Injective 最初是一个为去中心化金融、衍生品、预测市场和代币化资产而建立的第一层区块链。它的设计具备模组化基础设施，让开发者可以在不从零开始建立的情况下，部署去中心化交易所、借贷协议或其他 DeFi 服务。其底层架构依赖于 Cosmos SDK 和 Tendermint 的权益证明共识，能够提供快速、低成本的交易及跨链相容性。
在其早期的生活中，Injective 大多数时间作为 Cosmos 原生链运行。随著时间的推移，它获得了希望拥有可自定义基础设施的开发者的采用，但它缺乏与以太坊智能合约的原生相容性，这限制了以太坊基础的 dApps 和流动性。这一切在 2025 年 11 月改变，当时 Injective 发布了一次重大升级：原生 EVM 主网正式上线。透过这次升级，Injective 现在支持 EVM 和 WASM 并行运行，使以太坊开发者可以直接在 Injective 上运行其现有的智能合约，而无需重写代码。这一原生以太坊相容性为 Injective 开启了更大规模的开发者池，并允许以太坊的流动性、资产和 dApps 接入 Injective 的低费用、高速度网络。
同时，Injective采用了强有力的通货紧缩代币经济政策。在2025年10月，第一次社区回购和销毁活动结束，销毁了678万个INJ代币（大约价值3200万美元），并永久性地将其从流通中移除。此后，在11月进行了规模相似的另一轮回购。该协议将固定比例的去中心化应用费用用于回购和销毁，这意味着增加的网络使用直接减少了流通供应。因此，通过反复的销毁，Injective对供应施加了持续的下行压力，这种结构性转变可能在需求反弹时支持价格恢复。
在使用方面，Injective的现实世界资产（RWA）市场也获得了关注。最近，代币化股票和商品的交易量超过了60亿美元。这样的交易量表明机构兴趣正在上升，市场活跃，代币化的现实世界资产正逐渐成为Injective价值主张的核心部分。这种采用表明INJ不再仅仅是一种投机性山寨币，而是一个在资产支持交易和金融方面日益相关的实用代币。
尽管有这些进展，INJ仍远低于其2024年超过50美元的历史最高点。在当前交易水平上，该代币深陷熊市。这反映了更广泛的宏观压力、风险厌恶以及尚未转向看涨的加密周期。价格仍然波动，市场情绪混合。一些分析师将最近的供应销毁、EVM升级和日益增长的机构使用视为底部过程的迹象，如果市场条件改善，INJ可能会受益。其他人则保持谨慎，指出在谨慎的宏观环境中，采用和生态系统的增长并不总能迅速转化为价格上涨。
总之，2025年对Injective来说是一个关键的过渡年。该网络已从一个Cosmos原生区块链转变为一个与以太坊兼容的混合多虚拟机平台。其通货紧缩的代币经济学和日益增长的现实世界资产使用表明，该项目正在将技术升级与经济激励设计相结合。对于长期投资者或生态系统建设者而言，Injective呈现出新的潜力。但任何看涨的论点都依赖于需求的回升和使用的扩展，只有在那时，供应削减才能在价格中产生影响。
此时，Injective正处于重建模式中，为增长奠定基础。如果未来几个月带来新的流动性、开发者活动和现实世界资产的采用，那么INJ的下一步可能会变得引人注目。但在更广泛的市场条件改善之前，前方的道路仍然不确定。
