杰罗姆·鲍威尔刚刚给市场带来了震撼。
美联储进行了2025年的首次降息，但鲍威尔的讲话并不是市场所期待的明确绿灯。相反，他传达了一种谨慎的“没有无风险的路径”的信息，将未来行动的重担完全放在即将到来的数据上，为第四季度的波动性奠定了基础。
这是一个关键时刻。虽然降息信号着政策的转变，但鲍威尔对GDP放缓、劳动力市场降温和持续通胀的强调描绘了一幅严峻的图景。他警告称存在“具有挑战性的情况”，并指出“双面风险”：过快行动可能重新点燃通胀，而等待过久可能会压垮就业市场。这不是牛市所希望的“宽松货币”信息，这意味着市场将紧盯每一个新的经济数据点。
- 美联储降息25个基点，这是今年的首次行动。
- 鲍威尔确认增长放缓和劳动力市场疲软，失业率为4.3%。
- 他警告称存在持续通胀和美联储“没有无风险的路径”。
- 该信息依赖于数据，而不是更多降息的承诺。
底线很明确：鲍威尔没有给市场提供一个自由反弹的机会。他为更多宽松打开了一扇门，但仅在数据恶化的情况下。这意味着第四季度将由经济现实驱动，而不仅仅是希望。每个交易员现在都是宏观分析师，游戏即将变得更加有趣。
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