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在DeFi的世界中，总锁定价值（TVL）常常成为头条新闻。但对于那些希望评估真实协议实力的人来说，一个更具说明性的指标在于未偿还的借款余额。这个数字代表了正在积极运作的资本，而不仅仅是闲置。
高借款余额是现实世界效用的强有力指标。它表明用户不仅仅是在存入资产以获取代币奖励；他们正在积极利用协议的核心功能——杠杆——来执行复杂的策略。这包括对冲头寸、在市场之间进行套利交易，以及实施需要借入资本的结构化收益策略等活动。