IOBC Capital

在数字化时代，数据隐私的保护比以往任何时候都显得更加重要。随着大数据、云计算和物联网技术的飞速发展，个人信息的收集、存储和分析变得日益普遍。然而，这也带来了数据泄露和滥用的风险。

FHE即全同态加密(Fully Homomorphic Encryption)，它允许在加密数据上直接进行计算，并且得到的计算结果与在原始数据上进行相同计算的结果一致。这意味着我们可以在不暴露原始数据的情况下，对数据进行处理和分析，它为保护数据隐私和完整性提供了一种新的解决方案。
FHE的理论基础可以追溯到1978年，Rivest等人提出了首个同态加密问题，直到2009年，Gentry在其博士论文中首次构造出可实现的全同态加密方案，FHE研究才真正开始蓬勃发展。早期的FHE方案计算效率极低，无法满足实际应用需求，随着研究人员不断提出优化方案，显著改善了FHE的性能，FHE的研究正朝着提高效率、降低计算复杂度和拓展应用场景的方向发展。
FHE的技术实现路径
基于理想格的FHE方案
这是目前公认最实用和高效的FHE构造方式，主要思路是利用环运算的代数结构，通过模运算和分解环的理想因子来完成加密和解密操作。代表性方案有BGV、BFV和CKKS等，这类方案的优点是运算效率较高，缺点是需要更大的密钥和密文空间。
基于矩阵的FHE方案
该方案将明文信息编码到矩阵中，通过矩阵运算实现同态性。代表方案有GSW和HiNC等，其特点是安全性很高，但效率较低。
基于NTRU的FHE方案
NTRU(Number Theory Research Unit)具有良好代数结构和循环对称性，可以构建高效的FHE方案，如YASHE和NTRU-FHE等，这类方案的优点是密钥和密文大小较小，适合资源受限环境。
基于学习含噪声算术电路(LWE/LWR)的FHE方案
利用在LWE/LWR难题基础上构造的加密方案，例如FHEW和TFHE等，这类方案更注重理论创新,可实现非常强的安全性，但实用性有限。
FHE vs. ZKP
FHE和ZKP都是加密技术，但它们几乎是互补的。
ZKP允许证明者向验证者证明一个信息是正确的，而无需透露具体细节，验证者无需重新执行计算，即可验证信息的正确性及计算完整性。虽然ZKP可以在不泄露信息的情况下证明正确性，但其输入通常为明文形式，这可能会导致隐私泄露。
FHE的引入可以解决这个问题，FHE能够在加密数据上执行任意计算，而无需解密，从而保护数据隐私。但FHE存在的问题是，无法确保计算的正确性和可靠性，这正是ZKP所解决的问题。
通过FHE+ZKP的技术组合，一方面FHE保护了输入数据和计算过程的隐私性，另一方面ZKP为FHE计算提供了正确性、合法性和可审计性的加密证明，最终实现真正安全可信的隐私计算，这对于敏感数据处理、多方合作计算等隐私保护应用场景都是非常有价值的。
ZAMA：FHE领航者
Zama是一家开源密码学公司，为区块链和AI构建最先进的FHE解决方案。主要拥有四种开源方案：
TFHE-rs 是一个 Rust 实现的 Torus 上的全同态加密，用于在加密数据上执行布尔和整数运算。TFHE-rs 库实现了 Zama 变体的 TFHE，它实现了所有所需的同态操作，如通过可编程自举（Programmable Bootstrapping）进行加法和函数评估。
Concrete 是一个开源的FHE框架，包含了一个 TFHE编译器作为框架的一部分，该编译器将常规编程代码转换为计算机可以使用 FHE 执行的可操作指令，使开发人员可以轻松编写 FHE 程序。对 FHE 加密数据进行计算可能会引入大量噪声，从而导致错误，Concrete 的默认错误概率非常低，开发人员可以灵活地修改此错误概率的参数。
Concrete ML 是基于Concrete构建的隐私保护机器学习（PPML）开源工具，开发者可以无需密码学知识，即可将FHE集成到机器学习模型中。
fhEVM 将FHE引入EVM生态，使开发人员可在链上执行加密的智能合约，保护链上数据隐私的前提下使智能合约仍然拥有可组合性。fhEVM在整合TFHE-rs的同时，引入新的TFHE Solidity库，允许开发人员使用Solidity对加密数据进行计算。
Fhenix：首个FHE-Rollup
Fhenix是第一个基于FHE的Layer2 Rollup，基于Zama的TFHE-rs构建了自己的加密计算库——fheOS，它包含常见加密操作码的预编译，使智能合约能够在链上使用FHE原语。fheOS 还负责 rollup 与 Threshold 服务网络 (TSN) 之间的通信和身份验证，以进行解密和重新加密请求，同时证明解密请求是合法的。fheOS 库旨在作为扩展注入到任何现有的 EVM 版本中，与 EVM 完全兼容。
Fhenix的共识机制采用了Arbitrum 的 Nitro 证明器。之所以选择欺诈的证明方式，是因为FHE和zkSNARK的底层结构不一样，采用ZKP的方式验证FHE计算量非常大，在当前技术阶段几乎不可能做到。
Fhenix还于近期与EigenLayer合作开发了FHE coprocessors，把FHE计算引入其他公链、L2、L3等。由于Fhenix采用欺诈证明，存在7天挑战期，EigenLayer的服务能够帮助协处理器实现快速交易确认，显著提升性能。

Inco Network: Confidentiality as a Service
Inco是一个模块化的可信计算Layer1，可作为Web3的通用隐私层。支持fhEVM，使开发人员能够使用Solidity语言及以太坊生态中的开发工具快速构建隐私Dapp。同时，Inco通过桥接及IBC协议，将CaaS服务提供给缺乏原生加密的EVM和Cosmos链。CaaS服务主要包含三个功能：
链上加密状态：直接将加密数据存储在链上，而无需链下存储；
可组合加密状态：完全在链上对加密数据执行状态转换，无需解密；
链上随机性：为应用程序在链上生成随机数，无需外部随机性服务，能够直接在链上构建应用。
当前，Inco已有一些用例，如游戏、NFT、RWA、投票治理、DID等。

Mind Network: FHE Restaking Layer
Mind是专为AI和POS网络量身定制的第一个的FHE Restaking层。作为Restaking层，它接受来自ETH、BTC和AI蓝筹公司的restaking代币进行质押；同时作为FHE验证网络，利用FHE技术来验证各节点数据达成共识，确保数据完整性和安全性。Mind为去中心化AI、Depin、EigenLayer AVS、Babylon AVS及关键POS网络提供经济安全保障，维护整个系统的共识和可信度。

Restaking层：与 EigenLayer、StakeStone、Renzo、Babylon、Ankr 等合作，从以太坊和比特币网络中获取安全性；与 Chainlink CCIP 、Connext 等合作，实现跨链远程restaking。
安全层：引入 FHE 增强验证器，确保验证和共识计算过程端到端加密，通过集成 Fhenix 和 Inco 的fhEVM模块，进一步增强安全性。
共识层：引入一种专为AI任务设计的Proof of Intelligence（POI）共识机制，确保 FHE 验证者之间公平、安全的奖励分配。此外，Mind Network 正在与 AltLayer、EigenDA 和 Arbitrum Orbit 合作推出 Rollup 链，以更低成本和更快性能增强共识计算。
Privasea: Proof of Human
Privasea是一个用于FHE机器学习的Depin+AI网络，技术架构包括以下几个核心组件：
HESea 库：这是一个先进的FHE库，提供了对加密数据进行安全计算的功能。该库支持多种 FHE 方案，例如 TFHE、CKKS、BGV/BFV 等。
Privasea API：这是 Privasea AI 网络的应用程序接口，提供了一系列功能和端点，简化数据提交、模型训练和预测的操作，并确保数据在传输和处理过程中的加密。
Privanetix：这是一个去中心化的计算网络，由多个高性能计算节点组成，能够高效地对加密数据进行处理。每个节点都集成了 HESea 库，以确保数据隐私和计算性能。
Privasea 智能合约套件：基于区块链技术的激励机制，通过智能合约跟踪 Privanetix 节点的注册和贡献，验证计算并分发奖励，确保参与者的积极性和公平性。

Privasea推出了ImHuman应用，基于FHE开发了Proof of Human，旨在证明用户是人类，以保护其数字身份不受机器人和人工智能仿冒的威胁。用户可以通过面部生物识别技术验证其为真实人类，生成一个独特的 NFT，作为个人人类身份的证明。使用 ImHuman 应用，用户可以在不泄露个人详细信息的情况下，在 Web3 和 Web2 平台上安全地确认个人身份。

写在最后
在Defi领域，FHE使交易和资金流动能够在不泄露敏感财务信息的情况下进行，从而保护用户隐私并降低市场风险，也可能成为有效解决MEV问题的方式之一；在全链游戏中，FHE确保玩家的得分和游戏进度等数据在加密状态下得到保护，同时允许游戏逻辑在不暴露数据的前提下在链上运行，增强了游戏的公平性和安全性；在AI领域，FHE允许对加密数据进行分析和模型训练，这不仅保护了数据隐私，还促进了跨机构的数据共享和合作，推动了更安全、更合规的人工智能应用的发展。
FHE在实用性和效率上仍面临诸多挑战，但其独特理论基础为克服瓶颈带来希望。未来，FHE有望借助算法优化、硬件加速等途径，大幅提升性能，扩大应用场景，为数据隐私保护和安全计算提供更加坚实的基础。
原文：https://substack.com/home/post/p-145686552

Web3 作为一种去中心化、开放透明的互联网新范式，与 AI 具有天然的协同性。在传统的中心化架构下，AI 算力和数据资源受到严格管控，面临计算瓶颈、隐私泄露、算法黑盒等诸多挑战。而基于分布式技术的 Web3 可以通过共享计算网络、开放数据市场、隐私计算等为 AI 发展注入新的活力。同时，AI 也可以为 Web3 赋能智能合约优化、反作弊算法等能力，助力生态建设。因此，探索 Web3 与 AI 的融合对于构建下一代互联网基础设施、释放数据和算力的价值至关重要。

黄仁勋在迪拜的 WGS 上演讲时，提出了一个词「主权 AI」。那么，哪个主权的 AI 能符合 Crypto 社区的利益和诉求呢？
也许需要以 Web3+AI 的形式构建。
Vitalik 在「The promise and challenges of crypto + AI applications」一文中讲述了 AI 与 Crypto 的协同效应：Crypto 的去中心化可以平衡 AI 的中心化；AI 是不透明的，Crypto 带来透明；AI 需要数据，区块链有利于数据的存储和追踪。这种协同，贯穿在 Web3+AI 的整个产业图景中。
大多数 Web3 + AI 的项目是在利用区块链技术解决 AI 行业基础设施项目的建设问题，少数项目是利用 AI 解决 Web3 应用的某些问题。
Web3 + AI 产业图景大体如下：

AI 的生产和工作流程大致如下：

在这些环节中，Web3 与 AI 的结合主要体现在四个方面：

算力层：算力资产化
近两年来，用于训练 AI 大模型的算力呈指数级增长，基本每个季度就会翻一倍，以远超摩尔定律的速度疯狂增长。这种情况导致 AI 算力供需长期失衡，GPU 等硬件价格快速上涨，进而抬高了算力成本。
但与此同时，市场上也存在大量的中低端算力硬件闲置，可能这部分中低端硬件的单体算力无法满足高性能需求。但若通过 Web3 的方式建设成分布式算力网络，通过算力租赁、共享的方式，打造去中心化的计算资源网络，仍可满足诸多 AI 应用需求。由于是利用分布式的闲置算力，可显著降低 AI 算力的成本。
算力层细分包括：
通用的去中心化算力（例如 Arkash、Io.net 等）；用于 AI 训练的去中心化算力（例如 Gensyn、Flock.io 等）；用于 AI 推理的去中心化算力（例如 Fetch.ai、Hyperbolic 等）；用于 3D 渲染的去中心化算力（例如 The Render Network 等）。
Web3+AI 的算力资产化，核心优势在于 去中心化算力类项目，结合代币激励很容易扩展网络规模，而且其计算资源成本低，具有高性价比，可满足部分中低端的算力需求。

