S&P全球评级首次为去中心化金融（DeFi）平台Sky Protocol（前身为Maker Protocol）授予B-发行人信用评级，这是主要信用评级机构首次对DeFi平台进行评级。
此评级是标普自2023年起对稳定币发行人展开的评估的一部分，该评估旨在衡量其维持与法定货币稳定价值的能力。此次审查涵盖了Sky的负债信用，包括USDS和DAI稳定币以及sUSDS和sDAI储蓄代币的信用状况。
Sky Protocol首次被评估，被赋予了“4”（“受限”）评级，表示USDS在保持其与美元挂钩能力上的限制。评级从“1”到“5”不等，“1”表示非常强，“5”表示较弱。
Sky Protocol是一种去中心化借贷平台，允许用户借入由加密货币支持的贷款。其USDS稳定币用于促进借贷交易，按市值排名第四，目前约为53.6亿美元，根据CoinMarketCap的数据。
标普将协议负债违约定义为“对代币持有者施加的减免”。该评级强调了一些关键风险，包括超出挂钩稳定模块流动性的提现以及超过现有资本的信用损失。
治理、资本化和监管风险是主要关切
标普强调了该协议的薄弱环节，包括高存款集中度、治理中心化、对创始人的依赖、监管不确定性和资本化薄弱。这些风险部分被协议自2020年以来的最低信用损失和收益所抵消。
标普全球数字资产分析主管Andrew O’Neil表示：“B-评级表明我们相信该协议目前能够履行其财务义务，但在不利的商业、财务和经济条件下会容易受到影响。”
Sky联合创始人Rune Christensen持有近9%的治理代币。标普的评估指出，由于关键决策期间投票率低，该协议的治理过程处于高度中心化状态。Sky的资本化也是主要关切。评估显示，截至7月27日，风险调整后的资本比率为0.4%，协议的盈余储备缓冲有限。
由于DeFi领域的监管不确定性，标普的评估也将协议的锚定评级下调为“bb”，比美国银行的锚定评级“bbb+”低四档。
稳定币发行面临更强监管
随着加密货币与传统金融市场的深层互动，越来越多的加密领域机构被纳入正式的信用评级体系。
标普全球在2023年12月启动了稳定币稳定性评估。根据报告，Circle USDC获得“2”（强劲）评级，而Tether和USDS获“4”（受限）评级。O’Neil说：“Tether的弱点更多在于透明性，而USDS相比USDC有更复杂的资产基础。实际上，较弱的资本位置也是影响其相对评级的因素。”
Figure Technology Solutions是首个获得标普评级的区块链抵押品证券化企业。6月，其最新的价值3.55亿美元的抵押品证券化被标普授予“AAA”评级。
