它开始得很平静：这里一个以人民币进行的双边结算，那里一个互换线的调整，还有在合作伙伴国家试行的区块链支付走廊。大多数市场观察者礼貌点头，表示“有趣，但渐进式。”但在过去的一年里，中国的举动已经升级。曾经看起来像是对金融架构的附加调整，如今却像是在新货币时代的协调开场。
美元中心的世界秩序不可动摇的叙述正在实时受到挑战——不是以烟火或大声抗议，而是通过支付、结算和国家治理的管道。问题是：我们是否在见证一个新金融秩序的柔性启动？
中国现在系统性地推动其货币 — 人民币（或人民币，RMB） — 进入国际贸易和金融的运作中。这不仅涉及言辞或雄心，而是硬基础设施：一种国内数字货币（e-CNY）、跨境支付通道、成千上万的对应银行关系，以及将它们结合在一起的制度设计。简而言之：中国正在构建一个平行的全球金融体系的通道 — 信号越来越响亮。
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支柱：不依赖于美元的基础设施
要了解这一转变可能有多深远，我们需要深入了解 — 中国正在建立的支持人民币贸易和金融的基础设施。
CIPS — 中国的“替代SWIFT”
CIPS（跨境银行支付系统）是人民币交易的本土结算和清算网络，是其中一个核心支柱。CIPS提供了一条人民币本土的路径，而不是将每一笔以美元计价的交易都通过美国或以美元为中心的代理商。
到2025年中期，范围已经相当显著：
超过1,683个直接参与者（银行、金融机构）与CIPS相连接，通过间接参与者，网络触及超过4,900个法律实体，涵盖180多个国家和地区。
截至2025年5月，CIPS处理的累计交易额达到 ¥675 万亿（约合 94 万亿美元）。
其覆盖面正在中东、非洲和亚洲不断扩大 — 中国在这些地区已经施加了强大的贸易和基础设施影响力。
CIPS并不完美，但正在迅速成为传统美元通道的一个严肃替代品。其扩展减少了中国贸易伙伴对美国银行、美元对应网络或外汇中介的依赖。
数字人民币与跨境枢纽
与CIPS并行，中国正在加倍努力推进数字人民币（e-CNY或e-RMB）。数字货币由中国人民银行（PBOC）中央发行，但真正的目标是国际使用。
在2025年9月，中国在上海开设了一个数字人民币中心，旨在支撑跨境支付、区块链基础设施并与外国金融网络整合。
中国还通过银联推动跨境二维码支付，扩展到东南亚和邻近市场，以减少小规模国际采购的人民币交易摩擦。
中国人民银行将人民币计价贸易交易的基准比例从25%提高到40%，促使银行更加积极地使用人民币。
六家外国银行（包括标准银行和阿布扎比第一银行）最近同意使用CIPS进行人民币结算，标志着进一步的外国机构对齐。
这些不是试点项目 — 而是结构性举措，创造了人民币更自由跨境流动的通道，减少了中介和对美元体系的依赖。
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数据、动量与日益增长的足迹
雄心很重要 — 但数据揭示了这一转变是否真实。在过去几年中，人民币在跨境金融中显示出切实的进展。
跨境结算的收益
在2025年1月至8月期间，跨境人民币支付和收款同比激增21.1%，达到 ¥41.6 万亿（≈ 5.9 万亿美元）。
在那段时间内，人民币在货物贸易中的结算占所有货币结算的 26.5%。
到2024年底，人民币在全球支付中的份额达到4.74% — 这是连续第九个月保持在4%以上。
在12月，人民币成为全球第四大支付价值使用货币，占约3.75%的份额。
在过去一年中，人民币在全球贸易结算中的份额急剧上升；一些中国来源的报告显示，去年其在贸易结算中的份额达到4.43%（同比增长约34%）。
虽然这些数字今天可能不会威胁到美元的主导地位，但它们传递出持续向上的信号。中国正在一步步攀登这梯子。
贸易计价与双边交易中的使用
一些贸易走廊 — 尤其是中俄、中东南亚或一带一路内的伙伴 — 现在常常以人民币而不是美元结算交易。
中国自己的贸易实践正在转变：在某些年份，近28%的中国货物贸易是以人民币进行的。
互换额度（中央银行之间的货币互换协议）创下历史新高：中国—外币互换系统超过 ¥4.3 万亿。
这些双边和制度性举措减少了对美元中介的需求，削弱了美元的一个关键优势：作为默认结算货币。
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为什么这很重要 — 深远的影响
中国战略转变的后果是结构性的。以下是一些最重要的影响。
1. 美元主导地位的侵蚀与需求下降
美元的主导地位不仅仅是因为其规模 — 它深深根植于全球贸易的基础设施中：以美元定价的石油、以美元计价的贸易融资设施、以美元计价的债务和储备持有。但如果中国能够通过人民币通道重新导向部分流动，那么对美元（作为储备货币和交易媒介）的需求可能会随着时间的推移而减弱。
此外，随着各国发现他们可以避免将交易转换为美元，绕过美国的对应系统，美元体系的粘性失去合理性。
2. 制裁与金融杠杆减弱
美国通过控制美元支付、SWIFT接入、制裁执行和对应银行，实质性地施加全球金融影响。如果主要交易不再通过美元通道或美国中介进行，制裁和金融排斥的有效性可能会降低。各国可能会找到新的交易方式，超出传统控制。
3. 影响范围与金融选民