数据层：数据资产化
数据是 AI 的石油、血液。如果不依赖 Web3，一般只有巨头企业手中才有大量的用户数据，普通的创业公司很难获取广泛的数据，用户数据在 AI 行业的价值也并没有反馈给用户。通过 Web3+AI，可以让数据收集、数据标注、数据分布式存储等流程更低成本、更透明、更有利于用户。
收集高质量数据是 AI 模型训练的前置条件，通过 Web3 的方式，可以利用分布式网络，结合适当的 Token 激励机制，采用众包收集的方法，以较低成本获取高质量且广泛的数据。
根据项目用途，数据类项目主要包括以下几类：
数据收集类项目（例如 Grass 等）；数据交易类项目（例如 Ocean Protocol 等）；数据标注类项目（例如 Taida、Alaya 等）；区块链数据源类项目（例如 Spice AI、Space and time 等）；去中心化存储类项目（例如 Filecoin、Arweave 等）。
数据类 Web3+AI 项目，在设计 Token 经济模型的过程中更有挑战性，因为数据比算力更难标准化。

平台层：平台价值资产化
平台类项目大多数会对标 Hugging Face，以整合 AI 行业各类资源为核心。建立一个平台，聚合数据、算力、模型、AI 开发者、区块链等各种资源和角色的链接，以平台为中心，更便捷地解决各种需求。比如 Giza，专注于构建全面的 zkML 运营平台，旨在使机器学习的推理变得可信和透明，因为数据和模型黑盒是目前 AI 中普遍存在的问题，通过 Web3 的方式采用 ZK、FHE 等密码学技术来验证模型的推理确实有正确执行，是迟早会被行业内呼吁的。
也有做 Focus AI 的 layer1/ layer2，例如 Nuroblocks、Janction 等。核心叙事是连接了各类算力、数据、模型、AI 开发者、节点等资源，通过包装通用组件、通用 SDK 的方式，帮助 Web3+AI 类应用实现快速构建和发展。
还有 Agent Network 类的平台，基于这类平台可以为各种应用场景构建 AI Agent，例如 Olas、ChainML 等。
平台类的 Web3+AI 项目，主要以 Token 捕获平台价值的方式，激励平台各参与方共建。对于初创项目从 0-1 的过程比较有帮助，可以减少项目方寻找算力、数据、AI 开发者社区、节点等合作方的难度。

应用层：AI 价值资产化
前面的基础设施类的项目，多数是利用区块链技术解决 AI 行业基础设施项目建设的问题。应用层项目则更多是利用 AI 解决 Web3 应用存在的问题。
比如 Vitalik 在文章中提到两个方向，我觉得很有意义。
一是 AI 作为 Web3 参与者。比如：Web3 Games 中，AI 可以作为一个游戏玩家，它可以快速理解游戏规则，并最高效地完成游戏任务；DEX 中，AI 已经在套利交易中发挥作用很多年了；Prediction markets（预测市场）中，AI Agent 可以通过广泛接受大量数据、知识库和信息，训练其模型的分析预测能力，并产品化提供给用户，帮助用户以模型推理的方式对特定事件作出预测，比如体育赛事、总统大选等。
二是创建可扩展的去中心化的私人 AI。因为许多用户担心 AI 的黑盒问题，担心系统存在偏见；或担心存在某些 dApps 通过 AI 技术欺骗用户来获利。本质上是因为用户对 AI 的模型训练和推理过程没有审查权限和治理权限。但是如果创建一个 Web3 的 AI，像 Web3 项目一样，社区对这个 AI 有分布式治理权，可能会更容易被接受。
截至目前，在 Web3+AI 应用层尚未出现天花板很高的白马项目。

总结
Web3 + AI 还很早期，业内对这个赛道的发展前景也是有分歧的，我们会对这个赛道持续关注。我们希望 Web3 与 AI 的结合能够创造出比中心化 AI 更有价值的产品，让 AI 摆脱「巨头控制」、「垄断」这些标签，以更加社区化的方式来「共治 AI」。也许在更近距离地参与、治理过程中，人类对 AI 会多一分「敬畏」、少一分「恐惧」。

回顾过去的2023，Crypto总市值重返1.7万亿美元，年增长超110%，加密货币已经度过周期寒冬。
在这一年里，加密货币行业主要有以下事件，令人印象深刻：
1、Binance与美国监管达成和解，Crypto企业合规化渐成主流趋势；
2、比特币生态引领铭文Fair Launch新范式，主要源于Taproot升级带来的可行性。
3、以太坊的 LSD/LSDFi 定义了加密货币行业“无风险收益”，ETH Staking收益定位类似“Crypto国债收益”；
4、Layer2逐渐承接以太坊生态DApps，目前Layer2的TVL已达20B接近Ethereum的29B；
5、Solana再度成为热议话题，Solana生态以DePIN、MEME项目再度吸引市场关注；
6、RWA收益成为DeFi借贷协议盈利来源的压舱石，最赚钱的DeFi协议MakerDAO，58.1%的Revenues来源于RWA（主要是TBills）。

2024是甲辰龙年，立春日在2月4日，从这一天开始，二十年的九紫离火运正式开启，长期利好Crypto。
IOBC Capital认为，2024年可能主要有以下10个发展趋势：
1、比特币现货ETF审批通过后，可能带来30B+的增量资金
比特币现货ETF的上市，不仅会带来纳斯达克、纽交所、CBOE几个主流股票市场的潜在投资者，也方便了更多机构入场。结合市场上现存的比特币相关产品的管理规模，保守预测比特币现货ETF将带来30B+的增量资金。
2、比特币生态的铭文总市值可能达到20B+，唯有真正Fair Launch的头部MEME有中长期共识
Fair Launch是过往每一轮Crypto牛市早期阶段的核心发动机。比特币生态的铭文，按资产发行协议分类了Ordinals、Atomicals、Runes、PIPE、Taproot Assets等，在此不赘述这些协议的区别和优劣，从MEME币的角度来看待早期阶段的这些铭文，唯有真正Fair Launch的头部MEME有中长期共识。
3、Bitcoin Layer2将迎来迅速发展，利好比特币生态应用型Infra
自从ordinals NFT和BRC20被市场广泛关注后，2023年下半年出现了挺多Bitcoin Layer2的融资项目——有些采用客户端验证方式，可能更Bitcoin Native些；有些采用Rollup方式，基于以太坊Rollup的多年发展，可能发展会更迅速。
比特币生态及其layer2的发展，有利于比特币生态的基础设施。比如：Bitcoin生态的钱包Xverse等；Bitcoin Layer2 Lightec及其zkBridge和WrapBTC等。
4、Ethereum Layer2 TVL将超越Ethereum Layer1，可能达到100B+
Ethereum Layer1的TVL主要由LST协议贡献。截至目前，已有超过2860万个ETH被质押。因为有Lido（stETH）、Alluvial（LsETH）等流动性质押协议，Staked ETH的流动性重新被释放，从而有了更多基于LST的用例，比如以LST资产作为抵押品的永续合约和ReStaking等。有效提高了ETH的资金利用率。
随着各Layer2项目相继主网上线，各类dApps纷纷将主战场从以太坊 Layer1迁移到Gas费更低、速度更快的Layer2，2024年Layer2的TVL可能会比Layer1更高。
5、ZK Rollup的TVL体量仍然无法与Optimistic Rollup匹敌，但Ethereum Layer2 Components的zk类模块化组合将趋于完备
ZK Rollups及其配套Components的发展越来越精细化，过去一两年出现了各类专注于特定垂直细分领域的zk项目，比如 ZK co-processor、proof marketplaces/ZKProver（Risczero）、zkDevOps、Hardware Accelerators（Ingonyama）、zkOracle（Hyper Oracle）等。
zk类Components模块化组合的趋势，有助于降低开发人员构建zkDApps的门槛，并提供更大的灵活性。
6、Layerzero将于上半年发币，有望点燃Omnichain赛道
Layerzero已经支持54条链，累计发生了超过9600万条跨链Messages，生态内全链Applications数量超过35000个。
根据Layerzero官方Twitter号，将于2024年上半年发币，有望点燃Omnichain赛道的市场行情。
7、 Parallel EVM新叙事，将带动Sei v2等链的二次增长
Parallel EVM是一种通过同时运行多个(互不干扰的）交易来使区块链网络更快、更高效的方法。
现在主要有几个项目在尝试使用Parallel EVM。以Sei Network为例，Sei v2提出了paralllel EVM的重大升级，Sei v2将创建一个新组件来支持EVM智能合约，这些EVM智能合约也可以与现有的Cosmwasm智能合约进行交互。Sei v2链将乐观地并行运行所有交易，当存在冲突交易（互相干扰的）时，Sei区块链将跟踪每笔交易接触的存储部分，涉及存储不同部分的事务将并行重新运行，涉及相同状态的事务则按顺序重新运行。
除了Sei v2外，还有Neon EVM、Nomad等项目也在采用Parallel EVM提高性能。同时，EVM仍是最流行的DApp环境，这些链支持Parallel EVM，可以享受EVM生态的许多基础设施工具。
8、DePIN的市场规模可能增长10倍
DePIN是实现真正意义的Web3必不可少的基础设施，是Web3、Crypto项目是Web3网络健壮性的安全堡垒。
根据Depinscan统计数据，目前DePIN板块的Market Cap约为620亿美元，仍有非常大的增长空间。其中，Solana生态在DePIN赛道有多个项目比较受市场关注，包括Helium、Render Network、Hivemapper、Shadow、Media等。
9、可能出现带有强社交属性的爆款Autonomous World / Fully onchain games
全链游戏的FT/NFT资产、状态存储、逻辑执行都在链上，具有去中心化/社区自治、无需许可、可组合等特性。与传统游戏和非全链游戏相比，有两个关键优点：一是玩家的游戏资产长期存在、安全；二是游戏机制透明、可信。
游戏本身偏轻量级，但带有较强社交属性和高度可玩性的Fully on chain games可能会有小爆发，也许会以社交裂变和博彩特点吸引市场关注。
10、将会出现AI与Crypto在多个应用场景融合的明星案例
最先进生产力与最公平生产关系融合，共同塑造人类未来的新生活方式。在2024年，AI与Crypto可能会出现两个结合场景：
将比特币作为AI的支付货币可能是未来AI世界的基本规则。设置AI Agent / AI Bot自动执行各种任务、进行各类资源访问，在这个过程中利用加密基础设施和BTC进行自动化支付。
采用ZKML进行敏感数据训练和机器学习模型评估。通过zk来解决AI模型/ 输入的隐私保护问题和推理过程可验证问题，从而确保机器学习推理的正确性。从而基于ZKML来支持智能合约安全地调度AI Model，进而支持更多的应用逻辑和场景探索。

