• 联邦储备局在缺乏经济数据的情况下将利率下调至3.75–4%。
• 定量紧缩将于12月1日结束，转向短期国库券再投资。
• 市场反弹，但通胀担忧持续存在，政策分歧加深。
联邦储备局周三投票决定降低利率，这是连续第二次会议降息，尽管由于政府关门，对美国经济的可见性有限。联邦公开市场委员会（FOMC）以10比2的票数将基准联邦基金利率下调了25个基点，设定的新范围为3.75%至4%。
这一决定在市场上基本上是预期中的，尽管这突显了美联储面临的日益挑战——在没有关键数据（如就业、零售销售和制造报告）可供参考的情况下引导政策。政府关闭几乎冻结了所有数据发布，除了消费者物价指数，该指数显示通胀年增率为3%。
除了降息外，美联储确认将在12月1日结束其量化紧缩计划——将其$6.6兆的资产负债表稳定减少。这一举措有效地结束了缩减中央银行庞大国债和抵押贷款支持证券持有的两年努力。
分歧的投票反映政策不确定性
两位官员对降息表示异议，揭示了中央银行内部日益扩大的分歧。州长Stephen Miran主张更深的50基点降息，表示美联储应更快行动以支持就业。然而，堪萨斯城联邦储备银行行长Jeffrey Schmid反对任何降息，警告通胀仍然过于黏腻，无法合理化放松政策。
在会后声明中，美联储承认了“随著缺乏数据而产生的不确定性”，同时描述经济活动以适度的速度扩张。政策制定者指出，就业增长已放缓，失业率略有上升，而通胀“仍然相对较高”。这些从9月声明中的微妙变化暗示了谨慎但鸽派的倾向。
结束量化紧缩：政策立场的转变
量化紧缩(QT)的结束标志著美联储资产负债表战略的重大转变。自2022年以来，中央银行已让约$2.3兆的证券到期并未进行再投资。现在，它计划将到期证券的收益转移到短期国债中，降低其持有资产的平均到期时间，并可能缓解短期融资压力。
Evercore ISI的分析师表示，此举可能为最早在2026年进行新资产购买铺平道路，具体取决于市场流动性需求。美联储主席Jerome Powell之前曾表示，尽管资产负债表缩减是必要的，但美联储不打算回到疫情前的水平，当时资产接近$4兆。
这对消费者和市场意味著什么
降息预计将降低信用卡、汽车贷款和抵押贷款的借贷成本，为消费者提供一些缓解。然而，由于通胀仍高于目标，较便宜的信贷也有可能重新点燃价格压力。
历史上，当美联储在经济扩张期间降息时，股市表现良好。事实上，以大型科技股为主的主要指数在强劲的盈余季后仍接近历史高点。尽管如此，交易者仍在密切关注，看看在火热的股市中放松政策是否会在2026年初导致重新出现通胀风险。