中国的推动也是地缘政治的：通过将贸易伙伴纳入人民币体系，中国建立了金融依赖关系。全球金融边缘的国家可能会依赖中国的通道、联合、货币设施或结算系统 — 增强中国的软实力和在全球货币架构中的影响力。
4. 货币波动、储备与资本流动
随着中国放开资本流动，鼓励跨境使用人民币，并加深外国参与其市场，人民币将更容易受到全球资本波动、货币投机和外部冲击的影响。对于持有人民币结算的合作伙伴来说，货币风险的暴露增加。
与此同时，中央银行可能会随着时间的推移将储备持有从美元多样化为人民币 — 尽管这取决于中国的金融开放性、信用worthiness和法治动态。
5. 过渡摩擦与碎片化
平行货币架构伴随着摩擦：
流动性不匹配：一些走廊可能有深厚的人民币流动性，其他则较少。套利、互换和货币不匹配的风险将会出现。
转换负担：以人民币计价的实体可能仍需美元来履行国际义务（例如：债务服务、进口） — 造成 juggling 需求。
汇率波动：随着人民币的使用更加自由，市场力量将更大地影响其走势；剧烈的波动可能会引发动荡。
信任与法律担保：外国参与者 — 出口商、银行、保险公司 — 需要对可执行性、结算最终性、追索权和监管一致性有信心。
尽管如此，随着基础设施、衍生品、机构和惯例的发展，这些摩擦可能会随着时间的推移而得到解决。
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情景与前进路径
考虑到可能的轨迹范围，绘制可能的结果、风险和转折点是有益的。
情景A：逐步取代（基本情况）
人民币在亚洲、非洲和拉丁美洲部分地区稳步获得市场份额。
贸易走廊逐渐将更多的结算转向人民币；中国的互换额度扩大，CIPS的互操作性改善。
美元的主导地位受到挑战但并未被超越；一个多极货币生态系统正在形成（美元、人民币、欧元，也许还有其他货币）。
美国的金融杠杆略有削弱；制裁能力仍然强大但不再普遍。
人民币在中央银行储备和主权投资组合中变得更加显著。
情景B：快速加速（地缘政治临界点）
地缘政治危机 — 制裁、战争、金融排斥 — 加速了对美国美元通道的逃离。
中国的通道迅速成为一个后备系统。
一些国家积极将储备、贸易和金融转向人民币模式。
美元的主导地位遭遇更突然的下降；金融重新调整变得地缘政治化而非市场主导。
情景C：停滞、抵抗与反击
资本控制、监管不确定性或违约风险的迹象减缓了外资对人民币通道的采用。
以美元计价的基础设施仍然根深蒂固，取缔成本高昂。
作为回应，美国加倍努力进行金融外交、创新、数字美元基础设施或替代联盟，以捍卫其走廊主导地位。
人民币仍然是一个地区性的参与者或附属，而不是全球的替代品。
哪个路径实际上会出现将取决于三个交织的轴心：
1. 中国的内部金融信誉和纪律 — 透明度、资本账户管理、法律确定性、通货膨胀控制。
2. 采用动量与伙伴信任 — 无论是外国银行、出口商、国家是否愿意转向人民币通道。
3. 美国的回应与全球对抗 — 捍卫美元基础设施、制裁政策、金融外交。
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观察要点 — 指标与领先信号
要判断中国的转变是否获得了构造性牵引力，请观察这些指标：
跨境结算人民币的份额（按月/按季度）在不同地区和走廊之间变化。
CIPS参与者、交易量和在新市场的连接性扩展。
通过数字人民币跨境走廊的交易量 — 上海数字人民币中心等枢纽。
外国中央银行的人民币持有 — 储备配置的转变。
双边互换额度的扩展和使用统计。
推动人民币使用的政策变化 — 例如调整结算任务、配额、税收激励。
与人民币使用在非中国实体有关的资本外流/波动事件。
以人民币计价的新贸易协议（石油、商品、基础设施合同）。
如果这些强劲上升，"中国改变了游戏"的叙述就更接近现实。
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风险、挑战与战略局限
即使有动力，这也不是一条确定的道路。中国重塑全球金融的雄心面临内部和外部的制约：
资本控制风险：当前中国的资本账户管理严格。过快的自由化可能引发资本外逃、货币压力或投机攻击。
信用和主权风险感知：外国实体必须信任中国的法律、监管和信用环境。透明度、国家控制、政策自由裁量权的问题可能会打击热情。
汇率波动：更广泛的国际使用使人民币暴露于市场力量；剧烈波动可能会阻碍采用。
根深蒂固的美元基础设施：数百年的法律、制度和金融基础设施围绕美元建立 — 取代这些是成本高昂且缓慢的。
美国的技术和政策反制措施：美国不太可能安静地让步；预计会在数字美元通道、联盟、监管压力、替代网络的主导地位方面进行投资。
碎片化风险：随着多种货币体系的涌现，碎片化和低效可能减缓采用，套利可能提高成本，薄弱环节可能限制连接性。
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总结：一个微妙的革命在进行中
中国的转变首先是货币秩序中的一种结构性、缓慢的革命 — 而不是闪崩。它并不需要一夜之间推翻美元。重要的是建立平行的通道，捕获增量结算，获得足够的动力使政策、路径依赖和网络效应开始倾向于其系统。
这一转变是否成为全面的重组或多极的平衡将取决于采用率、政策纪律以及其他全球大国的响应。但目前，世界正在见证一个重新货币化贸易、重建金融引力和重新定义价值如何跨境流动的实验。
