有人疑惑，Morpho的借贷利率是平台随便定的吗？其实不是，不管是点对点模式还是用Aave资金池，利率都是“供需说了算”，背后是智能合约在自动计算，平台插不上手。
先说点对点模式：比如现在平台上有10个贷方想放ETH，每个都想最低年化3%，但只有2个借方想借ETH，愿意出3.5%。这时候借方肯定会选利率最低的贷方，那些要3%的贷方很快就能匹配到；但如果反过来，10个借方抢2个贷方的ETH，借方就会愿意提高利率，比如有人出4%，那贷方自然会选利率高的，最后利率就会慢慢涨到双方都能接受的水平——就像菜市场买菜，供不应求就涨价，供过于求就降价。
再说说用Aave资金池的情况：这时候利率是跟着Aave的“资金池利用率”走的。比如Aave的ETH资金池里，80%的钱都被借出去了（利用率高），说明借钱的人多，利率就会涨；如果只有20%被借出去（利用率低），说明钱闲得多，利率就会降。Morpho只是把Aave的利率直接“搬过来”，不会自己加钱。
所以在Morpho上，你能看到实时变动的利率，这都是市场供需的结果，不是平台主观定的，对借贷双方都公平。