根据网站资料 - By Crypto Breaking News

欧洲继续研究不断变化的加密货币监管环境，特别是在不可转让资产的代币化方面。由于现有的法规，例如 MiCA 和 MiFID II，常常忽视最初不可转让的资产，监管机构正在研究创新的方法。欧盟区块链沙盒提供了一个有前景的途径，通过为数字双胞胎——这些资产的精确数字表示——设定明确的标准，而不将其自动重新分类为证券代币。这一发展旨在促进合法创新，同时在不断增长的欧洲加密货币市场上保持法律清晰性。

虽然传统的证券，如债券或股票，在区块链上保持其法律地位，但简单地将不可转让的资产注册为数字双胞胎并不会自动将其转换为安全代币。法律分类仍然取决于基础资产的性质，无论其在区块链上的表现如何。然而，寻求流动性的创建者可以添加可转让性功能，潜在地根据 MiCA 或 MiFID II 等法规重新分类代币。

欧盟的方法强调分析的一致性的重要性。首先确定代币是否符合 MiFID II 作为金融工具的要求。如果不符合，评估它是否受到 MiCA 的管辖，然后考虑 AIFMD 对集体投资结构的适用性。如果这些都不适用，则适用国家法律。值得注意的是，MiCA 中的可转让性标准至关重要：不可转让的代币不受其管辖，保持其分类在其监管范围之外。

准确反映原始资产的数字双胞胎必须保持其法律分类。然而，当开发者实施可转让性或交易的变通方案时，他们面临创建新工具的风险，这可能受到加密货币监管系统的管辖。为了确保数字表示符合其原始性质，必须采取适当的技术、合同和法律措施。

当代币在可转让性方面进行设计时，它们可能会被重新分类，偏离原始资产的法律地位。开发者必须实施强制赎回和再发行机制，以确保资产保持不可转让且不受 MiCA 的管辖。

The Sandbox 澄清，真正的“数字双胞胎”准确复制原始资产而没有额外功能，保持其法律分类。只有当代币化添加了转让、流动性或其他变化的可能性时，分类才会发生变化，这可能会受到额外规则的管辖，例如 MiFID II。

在这个过程中，关键因素是不可转让代币在遵循严格的强制赎回机制的条件下，无法转让给任何人，除了发行者或要约者。这种方法旨在防止错误分类，并促进符合要求的创新，在欧洲加密货币市场上。

监管机构不需要新的立法，但需要准确和务实的建议。逐步分析——从 MiFID II 开始，然后是 MiCA，接着是国家立法——提供了明确性，特别是在可转让性方面。“沙盒”的经验展示了结构化对话在澄清与代币化和数字双胞胎相关的法律不确定性方面的重要性。

这样的指南将有助于保护投资者，支持合法的私人市场权利数字化，并防止代币化活动流向欧盟以外的司法管辖区。区分数字双胞胎和工程可转让性使欧洲市场能够保持创新，同时又安全。

代币化具有显著潜力，但伴随监管问题。欧盟区块链沙盒勾勒出平衡监管的道路，强调技术完整性和法律明确性的重要性。清晰的监管指导将确保欧洲的竞争力，同时在变化的加密环境中保持市场稳定。