Polygon 一直以来代表着高吞吐量、低成本的区块链基础设施，使得真实世界的资产和全球支付能够实现即时结算。在该基础设施的核心是 POL 代币：网络的质押、治理和本地结算资产。随着 Polygon 过渡到其“2.0”时代，推出跨链结算层（AgLayer）和统一的代币模型，理解 POL 的供应量——以及它如何取代 MATIC——对于任何参与该生态系统的人来说都是至关重要的。在本文中，我们将考察从 MATIC 到 POL 的旅程，剖析代币经济学：总供应量、流通供应量、发行模型、迁移机制，以及这对网络安全和实用性的影响。
从 MATIC 到 POL 的迁移：为何及如何
最初，Polygon 网络的原生代币是 MATIC。MATIC 作为 Polygon PoS 链及相关基础设施的质押和燃料代币。随着 Polygon 雄心的扩展，迈向多链、零知识汇总使能架构（Polygon 2.0）和新的聚合/结算层（AgLayer），团队决定需要一种下一代代币——一种可以在多条链上进行供电、质押、结算和协调的代币，而不仅仅是一条链。这就是 POL 进入的时刻。
在 2023 年 7 月及之后，Polygon 团队宣布以 POL 替代 MATIC 作为原生代币。迁移于 2024 年 9 月 4 日正式启动。迁移主要是 1:1：一个 MATIC 代币换一个 POL 代币，因此在 Polygon PoS 链上持有 MATIC 的持有者在许多情况下无需采取行动，因为交换是隐式进行的。迁移合约还允许在治理控制下进行“反迁移”（将 POL 返还为 MATIC）。
为什么这么做？代币升级与多链结算层的愿景一致：POL 旨在允许重新质押、跨链共享安全、跨链结算（通过 AgLayer）和对此更广泛架构的治理。MATIC 的代币模型虽然适合单个链，但未能完全扩展到聚合的多链愿景中。
关键变化之一是发行模型：尽管 MATIC 具有固定供应（最大供应 100 亿）和特定的计划，迁移到 POL 引入了轻微的通货膨胀/发行特征（例如，前 10 年每年约 2%）以支持质押者和网络增长。
因此，从 MATIC 到 POL 的迁移不仅仅是品牌重塑——它是代币模型和网络架构的结构性演变。
代币经济基础：供应、流通、发行
在评估像 POL 这样的代币时，有两个供应指标是必不可少的：总供应量（或“最大供应”或“初始供应”，具体取决于语言）和流通供应量。这些指标指示存在多少代币，市场上活跃的代币数量，以及可能仍然被锁定、保留或尚未发行的代币数量。
初始供应
根据多个来源，POL 的初始供应量设定为在迁移时与 MATIC 的供应量相匹配——即 100 亿个代币。例如：“POL 将保持 MATIC 的现有代币经济学和 100 亿个代币的供应量”。另一参考资料指出，POL 的初始供应量将与 MATIC 的现有供应量相匹配，设定为 100 亿个代币。此外，官方文档提到以 1:1 的比例将 MATIC 转换为 POL。
因此，POL 的总供应量（或“初始供应”）的最佳公布数字为 100 亿个代币（10,000,000,000）。需要注意的是，由于发行模型，这个数字可能会不断演变（见下文）。
流通供应
流通供应更为复杂，因为这取决于从 MATIC 迁移了多少 POL 代币，有多少被锁定，多少正在积极交易，以及有多少仍在合约中。不同的数据提供者报告的数字略有不同，因为迁移仍在进行中，代币可能仍被锁定在迁移合约中。一些关键数据：
根据 Tokenomist：POL（不包括 MATIC）的流通供应量约为 10,488,912,065 个代币；总供应量为“无限”（即没有上限），根据 Tokenomist 的说法。
MEXC：流通供应约为 105.2 亿；总供应约为 105.247 亿。
加密货币新闻文章（2024 年 9 月 12 日）提到流通供应约为 67 亿，总供应约为 102.5 亿，但当时反映的是不完整的迁移。
根据这些数据，我们可以得出估计：POL 的流通供应量大约为 105 亿个代币，设定的总供应量约为 100 亿（或略高，具体取决于解锁的储备）。由于迁移几乎完成（根据一篇文章显示为 99% 完成），流通数量实际上与总数对齐。
