📊 Wintermute: 加密货币滞后于全球流动性扩大 🌍💸

做市商Wintermute报告称，宏观经济背景依然积极，利率下降，量化紧缩结束，强劲的股市接近峰值。

然而，加密货币依然滞后。资本流动在FOMC后收缩，ETF流入停滞，代币化资产交易（DAT）量下降，只有稳定币显示出增长。

🔹 全球流动性正在上升，但并没有流入加密货币。

🔹 市场结构保持健康，杠杆已清理，头寸干净。

🔹 资本回流至ETF或DAT可能预示着下一个牛市趋势。

Wintermute总结称，问题不在于流动性短缺，而在于流动性转移。随着中央银行在强劲条件下降息，下一个风险偏好周期可能正在形成。

该公司还指出，“四年周期”叙述已经过时，减半事件和矿工供应现在扮演的角色较小。

👉 在今天的成熟市场中，流动性才是真正推动价格波动的因素。