加密货币暴跌考验MicroStrategy的比特币策略，盈亏平衡迫在眉睫，而一个看跌期权则构成未来威胁。该公司在18个月内面临一个关键挑战，具有可转换高级票据的持有人拥有看跌期权。
截至2025年11月23日，比特币近期暴跌使得策略的持有量接近盈亏平衡点，预计约为$74,400。虽然这并不会触发即时的保证金追缴或强制资产出售，但在大约18个月后，持有可转换高级票据的持有人拥有的看跌期权可能会要求公司筹集现金。
最近市场活动的关键细节：
盈亏平衡价格：策略的比特币持有的平均购买价格大约为$74,400。低于此价格将使公司的比特币资产“亏损”。
短期财务健康：根据策略的资产负债表，尽管近期波动性较大，但并没有面临迫在眉睫的压力。公司有多种选择，如发行普通股或出售小部分比特币持有量，以满足优先股息等义务。
长期压力：更大的风险与公司的可转换高级票据有关，这些票据的首次看跌期权在2027年9月15日到期。届时，票据持有人可以要求现金偿还，如果公司的股价没有显著上涨，可能会要求策略清算资产。
近期比特币动向：截至2025年11月23日，比特币的交易价格在$84,000到$85,000区间，略微回升自接近$80,000的低点。然而，这是在经历了显著损失之后，比特币抹去了其2025年的所有涨幅。
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