💱 2026: 美联储转型之年
市场正在为一个非常不同的美联储做准备。如果特朗普任命凯文·哈塞特为主席，政策将果断向以增长为首的方向转变，远离鲍威尔的谨慎立场。
❓ 哈塞特是谁？
哈塞特是领先的候选人，机会很大。他认为通货膨胀已经被击败，当前的实际利率由于政治原因保持在高位。他一直主张大幅降低利率，并处于美联储政策制定者的鸽派极端。
预计时间表：
• 一月 — 哈塞特取代米兰成为州长
• 五月 — 哈塞特成为主席
• 鲍威尔辞职，使特朗普能够增加沃什
⚡️ 新委员会平衡
如果鲍威尔辞职，哈塞特将领导一个坚实的鸽派核心，只有两个稳定的鹰派。
如果鲍威尔留任，美联储将变得看跌且分裂，鲍威尔将作为一个阻碍任命和分裂投票的影子领导者。
🕯 市场反应时间表
• 哈塞特被提名时立即乐观
• 如果鲍威尔保持沉默，将会增加不确定性
• 一旦鲍威尔确认离职，强劲反弹
• 在哈塞特2026年6月的第一次会议之前波动性加大
风险：一个分裂的委员会。主席没有平局打破权力，反复的分裂投票会损害信誉。
📉 利率与重新定价
2026年晚期政策的实际中位数接近3.1%，但随着哈塞特和沃什的加入，中心向2.6%移动。
市场目前定价约为3.02%，留有前端下跌的空间。
如果生产力强劲继续抑制通货膨胀，更深的降息变得可能。
🌐 资产影响
• 2年期收益率：因宽松成为基本情况而下跌
• 10年期收益率：因增长预期而保持高位
• 股票：受益于较低的实际折现率
• 黄金：在偏好扩张的政策下走强
• 比特币：一旦政策方向明确，最终将是积极的
🔗 蓝皮书效应
从凯恩斯主义向供给侧预测的转变使基线更加去通货膨胀，为温和派提供了支持更大幅度降息的空间。
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