比特币交易所 BitMEX 的联合创始人阿图尔·海斯发布了他最新的宏观分析——这次听起来不那么惊慌，但也不是特别乐观。他表示，市场已经看到了美元流动性改善的初步迹象，但反转还为时尚早。
💵 流动性有什么变化？
海斯指出了两个关键因素：
✔️ 1) 联邦储备系统于12月1日停止QT
结束量化紧缩（QT）是中央银行停止从系统「抽走」美元的信号。对高风险资产来说，这是柔和的正面信号，但效果不会立即显现。
✔️ 2) 美国银行在11月份增加了信贷
这可能显示金融领域的风险偏好上升——因此部分流动性重新回到市场。
这两个因素——不是反弹，但也不是崩溃。海斯自己称这种情况为「中立偏正面」。
📌 海斯预期的范围：
$90 000 — $80 000
分析师预测将出现另一个急剧下跌，可能会接近 $80 000。但他认为：
「$80 000 的水平必须坚持」。
这是关键观点：下跌是可能的，但崩溃不是（依他之见）。
🔫 「可以逐步增加头寸，但大动作——等到新年后」
海斯建议以纪律的方式进入市场：
逐步建立头寸——现在已经可以。
激进的购买——最好推迟到2026年，届时将明确流动性的变化是短暂的反弹还是持久的趋势。
这是海斯的典型方法：行动，但不急躁。
🧠 这对市场意味著什么？
✔️ 深度下跌是可能的，但不是必然的
市场目前对宏观数据非常敏感，因此急剧下跌并不奇怪。
✔️ $80 000 成为整个周期的关键水平
如果它坚持住——海斯的情景将得到证实。
✔️ 主要驱动因素是流动性，而不是叙事
在联邦储备系统真正开始扩大资产负债表之前，期待全面牛市反转为时尚早。
🔚 结论
海斯的评论是对市场的冷静看法：没有恐慌，也没有过度乐观。市场虽然疲弱，但未破裂。流动性回流，但非常缓慢。$80 000 是决定未来几个月步伐的关键。
我们关注流动性，而不是噪音——正是它推动比特币在这个周期中的表现。
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