DePIN，Decentralized Physical Infrastructure Networks，去中心化物理基础设施网络。
DePIN是物理基础设施部署和维护的范式创新。DePIN由世界各地的个人和公司以分布式的方式构建，供任何人使用。作为回报，这些物理基础设施节点的贡献者能获得他们正在构建的网络的经济补偿和Token激励。通过利用Crypto、互联网、物联网和区块链技术，DePIN可以实现更高效、去中心化和公平的基础设施部署方式。
DePIN是实现真正意义上的Web3必不可少的基础设施
Web3仍然非常脆弱，虽然基于Layer1、Layer2已经发展出了比较繁荣的DeFi、Games、NFT、Social、RWA等应用场景，但是这些Web3应用却仍然依赖于中心化的云服务、数据中心等互联网基础设施。
行业内已经发生过因为大型云计算平台宕机，而导致某些Web3项目数据丢失的事件；也存在一些因为被监管制裁，而导致中心化的云服务商、节点服务商等不被允许给某些Web3项目提供服务的事件；甚至连Github代码库和前端官网都会被限制访问。
因此，DePIN是实现真正意义上的Web3必不可少的基础设施。也许这些DePIN项目未必会占据总业务量的很多市场份额，也许在性能方面DePIN协议也未必会有优势，但是这些DePIN协议的存在也许有一天能保证Web3、Crypto项目的正常运转、增强其健壮性。
传统上，由于物理基础设施类项目的高资本要求和物流挑战，无线网络、云服务、移动网络和电网等物理基础设施的部署和管理一般都是由中心化大公司主导。这种现象除了会因为缺乏竞争和创新而导致用户体验不好外，同时也不利于Web3的健壮性。
相对于传统的中心化物理基础设施网络，DePIN具有以下几个优点：
1、参与成本低：分散的物理基础设施网络通过利用网络参与者的集体资源来减少管理费用和开支；
2、网络健壮性：去中心化网络提供了更具弹性和安全的基础设施，不容易受到单点故障影响；
3、开放竞争和创新：DePIN消除了传统基础设施网络的高资本、大规模的进入壁垒，有利于产生更多小规模的新参与者。
DePIN的特点和分类
DePIN的产业逻辑非常简单，主要有以下几个关键角色：
设备提供者：他们提供物理设备资源（比如GPU、CPU、内存、存储空间、RAM、带宽、Wifi热点等），获取Token回报；
DePIN协议：DePIN协议构建分布式网络，给分布式设备提供方设计Token激励，让DePIN网络使用方付费；
DePIN网络使用方：接入DePIN协议，使用DePIN协议的服务并付费，相较于中心化物理基础设施有更便宜的价格。
要维持这种循环的稳定发展，需要确保其中的Token价值相对稳定，需要该Token对DePIN协议价值有较完善的价值捕获。
DePIN项目大致可以分为以下几类：去中心化存储类、去中心化计算类、CDN、VPN、WiFi、5G网络等。

从共同点来看，大多数DePIN有三个基本组件：
1、物理基础设施：DePIN需要在现实世界中搭建和维护物理基础设施，并且这些分布式的物理基础设施共同构建成一个去中心化物理基础设施网络，每一台设备都是一个网络节点；
2、链下计算基础设施：DePIN依赖于中间件，该中间件允许捕获、分析现实世界的数据，然后用于计算用户的贡献；
3、区块链和Token：区块链充当防篡改账本、设备注册表、任务统计和调度平台；而Token则是DePIN网络贡献者的激励之一，也可以作为网络服务的定价货币，有时也是贡献者确保服务保质保量的抵押资产。
这些组件所提供的创新远远超出了中心化基础设施所能提供的范围，可能会为这个领域带来新的活力和创新。
DePIN项目案例
凭借低启动成本、快速扩张能力，DePIN已经获得行业内的较广泛关注。并且已经出现了一批DePIN项目：
Filecoin：去中心化存储网络
Filecoin是全球最大的分布式存储网络，全球有超过3800个存储提供者贡献了超过17M TB的存储容量。Filecoin的愿景是将开放、公开可验证的特性带到支持数据经济的三大核心支柱（存储、计算、内容分发）。
今年还上线了Filecoin Virtual Machine，截至目前已经有超过1100个智能合约部署在Filecoin网络，有超过8w个钱包地址与这些FVM驱动的dApps进行了交互。
总而言之，Filecoin打造的分布式存储网络，已经是Web3行业最重要的去中心化物理基础设施之一。
Render Network：去中心化GPU渲染平台
Render Network是一个去中心化的GPU渲染平台，撮合执行渲染作业的用户 与 具有空闲GPU的用户，用于3D渲染和AI行业的分布式GPU计算。
在2023年上半年，Render Network撮合了超过460万桢的渲染作业，平均成本是20美元，相较于许多中心化平台有一点价格优势。
在Token激励机制上，Render Network是采取基于OctaneBench渲染力的单位标准，将参与的GPU分为三个层级，根据不同层级的GPU渲染速度不同所能得到的Token激励单价有所不同。
Helium：去中心化无线网络协议
Helium是一个开源协议，激励世界各地的人们共同构建无线网络。其中HNT是Helium Network的原生加密货币，HNT能够被刻录以产生数据积分（Data Credits），这对于传输设备数据至关重要，并且具有一致的美元价值。其他子网代币，例如IoT和MOBILE，其价值来自HNT，他们之间可以兑换。而要使用该网络，必须Burn HNT。
基于Helium协议，构建的第一个示范案例是LongFi——这是一个基于Helium协议和LoRaWAN技术构建的Helium IoT网络。
另一个示范案例是Nova Labs团队打造的Helium Mobile，一个Helium 5G网络，旨在以较低成本扩展Helium 5G网络的覆盖范围，并持续奖励用户。

Helium激励世界各地的人们在短短三年内建立了这个疯狂的去中心化无线网络。据项目官方报道，自推出以来已经部署了近100万个热点，覆盖192个国家的77000多个城镇。Helium 5G网络也正在经历快速增长，社区在不到一年时间部署了8000多个5G Radios。大约有10万台设备已经与Helium网络进行连接。
Livepeer：去中心化直播视频广播平台
Livepeer是一个用于直播和点播流媒体的视频基础设施网络。旨在为开发者提供创新的自由，为创作者提供平台的自主权，核心在于通过加密经济协议激励节点在实时视频编码和分发服务中贡献GPU和带宽。
Orchestrators（协调者，即节点）在Livepeer Network运行一个节点，该节点通过GPU对视频进行转码的同时，可以挖矿得到Token。
Theta：去中心化视频流媒体网络
Theta是一个基于区块链技术的去中心化视频流媒体平台，通过Token激励个人用户共享富余算力和带宽资源，作为视频流的缓存或中继节点，从而提高视频流质量和视频内容，降低视频分发成本。
Theta Network是一个双网络，由两个互补的子系统组成，即Theta Blockchain和Theta Edge Network（边缘网络）。其中Theta Blockchain提供支付、奖励和智能合约功能，而边缘网络负责图像和视频等媒体资产的存储和交付。
总结
从行业的实际发展情况来看，DePIN是一个从行业非常早期阶段就已经开始逐步发展的赛道，在近两年有较多拓展。
据Messari研究，DePIN行业的总潜在市场规模大约为2.2T美元，到2028年可能达到约3.5T美元。而现在Crypto的所有去中心化物理基础设施项目的FDV仅为5B美元。

一项新技术的大规模采用，需要漫长时间。在美国，汽车用了78年才实现92%普及率，家庭用电花了48年才实现100%普及率；互联网用了26年才实现88%普及率。

这些技术大规模采用所需的时间越来越短，但为什么比特币、以太坊等区块链、Crypto的概念明明已经成功渗透到全球公众意识中，但大多数人却从未真正使用过Crypto的服务？可能主要包括五个方面原因：一是机构资金进入渠道不通；二是普通用户入场渠道不通；三是缺乏符合大众品位的投资标的；四是多数开发者入行不便；五是Infra支持不了大规模应用。

不过令人兴奋的是，在这个熊市里出现了一些迹象，有利于Crypto更快地实现Mass Adoption。

一、比特币现货ETF：传统资金的入场通道倘若打开，有望引入数百亿级资金

8月11日，美国SEC延长了对Ark Investment Mangement和21 Shares的比特币现货ETF申请的审查时间。对于比特币现货ETF获批的可能性，市场有不同声音：

Galaxy首席执行官Mike Novogratz在财报电话会议中表示，据贝莱德和景顺内部“消息人士”透露，比特币现货ETF获得批准只是时间问题，可能会在“四到六个月内”获批；ARK Invest创始人 Cathie Wood在接受彭博社采访时则认为，如果SEC要批准比特币ETF，将会一次性批准多个ETF；前SEC互联网执法主任John Reed Stark认为，现任SEC不会出于一系列令人信服的原因就批准比特币现货ETF的申请，但是如果下一任总统是共和党人，届时的SEC可能会减少对加密货币的执法力度，更有可能批准比特币现货ETF及采取其他重要的加密货币友好监管行动。

如果未来比特币现货ETF能获批，投资比特币将变得更容易。美股市场以机构为主导，以共同基金为代表的机构投资者占比55%，而现在寻求SEC批准比特币现货ETF的，主要也是几家共同基金在推动。所以未来比特币现货ETF若上市，不仅可能带来纳斯达克、纽交所、CBOE几个主流股票市场的潜在投资者，更重要的是方便了庞大资金规模的机构入场。

如果比特币现货ETF上市，究竟会带来多大规模的资金？据NYDIG统计分析，目前的比特币相关产品（包括灰度比特币信托、比特币期货ETF、其他国家的比特币现货ETF），管理的资产规模达288亿美元。这个数据只统计了已公开产品的资金规模。据此，NYDIG认为比特币现货ETF上市后，可能带来300亿美元的新需求。

二、PayPal美元稳定币：普通用户的入场通道已经打开，有望引入千万级新用户

PayPal是最知名的全球移动支付公司之一，覆盖202个国家和地区，支持24种货币，数百万公司接受Paypal作为支付方式，全球超4亿月活用户。

8月8日，PayPal在以太坊上推出了用于转账和支付的美元稳定币PayPal USD（PYUSD）。该稳定币由Paxos Trust Company发行，100%由美元存款、短期美国国债和类似现金等价物提供支持。PayPal成为首个拥抱数字货币支付转账的大型金融科技公司。

符合条件的PayPal客户将能够在PayPal和兼容的外部钱包之间转移PYUSD，可以使用PYUSD进行点对点付款；也可以在结账时选择PYUSD给商家付款；用户也可以在PYUSD与PayPal支持的加密货币之间做兑换。PayPal副总裁Jose Fernandez da Ponte在接受采访时表示，目前PYUSD只能通过PayPal钱包获得，但其目标是使PYUSD可以在主要的中心化交易平台上得到采用。

PayPal的愿景是成为法定货币和Web3之间的渠道，让稳定币支付系统得到主流采用。在这一方面，相较于Crypto业内现有的美元稳定币（USDT、USDC等），PayPal USD的出圈效果具有天然优势，依托PayPal的4亿月活用户，有望为Crypto引入千万级新用户。

三、RWA热潮：RWA是传统机构入场参与共建Crypto的抓手

近半年RWA成为了市场的热议话题，关于RWA的社区讨论非常激烈。

支持者认为RWA将引入现实世界的资产及收益，将大幅提高Crypto的资产规模。在链下RWA的代币化上链与清结算方面，虽然没有办法像Crypto Native Assets一样做到完全的Trustless，但也有比较巧妙的“基于担保、质押、套利和博弈”的清结算机制。确实让Crypto与现实世界产生了更多联系，尤其是DeFi借贷协议，受益于美联储加息周期的美国国债高利率，至少在短期内找到了获得“无风险”持续收入的商业模式。

反对者则认为大多数RWA项目，实际上还是有对“合规”、“审计”的中心化信任，没有办法完全实现Trustless，不符合Crypto精神。同时，现在RWA发展最好的方向是美国国债基于DeFi借贷协议的代币化，国债这个底层资产的收益率高，恰恰说明通胀预期高，似乎更应该持有创世区块里写着“财政大臣正站在第二轮救助银行业的边缘”的Bitcoin这类“Crypto数字黄金”。

