8月24日，比特币[BTC]跌破11.2万美元。这并非又一次下跌，而是引发了明显的避险情绪。
这一举措很快得到证实，第二天就有近 6 亿美元的实际损失涌入市场，创下当月最大单日损失。
后果如何？随后，价值 4.75 亿美元的多头被清算，这是自 4 月份关税引发的恐慌与不确定性 (FUD) 以来，杠杆多头遭遇的最严重洗盘。
简而言之，一次支撑位跌破就足以引发一轮大幅上涨，目前 11 万美元是图表上的关键线。
比特币脆弱的市场结构暴露无遗！
看一下比特币的图表就知道为什么 112,000 美元如此重要。
8 月 2 日，BTC 在二十天前达到 12.3 万美元的最高点后重新测试了这一支撑位，并从此在两周内上涨 10.7%，创下历史新高。
然而，当下一次复试未能带来类似的反弹时，市场结构转为看跌。6亿美元的实际损失证实了这一点，因为持有更高成本基础的持币者纷纷退出。
结果如何？比特币连续三个交易日跌至新低。
第一根烛芯触及 110,305 美元，第二根烛芯触及 110,185 美元，第三根烛芯则跌至 108,761 美元。这自然导致短期支撑位承压，空头开始向略低于 11 万美元的流动性仓位发起冲击。
简而言之，BTC 坚守 11 万美元，这是其近期最后的防线。如果这一水平失守，则可能进一步下跌至 10.7 万至 10.5 万美元区间，届时可能会出现更强劲的买盘兴趣。
如果没有宏观刺激，BTC 可能会下跌 10 万美元
截至发稿时，加密货币波动率指数 (CVI)为47.69，显示市场波动适度
即使在休市之后，恐慌情绪也没有出现。恐惧与贪婪指数保持在中性水平 47，比昨天上涨了 4 个点。
现货ETF也转为正值，表明稳定的买盘支撑位正在缓慢回升。与此同时，未平仓合约（OI）保持低位，这意味着杠杆尚未回流。
最重要的是，这使得 BTC 在结构上保持看跌态势——尽管任何回升都可能迅速扭转这种偏见。
资金流向 ETH，而非 BTC
然而，比特币面临的一个主要阻力仍然是 ETH/BTC 比率。
以太坊 [ETH]的流入量约为每天 9 亿美元（银色），目前正在赶上 BTC 的流入量（橙色）。
除此之外，虽然 BTC ETF 已经转为正值，但 ETH ETF 在过去四笔交易中已筹集超过 10 亿美元，表明资本正在积极转向 ETH。
话虽如此，除非美联储转向等宏观催化剂发挥作用，否则鲸鱼可能会继续将避险资金转向以太坊，从而使比特币面临进一步跌向 10 万美元的风险。