因此，目前的最佳估计：
总供应（初始）约为 100 亿个代币。
流通供应约为 105 亿个代币（一些解锁/保留差异或四舍五入）。
考虑到来源之间的轻微不一致，关键要点是：POL 的供应大致在 100-110 亿范围内，迁移基本上已经将 MATIC 转换为 POL，比例为 1:1。
发行/通货膨胀模型
超越初始供应，重要的是代币如何随着时间的推移而发行。根据报道，POL 引入了前 10 年每年约 2% 的发行计划，此后可能会改变（一些来源建议之后约 1%）。区块文章指出：“初始交换比例……1:1……100 亿个代币的供应……随着十年内发行量逐步增加 2% 来支持增长。”
这意味着，尽管总供应基本上从约 100 亿开始，但随着时间的推移可能通过受控发行增加，以支持质押奖励、网络安全和生态系统发展。这是与 MATIC 的固定最大供应的一个重要区别。
供应指标对 POL 角色的含义
了解供应和流通不仅仅是学术问题——它对 POL 如何在 Polygon 生态系统中运作以及其代币经济学如何支持网络安全、质押、结算和治理具有实际影响。
1. 安全性和质押：由于 POL 是在 Polygon 生态系统中用于质押验证者（和重新质押）的代币，因此质押代币的数量直接影响网络安全性。流通中约有 105 亿个代币意味着存在大量可能的质押抵押品。
2. 作为结算燃料代币的效用：由于 POL 也是 Polygon PoS 的原生燃料代币，并且在未来将用于生态系统中的其他链，供应基础必须足够覆盖交易费用、质押和结算功能。大约 100 亿个代币的基础提供了规模。
3. 通货膨胀与通货紧缩：新的发行计划（每年约 2%）为奖励验证者、序列化者和生态系统参与者引入了适度的通货膨胀。虽然通货膨胀降低了稀缺性，但它支持安全性和增长。初始基数为 100 亿，每年 2% 的发行量相当于每年 2 亿个代币，这在评估稀释风险时必须考虑。
4. 治理与生态系统对齐：代币供应和分配影响治理——谁持有 POL，质押了多少，剩余多少流动性。由于几乎全部供应已迁移，代币分配应大致反映先前 MATIC 的分配（MATIC 的持有者以 1:1 的比例成为 POL 的持有者）。因此，流动性、质押和治理参与应从 MATIC 时代延续。
5. 跨链结算层（AgLayer）的影响：POL 的一个核心未来角色是保障跨链聚合和结算层（AgLayer）。为了使其可信，必须存在足够的代币供应，以便质押者和验证者有有意义的经济激励和抵押品。约 100 亿个代币的基础提供了这种基础。
迁移和供应的当前状态
根据最近的报道，从 MATIC 到 POL 的迁移基本完成或接近完成。例如：“Polygon 完成 99% 的 MATIC 到 POL 的迁移以升级原生代币。”这意味着仍未完成的 MATIC 代币悬挂量很小，而 POL 实际上已成为 Polygon PoS 上的原生代币，用于燃料、质押和结算。根据官方文档：代币迁移为 1:1，迁移合约促进了交换。某些在遗留合约中持有的代币可能仍然处于过渡状态，但在实际操作中，POL 现在是生态系统中的活跃代币。因此，流通供应数字更可靠，更能反映实际市场情况——流通中约有 105 亿个代币。初始总供应量仍为约 100 亿。由于四舍五入、尚未解锁的储备或数据聚合器之间的报告滞后，可能会有一些小的差异。
代币效用与供应动态的实践
超越单纯的数字，POL 的供应结构如何转化为其在 Polygon 生态系统中的实际效用？
质押和验证者安全：POL 是验证者质押以确保 Polygon PoS 链的抵押品，未来将用于 Polygon 生态系统中的其他链。供应必须足够大，以便有意义的一部分被质押，同时保留足够的流动性以供参与和去中心化。如果锁定过多，流动性会受到影响；如果质押过少，安全性可能会减弱。
燃料和交易费用：作为 Polygon PoS 链（以及随后其他链）上燃料费用的原生代币，POL 的供应支持费用经济和流通。支付燃料费用的用户减少流通供应（如果费用被销毁则暂时或永久），这与发行/通货膨胀和净供应动态相互作用。
