比特币的价格在美联储年内最后一次政策会议前看似稳定，但链上数据揭示了显著的潜在压力。投资者每天面临近5亿美元的损失，期货市场的杠杆大幅下降，约650万个比特币目前处于未实现损失。这些情况类似于过去市场收缩的后期阶段。

这一时机与美国货币政策的重大转变相吻合。美联储在12月1日正式结束量化紧缩，减少了2.4万亿美元的资产负债表。银行储备现在接近历史紧张水平，市场预计将就过渡到储备管理购买（RMP）提供指导——该计划可能最早在2026年1月启动，每月注入约350亿美元，相当于每年超过4000亿美元的储备扩张。

如果美联储主席杰罗姆·鲍威尔确认开始重建储备，比特币可能会迅速响应流动性条件的改善。突破92,000美元–93,500美元将表明扩张的定位。如果对RMP没有明确的指导，比特币可能会保持在75,000美元–82,000美元的支撑区间或回落。

在内部，比特币显示出放弃的迹象：短期持有者正在弱势中出售，挖矿利润正在缩小，挖矿难度自2025年以来出现了最大幅度的下降。然而，大额钱包在一周内积累了45,000个比特币，交易所余额继续下降，稳定币流入表明资本正在准备重新进入。Bitwise数据表明，市场在盈利和亏损之间达到近乎平衡的状态，这是在可持续市场底部附近的典型模式。

在技术上，比特币被困在两个关键区间之间：突破93,500美元可能会触发向100,000美元以上的动能，而谨慎的美联储可能会将资产推回到下方的整合带。跨资产行为——尤其是比特币与黄金的反向交易——突显了市场对流动性预期而非风险情绪的敏感性。