根据CME的#FedWatch 工具数据，交易者越来越倾向于押注美国联邦储备局在12月进行首次降息，将25个基点降息的概率设为70.6%。美联储维持利率不变的概率为29.4%，这表明市场在年底之前坚定地倾向于政策转变。

展望2026年1月，前景变得更加鸽派——累计25个基点降息的概率为54.2%，而更激进的50个基点降息的机会为28.2%，反映出随著通胀降温和增长数据放缓，对货币放松的期望日益增长。

分析师指出，概率的变化与国债收益率下降和宏观指标疲弱相一致，暗示美联储可能很快会从其长期紧缩的立场转变。不过，政策制定者仍然保持谨慎的语气，强调任何减息都将取决于可持续的通胀减弱的明确证据。

随著市场现在将12月的减息视为基本情境，接下来几个CPI和就业报告将可能定义美联储的路径——并为风险资产在2026年进入设定基调。