交易公司QCP Capital发布了新报告，分析了金融市场情绪的变化——从恐慌到战略调整。公司的分析师指出，个人消费支出（PCE）指数的数据现在将决定收益率曲线的形状，而不是整体的货币政策模式。
美联储将利率降低了 25 个基点
美国联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）将降息形容为在劳动市场疲软的情况下进行风险管理。25个基点的减少再次打开了政策宽松的道路，但委员会成员的预测仅显示出对于降息的谨慎态度。
QCP Capital的专家强调，在持续的稳定活动和接近3%的核心通胀下，除非出现明确的经济增长放缓的迹象，否则宽松周期看起来是可疑的。#ФРС 倾向于支持就业，但会小心行事，考虑到稳定的去通胀、不确定的关税以及在经济强劲情况下刺激信贷的风险。
对公平利率的新看法
美联储主席史蒂芬·米兰（Stephen Miran）表示，政策在较低的中性利率上仍然过于限制。他认为，人口因素、移民和其他结构性力量将联邦基金的公平利率固定在「2%中间」的水平——远低于当前数值。这表明，额外减息的障碍可能低于委员会成员的预期。
在美联储的决策之后，尽管短期利率在新水准上稳定，但长期利率因风险溢价的增加和过剩的债券供应而上升。股市达到新高。黄金短暂超过每盎司 3,700 美元，但随后又回落。
美元在不确定性中走强
美元与国债一起走强，这引发了人们的疑问，即美元的下跌是否终于结束。2025年上半年美元的下跌反映了资本流动、政策差异和管理问题。在首次降息已经发生之后，欧洲和日本不再显示出在经济指标上的明显优势，美元走势反转的风险变得现实。
QCP Capital 仍然认为，由于各国货币政策的差异以及对美联储进一步宽松的预期，美元在年底前将会疲弱。然而，上周美国联邦储备会议后美国货币的反弹显示，汇率的变动将会不稳定。
黄金和比特币成为投资者的焦点
黄金达到历史高点，反映出投资者对美联储回归紧缩政策的能力的怀疑。这支持了对防守性资产的需求。比特币遵循类似的逻辑，尽管其波动更为剧烈。
尽管有关新关税的讨论，但美国的消费者支出仍然稳定，企业已经恢复了库存。劳动市场表现谨慎——雇主不急于招聘，但裁员也在缓慢进行。这并不意味著经济存在严重问题。
降息给美联储提供了分析情况的时间，但并没有解决公共财政的根本问题。美国财政部将不得不更多依赖短期票据和调整借贷结构，这将支持长期债券的较高收益率。