治理：POL 持有者对协议参数、验证者集、发行率和生态系统补助进行投票。供应结构必须确保足够的代币在众多持有者之间分配，而不是过于集中，从而支持去中心化。
跨链结算和重新质押：随着 AgLayer（Polygon 的跨链结算层）的出现，POL 被定位为在多个链上进行重新质押，确保共享状态、数据可用性委员会、零知识证明生成等。在这里，供应动态很重要，因为保护的链越多，对 POL 的质押需求就越大——如果代币在多个角色中被锁定，流通自由供应可能会减少。
经济一致性和稀缺性：适度的年发行量（约 2%）确保 POL 保持一定的稀缺性，同时提供参与的激励。随着时间的推移，如果对质押和结算功能的需求上升，质押兴趣可能会增加，从而减少自由流通供应，可能会收紧代币可用性，这可能会影响价值。
考虑因素、风险和不确定性
虽然供应数字指向一个稳定的基础，但仍然存在几个考虑因素和未解之问：
报告差异：不同的数据提供者显示流通供应量和总供应量的数字略有不同。有些人说“总供应量无限”（Tokenomist），而另一些人则说“初始供应量 100 亿”。这表明发行模型或未来铸造尚未在公开数据中完全确定。
发行计划实施：宣布的前十年每年 2% 的发行需要跟踪。如果发行与预期偏离，代币供应可能会比计划扩展得更快，从而影响稀释。社区治理将在这里变得重要。
锁定及保留代币：并非所有代币都可能处于自由流通状态——一些可能已归属、保留或锁定用于质押/国库。这些锁定的代币可能会逐渐进入流通，从而影响供应动态。
迁移悬挂：尽管迁移几乎完成，少量 MATIC 仍可能保留在遗留合约中或在迁移步骤后面。这意味着完全的交换和分配可能需要时间才能在数据中反映出来。
效用需求与供应：供应是方程式的一半；另一半是需求。如果 POL 的效用（质押、结算角色、燃料使用）未能扩大，则供应可能超过需求，可能会带来向下的压力。相反，如果需求激增（许多链、大量使用），则供应基础可能会收紧，从而有利于价值。供应结构奠定了基础；生态系统建立需求。
治理风险：由于 POL 还控制协议更改（包括发行、供应参数），代币持有者应监控可能更改供应规则的治理提案。社区治理的性质是一个优势，但如果管理不善也可能是一个风险。
这对 Polygon 的愿景为何重要
POL 的供应与 Polygon 更广泛的架构愿景密切相关——多链、可互操作的结算层（AgLayer）以及实际使用：全球支付、代币化资产、快速结算、低成本。代币供应必须支持这些特性。以下是供应故事如何与愿景交叉的：
在链之间实现共享安全：Polygon 旨在使用共享质押池（POL）保护多个链。拥有足够大的代币基础（约 100 亿）使得跨多条链的参与者可以进行质押并加入网络，从而增强去中心化和安全性。
促进跨链流动性和结算：由于 POL 被用作 AgLayer 上的结算和协调代币，供应必须处理交易量、质押承诺和跨链重新质押角色。如果供应过小，可能会限制能力；如果过大或过度膨胀，则代币价值和激励一致性可能会削弱。
将代币持有者与生态系统增长对齐：通过将现有持有者从 MATIC 迁移到 POL，以 1:1 的比例，网络保留了经济基础。这种连续性意味着代币持有者不会失去他们的价值，并与 Polygon 下一阶段的增长保持一致。供应模型通过保持基础供应并为未来的增长启用新发行来支持这种对齐，而不是剧烈稀释。
支持现实世界资产（RWA）和全球支付用例：随着 Polygon 针对代币化资产、全球汇款、大额支付等，代币必须作为可靠的结算单位、抵押品、质押和治理。约 100 亿（稳定的发行）提供了这种可靠性。
保持低成本、高吞吐量和经济可持续性：Polygon 的一个关键区别是低费用和快速最终确定。为了实现经济可持续性，代币供应必须允许足够的质押参与、费用捕获和网络安全，而不依赖于过度的通货膨胀或人为的稀缺性。约 100 亿的基础加上每年约 2% 的发行在稀缺性和效用之间找到了平衡。
POL 当前供应统计摘要
总结头条数字：
初始/总供应（迁移后）：约 100 亿个代币。（基于从 MATIC 的迁移，1:1 比率）
