣言，haha 还进行了明确的定义，「背后讲不能当面对人讲的话就是谣言」。而那个时候币安发展到一定阶段，很多事情经常需要 CZ 来当裁判，比如我们认为谁做得不够好，希望他来评判之类的情况，面对这种事情，他的做法非常简单：
我自己当时就曾因为工作上的一件事，认为对方没有给予很好的支持，然后去找 CZ 告状，CZ 的做法是把当事人拉到群里，让我和那个人在群里进行辩论，大家开诚布公。
CZ 认为只有坦诚才能一直进步，对用户、合作方都要坦诚。在日常会议中，任何员工对公司有质疑或任何问题，都可以直接提出来，很多员工会提出非常尖锐的问题给 CZ，他也都会解答，所以非常透明，大家都知道币安的重点是什么，应该往哪个方向努力。
所以在币安我感受到的是一种完全自由的状态，有什么都可以讲，对上级可以直接开麦，对工作目标不理解也可以直接问出来，CZ 是这么想的，并且也是这么做的，我觉得这形成了币安的文化内核。
币安出来的员工为什么好用？
有一点我也觉得挺有意思，之前很多人说从币安出来的人，离开了币安的资源就什么都不是，但现实中为什么币安出来的人这么好用？
很简单，币安有一套以员工为本的培养体系，所有人都懂得战斗，而且知道该怎么去战斗。
当时虽然币安整体规模远没有今天这么大，但从核心创始人到每一名员工的价值观都极其正派，大家的愿景就是星辰大海，就是想要「Exchange the World」，去改变这个世界，让世界变得更好。
这也正是为什么很多早期的币安员工，本身特别优秀，却愿意放弃之前的工作降薪加入币安，并且愿意为币安加班加点疯狂工作，这可不是公司强迫，相反在那个时期，币安对于员工上班时长、几点下班等要求并不苛刻。
但是每个人都像打了鸡血一样，我自己就基本除了睡觉之外都在工作，CZ 和一姐就像精神领袖一样，带着大家热爱我们要做的事情，非常有信念，也相信一定会做好。
还有一方面，就是 CZ 鼓励内部创新，如我负责的媒体业务调整时，CZ 会来询问意见并根据我的想法开启新业务，公司用人培养上也经常更换岗位，锻炼员工成为 「六边形选手」，实话实说，在不同岗位学习，个人也确实能发展更好。

而且平时 CZ 对每个业务负责人的工作范围都很尊重，除非负责事情的人在做事时有让 CZ 产生疑问的地方，他才会去询问对方想法，但最终决定权完完全全在负责人手中，他充分信任负责人去做决策，当然要是这个人能力不足，CZ 也是会将其换掉的。
总的来看，这段经历让我从中受益良多，我也特别感谢一姐给了我在币安开启职业生涯的契机，币安确实改变了我，而 CZ 在我心中对我之后做事的行为准则、日常工作以及一些决策都有着深远的影响。
不知不觉现在我离开币安 3 年了，但在日常面临问题时，也经常会想，如果是 CZ，他会如何决策？