流动性回归，但代价是什么？
在戏剧性的十月转折中，杰罗姆·鲍威尔确认了量化紧缩（QT）的结束——尽管市场欢呼，历史却低语著警告。结束QT并不是一次胜利的巡游；这常常是一个信号，表明表面之下正在形成裂缝。
📊 数字不会说谎
自2003年以来，市场在QT期间上涨了+16.9%，但在QE期间仅上涨了+10.3%。即使在联邦储备自2022年以来抽走了2.2万亿美元后，标准普尔500指数仍然上涨了超过20%。为什么？QT在经济强劲时发生。QE在经济需要拯救时开始。
⚠️ 从过去的教训
记得2008年和2020年吗？量化宽松并未标志著胜利——它标志著救援。
鲍威尔最新的转变看起来可能是看涨的，但它大声呼喊著流动性压力、经济增长放缓，以及未来更深的裂痕。
⏳ 短期欢呼，长期恐惧
一场反弹可能会到来——但通常会随之而来的是动荡。真正的问题不是鲍威尔结束了什么……而是为什么他必须这样做。
