也有人在大饼1万多就进场了山寨币😁，结果发现现在价格比大饼一万多的时候还低

$BTC 这波牛已经走了两年，按126000高点算涨了七倍。只是很多人是在破前高、上10万后才跑步进场，然后被震下来了。

2025年的利好其实不少：美国战略储备、ETF持续流入、机构囤币、M2回暖，我看年底目标区间在13万到15万。

但从9月底的12.6万跌到现在11万出头，横盘震荡快两周了。原因大致有四个：

1：利好提前透支：上半年特朗普的加密政策和减税预期早就推高了50%，现在市场在等新催化剂。散户追高被套，抛压自然大。

2：宏观压力：美元走强、金价破4000、美联储提高中性利率，中美贸易摩擦、地缘风险加剧，还有交易所插针爆仓，情绪偏空。

3：技术面正常回调：RSI中性，指标未见顶，杠杆清算、巨鲸吸筹，属于洗盘行情。ETF流入破百亿，散户波动放大震荡。

4：资金分流：BTC主导率57%，山寨早已血流成河，资金被黄金、美股分走。加上美政府停摆、山寨ETF审批拖延，节奏放缓。

整体看，这不是见顶，而是主力清杠杆、市场换挡。只要宏观不出黑天鹅，年底13～15万依然是合理目标。现在这段横盘，其实是在蓄力。