以太坊突破 $5,000 的机会取决于机构积累，但竞争加剧和衍生品指标疲软使得投资者情绪受到限制。
关键要点：
以太坊的 $1000 亿 TVL 领先地位与活动下降形成对比，因为竞争对手通过降低费用获得了动力。
通过现货 ETF 和企业储备的机构积累可能会引发以太坊在 $5,000 以上的供应冲击。
以太坊 $4,460 在过去七天上涨了 14%，首次突破 $4,500，创下两周以来的新高。不过，衍生品指标仍然显示出怀疑，令交易者思考是什么压制了市场情绪，以及 ETH 是否能在短期内突破 $5,000。
ETH月期货的交易价格较现货市场溢价7%，处于5%到10%的中性范围内，能够补偿较长的结算周期。值得注意的是，自二月以来，该指标未曾转为看涨。即使在8月13日之前的六周内，ETH的100%反弹也不足以激发信心。
DEX活动的竞争加剧降低了以太币的吸引力
一些分析师将以太币交易者的不安归因于竞争的加剧，特别是在官方特朗普$7.68记忆币在Solana上线之后。由于新用户的入驻更为顺畅，钱包直接链接到去中心化交易所，Solana、BNB链和Tron获得了更大的发展，而以太坊在费用和活跃地址方面滞后。
由Hyperliquid主导的合成永久期货交易的快速增长引发了以太币持有者的担忧。该项目没有依赖于第二层扩展解决方案，而是推出了自己的HyperEVM区块链。随着去中心化交易所Aster（由YZi Labs，前身为Binance Labs支持）宣布计划推出自己的链，这一趋势获得了动力。
根据DefiLlama，以太坊在锁定总价值（TVL）方面仍占主导，安全锁定近1000亿美元。然而，网络活动几乎没有改善，这可能解释了为何以太币衍生品仍然处于低迷状态。更有压力的是，过去30天内，一些以太坊竞争对手的费用翻倍，削弱了ETH的相对吸引力。
根据Nansen，以太坊的网络费用在过去一个月下降了30%，而交易量下降了10%。相比之下，BNB链、Avalanche和HyperEVM的费用翻倍，交易数量在同一时期激增了60%或更多。尽管以太坊智能合约的存款在一个月内增长了5%，交易员仍担心竞争对手正在稳步缩小差距。
在以太坊的TVL增长中，合成稳定币协议Ethena在过去30天内增长了18%，而专注于借贷和稳定币收益的DeFi平台Spark的存款增长了28%。另一方面，Pendle收益平台的TVL下降了50%，而借贷平台Morpho的存款下降了8%。
以太币期权的delta偏差一直维持在+6%到-6%的中性区间，表明看跌（卖出）和看涨（买入）期权的交易水平相当。如果交易者变得更加乐观，对看涨策略的需求将推动指标降低，但这种变化尚未发生。
ETH交易者可能对美国证券交易委员会对山寨币现货交易所交易基金（ETFs）的潜在批准感到不安。分析师认为，Solana、Litecoin和XRP在十月份的批准几率超过95%，这可能会增强这些网络的实力，并加剧山寨币市场的竞争。
以太币的下一个上涨阶段可能取决于机构投资者通过现货ETF的持续积累，以及公司将ETH作为储备资产。Bitmine Immersion Tech (BMNR)单独通过发行债务和出售股票增加了近120亿美元的以太币，这一活动可能引发供应冲击并推动价格超过5000美元。
