最近的市场数据显示，比特币的表现显著低于黄金，标志着近两年来的最大差距。这一点值得注意，因为比特币常被视为对冲替代品或“数字黄金”，特别是在通货膨胀和地缘政治风险加剧的环境中。
为什么现在会发生这种情况？
将流动性转向风险资产
随着货币政策的收紧和美国国债收益率的上升，投资者对波动资产的胃口下降，导致流入比特币的资金减少，相较于黄金，黄金仍然是传统的避风港。
黄金重拾其历史角色作为对冲工具
股市波动性和中央银行需求的增加进一步巩固了黄金的传统防御地位，而比特币则与流动性流动和风险偏好更为相关。
缺乏强有力的叙事推动比特币
在今年年初通过现货ETF的采用浪潮之后，尚未出现新的主要叙事来支持加密货币的上行势头，而黄金则受益于一个清晰的故事：对不确定性的对冲。
这一差距对投资者意味着什么？
– 比特币与黄金之间的相关性下降表明，比特币仍然是一种高风险资产，尚未完全替代黄金。
– 机构投资者在对冲期间倾向于选择黄金，而比特币则对流动性和金融条件敏感。
– 如果数字资产领域的动能恢复，这一差距可能会带来中期机会。
结论
比特币相对于黄金的表现显示，“数字黄金方程”尚未稳定。尽管加密市场在机构发展方面取得了重大进展，其动态仍然更接近高风险增长资产，而黄金则继续作为经过时间考验的避风港脱颖而出。