我们在3月底也曾发布过RWA的文章，当时我们认为RWA可能是DeFi的下一个引擎。当然，现在也还是感觉RWA方向会有一些机会。熊市里经常听到行业内各种观点，“没有新的资产标的”……既然如此，又恰逢传统机构出现了入场布局Crypto的种种迹象，下一个周期如果是传统大机构大资金推动的牛市，我们不能完全忽视RWA。

RWA可能是传统大机构参与共建Crypto的第一个抓手。就像PayPal，以美元稳定币PYUSD切入Crypto，其实也是一种带有“无风险”美国国债收益的RWA，只是现阶段没有分收益给PYUSD持有人，未来也许会有“有息稳定币”成主流项目。

我们在看一些项目deck的时候，经常看到类似“革某某命”的愿景。也许这个周期需要给传统机构一点时间，也许他们看到了机遇，已经下定决心通过区块链和Crypto自我革命。

四、支持多种编程语言的链：有望引入百万级Web2开发者

行业里现在对于Web3编程语言，有两个逻辑同时在跑。

一个是对一些新的应用场景有独特优势的新语言的探索。比如：对ZK Application更友好的Cairo语言，对形式化验证更友好的Move语言，将安全性放在首位的DeepSEA函数式编程语言。

另一个是zkSync、Risczero、VRRB这类支持多种编程语言的链，有利于百万级Web2开发者入行Web3。现在的Layer1、Layer2为了吸引更多开发者来生态中开发创建应用，需要以高额的黑客松奖励和生态投资基金才能吸引到极为有限的开发者数量。如果区块链支持多种编程语言，对于吸引更多Web2的开发者是有很大优势的，毕竟现在Web3的开发者大概只有几十万人，而Web2的开发者有超过一千万人。由此也更有可能打造一个更繁荣的生态，从而捕获更多价值。

这两个逻辑我们都是认可的，都是对行业发展有益的。

五、基础设施即将准备就绪，有望诞生大规模区块链应用

2017年的上海峰会上，对于“为什么我们还没有真正的大规模区块链应用”的问题，Vitalik归结于“阻碍区块链大规模应用最重要的因素是技术障碍”。并且表示当务之急是改善区块链的可拓展性。

时隔多年，Ethereum生态针对可拓展性，已经发展了繁荣的Layer2扩容矩阵。Optimism、Arbitrum、StarkNet、zkSync、Polygon、Scroll、Taiko等这些Layer2，相较于Ethereum Layer1的性能会有显著提升。此外，模块化区块链方面也正迎来快速发展。Celestia、Polygon Avail、Rooch等项目在各自领域均有可能为大规模区块链应用提供支持。

总之，相较于前几个周期，这个周期的Crypto Infra的发展已经有非常大的提升，也许这个周期阻碍区块链大规模应用最重要的因素不再是技术障碍和可拓展性了。

想象这样一个场景：如果你在Ethereum主网上拥有1000 USDT，并且想要在Optimism二层网络的DEX购买$OP，应该怎么做？

首先需要选择一个支持Optimism的钱包，并添加相应的网络设置；然后，通过安全的跨链桥，你可以将1000 USDT和一些用作gas费的ETH桥接至Optimism，进而在相应的DEX连接钱包并执行交易。整个过程虽然直观，但涉及多次交互和等待确认时间，以及潜在的网络费用和交易滑点等不确定因素。对于链上交易新手来说，每一步都可能是挑战，这也限制了链上应用的大规模推广。那么，能否将链上交互的复杂性降至与中心化交易所（CEX）操作同等的简单级别呢？

Intent-centric即“以意图为中心”，不同于前述场景，intent-centric只关注结果，不关注过程。用户只需要发出“我想要在Optimism购买$OP“的指令并签名，Intent-centric协议会协同第三方完成所有必要步骤，从而降低操作门槛，为用户带来类似Cefi的无缝体验。

目前已有多个项目围绕intent-centric进行探索。

Bob the Solver

Bob the Solver 是基于意图交易的基础设施，可以集成到账户抽象钱包和去中心化应用中。在ETHGlobal Paris黑客松表现亮眼，并获得了1inch的最佳用例奖。它由两部分构成：

Solver(求解器): Solver配备ML来识别用户意图，并对意图进行分类，规划实现意图的最优路径。确定路径后，solver构建实现用户意图所需交易并转发至账户抽象钱包。

账户抽象钱包(AA钱包)：负责交易的执行，由bundler和paymaster组成。其中，bundler负责接收并规划solver发送的交易，而paymaster则负责管理与这些交易相关的gas费。

Anoma

Anoma是一个以意图为中心的隐私保护协议，用于去中心化交易对手发现、解析和多链原子计算(atomic settlement)。核心流程包括以下几个步骤：

用户交互：用户可以向Anoma的intent gossip网络（P2P网络层）发送透明、私有或有保护的意图。

意图收集与匹配：网络中的solver（可以是searcher等角色）收集意图，进行平衡状态转换，以实现交易对手的匹配。

交易处理：匹配后的交易提交到加密的mempool，validator将proposer打包的区块发送到执行层，完成执行并验证有效性，最终完成状态根更新。

Anoma的执行层构建在Taiga上，这是一个基于Halo2的zk-circuit，使得Anoma可以用以部署以太坊的zk-rollup，共享以太坊的部分安全性。

除了zk-rollup，Anoma还可以用于op-rollup、NFT Marketplace、Dex等的完全去中心化开发。它提供了一种简化的方式来构建和操作这些应用，同时保护用户的隐私和安全。

Essential

Essential专注于构建基于意图的基础设施和工具，以解决MEV（矿工可提取价值）问题。其核心目标是减少MEV所带来的负外部性，使用户能够以最低的成本实现意图。Essential计划建立一个solver网络，捕获用户的意图，并竞争寻找最佳解决方案，将以获取利润为目的的searcher转化为寻求用户最佳解决方案的solver。

为了实现这一目标，Essential正在开发一系列产品：

意图表达的通用领域特定语言(DSL)：实际上是标准化的意图语言，使solver更容易理解和推理用户意图。

以太坊和EVM的intent-centric的账户抽象标准：Solver需要执行链上操作的权限，因此需要账户抽象。新标准将引入ERC-4337，委托solver构建有效交易以满足意图。

模块化意图层：为解决intent-centric架构与底层兼容时不可避免的设计牺牲。其好处包括：

简化架构：Intent- only放弃transaction的概念，使solver专注于提供解决方案，无需理解意图与事务之间的依赖；

订单流聚合：所有订单通过同一个solver网络分发，确保透明并利用多个流动性来源优化用户结果；

MEV阻力：激励solver更多地将价值回馈给用户，以提供最佳结果；

模块化设计：允许在多个堆栈和生态系统中部署协议，促进跨链意图执行。

Flashbots Suave

值得一提的是，Flashbots推出的suave正是聚焦于基于intent-centric的跨链MEV提取。正如之前提到的，suave的架构围绕用户交易偏好组成，分别为对偏好的表达、执行及结算。这里的“偏好”可以理解为带有条件和约束的用户意图。意图的执行者充分竞争，返还部分MEV收益给用户，以使用户利益最大化。

上个月，flashbots推出了MEVM，为MEV提供了新的预编译，允许任何集中式MEV基础设施转换为去中心化区块链上的智能合约。此外，MEVM通过将敏感数据的计算移动到链下运行的执行节点来提供隐私和效率。MEVM将大大丰富suave链生态，带来更多订单流，用户将获得更好的结果，提议者将获得更优质的区块。

Intent-centric未来有哪些机会？

意图语言与AI的结合：大多数情况下，用户的意图是复杂的，意图表达是不充分的，这可能导致solver对意图理解更困难，从而无法规划出最优解决路径。可利用AI更精确识别用户意图，例如利用机器学习构建意图识别模型，根据用户的交易请求来源、交易数据等推断潜在的目的和需求。

第三方执行层：Solver识别意图后，会把交易过程打包给第三方执行层。执行过程往往会涉及复杂的交易流程及多方参与者，能够快速响应、准确处理交易流程且安全、稳定的第三方执行层，是实现用户意图的关键之一。但也要警惕第三方执行层的中心化问题及DOS攻击等。

Defi的大规模采用：其实当前已有Defi项目采用intent-centric，例如Cowswap、1inch Fusion、UniswapX等。Cowswap推出Cow Hooks以进行基于意图的AMM交换；UniswapX允许用户签署意图，solver在链下执行订单并在链上结算。未来随着intent-centric在Defi领域的大规模采用，有可能改善资本效率和流动性提供。

全链游戏的发展：全链游戏的全部游戏逻辑及数据等都以智能合约的形式存储在链上，受限于区块链速度、可扩展性等瓶颈，目前无法支持游戏策略复杂、画面精美等的游戏。全链游戏通过intent-centric可以降低玩家操作的复杂度，玩家只需发出意图指令并签名，即可完成游戏操作，而不是对意图操作的每一步都approve并签名，提高玩家游戏体验。

随着Web3不断发展，用户体验和交互效率逐渐成为焦点，intent- centric使我们能够以全新的方式构建和操作复杂系统，期待一个更加用户友好、效率和透明的去中心化世界。

参考链接：

https://www.youtube.com/watch?v=lsfHYsocZjI

https://medium.com/anomanetwork/an-overview-of-anoma-s-architecture-26b72e8c9be5

https://www.youtube.com/watch?v=mdYwfW6tMJ8&ab_channel=[EthCC]Livestream4

https://blog.essential.builders/introducing-essential/

https://writings.flashbots.net/mevm-suave-centauri-and-beyond

今年上半年，比特币生态的创新叙事——BRC20、Ordinals NFT、Bitcoin Layer2——跻身行业主要话题之一。越来越多人开始关注比特币生态的发展，在《叙事创新：浅析最近比特币生态实验》一文中，我们概述了BRC20、Ordinals NFT和几个头部Bitcoin Layer2的发展现状。

围绕比特币的发展路径，比特币社区已经不止一次爆发意识形态斗争。在有分歧的发展过程中，比特币生态逐渐显现一个巨大机会：闪电网络和Nostr结合的去中心化社交支付。

闪电网络的起源——扩容之争（Layer2扩容 VS Layer1大区块扩容）

比特币网络的区块大小设计为1M，10分钟产生1个区块，在交易代码量差不多的情况下，比特币网络一秒大概可以处理7笔交易。这无法满足大量的业务需求，尤其在链上交易活跃的牛市里。因此，2015年比特币社区就已经出现了扩容的声音。

在扩容的技术路径选择上，比特币社区是有分歧的：

1、激进的矿工派：支持以Layer1大区块扩容的方式来增加交易容量

部分激进矿工派选择了Layer1大区块扩容。在尚未进行隔离见证升级之前的478558区块高度，硬分叉产生了Bitcoin Cash。

2、保守的开发者社区：主张用Layer1技术升级+ Layer2扩容的方案

以Bitcoin Core为代表的比特币核心开发团队则主张保持比特币纯粹的”非主权资产“属性，仅在Layer1进行保守的技术升级（Segwit隔离见证），以Layer2链下扩容（Lightning Network闪电网络）的方式扩张比特币的应用场景。

2017年8月，比特币进行了隔离见证升级。由于只将交易信息打包进Block，数字签名信息放在了Extended Block，因此目前比特币区块大小大多为1.5M左右（理论可实现“4倍”扩容，1M交易信息，3M数字签名）。每个区块能装下的交易笔数多了一些，实现了一定程度的Layer1扩容；2018年3月，闪电网络上线，以State Channel这种Offchain的方案帮助比特币网络实现快速支付的链下扩容。

自此，一定程度上实现了Bitcoin Core主张的Layer1技术升级+layer2链下扩容的组合扩容方案。维持着“比特币数字黄金、闪电网络即时支付”的价值主张。

