十一月临近，围绕世界第二大加密货币的争论也随之而来。专家们对以太坊的走势意见不一，这使市场面临一个核心难题：做空ETH是明智之举还是冒险的赌注？

最近的研究和交易所交易基金的表现表明要谨慎。然而，系列数据和衍生品描绘了不同的图景。

为什么一些分析师建议卖空以太坊

10x 研究指出，在当前的气候中，作为对冲的以太坊比特币卖空者更为优越。它的分析显示，在最近以太坊跌破 $4 000 的情况下，突显出一个主要的弱点，这可能会进一步增加下行风险。

看跌论点集中在以太坊数字财政叙事的削弱上，这曾经是机构资本的磁铁。这个模型体现了 Bitmain 基于以太坊积累成本再以溢价零售的策略，这在整个夏季形成了自我反馈循环。然而，10x 研究声称这一循环已经破裂。

10x 研究指出，市场叙事并非通过标题死亡，而是在沉默中消亡，当新资本停止信任时，以太坊机构的财政故事让许多人信服，但其背后的潜在需求并不如表面看起来那样强劲，而机构的期权定位则悄然选择了一方，即使个人投资者往往另有所指，正如该报告所述。

即期交易所交易基金面临大量资金外流。数据公司 Sussvalue 显示，以太坊的交易所交易基金在十月第三和第四周分别录得 $311,8 百万和 $243,9 百万的资金外流。

分析师 Ted Beluz 添加，昨天以太坊交易所交易基金的资金外流达到 $184 200 000，黑石出售了 $118 000 000 的以太坊，在 eX。

一位分析师指出，以太坊形成了看跌交叉。这是一个技术分析信号，表明潜在的下行趋势。他注意到，上次出现这一模式时，以太坊的价格从大约 $3 800 降至 $1 400。

看跌情绪与看涨数据相遇：以太坊能否在十一月反弹？

信号与看跌观点完全不一致。一些信号暗示以太坊在十一月有反弹的可能性。

Saniment 指出，随着以太坊下跌至 $3 700，交易者开始重新开设卖空头寸——这种行为通常预示着价格的反弹。该报告确认，在过去两个月中，交易所的融资利率已成为以太坊下一个趋势的主要指标。

融资利率的积极性表明多头主导，因此价格通常会在过度乐观的积累中被修正。相反，当空头主导且融资利率为负时，反弹的可能性会增加。

Saniment 表示，当多头（贪婪）主导时，价格会被修正，而当空头主导时，反弹的可能性较高。Saniment 强调了这一点。

另一位分析师指出，以太坊生态系统的日活跃度指标达到了历史最高水平，表明与网络的强互动。

链上活动的增加为以太坊提供了坚实的基础，这表明市场力量是由真实用户的增长驱动的，而非投机。

CryptoOn-Chain 表示，这一高参与度有可能为未来价格进一步上涨提供强有力的支撑。CryptoOn-Chain 表示。

在走向十一月时，以太坊的前景精准地保持平衡。一方面，机构动态、资金外流的交易所交易基金和看跌的技术模式都表明需要谨慎。另一方面，链上的活动增加和衍生品数据表明用户互动的增加和潜在的复苏。

以太坊是否会持续下跌或最终反弹，可能取决于接下来几周将证明哪种力量更强。