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比特币的价格在最近几天努力维持在$102,000以上的稳定，数据显示这与卖压和新需求之间明显的不平衡有关。
来自CryptoQuant的链上数据揭示，尽管长期持有者积极获利了结，但市场显示出有限的能力来吸收他们的抛售。这与之前牛市阶段形成对比，当时上升的需求能够抵消长期持有者增加的活动。
长期持有者的卖压上升反映了过去的牛市周期
来自链上分析平台 CryptoQuant 的数据，最初由 CryptoQuant 的研究负责人 Julio Moreno 分享，显示出比特币持有者活动中动态的有趣变化，这可能会影响加密货币的下一步走向。
Julio Moreno 解释说，长期持有者 (LTH) 的抛售是牛市中的正常模式，因为投资者在比特币接近或超过历史高点时会获利了结。CryptoQuant 的数据显示，长期持有者支出的 30 天总和，在下方图表的紫色线中表示，自 10 月初以来一直在增加。
这种行为遵循了之前的牛市反弹阶段，例如在 2024 年早期和晚期出现的情况，当时获利了结与需求扩大同时发生，因此比特币推高至新的历史高点。
随著 Moreno 的帖子附带的图表显示，绿色区域代表明显需求增长的积极时期，红色区域则表示收缩。在 2024 年 1 月到 3 月以及 2024 年 11 月到 12 月期间，长期持有者的抛售发生在需求扩大时。
比特币长期持有者支出
然而，自 2025 年 10 月以来，这一趋势已经逆转。即使长期持有者的抛售增加，需求已进入红色区域，显示市场吸收这一抛售压力的能力已经减弱。这与比特币在 $102,000 上方保持位置的挣扎相吻合，表明价格增长可能正在失去动力。
持续的弱需求可能会延迟下一次反弹
Moreno 指出，值得关注的关键因素不仅仅是长期持有者抛售的量，而是需求增长是否能保持步伐。
当需求强劲时，长期持有者的供应流入通常会驱动健康的盘整，然后再出现价格激增。相反，当需求落后时，结果往往是持续的修正或横盘运动。
目前大量的需求来自现货比特币 ETF，这些 ETF 的资金流入已经急剧减缓。来自 SosoValue 的数据显示，基于美国的现货比特币 ETF 在 11 月 7 日星期五结束时净流出 $558.44 百万，这是几周以来最大的单日流出之一。
除非比特币的明显需求在未来几周内开始回升，且长期持有者的抛售持续，否则这可能会继续压制价格行动，并推迟比特币下一次的反弹。在这种情况下，我们可能会在十一月份的剩余时间内看到比特币在 $101,000 和 $103,000 之间盘整。
在撰写本文时，比特币的交易价格为 $101,655，过去 24 小时内下跌了 0.6%。