流通供应：约 105 亿个代币（根据最近的数据聚合器）——即，刚好超过初始供应数字，可能反映四舍五入/储备。
发行/激励计划：前 10 年每年增加约 2%，之后可能每年增加约 1%（根据社区讨论）。
迁移完成：截至 2025 年底，约 99% 的 MATIC 到 POL 的迁移完成。虽然这些数字可能会随着更多代币的解锁、数据的调和和治理决策的做出而继续修正，但这为理解 POL 的角色提供了一个稳定的基础。
对代币持有者和网络参与者的影响
对于利益相关者——持有者、验证者、开发者、生态系统参与者，POL 的供应动态带来了几个实际影响：
质押者/验证者：了解代币供应和发行模型有助于评估质押奖励、稀释风险和长期价值。拥有约 100 亿个代币和约 2% 的年发行量，验证者可以相应地规划参与。
开发者/生态系统建设者：如果您在 Polygon 上构建，并且您的 dApp 将支付或持有 POL，了解供应和发行对代币经济学和预算（费用、激励、补助、用户代币）至关重要。
代币持有者/投资者：对于那些持有 POL 的人来说，供应和流通指标有助于评估潜在稀缺性、通货膨胀、代币效用和生态系统增长带来的价值捕获。大基数供应（约 100 亿）意味着代币价值更多地与效用和网络增长相关，而不仅仅是稀缺性。
治理参与者：投票协议变更的代币持有者应理解供应和发行政策对网络健康至关重要。显著改变供应或发行的提案应在考虑这些数字的情况下进行评估。
生态系统用户：最终用户支付费用，使用应用程序，在 Polygon 上交易或结算价值，应认识到代币供应支撑着网络的成本、速度和安全性。虽然您可能不会直接持有 POL，但经济学最终会影响用户体验（质押激励、交易成本）。
结论
从 MATIC 到 POL 的过渡标志着 Polygon 生态系统向真正的多链、结算层架构演变的关键步骤。核心是 POL 代币——作为燃料、质押抵押品、治理工具和跨链协调资产。供应指标反映了这一点：初始供应量约为 100 亿个代币，流通供应量约为 105 亿，控制的发行模型（前十年每年约 2%）提供激励，同时保持经济一致性。
理解这些数字很重要，因为供应直接与效用、质押安全性、结算能力和代币价值相关。随着迁移基本完成，POL 作为 Polygon 生态系统的原生代币稳固地进入了这个角色，基础已经奠定。现在剩下的就是效用的增长：更多链、更多质押、更多现实世界资产用例、更多全球支付——所有这些都由 POL 的代币经济学支撑。
简而言之：POL 的供应既不简单也不抽象——它是 Polygon 网络下一代的支撑。无论您是验证者、持有者、开发者还是用户，这些代币经济学基础都很重要。
Polygon 的账本守护者
在 Polygon 网络的闪烁数字线索中，生活着一位名叫 Haru 的孤独节点运营者。多年前，当代币被称为 MATIC 时，Haru 将自己微薄的积蓄质押在可扩展性和低成本支付的抱负中。那时的世界似乎更简单：质押、验证、赚取。
然后发生了迁移。代币的数量在名称上发生了变化，但承诺没有改变。MATIC 变成了 POL。Haru 观察到网络的账本发生了变化。代币基础大约持有 100 亿个单位，迁移悄然进行，几乎是看不见的。一天，他登录后看到：他的 MATIC 已按 1:1 被替换为 POL。供应发生了变化，但他的信任依然存在。
他质押了自己的 POL，帮助保障多个链，通过 AgLayer 支持跨链结算——即使在其他人没有注意到的时候。在深夜，随着交易流动，费用结算，代币被销毁和奖励分发，Haru 让网络代币基础的规模深入人心。十亿个代币。超过十亿个数字信任。
Haru 意识到代币供应不仅仅是一个数字。它是网络的脉动。随着他验证的每一个区块，随着每一个跨链结算，供应使某种更高的东西得以实现：全球支付快速流动，资产在链间变换，账本保持可靠。
因此，Haru 轻声对他的日志说：
“十亿个代币可能会在网络中循环。数量不那么重要。更重要的是每个代币所承载的信任。”
在 Polygon 的世界里，账本不断增长。但代币基础——POL——支撑着这一切。Haru 在其中占据了一席之地，见证了网络成为超越链的东西：一个由代币供给悄然锚定愿景的多链结算层。