闪电崩盘不仅让交易者感到震惊——它揭露了一个关键的ETF缺陷
在短短几个小时内，超过5000亿美元的加密市场价值蒸发——但真正的问题不仅仅是崩盘。真正的问题在于ETF结构内部发生的事情，这一点大多数人都忽视了。
随着比特币在正常市场交易时间之外暴跌，一个关键的分歧变得明显：直接持有者可以反应，而ETF投资者却被困住。黑石集团的巨大IBIT基金，接近1000亿美元的资产，成为了这个系统为何存在裂缝的主要例子。
加密市场24/7运行。ETF则不然。当比特币在夜间暴跌时，ETF投资者没有办法退出、对冲或甚至反应。只有那些持有实际BTC的人才有灵活性。
这种脱节引发了滑点、赎回压力和价格延迟——所有这些都在波动性在华尔街时间之外激增的实时中发生。
比特币在几分钟内从123K美元暴跌至107K美元以下。清算在短短一小时内达到70亿美元，在24小时内超过190亿美元——这是有史以来最大的清算。
这不仅仅是关于交易者被清算的问题。这是一个警钟：当市场以加密速度移动时，ETF无法与它们跟踪的资产的速度或波动性相匹配。
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