黑石协议：单一代码如何成为加密货币之神

去中心化的叙事已经结束。我们有数据。

整个比特币ETF复合体已经看到了269亿美元的净流入。黑石的IBIT吸收了281亿美元。

这不是打错字。这是一个奇点。一个基金占据了所有净需求的104%。如果没有IBIT，整个美国比特币ETF市场将处于净赎回状态。所谓的「机构出价」是一个孤独的巨兽。

影响是一种系统性冲击

· 授权预言者：一个设计为无信任的万亿资产的价格，现在由一个集中式基金的每日订单流决定。

· 反身性炸弹：这个机制现在是纯反馈：价格上升推动IBIT流入，这缩小了可用供应，进而推动价格上升。这个引擎现在也可以反向操作。一天内零IBIT创建是潜在的市场崩溃。

· 单一故障点：整个现代加密建筑依赖于IBIT的不间断运行。一个监管决策、一个授权参与者的操作故障、黑石内部的战略转变，全球流动性将会枯竭。

如何在新现实中生存

1. 崇拜流量：你主要的图表是IBIT的每日创建数据。其他的一切都是衍生的。

2. 准备迎接瞬间：当这种集中打破时，比特币与传统市场之间的相关性将以世界末日般的力量破裂。这不是如果，而是何时。

3. 接受真相：你不再是长期持有比特币。你是长期持有黑石的IBIT的结构完整性。去中心化是布道。这是经文。

多个机构的时代是一个谎言。一根管道供应海洋。你正在从中饮水。要知道握著杯子的手。