……

一个完整周期后，闪电网络已经有1.8万个Nodes，运行着超过7万个Channels，有5400多个BTC在闪电网络中。除闪电网络外，又相继出现了Stacks Network、Rootstock、Liquid Network等多个Bitcoin Layer2。而Bitcoin Cash则在2018年11月又分叉了BSV。

闪电网络的问题是，支付这种功能不太适合大量的作为独立dApps存在，更适合以其快速支付、小额支付的功能，嵌入到其他dApps中发挥作用。尤其是社交类应用，最适合作为闪电网络的嵌入载体。

社交支付：Nostr与闪电网络的结合

因为Nostr的开发者fiatjaf同时也是闪电网络的开发者，因此Nostr原生支持闪电网络。

Nostr是一个没有基于区块链的极简的社交协议，一个抗审查的全球社交网络。Nostr通过Relay传输Notes和其他Stuff。不依赖于任何中心化服务器，Client发布信息，Relay传输信息，因此信息的发布和传输具有抗审查性；任何用户都可以创建公私钥，因此不受第三方服务器限制。

从产品体验来看，基于Nostr的社交网络Damus的产品功能与Twitter非常相似，你可以在其中创建帖子（如推文）、点赞帖子、关注某人或取消关注、转发等。

如果要使用Nostr，用户需要运行一个Client，它可以是Native Client，也可以是Web Client。用户想发布某些内容时，需要先编辑好内容，然后使用密钥进行签名，然后将其发送到多个Relay，Relay负责将用户发布的内容广博出去。任何人都可以运行Relay，Relay只需要接受连接了该Relay的用户的帖子，然后转发给其他人。用户无需信任Relay，因为用户是在Client签名、验证。

Nostr最流行的客户端Damus内置了比特币闪电网络支付功能，用户只需要填入Nostr Public Key，就能够直接调用闪电网络支付Relay的一次性费用，支付完会得到一个Bitcoin Lightning Invoice（小票）。

Nostr的设计理念有点类似Bitcoin Network。开发者开发各种Client供用户自行选择，Client用于签名、验证信息；Relay负责抓取、存储、传输任何与它连接的客户端的信息，并转发给其他客户端，Relay也有很多；User只需要创建一对公私钥，即可无准入使用Nostr。有点类似比特币社区的开发者团队、矿工群体和User，每个环节的设计都有一定的健壮性、抗审查性。

据Nostr.Band，截至目前已经有超过2300万个Pubkeys，其中有个人简介的账号数超过360万，有闪电网络地址的账户数超过17万。有1644个Relays，发生了超过1亿 Events。

Crypto社区对Nostr的质疑主要在于Relay缺乏激励。如果Relay有Token激励，可能大部分Token会掌握在少数人手中，无法形成有效激励，而且容易受到攻击；如果Relay没有Token激励，那就没有持续的动力来为用户的数据进行存储，也存在Relay主动或者被动删除数据的可能性。

可能的解决方案是：设置AI Bot去做Nostr的Relay，负责抓取、存储、传输任何与它连接的客户端的信息，并转发给其他客户端，AI相较于人可以更中立，不会根据个人喜好或不小心而过滤掉用户的的内容。同时设置一个向用户收费的Lightning Network地址，新用户需要一次性支付一些BTC才能使用该Relay。AI Relay收集到的BTC用来覆盖运维成本。

Nostr和Lightning Network的结合，为社交应用与比特币之间的原生整合打了个样板。可能未来会有更多的社交应用与比特币（闪电网络）结合，也许Mass Adoption的DeSo率先在与比特币闪电网络的结合中爆发。

总结

比特币这个去中心化支付系统的无准入门槛的金融包容性，结合闪电网络实现的快速支付后，在去中心化社交支付、乃至AI领域应用，都具备不可比拟的优势。

参考文档：

https://bitcoin.org/en/bitcoin-core/capacity-increases

https://lists.linuxfoundation.org/pipermail/bitcoin-dev/2015-December/011865.html

https://github.com/nostr-protocol/nostr

比特币现货ETF有望通过，引发了市场热议。按照21Shares Bitcoin ETF的时间表，也许8月11日会诞生第一个比特币现货ETF。不过也有人认为，可能SEC更愿意让BlackRock的iShares Bitcoin Trust成为第一个审批通过的比特币现货ETF。

一、什么是ETF？

ETF，即 Exchange-Traded Fund。交易所交易基金( ETF )是一种跟踪资产、证券或指数价格的投资工具。ETF汇集投资者的资金，旨在实现与标的资产相同的回报。

近年来，行业内许多公司在不断努力申请比特币ETF。Bitcoin ETF分为：比特币现货ETF（Bitcoin Spot ETF）和比特币期货ETF（Bitcoin Futures ETF）。比特币现货ETF实时跟踪BTC的市场价格，而比特币期货ETF则跟踪比特币期货合约的价格。

根据SEC官网的定义，比特币期货ETF是一种标准化协议，用于在未来特定日期以指定价格买卖特定数量的比特币。目前SEC已批准六只比特币期货ETF。由于比特币期货ETF并不直接投资比特币，这不是投资比特币的最理想方式。

因此，业界一直渴望比特币现货ETF的推出。

二、Bitcoin ETF的发展现状

向 SEC 注册比特币 ETF 一直是一个难题，尤其是比特币现货ETF。迄今为止，由于担心现货市场潜在的欺诈或操纵行为，SEC尚未批准任何此类现货 ETF 的申请。相比之下，SEC已批准6只比特币ETF进行期货交易。

1、SEC批准的6只比特币期货ETF

此前，SEC主要批准了以下6只比特币期货ETF：

Proshares（BITO）：Proshares Bitcoin Strategy ETF，代码为BITO，目前资产管理规模为9.97亿美元。于2021年10月18日获得SEC批准成立，在NYSE Arca Exchange交易。在BITO的基金投资策略中，明确写了“The fund invests primarily in bitcoin futures contracts. The fund does not invest directly in bitcoin.“该ETF在首次亮相时非常受欢迎，仅仅2天时间其交易额就超过了10亿美元。

Proshares（BITI）：Proshares Short Bitcoin ETF，代码为BITI，目前资产管理规模为1.39亿美元。于2022年6月推出，是目前SEC批准的唯一一只比特币空头ETF。

Valkyrie（BTF）：Valkyrie Bitcoin Strategy ETF在Nasdaq交易，代码为BTF,目前资产规模为3100万美元。于2021年10月21日获批成立。Custodian（托管机构）是US Bank。根据1940年《投资公司法》，Valkyrie这个ETF被归类为“非多元化”（Non-diversified）基金。VanEck（XBTF）：VanEck Bitcoin Strategy ETF在Cboe BZX Exchange交易，代码为XBTF，目前资产规模为4650万美元。成立于2021年11月15日，这个ETF有个独特的优势，它是一个C型公司（C-corp），这与其他的ETF（注册为investment corporations）不同，这是一种节税结构（tax-efficient structure)，因为C型企业不需要将长期资本收益作为股息分配给投资者。对于投资者来说，这种方法可能会降低应税分配，从而有更多资金投资于基金。

Simplify（MAXI）：Simplify Bitcoin Strategy PLUS Inc ETF于2022年9月推出，在Nasdaq交易。由于该ETF使用三种策略（Bitcoin Futures、Income、Option overlay）来实现ETF的投资目标，而且从其实际配置来看，主要配置的是美国国债，所以相较于前面3个比特币期货ETF，MAXI在行业内知名度不高。目前资产管理规模2500万美元。

Global X（BITS）：Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ETF于2021年11月推出，目前资产管理规模1000万美元。该ETF的特点是50%投资CME比特币期货合约，50%投资其姊妹ETF（Global X Blockchain ETF，BKCH）的股份。这个BKCH ETF拥有一系列区块链股票，包括MARA、COIN、HUT CN、RIOT、APLD、BTBT等。基本涵盖了目前在纳斯达克上市的主流数字资产矿场、加密货币交易所和区块链开发公司的股票。由于该ETF不是全部投资比特币期货，在行业内知名度也不高。

除了SEC批准的这6只比特币期货ETF外，还有一些不是SEC批准的比特币期货ETF，或其他国家的比特币期货ETF，甚至现货ETF。比如：比如：CFTC批准的在NYSE Arca交易所交易的Hashdex Bitcoin Futures ETF；在港交所交易的南方东英BTC期货ETF；在多伦多证交所交易的Purpose BTC现货ETF、3iQ BTC现货ETF、Horizons BTC杠杠ETF等。

2、比特币现货ETF上市还有多远？

历史上被SEC拒的比特币现货ETF主要有：

由表格可见，过去这几年SEC已拒绝了数十项比特币现货ETF申请。在所有案件中，SEC的拒绝理由主要有三点：

1、这些申请无法证明这些ETF“旨在防止欺诈和操纵行为”；

2、这些申请无法证明这些ETF“旨在保护投资者和公共利益”；

3、这些申请的发行人备案不充分且缺乏必要信息。

现在正在排队审批的比特币现货ETF，主要有以下几家：

这段时间最受市场关注的比特币现货ETF的申请方，主要是BlackRock和Fidelity。

BlackRock

全球最大的资产管理公司贝莱德，于6月15日申请了比特币现货ETF，近日又重新提交了该申请。新文件提到将Coinbase列为“监控共享协议”（Surveillance-sharing agreement）的合作市场。

贝莱德的iShares Bitcoin Trust如果获得批准，将在纳斯达克交易，并使用Coinbase Custody 作为其加密货币托管机构，并使用纽约梅隆银行作为其现金托管机构，采用Coinbase,Inc.作为SSA合作市场。

这个iShares Bitcoin Trust究竟属于ETF还是Trust，在业内是有争议的。不过，BlackRock申请的iShares Bitcoin Trust与Grayscale发行的GBTC有一个最关键的区别——它更灵活，可供赎回，存在授权参与人（AP）——这很关键，能够避免像GBTC一样长期溢价或折价。（授权参与人，即Authorized Participants，ETF申赎的主要参与方之一）

Fidelity Investments

Wise Origin Bitcoin Trust是Fidelity管理的现货比特币交易所基金，在其向SEC提交的提案中，之前是申请在CBOE旗下的BZX交易所上市该ETF，近日也增加了将Coinbase指定为监控共享协议的合作市场，另外模糊地讲了“一家由纽约金融服务部授权的托管机构将负责这个Trust的Bitcoin的托管。

三、可能影响比特币现货ETF申请结果的因素

1、监控共享协议

监控共享协议（Surveillance-sharing agreement）。根据SEC的定义：监控共享协议的特点是，该协议规定共享有关市场交易活动、清算活动和客户身份的信息；协议双方有合理的能力获取并提供所要求的信息；并且任何现有规则、法律或惯例都不会阻止协议一方从另一方获取此信息或向另一方提供此信息。

以Fedelity申请的Wise Origin Bitcoin Trust为例，6月30日CBOE BZX提交的建议上市和交易Wise Origin Bitcoin Trust的文件中，明确写了“The Exchange is expecting to enter into a surveillance-sharing agreement with Coinbase,Inc.”的内容。（温馨提示，关于SSA的内容在这个长达194页文档的第68-69页）。

在这份规则备案中，关于监控共享协议，预计现货BTC SSA将具备ISG的两个成员之间的监控共享协议的特点，这将使交易所能够在确定有必要时，以类似于交易所在ISG中共享信息的方式，获得有关在Coinbase上发生的现货比特币交易的数据，作为其监控ETF的计划的一部分。如果交易所和Coinbase达成这样的协议，交易所将在允许份额交易之前将现货BTC SSA纳入其市场监控计划中。这个现货BTC SSA与ISG提供的与CME比特币期货相关的信息相结合，交易所认为CME比特币期货本身就代表了一个规模可观的监管市场，将进一步加强交易所检测和阻止市场操纵的能力。

