中层#Bitcoin 矿工在减半后崛起，挑战行业领导者

比特币挖矿格局正在发生变化，因为中层矿工在2024年减半后迅速缩小了与顶级玩家的差距。根据《矿工杂志》，Cipher Mining、Bitdeer和HIVE Digital等公司显著提高了他们的实际哈希率，缩小了MARA Holdings、CleanSpark和Cango的领先优势。

到2025年9月，顶级上市矿工的总哈希率达到了326 EH/s，是去年数字的两倍多，占比特币总网络哈希率的近三分之一。实际哈希率——实际挖矿表现的衡量标准——正成为评估效率和收益的重要指标，特别是在第三季度业绩发布之前。

随着竞争的加剧，矿工们的债务水平创下新高，从一年前的21亿美元激增至127亿美元（VanEck）。许多矿工还在向人工智能和高性能计算领域多元化，以抵消减半后较低的利润率，后者将比特币的区块奖励削减至3.125 $BTC 。

中层矿工的激进扩张预示着比特币挖矿行业进入减半后的一个更平衡和竞争的时代。