欧洲中央银行（ECB）理事会成员雅尼斯·斯图尔纳拉斯对货币政策表示谨慎态度，指出除非通货膨胀或经济增长出现重大变化，否则不需要进一步降息。在2025年9月19日发言时，希腊银行行长强调，欧元区的通货膨胀有望在2028年前接近ECB的2%目标，反映出经济前景的“良好平衡”。他的言论被PANews报道，强调了ECB在全球不确定性中对稳定的承诺，包括美国政策变化和地缘政治紧张局势，同时在未来利率决策上保持数据驱动的立场。
对降息的谨慎态度
斯图尔纳拉斯作为欧洲央行26名理事会成员中的一位重要声音，表示中央银行当前的政策立场，即存款便利利率为3.25%，主要再融资操作为3.40%，边际贷款便利为3.65%，达到了有效的平衡。“只有通货膨胀或增长出现重大变化才会证明进一步放宽的必要性，”他说，尽管最近面临下行风险，但他否认了立即降息的必要性。他将潜在的额外25个基点的降息形容为“最多只是象征性的”，暗示对市场动态的影响有限。
这种谨慎的前景反映了欧洲央行在最近会议上决定维持借贷成本的信心，显示出价格压力可控。斯图尔纳拉斯预测2026年的通货膨胀轨迹为1.7%，到2027年升至1.9%，到2028年接近2%，与欧洲央行的中期目标相一致。他认为这种逐步趋同支持了中央银行在没有重大经济干扰出现的情况下保持利率稳定的策略。
应对全球不确定性
斯图尔纳拉斯强调了外部因素，例如特朗普总统第二任期下的美国政策不确定性，作为对欧元区经济前景的潜在风险。他指出，如果欧洲避免报复，特朗普提议的关税可能会降低增长和通货膨胀，但反制措施可能会引发价格跃升，使欧洲央行的政策复杂化。“对我们来说，最好的办法是等待，并在新的美国政府政策明确后重新考虑我们的立场，”他说，主张采取观望态度，以避免过早调整。
尽管存在这些不确定性，斯图尔纳拉斯仍对欧元区的经济韧性持乐观态度。最近数据显示，2025年8月的通货膨胀为1.8%，首次低于2%的目标，自2021年以来，支持了他对欧洲央行接近价格稳定目标的看法。然而，他警告称，统计基数效应，如能源价格下降的消退，可能在2025年末暂时推高通货膨胀，需要保持警惕。
平衡增长与通货膨胀
斯图尔纳拉斯的评论反映了欧洲央行在促进经济增长和控制通货膨胀之间的微妙平衡。欧元区经济出现疲软迹象，自信指标被形容为“介于生与死之间”，增长低于预期。斯图尔纳拉斯之前支持在2024年进行两次25个基点的降息，原因是经济数据低于预期，但现在认为当前政策已足够，除非情况显著恶化。
欧洲央行的数据驱动方法在斯图尔纳拉斯的强化下，与其逐次会议的策略相一致，预计2025年12月即将发布的经济预测将指导未来的决策。他强调，工资增长和其他通货膨胀压力仍然是关键变量，但当前趋势表明，通货膨胀在未来几年将保持在2%以下，减轻了进一步放宽政策的紧迫性。
对市场和投资者的影响
斯图尔纳拉斯的言论降低了对激进降息的预期，影响了在面临更强欧元和温和增长预测的欧元区投资者情绪。欧洲央行预测2026年通货膨胀为1.7%，2027年为1.9%，加上斯图尔纳拉斯对2028年的展望，表明货币政策环境稳定，支持欧元的价值。然而，他对潜在的美国驱动的干扰的承认引入了不确定性，市场对2025年12月降息半个百分点的概率定价为25%，低于之前的预期。
欧洲央行的稳定政策立场与美联储在2025年9月17日的最近25个基点降息形成对比，突显了货币政策策略的分歧。虽然美联储对劳动市场疲软作出反应，但欧洲央行对中期通货膨胀稳定的关注反映出更为保守的方式，斯图尔纳拉斯倡导渐进主义以避免市场波动。
展望未来
随着欧洲央行在复杂的全球环境中航行，斯图尔纳拉斯的前景强调了其对数据驱动政策和经济稳定的承诺。预计到2028年通货膨胀将接近2%，中央银行似乎在保持当前利率方面处于良好位置，除非出现重大干扰。2025年10月和12月即将召开的欧洲央行会议将至关重要，斯图尔纳拉斯的谨慎态度可能会影响关于平衡增长与通货膨胀的讨论。
对于投资者和政策制定者而言，斯图尔纳拉斯的言论标志着欧元区货币政策相对平静的时期，具有应对意外挑战的灵活性。随着欧洲央行监测全球动态和国内数据，其稳定的手段将在塑造欧元区未来经济轨迹中发挥关键作用，直到2028年及以后。
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