总而言之，监控共享协议有助于发现和阻止不当行为，能够防止欺诈和操纵行为，并保护投资者和公共利益。目前行业内不少人认为，这可能是决定比特币现货ETF获得批准的最关键改变。

2、比特币现货ETF相关的几个关键角色

在申请比特币现货ETF时，有几个关键角色：发起人Sponsor、交易所Exchange、受托人Trustee、现金托管机构 Cash Custodian、加密货币（即比特币）托管机构 Bitcoin Custodian、授权参与者Authorized Participants、监控共享协议市场SSA。

据观察，在选择上市的交易所方面，BlackRock、Valkyrie是选择NASDAQ，ARK/21Shares、Invesco、WisdomTree、VanEck、Fidelity是选择CBOE BZX，Bitwise选择了NYSE Arca。在现金托管机构方面，基本都是选择美国的大银行，比如Bank of New York Mellon，现金托管机构的选择应该不是决定ETF通过与否的关键；加密货币托管机构方面，可能比较重要，也许Coinbase Custody是SEC喜欢的选择；授权参与者AP方面，也挺重要的，这是维持ETF的供求平衡和流动性的关键；SSA市场，有助于发现不当行为、防止欺诈和操纵行为，可能是SEC考量的最核心角色之一。

这些角色是否都已经准备妥当，是否每个角色都已经有能够满足SEC要求的公司在做，可能对比特币现货ETF能否顺利推出影响还是挺大的。

参考文档：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1980994/000143774923017574/bit20230608_s1.htm

https://www.proshares.com/globalassets/proshares/fact-sheet/ProSharesFactSheetBITO.pdf

https://valkyrie-funds.com/btf/

https://www.vaneck.com/us/en/investments/bitcoin-strategy-etf-xbtf-fact-sheet.pdf

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1810747/000182912622008639/simplifyexchange_485apos.htm

https://www.sec.gov/rules/sro/cboebzx/2023/34-97732.pdf

https://cdn.cboe.com/resources/regulation/rule_filings/pending/2023/SR-CboeBZX-2023-044.pdf

导言：

随着数字技术的飞速发展，AI和Crypto已经成为最热门的两个话题。AI作为一项技术革命，代表了最先进的生产力；Crypto基于区块链技术，代表着最公平的生产关系。AI和Crypto正在不断地改变我们的生活和工作方式。本文将探讨AI和Crypto的融合，以及它们如何共同塑造我们的未来。

AI：最先进的生产力

AI（Artificial Intelligence，人工智能）是一项涉及使计算机系统能够模仿人类智能和执行智能任务的技术。它涵盖了多个子领域，包括：

1、机器学习：机器学习是AI的基础，涉及训练计算机系统通过数据和经验改进性能。包括监督学习、无监督学习和强化学习等不同类型；

2、深度学习：深度学习是机器学习的一个分支，模拟人脑神经网络的工作方式。它利用多层神经网络处理复杂数据，并在计算机视觉、自然语言处理等领域取得了重大突破；

3、自然语言处理（NLP）：NLP涉及使计算机能够理解和处理人类语言。它包括文本分析、情感分析、语音识别、机器翻译等技术。

4、计算机视觉：计算机视觉旨在使计算机系统能够“看”和理解图像和视频。它涉及图像识别、目标检测、人脸识别、图像生成等方面的技术。

从底层逻辑来看，AI的核心是要使计算机具有“感知能力”、“认知能力”、“创造力”和“智能”。具象地解释就是——要让计算机能够像人一样思考、像人一样行动、理性地思考、理性地决策。

随着AI技术的发展，有很多应用场景可以通过使用AI，实现降本、提效、安全。总之，可以更好的服务人类。比如：

自动驾驶：AI技术被用于开发自动驾驶汽车，通过感知环境、做出决策和控制车辆，提高道路安全性和驾驶效率。

医疗保健：AI在医学图像识别、疾病诊断和治疗计划方面发挥重要作用，帮助医生提供更准确的诊断和个性化的治疗方案。

金融服务：AI被广泛应用于金融领域，包括风险评估、信用评分、投资策略和反欺诈等方面，提高金融机构的效率和准确性。

智能家居：AI被应用于智能家居设备，使得家居设备能够通过语音或手势控制，提高家居的便利性和舒适度。

自然语言处理：AI技术使得机器能够理解和处理人类语言，包括语音识别、语义理解和自动翻译等，广泛应用于智能助理（如Siri、Alexa、Google Assistant）和虚拟机器人（如机器人客服）通过语音和文字交互提供个性化的服务和支持。

娱乐与游戏：AI在游戏开发中发挥重要作用，包括智能敌人的设计、游戏难度的自适应和逼真的图形效果等。

今年最火的ChatGPT是一个基于Generative Pre-trained Transformer的聊天机器人模型。GPT是由OpenAI开发的一种基于Transformer架构的语言模型。ChatGPT 的目标是通过对大量文本数据进行预训练，学习语言的统计规律和语义理解，以生成人类类似的自然语言响应。

GPT 的底层设计逻辑主要包括两个关键组件：Transformer 架构和预训练-微调的方法。

Transformer 架构：Transformer 是一种基于自注意力机制（self-attention）的神经网络架构，它在处理序列数据时能够建立长距离的依赖关系。Transformer 由多个编码器-解码器层（encoder-decoder layers）组成，每个层都由多头注意力机制和前馈神经网络组成。注意力机制允许模型在生成输出时聚焦于输入序列中的不同位置，从而更好地理解上下文信息。

预训练-微调方法：ChatGPT 使用了大规模的无监督预训练来学习语言的模式和知识。预训练阶段，模型通过对海量文本数据进行自监督学习，尝试预测输入序列中缺失的部分。这使得模型能够学习到语法、语义和常识等知识。然后，在微调阶段，使用特定任务的有标签数据对模型进行有监督的微调，以使其适应特定的任务，例如聊天机器人。

ChatGPT的生成过程包括两个阶段：编码器输入阶段和解码器生成阶段。在编码器输入阶段，模型接收用户输入并将其转化为隐藏表示，以捕捉输入的语义信息。在解码器生成阶段，模型利用编码器的隐藏表示和之前生成的标记来生成下一个响应标记，直到达到特定的停止条件。

Crypto：区块链是最公平的生产关系

这个无需赘述，根本上讲Crypto能发展到现在的规模，核心就在于区块链能够增强社会公平性，代表着最公平的生产关系。当然，首先公平是需要放在某个相对普适的价值观框架来讨论才有意义。

以目前最大市值的Bitcoin和Ethereum为例。在“劳有所得、多劳多得”的价值观框架中，Bitcoin的PoW共识机制就非常公平；同样的，在“资本利得”的价值观框架中，Ethereum从PoW转变为PoS之后，仍然非常公平。

总之，基于区块链技术的Crypto，能够优化资源配置、能够实现社区自治，代表着最公平的社会生产关系。

AI与Crypto的融合

AI与Crypto的融合，可能会出现一些很有趣的应用探索。

1、Crypto AI Trading Bot

因为AI在数据分析和处理、模型训练等方面已经发展得比较成熟，已经有AI做投资的先例：

文艺复兴对冲基金（Renaissance Technologies）就是通过100%依靠大规模数据分析和数学模型的机器学习，利用高频交易、统计套利和市场中性策略进行投资，在存续期间赚了1000亿美元。文艺复兴对冲基金可以视为一种运用机器学习和数据分析的金融版AI。

而Crypto市场在支持AI介入投资方面有得天独厚的优势：24小时无缝运作、匿名、无KYC、链上完全闭环、无实体接触。如果研发一个针对Crypto市场的AI Trader，完全可以在Crypto市场运行链上套利、量化、趋势分析这些对冲策略；再设计一些机器学习和数据分析的模型，让这个AI Trader不断提高对Crypto市场的认知，也许也能创造出一个能够持续盈利的AI Trader。

使用AI预测Crypto市场趋势：加密货币市场的价格波动十分剧烈，而AI可以通过分析大量的市场数据和历史价格走势，预测市场的趋势和价格波动。机器学习算法能够识别出隐藏的模式和趋势，帮助投资者做出更明智的决策。例如，AI可以通过深度学习模型对市场情绪进行分析，从而预测加密货币价格的上升或下降趋势。

使用AI进行自动化交易：AI的自动化交易算法是加密货币交易的重要工具之一。通过编写智能合约和交易机器人，可以实现自动化的加密货币交易。这些机器人可以根据预设的规则和策略执行交易，减少人为因素的干扰，并提高交易效率和准确性。例如，利用AI算法，交易机器人可以根据市场条件自动执行买入或卖出操作，以获得最佳交易结果。

在这个方向，我们目前看到的是Rockybot。这是一个fully onchain AI Trading bot，它可以实现用链上AI模型来预测ETH价格，并且无需中央授权即可自行做出投资决策。Rockybot依靠StarkNet，接受过WETH：USDC交易对的历史价格/汇率数据的培训。在架构上，Rocky是一个简单的三层前馈神经网络，它根据历史市场价格数据预测WETH的价格会上涨还是下跌。不过Rockybot还没开始赚钱……它可能还需要更多的训练（不过项目方已经停止了接收捐赠）……也可能在Crypto的熊市里赚钱这种地狱难度的任务于AI而言也是一种为难。

2、数据贡献和隐私保护

使用Crypto激励更多人为AI算法贡献数据：AI算法对于大量高质量的数据的需求很高，而加密货币可以通过激励机制来鼓励用户共享自己的数据。加密货币可以为数据提供者提供一定的经济回报，从而促进数据的共享和流通。这种激励机制可以鼓励更多的用户贡献数据，进而增加AI算法的训练样本，提高其准确性和智能化水平。

使用Crypto保护AI数据贡献者的隐私：区块链的加密和匿名特性也有助于保护用户的隐私。加密货币的数据共享和隐私保护机制为AI算法提供了更多的数据资源，同时确保了用户个人信息的安全。

3、ZKML：确保机器学习模型的隐私性和真实性

ZKML（zero knowledge machine learning)是将零知识证明用于机器学习的技术。ZKML可以解决AI模型/ 输入的隐私保护问题和推理过程可验证的问题，使用zkSNARK来证明机器学习推理的正确性。

ZKML可用于针对敏感数据训练和评估机器学习模型，而无需向其他任何人透露数据。ZKML可用于确保机器学习模型的一致性。这对于用户而言非常重要，因为模型对机器学习的结果至关重要。

目前已经有一些围绕ZKML的应用探索。DeFi方向，fully onchain AI Trading bot-Rockybot已经推出，它可以实现用链上AI模型来预测ETH价格，并且无需中央授权即可自行做出投资决策；Games方向，Modulus Labs推出了一款基于ZKML的国际象棋游戏Leela，所有用户都可以与一个由ZK验证的AI模型提供支持的机器人对弈，此外还有平台格斗游戏AI Arena；Creator Economy方向，社区提交了一个名为zkML AIGC-NFTs#7007的EIP提案（这个EIP尚未通过），提议使用ZKML来验证NFT是否为AI生成，从而将引入AI创造的NFT类别；DID方向，Wordcoin正在探索使用ZKML让用户以无需许可的方式生成IRIS代码，当生成IRIS代码的算法升级后，用户可自行下载模型并生成证明，而无需去Orb站；另外，还有一个建立在StarkNet上的基于信誉的代币分发平台Astraly，正在创建一个基于AI的信誉系统（在不信任地计算信誉评级之前使用聚类模型来识别用户/项目特征、徽章和历史行为）。

4、AI+Blockchain：自我完善的区块链协议

通过透明的AI机器学习，DeFi协议可以无需信任地自我优化，比如使用机器学习来调整稳定币的汇率/利率。通过使用多模式生物识别/身份验证，dApps可以进行自我管理合规性/安全性。甚至ZK Rollup的ZKP生成过程，也许也创建一种专注于为机器学习构建的证明系统，从而构建出世界上最快的zk-AI Prover，从而进一步大幅提高ZK Rollup的性能。

