华尔街一直在给大家讲关于比特币的错误故事……而大多数人甚至没有意识到这一点。
他们一直在说机构在抛售。
但现实是？恰恰相反。
是的——摩根大通在上个季度抛售了772,000股MicroStrategy。
头条新闻迅速将其称为“比特币抛售”。
但几乎没有人关注哈佛同时在做什么。
哈佛在一个季度内将其比特币敞口增加到4.43亿美元。
一笔交易。
这是他们迄今为止最大的比特币敞口增加。
而且值得注意的是：比特币现在是哈佛整个570亿美元捐赠基金中的第一大持有资产。
比微软还要大。
比亚马逊还要大。
比英伟达还要大。
比他们拥有的任何股票还要大。
但哈佛并没有购买MicroStrategy以获得这种敞口。
他们直接进入了贝莱德的比特币ETF。
阿布扎比也是——增加了230%至5.17亿美元。
埃默里也是——增加了91%至4300万美元。
自2024年1月以来，608亿美元流入了比特币ETF。
与此同时，MicroStrategy的交易价格比其资产负债表上的比特币低12%。
曾经以其BTC储备的两倍价值交易的同一家公司，现在比其持有的比特币还要便宜——并且仍然负债超过80亿美元。
机构不想为1.00美元的比特币加上数十亿美元的负债支付0.88美元……
而是愿意支付1.00美元以获得1.00美元的比特币，并且没有债务。
而且这里有一个重要的日期：2026年1月15日。
那时MSCI将决定MicroStrategy是否留在主要指数中。
如果他们将其移除？指数基金可能被迫抛售价值88亿美元的MSTR。
摩根大通并没有“抛售比特币”。
他们是在提前应对一个每个人都能预见的清算事件。
资金并没有离开比特币。
它在离开中介。
代理时代即将结束。
资产本身在获胜。
来源：SEC 13F文件（2025年11月）、哈佛管理公司、摩根大通、Strategy Inc 8-K
