🚨 这不是你的 2017 或 2021 周期了 🧠
比特币的市场结构已经演变——背后的参与者也随之改变。
📊 零售持有量（蓝色）自 2024 年中期以来一直保持平稳——甚至略有下降。
但大型投资者（粉色）呢？他们悄悄地在积累，将他们的持有量推向新的历史高点。
在过去的周期中，巨鲸在高峰时出售。
这一次，他们在强势时买入，而零售分销仍在继续。
💡 什么驱动了这种转变？
通过 ETF 和托管平台的机构需求
全球宏观流动性在降息后恢复
越来越有信心认为比特币现在是核心投资组合资产，而不是投机交易
这个周期的反弹是建立在强势持有者的基础上，而不是炒作。
比特币的所有权正在巩固——而今天持有它的投资者更大、更有纪律，且更不可能在波动中出售。
问题不再是“零售什么时候会恐慌性购买？”
而是“机构需要多久才能拥有流通量？”
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