流动性暂停：等待美国政府重新开放
美国政府的停摆已持续37天，打破了美国历史上最长的记录。原因简单却具有破坏性：国会仍未通过财政预算或临时拨款法案。由于两党深度分裂，政府资金的流动实际上已被冻结。
但停摆并不意味着支出停止。为了维持必要的运营，美国财政部在过去两个月中从市场上抽走了近7000亿美元。这一巨额资金流出在银行系统中造成了流动性真空。
联邦储备银行的银行储备已降至2.85万亿美元，为2021年初以来的最低水平。随着现金储备的枯竭，系统内的流动性显著收紧。因此，市场利率飙升——担保隔夜融资利率（SOFR）最近上涨了22个基点，达到4.22%，是过去一年来的最大涨幅。
与此同时，美联储对超额储备的利率保持在3.9%，使利差扩大至2020年3月市场危机以来的最高水平。讽刺的是：美联储最近的降息旨在缓解金融条件，但财政部的大量现金吸收实际上中和了这些降息。
现在，市场处于脆弱的均衡状态——高利率、低流动性和上升的波动性。股票和加密货币都感受到了影响，因为资金在各个领域收紧。
在华盛顿打破僵局、政府重新开放之前，流动性将继续被困，市场将保持在不确定状态。
