黑石管理着11万亿美元，凭借一项卓越的能力：利用他人的资金，将其投入精心构建的策略中，并收取小额服务费。洛伦佐协议正在链上重建整个模型，Bitcoin是任何人真正需要信任的唯一结算层。
旧蓝图，以代码重绘
每个主要资产管理公司都遵循相同的操作手册。
他们雇用量化分析师设计投资组合，风险团队设置保护措施，运营人员处理再平衡，律师确保招股说明书的有效性。然后，他们将整个结构包装在一个基金框架内，并向机构和零售投资者出售股份。
洛伦佐保留了剧本，但抛弃了中间六百页。
洛伦佐链上交易基金（OTF）只是一个智能合约金库，持有收益性头寸：巴比伦质押BTC、代币化的美国国债、链上信用的高级分层，或任何未来的比特币本地收入来源。一个代币等于相应的所有权。存款和赎回是即时的。每个区块的表现是公开的。费用为20-80个基点，并自动支付。没有保管人，没有转账代理，没有每月的净资产值对账。
黑石无法复制的部分
世界上最大的资产管理者仍然通过银行、清算所和保管人以美元结算。一行代码错误或一个流氓员工可以冻结赎回数周（见2008年、2020年和一些大多数人更愿意忘记的小事件）。
洛伦佐选择比特币。十分钟最终性，没有周末，没有假期，没有撤销。一旦链接受交易，争论就永远结束。
这种差异听起来很学术，直到市场陷入僵局，每个传统基金突然发布关于“暂时暂停赎回”的通知。链上基金继续交易。
首批基金看起来熟悉是有原因的
一个早期的OTF持有70%的巴比伦质押BTC和30%的短期国债，每季度重新平衡，目标为5-6%的日常流动性。另一个运行了一个杠铃：高信念的质押敞口与高级信用分层相结合以确保稳定性。第三个是一个简单的市场中立篮子，从借贷桌上获取小额溢价。
它们听起来像任何大型财富管理公司的招股说明书摘要，除了招股说明书是400行经过审计的代码，而保管人是数学。
没有人宣传的经济护城河
全球固定收益和绝对回报策略大约为50万亿美元。今天代币化的少于0.02%。当机构董事会最终批准“数字资产部分”的1-3%时，大部分资本将要求三个不可谈判的属性：可验证的担保、不可逆的结算，以及没有单一实体可以限制或冻结基金。
地球上只有一种资产能够大规模提供这三种服务。比特币。
洛伦佐并不是在与黑石竞争市场预算或校友网络。它在竞争结算的最终性和操作信任。从长远来看，这些优势更难以复制。
风险仍然存在
代码可能有漏洞。预言机可能滞后。监管机构可能会改变他们对代币化国债是否需要许可证的看法。洛伦佐的答案是保守的杠杆、多次独立审计，以及反映现实而非排行榜雄心的收益。这种克制是故意的。
安静的融合
传统资产管理和比特币本地DeFi并不是注定要保持分开的平行宇宙。它们是同一未来资产负债表的两个部分。
一方已经知道如何大规模复利。另一方终于拥有一个值得机构资金的结算层。洛伦佐协议是双方说同一种语言、使用相同的原语，并产生与今天坐在养老金投资组合中的基金看起来无法区分的地方，除了它们一旦部署就永远不能被冻结、撤销或被限制。
黑石教会了世界如何在全球范围内管理资金。洛伦佐正在教会世界如何做到这一点，而不需要信任黑石或其他任何人。
@Lorenzo Protocol #lorenzoprotocol $BANK