当然，在AI和Crypto的融合之路上还有很多的挑战。比如，到目前为止还没有人完成将现有AI操作移植到这些自动生成证明的语言中的工作，虽然Giza正在致力于将预训练的ONNX模型移植到Cario以进行可验证的推理。

总结

AI和Crypto的融合可能会为数字化带来智能变革。AI的应用使得Crypto更加智能化和高效化，而基于Crypto则能为AI算法提供更多更真实、全面的数据和可信的运行环境。

尽管面临很多挑战，但我们可以期待AI和Crypto的更多深度融合，共同推动数字经济的发展，为全人类共同创造更好的未来。

参考文档：

https://github.com/ethereum/EIPs/pull/7007/commits

https://www.rockybot.app/

https://www.leelavstheworld.xyz/

比特币的可持续性叙事

行业内一直以来，是将比特币视为“数字黄金”，将以太坊视为“世界计算机”。人们对比特币价格长期上涨的乐观判断，主要来源于“总量恒定”、“价值储藏”、和“周期减产”。

在这个规则下，比特币可预见的未来是：区块奖励减少到零，链上交易费用将成比特币区块链的唯一安全预算。区块奖励（即Coinbase奖励）每四年减半，最终将会减少到零，这是无法改变的未来既定事实。届时，比特币的链上交易费用将是矿工目前所能想到的唯一收入来源。

但是目前比特币作为数字黄金的叙事下，链上交易不会很频繁。也就意味着未来比特币给到矿工的安全预算没有太多想象空间。相较而言，以太坊生态却在轰轰烈烈地推进NFT、Layer2、DeFi等叙事。这显然不符合比特币生态的利益诉求。

所以行业里很早就有围绕比特币生态应用的一些探索。比如Lighting Network、Liquid Network、Stacks等。但是比特币本身的一些局限性，限制了其生态的扩展。

关键转折：包含3个BIP的Taproot升级

Taproot是比特币网络的升级，2021年11月14日，经全网矿工批准，Taproot在比特币网络上激活。Taproot被誉为自隔离见证以来，最重要、最受期待的比特币技术升级。Taproot的目标是改变比特币脚本的运行方式，以提高隐私性、可扩展性和安全性。

具体来看，Taproot升级包含3个BIP：

1、BIP340（Schnorr Signatures）：Schnorr签名促进了一种更快、更安全的方式验证比特币网络上的交易。它能够在复杂的比特币交易中使用多个密钥并生成一个唯一的签名。这意味着交易中涉及的多方签名可以聚合到一个Schnorr签名中，即签名聚合。

2、BIP341（Taproot）：Taproot在SegWit升级的基础上，使用Merkelized Alternative Script Tree（MAST）来扩展比特币区块链上的交易数据量。如果没有Taproot升级，时间锁释放（Timelock Release）、多重签名（Multi-signature）这些复杂的多重签名交易需要多次输入和签名来验证，这会给区块链增加大量数据并拖累交易速度。Taproot升级后，因为集成了MAST，单个MAST交易可以代表多个脚本，所以可以减少很多脚本和验证量。而且MAST只需要将交易的执行条件提交到区块链，而不是完整的细节，这大大减少了存储在网络上所需的数据量。Taproot不仅为比特币区块链提供了更大的可扩展性和更高的效率，也为比特币用户提供了更大的隐私。

3、BIP342（Tapscript）：Tapscript是对比特币脚本的编码语言升级。它是Opcodes的集合，用于指定如何执行的交易指令。随着区块中更多的可用空间，它有望为新功能提供更大的灵活性，并有可能在未来帮助比特币网络支持和创建智能合约。

总而言之，Taproot升级帮助比特币开启了部署智能合约的道路，这个升级为Bitcoin NFT、Bitcoin layer2及Layer2生态内DeFi的发展提供了更好的基础。

Bitcoin NFT及BRC20

其实目前并没有上了BIP的Bitcoin Non-fungible Token Standard，也没有上了BIP的BRC-20 fungible Token Standard。（这里其实和以太坊的ERC20、ERC721是有很大差别的，以太坊的Token Standard提案是在EIP（以太坊改进提案）中而且处于Final状态的。）

Ordinals：引爆Bitcoin NFT的叙事

Ordinal协议是比特币开发者Casey Rodarmor于2023年1月2日推出的。

Ordinals不是第一个尝试在Bitcoin上创建NFT的协议。在此之前，已经有Omni协议使用比特币交易中的OP_RETURN指令来存储Metadata和记录交易数据，而Ordinals则是采用在Taproot scripts（脚本）中添加Inscription Content的方式，将NFT引入Bitcoin。

在Ordinalwallet.com或者Unisat.io上都可以Inscribe 各种类型的NFT，不过现在Bitcoin Network Fee太高了，Inscribe一些域名和BRC20还好目前需要大约10u的样子，Inscribe Files（图片、视频等）的成本是非常高的。



如上图，在Ordinalswallet.com，我把一个178kb的图片Inscribe Ordinals to Bitcoin，要花费大约264U，当然主要是Bitcoin Network Fee超过了90万sats，sats In Inscription的费用其实只有546 sats（大约0.15U）。

由于Inscription Content是存储在Taproot Script-path spend scripts，所以称之为entirely on-chain。其中，Taproot scripts对Inscription的内容限制很少，并且还可以额外获得见证折扣（Witness discount），使得Inscription内容存储相对经济。

Bitcoin NFT与Ethereum NFT相比有个显著的优点：Bitcoin NFT是完完全全永久存储在比特币链上的，而Ethereum NFT只是将其元数据存储在以太坊区块链上，真实的内容其实多数是存储在第三方存储链中。

比如，Gh0stlyGh0st #2510这个NFT，可以通过Etherscan查询到，实际上它是存储在IPFS上的。



而Pixel Pepes #1480这个NFT，它的location指向的是一个Bitcoin Transaction HashID。通过Mempool.space或者其它Bitcoin Explorer可以查询到，它是区块高度782671中的一个HashID。

Ordinals协议是一个为Sat（聪）编号的系统，赋予每个聪序列号，并在交易中追踪它们。Ordinals对于Bitcoin的意义非常重大。最简单地理解，在Ordinals协议出现之前，人们只会关注到“比特币的总量是2100万个”；有了Ordinals协议后，人们的关注点会逐渐变成“比特币的总量是2100万亿聪”。而且用户可以通过Ordinals附加额外的数据（图像、视频、文本等）在比特币区块链上，从而使得每个聪都独一无二。

即使用户没有为Ordinals添加额外的数据，Ordinals根据聪在区块链中的位置，也提出了以下几种不同的稀有度划分：common（除区块第一个聪外的任何聪）、uncommon（每个区块的第一个聪）、rare（每个难度调整期的第一个聪）、epic（每次减半后的第一个聪）、legendary（每个周期的第一个聪）、Mythic（创世区块的第一个聪）。

所以，即使没有为Ordinals添加额外的数据，聪的编号本身就已经赋予每一类聪不一样的地位。



比如，创世区块的第一个聪Mythic的序数表示如下图：



除了聪（Sat）的Ordinals（编号）不同外，还可以在Sat上铭刻（inscription）内容（比如：文本、图像、视频等）来创建更多元化的Bitcoin NFT。Inscription是通过将要铭刻的聪发送到交易中来完成的，这笔交易会在链上显示Inscription的内容，这些内容进一步使得这个聪变成了一个不可改变的数字人工制品（NFT），可以被追踪、转移、存储、购买、出售、丢失和重新发现。

现在市场上的很多Ordinals NFT其实是在模仿Ethereum NFT的发展路径，比如：Ordinal Punks、Bitcoin Punks等，初期的野蛮发展导致比特币链上出现了很多目前看来有点“看不懂”的NFT。



上图是Yuga Labs推出的Bitcoin NFT——Twelvefold。

Yuga Labs、Magic Eden等行业内头部机构的入场，使得Bitcoin NFT的叙事开始为人所知。Ordinals NFT的交易量开始出现增长。

BRC-20：发生在比特币上的一场新型社会融资实验

不过真正引爆市场的，还得是BRC-20。兜兜转转，Crypto最吸引人的还是“发币”。关键BRC-20的发币方式非常简单粗暴，非常符合Crypto特色——公平发行，没有Token预留，没有VC持仓，发起人（deploy者）也没有特权和区别，人人平等，只能通过Mint获得。

BRC-20只是推特用户domodata在2023年3月8日创建的“比特币实验性代币标准”。它利用JSON data的Ordinal inscriptions（序号铭文）来创建（Deploy）Toekn合约，铸造（Mint）Token和传递（Transfer Token。

基于BRC-20 发行Token，主要包括Deploy、Mint、Transfer三个函数：

1、使用Deploy函数创建一个BRC20

Deploy内容如下：



创建者可以自由设置Tick为4个字母的标识符，不区分大小；同时设置总量、最小mint限量参数即可。

当然，也可以直接使用Unisat.io的inscribe产品功能。Unisat已经把基于BRC20标准发行Token进行了产品化。如下图：



Deploy的过程创建者只需要支付一点费用。

2、使用Mint函数铸造一定数量的BRC20

Mint内容如下：



在Unisat.io的Inscribe也可以使用Mint功能，如下图



当然，在Mint之前，最好先查询一下The Full List of BRC20，从中选择那些尚未100%Mint完，但快要Mint完的BRC20 Token。

3、使用Transfer函数转移一定数量的BRC20

Transfer内容如下：



Transfer函数其实是一个常见的Token传递功能，就是BRC20 Token的链上转账。Transfer的有效性也得遵从“数量不超过可用余额”的规则。



在Marketplace上认购、出售 BRC20 Token，本质上调用的都是Transfer函数。

ORDI:第一个BRC20 Token

ORDI是第一个BRC20 Token，总量2100w个，每次Mint限量1000个。



ORDI于2023年3月8日12点部署后，不到18小时2100万个ORDI Token被100% Mint完。

截至目前，ORDI已经有超过7600个Holders，目前市场价格超过25U，最初Mint这些ORDI BRC20 Token的人，如果从Mint之后一直持有到现在，短短两个月时间已经获得了超过1万倍的收益率。正是这种“暴富效应”，迅速引爆市场对BRC20、Bitcoin NFT的投资热情。

BRC-20和Ordinals NFT的涨幅就像暴风雨一样席卷这个熊市，让沉寂已久的市场莫名其妙地陷入了ICO时期的Fomo。从人人都可以基于以太坊ERC-20发币，到人人都可以基于BRC-20发币，而且只需要付出Mint Token的比特币网络费用成本就可以公平地得到Token。

Bitcoin Layer2的发展现状

相对于Bitcoin NFT和BRC20的火爆，Bitcoin Layer2的发展是缓慢而持久的，有点不温不火。

Lighting Network：State Channel形式的快速支付方案

Lighting Network是以State Channel的形式帮助比特币网络实现快速支付的链下扩容方案。旨在解决比特币缓慢的交易时间和吞吐量，由Joseph Poon和Thaddeus Dryja于2016年首次提出。

闪电网络发展至今，有接近1.8万个Nodes，运行着大约7.8万个Chnnels，闪电网络Channels中的BTC数量有5400多个。相较于WBTC，其实闪电网络的发展速度不算快。

闪电网络这类State Channel的链下扩容方案，最显著的缺点是可能遭遇Closed-Channel Fraud和Forced Expiration Malicious Attacks。针对前类风险，闪电网络采取了Watchtower(瞭望塔）的第三方监控方案，而针对后类攻击，因为发生在闪电网络Channels上的交易仍需要在比特币网络上进行验证和结算，当同一时间内有很多Channels同时关闭，这极有可能导致比特币网络拥堵。

