@Dolomite 是那些稀有的 DeFi 协议之一，感觉它正在玩一个与其他人不同的游戏。虽然大多数借贷市场都锁定在狭窄的设计空间，如简单的抵押借贷、隔离池、收益农业激励——Dolomite 一直在悄然构建一个将借贷、借款、保证金交易和资本效率融为一体的基础设施。在一个资本效率至关重要的市场中，Dolomite 正在将自己定位为一个不仅让你停放资产的货币市场，还让这些资产可以在多种策略中运作，而不被孤立或剥夺其权利。这一区别使得 Dolomite 成为 DeFi 领域中最受关注的新进入者之一，其最近的上市、空投和生态系统扩展的激增显示了这个项目的雄心勃勃。
在其核心，#Dolomite 是一个下一代货币市场和保证金交易平台，允许用户借贷各种资产——已经支持超过一千种独特的代币——同时还能启用先进的交易功能。但使Dolomite与众不同的是其“虚拟流动性”模型。在大多数借贷协议中，一旦您将资产作为抵押品存入，它就会被锁定进入该功能。您会失去质押奖励，失去治理权利，并且通常无法以任何其他方式使用该资产。Dolomite通过允许存入其系统的资产保留其“DeFi原生权利”来颠覆这一模型。这意味著质押的ETH衍生品仍然可以获得收益，治理代币仍然计入投票权，而即使资产存入Dolomite也可以在不同策略中重复使用。这一设计解锁了其他协议无法匹敌的资本效率，并使Dolomite与DeFi不可避免的发展方向保持一致：最大的组合性。
Dolomite的增长时机再好不过了。在2025年4月，Dolomite举办了其代币生成活动（TGE），在Berachain和以太坊上分发DOLO，并推出了大规模的空投计划。总供应量的20%被指定给用户和社区贡献者，使Dolomite成为近期更具社区友好性的发行之一。9%分配给活跃的协议用户，1%给社区贡献者，10%作为“矿物”期权，为分发增添了选择性。然后，在2025年8月，Dolomite在Binance上线，推出了一个重大HODLer空投活动，向符合条件的BNB持有者分发1500万DOLO——总供应量的1.5%。这不仅提升了认知度，还为代币创造了即时流动性，DOLO/USDT、DOLO/USDC和DOLO/BNB等现货交易对在Binance上开放。很少有协议能够在上线后如此迅速地声称那种交易所采用的水平，这反映了交易所对Dolomite的信心以及市场对其代币的需求。
这个叙述不仅仅关于上市和空投。Dolomite正在积极扩展其跨链存在。它已经在Arbitrum、Polygon zkEVM、Mantle和X Layer上运行，从一开始就拥有多链的足迹。更重要的是，Dolomite已经整合了Chainlink的CCIP协议，实现了在以太坊、Arbitrum和其他支持的网络之间安全转移DOLO的功能。这确保了Dolomite不会被束缚于一个生态系统，而是能够在模组化的区块链景观中流动。也许目前为止最大胆的举措是Dolomite扩展到比特币，通过Botanix Labs的Spiderchain，一个EVM兼容的比特币L2。通过成为Spiderchain上的旗舰DeFi协议，Dolomite实质上将借贷、借款和保证金交易带到比特币上，而这是非常少数项目所能做到的。这一扩展是战略性的：比特币仍然是该领域最大的资产，通过DeFi原生协议进入其流动性可能成为改变游戏的关键。
治理和代币经济学在Dolomite的长期故事中也是核心。DOLO代币设计了多层实用性，包括用于治理质押的veDOLO和用作创建协议拥有流动性（POL）的机制的oDOLO。这个想法是创造一个良性循环，使DOLO不仅仅是一个治理代币，还是协议可持续流动性增长的驱动力。随著时间的推移，veDOLO质押者将获得协议费用，这为长期对齐而非短期投机创造了激励。治理论坛已经启动，邀请社区参与决策过程，这种透明度对于在拥挤的DeFi市场中建立合法性至关重要。
在协议方面，@Dolomite 已经更新其利率模型，以确保稳定性和公平性。在2025年第三季度，它转向了一种双坡模型，最大借贷利率在100%使用率下设上限，降低了利率极端波动的风险。这一举措平衡了竞争力与可持续性，让借款人更有可预测性，同时仍然激励贷款人。这是Dolomite深思其系统长期韧性机制的又一标志，而不仅仅是追求快速关注的收益波动。
生态系统激励是另一个主要催化剂。Dolomite被纳入了ArbitrumDAO的“DeFi文艺复兴激励计划（DRIP）”，该计划向通过Dolomite借贷的用户分发ARB代币。这使得该协议成为Arbitrum重新点燃DeFi活动的中心，并展示了ArbitrumDAO对Dolomite作为其生态系统中关键参与者的信心。结合Binance的空投计划，这意味著Dolomite有效地得到了加密界两个最强大的实体——Binance和Arbitrum的补贴，以促进采用。这种顺风而行的机会是稀有的，突显了Dolomite的战略定位。
从采用指标来看，#Dolomite 的总锁仓价值（TVL）已经显著增长，曾经报告接近4亿美元。对于一个最近才举行TGE的协议来说，这种增长是显著的。它反映了其资本效率设计的吸引力和其代币分发活动的有效性。随著进一步的跨链部署、治理演变和与比特币生态系统的整合，持续增长的潜力是强大的。
当然，风险仍然存在。借贷市场竞争激烈，像Aave和Compound这样的老牌巨头仍然主导著大量流动性和强大的网络效应。Dolomite必须继续以DeFi原生权利和保证金交易灵活性等独特功能来区分自己。如果排放不与采用保持平衡，代币稀释问题（如同任何新项目）也是一个担忧。而Spiderchain的整合虽然令人兴奋，但在实际运行中需要证明自己，才能真正吸引比特币流动性。但这些都是雄心勃勃的项目固有的风险，而Dolomite已经显示出面对这些挑战的意愿。
更大的图景使Dolomite变得如此吸引人。DeFi一直在寻找能够在服务范围和效率上与集中式交易所匹敌的协议，同时仍然保留去中心化。大多数协议都做得很好，但未能捕捉到保持用户锁定在CEX中的整体体验。Dolomite是第一个真正尝试创建一个DeFi原生平台的例子，这个平台感觉像一个交易所、一个借贷市场和一个资本效率引擎融合在一起。通过将现货交易、借贷、借款和保证金交易整合到一个协议中，Dolomite正在打破孤岛，向用户展示DeFi不必是支离破碎和低效的。它可以是集成的、无缝的和强大的。
这就是为什么$DOLO 不仅仅是另一个治理代币。它代表了对资本效率DeFi未来的投资。每一次空投、每一个交易所上市、每一次跨链部署和每一项治理提案都是一个更大故事的一部分：一个希望将DeFi推向其当前极限之外，进入能够与集中金融最佳实力竞争的领域的协议。如果它成功，Dolomite不仅仅会是一个借贷协议，它将成为资金市场、交易和流动性的DeFi原生超级应用。在一个多链的模组化世界中，效率是王道，这可能使其成为下一个周期中最重要的协议之一。
