经过几个月的相互报复贸易行动，北京和华盛顿似乎正在边缘走向平静的水域。中国的商务部长采取了和解的语调，表明尽管美国的出口管制和关税威胁仍在进行，但对话仍然是开放的。信息是：通过对话管理争端，而不是对抗。
然而，局势仍然是双轨并行——升级和接触并行不悖。北京强调与全球首席执行官的合作，同时捍卫其调节关键矿产出口的权利。美国在保护就业和技术的国内压力下，继续警告有关脱钩的问题。对于双方来说，任何缓和都可能是战术性的，而不是变革性的。
全球合作伙伴正在努力建立供应链韧性，同时避免彻底破裂。市场已经相应反应——避险需求上升，跨国公司正在重新绘制采购地图。公司现在面临一个简单的计算：尽早适应，还是承受下一个冲击。
对于投资者来说，波动性是近期的主题，但机会在于韧性。那些能够在跨国界灵活应对的公司将在政策风险成为新指标时获得溢价。关注领导层的谈判、出口规则的澄清或关税的回撤，以判断解冻是否真实。
底线：这看起来像是一个有管理的暂停——足够的外交以缓解紧张，但不足以重置战略。保持对冲，保持警惕，并准备迅速转变。
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