KobeissiLetter发布的数据表明，美国的保证金债务在十月份激增了572亿美元，使总保证金借款达到了创纪录的1.2万亿美元。这标志着连续第六个月的增长，并突显出美国投资市场杠杆的激增。
自年初以来，保证金债务已扩大了2850亿美元，代表了同比32%的增长。更为引人注目的是，仅在过去六个月，保证金债务就猛增了39%，是自2000年以来最快的增长速度，并显著超过了2021年迷因股票繁荣期间的杠杆累积。
保证金债务反映了投资者从经纪人那里借入的资金数量，以扩大他们对股票和其他资产的敞口。虽然上升的杠杆可能会促进短期市场反弹，但它也会显著增加系统性风险，因为高杠杆头寸在市场急剧修正期间容易受到强制平仓的影响。
最新数据表明，尽管宏观经济不确定性加剧和金融条件收紧，但美国市场的风险偏好仍然高涨。历史上，极端的杠杆水平经常出现在波动性加剧和市场深度回调之前。
现在的关键问题是，目前的股票估值是否能够维持这种杠杆参与的水平——还是市场再次接近由杠杆驱动的转折点。