受益于2021年11月14日发布的Taproot升级，现在比特币网络能够更有效地处理这个问题。Taproot升级简化了交易处理，Taproot升级将多个签名和交易批处理在一起，使验证比特币网络上的交易变得更加容易和快速，可以帮助比特币网络的扩容。在Taproot实施之前，比特币网络上的交易验证很慢，因为每个数字签名都需要根据公钥验证，这增加了需要多个输入和签名的复杂多重签名交易所需的时间。而Taproot支持签名聚合，这意味着可以将多个签名一起批处理并进行验证。

Rootstock（RSK）：Side Chain形式的Layer2方案

Rootstock（RSK）是比特币的Scaling Solution。RSK是一个侧链，与比特币通过双向桥（two way bridge）连接。

Rootstock有一个RSK虚拟机（RVM）。这是一个基于EVM的RVM，允许在Rootstock上执行以太坊智能合约。这意味着RSK开发人员可以使用Solidity进行编码，用户可以将RSK mainnet添加到Metamask，所以也可以使用Metamask钱包去交互RSK生态的DApps。

RSK平台没有自己的原生Gas token，使用的是smartBTC（RBTC）。RBTC是通过在比特币的Vault中锁定的BTC以1:1的比例发行，以此保证RSK网络的RBTC的价值。

RSK的生态内已经出现了不少应用。比如：DeFi方面有Sovryn、RSK Swap、Tropykus等协议，稳定币方面有Dollar on Chain、BRX、RSK DAI等。

Stacks：生态发展最好的Bitcoin layer2

Stacks是一个基于比特币的去中心化应用程序和智能合约的开源网络，也算比特币的Layer2。它在不修改比特币本身的情况下为比特币带来智能合约功能，使智能合约和去中心化应用能够无需信任地将比特币作为资产使用，并在比特币区块链上进行交易结算。比特币是基础结算层，Stacks扩展智能合约和可编程性，然后在其之上再通过Hiro的Subnet添加可扩展性和效率层。

Stacks有一个单独的账本来存储比特币Layer1之外的数据，开发人员可以基于Stacks构建任何应用程序。Stacks采用了一种叫Clarity的编程语言和Clarity VM，具备读取比特币网络状态的能力。由于Stacks的PoX机制，每个Stacks Block都连接到一个Bitcoin Block，并且可以使用get-burn-block-info函数查询比特币区块头哈希。

值得关注的是，Stacks下一阶段将推出Nakamoto版本，这个版本的Stacks将通过Subnets实现更高性能和多样性。

届时的Stacks的基本架构将如下图：



单个Subnet可以支持不同的编程语言和执行环境的智能合约。Subnet 1支持Clarity和Clarity VM，带来安全性的好处；Sunnet 2则支持Solidity和EVM，带来易于集成和开发的好处……总之，Stacks下一个阶段可能还有更值得期待的变化。

目前，Stacks生态已经有一些生态应用。比如：

1、Hiro Wallet：这是一款基于Stacks开发的移动钱包，支持比特币和Stacks Token的存储和管理，还支持dApps的访问和交互，可以为用户提供完整的Stacks生态体验；

2、Alex：专注于以比特币为结算层、Stacks为智能合约层的加密资产交易、借贷协议；

3、Ballot.gg：The Ballot是一款针对DAO、NFT、DeFi和Web3项目的去中心化投票应用程序，主要用于帮助Stacks社区中的项目利用Token来管理其协议的决策；

……

Stacks是目前的Bitcoin Layer2中生态发展最像以太坊layer2的。生态内拥有繁荣的DApps，涵盖DeFi、DAO、BTC Naming Service以及完整的NFT生态。

结语

BRC-20和Ordinals NFT的情况与Bitcoin Layer2的发展情况，像是两个世界——前者像“币圈”，后者像“链圈”，氛围差异还是挺大的。

Crypto的世界，要放下对新事物的傲慢和偏见，保持学习。

参考文档：

https://github.com/bitcoin/bips/blob/master/bip-0340.mediawiki

https://github.com/bitcoin/bips/blob/master/bip-0341.mediawiki

https://github.com/bitcoin/bips/blob/master/bip-0342.mediawiki

MEV（Miner / Maximum Extractable Value）是指在区块链交易中，矿工或验证者能够获取的潜在价值，是由交易顺序和打包的选择方式所产生的利润。MEV 的来源有 Front Running、Back Running、三明治攻击等等，更多关于 MEV 的概念可阅读《浅析 MEV 的发展现状及趋势》。

Flashbots 推出一系列关于 MEV 的解决方案，致力于建立一个公平、透明、安全的交易环境，本文将盘点 Flashbots 为 MEV 去中心化所做的努力。

Flashbots Auction——矿工去中心化

在 PoW 时代，MEV 的主要参与者包括搜索者和矿工，其中矿工拥有出矿权，并且在交易排序、插队和篡改方面具有特权，从而占据利润的大头。同时，搜索者愿意支付高昂的 Gas 费用，以确保自己的交易被包含在区块中，某些情况下，搜索者可能会拿出 MEV 的 90% 甚至更多作为奖励支付给矿工。

显而易见，这种特权地位对交易的隐私以及安全造成了威胁，带来了包括网络拥堵、Gas 竞争等负外部性。

Flashbots Auction 提供了以太坊用户和矿工之间的私密通信渠道，通过透明和公平的方式来协商交易的执行顺序和价格。

提交拍卖：搜索者将交易打包成 Bundles 提交到 Flashbots 拍卖系统中，同时指定一个最低价格展示交易的潜在价值；

矿工竞价：矿工在拍卖系统中对感兴趣的 Bundle 进行竞价，指定自己愿意接受的最低价格；

构建区块：矿工从拍卖系统中选择一个或多个竞价最高的 Bundle，将其包含在区块中；

结算和执行：区块中包含的交易和 Bundle 将按照拍卖中达成的顺序和价格进行执行。

通过 Flashbots Auction，搜索者不再需要通过 Gas War 的方式来确保自己的交易被优先打包，也无需支付失败交易的费用，这样使 MEV 分配更加公平合理，大大提高以太坊网络的安全性和执行效率。

MEV-Boost——验证者去中心化

PoS 时代，PoW 矿工被验证者替代（在信标链质押 32 个 ETH 并运行以太坊客户端即可成为验证者），在每一个 Epoch 里会随机选择一个验证者作为 proposer 打包交易并提交至以太坊主网。

Flashbots Auction 推出 MEV-Boost，引入一个新角色——Builder，负责构建区块。通过 PBS（Proposer-Builder Separation）将提议者和构建者分离，促进验证者竞争、去中心化和抗审查。同时验证者接入 MEV-Boost，降低寻找利润最大交易的门槛，可大幅增加质押收益。

图片来源：Flashbots

搜索者通过 mempool 等渠道寻找有套利机会的交易，将其与自己的交易打包成 bundle，发送给区块构建者；

构建者试图挑选最有利可图的 bundles 打包成区块，发送给 Relay；

Relay 实际上是为验证者托管构建者打包的区块，relay 转发区块头至 MEV-Boost，验证者签署区块头来锁定打包区块的承诺后，relay 将完整区块转发给验证者；

验证者签署承诺成为区块提议者，负责提议区块到网络中，并将区块添加到链上。

Suave——构建者去中心化

虽然 MEV-Boost 带来种种好处，但也面临着构建者中心化的问题，当前少数构建者垄断了大部分的区块构建。

构建者中心化的原因主要有两个：

EOF（独家订单流），例如构建者跟钱包、Dapp 等建立合作，通过修改用户默认 RPC 获取独家订单流；

跨域 MEV，跨域构建者捕获多链交易，导致整个区块链网络更加中心化。

为此，Flashbots 推出 Suave，一个高度专业化的即插即用的独立网络，把 mempool 和构建者与现有的链分开，多链共享同一排序层来保证去中心化。

图片来源：Flashbots

Suave 的架构围绕用户交易偏好组成，分别为对偏好的表达、执行及结算。

通用的偏好表达：Suave 的 mempool 中，公开透明的展示所有 EVM 链用户的交易。用户在发起交易时，可以表达自己的交易偏好；

最佳的执行市场：执行者监听 mempool 中的交易，充分竞争提出最优执行价格，执行者会返还部分 MEV 给用户；

去中心化区块构建：超越单体区块构建者，形成一个去中心化的区块构建网络，网络之间共享订单流和 Bundles，在不泄漏交易具体内容的情况下，协作完成区块构建；由于构建者能够打包多链产生的 MEV，这也使构建者和验证者能够获得更高的 MEV 收入。

Relay 去中心化

目前在 MEV-Boost 的生态系统中，Relay 中心化的问题还没有完全的解决方案，而 Relay 在整个 MEV 链条中扮演着受信任的角色。Flashbots 作为市场上最大的 Relay 运营商之一，对验证者提供免费使用，这导致新的 Relay 运营商缺乏进入市场的动力。

目前 Relay 高度集中可能会造成例如单点故障、交易审查等问题，部分 Relay 会与 Builder 勾结，优先转发合作 Builder 的区块，拒绝或延迟处理某些正常交易，从而影响市场的充分竞争。

如果 Falshbots 等头部 Relay 运营商持续提供补贴，Relay 很难形成市场规模以推动去中心化。 值得注意的是，目前 Flashbots 已不是最大的 Relay 提供商。Ultra Sound 是一个乐观的 Relay，无需许可、中立且抗审查。我们很高兴看到 Relay 多样性的提高，当然这也少不了 Flashbots 为 Ultra Sound、Agnostic Gnosis 这样的新 Relay 提供开源支持。

IOBC 已投项目 Bloxroute 的 Relay 也接入 Flashbots，转发交易至 MEV-Boost。Bloxroute BDN 网络有分布在全球的 Relay，因此使用 Bloxroute Relay 成功率及速度会更高。2022 年，Bloxroute 与 Flashbots 白帽团队达成合作，允许 BNB Chain 上的 Flashbots 客户使用 BloXroute BDN，实现快速可靠的交易体验。

图片来源：mevboost.pic

MEV 将“卷”向哪里？

Mempool：有利可图的订单是 MEV 的起点，这部分创业者主要是卷 BD，寻找更多钱包、Dapps 等接入自己的 RPC，以保护交易隐私并获取独家订单流。有些项目还会通过协议层面将部分 MEV 收入返还给用户，例如 Flashbots 的 MEV-share。

Builder：这部分创业者主要卷硬件及策略，安全稳定地提供服务，是一个 builder 被选择的基本因素，而策略则直接影响 MEV 利润；其中一部分创业者也盯上了跨域 MEV 的蛋糕，毕竟单链能提取的 MEV 价值有限。

Validator：验证者的门槛不断降低，成为散户参与 MEV 的最佳方式之一，针对 Validator 的创业者主要卷质押 ETH 的流动性，也就是 LSDfi 赛道，目前 LSDfi 赛道也比较拥挤。 未来 MEV 的发展，仍然面临着一些挑战：

1、跨域 MEV。随着 Layer 2 的发展，越来越多的交易从 Layer 1 流向 Layer 2 ，但是 Rollup 的出块及排序是由 Sequencer 处理，MEV 排他性地被 Sequencer 提取，成为 Rollup 的重要利润来源之一。共享排序器的出现可能会解决这个问题。

2、MEV 利润再分配。目前 MEV 大部分被验证者提取，各方利益不公平会导致做恶意愿更强。

虽然 MEV 赛道头部效应明显，但仍然不断吸引更多开发者进入黑暗森林。事实上，MEV 还有很多值得深入探讨的地方，例如模块化区块链中 MEV 的捕获、再质押对 MEV 供应链的影响等等，也期待能够出现更好的解决方案。