观察到的链上数据表明，比特币大持有者的活动显著增加：在价格下跌阶段，进入市场的交易量急剧上升。这种配置通常被解读为大型玩家的战略积累阶段，他们利用市场疲软期在更有利的水平上增加头寸。与散户投资者不同，大型资本通常以更长的时间范围行事，并且对短期波动的敏感性较低。
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历史上，这些“鲸鱼”的活动高峰往往与后续市场上涨运动的开始重合。这并不意味着有严格的因果关系，但强调了大资本倾向于在风险/收益平衡开始向长期利益倾斜时进入市场。从行为金融的角度来看，这可以被视为反向策略：小型参与者在情绪驱动下锁定损失并退出，而大型玩家则凭借对信息和风险模型的更好获取，增加头寸。
与此同时，大型持有者当前的头寸增强叠加在已经被做空的衍生品市场上，许多交易者押注于继续下跌。在这种情况下，任何持续的价格恢复都有可能引发强制平仓的连锁反应（short squeeze），通过强制回购加速增长。因此，对于“强劲的十二月”的预期以及对做空者的潜在压力不仅依赖于乐观情绪，还基于真实的市场结构：大型玩家的累积与做空的高浓度在统计上常常成为强大上涨冲动的滋养土壤。
然而，重要的是要记住，即使是链上指标发出的协同信号也不能保证立即的反转。它们只是提高了市场从投降和抛售阶段转向恢复和重新分配供应阶段的情景发生的可能性。在这种配置中，理性的做法不是过于依赖“必然的绿色十二月”，而是要意识到，大型玩家的资本结构和行为正在逐渐倾向于看涨情景，但仍然留有空间给短期波动和虚假运动。