撰稿人：Zumo政策负责人 Daniel Taylor
Crypto X 社区认为代币已死。原因既正确又错得彻底。
今日加密代币市场形势一目了然：以比特币（BTC）对比其他代币的图表。比特币持有者欢欣鼓舞，代币持有者则惨败，资产大幅缩水。
比特币跌至投资组合的仅11.6%时，代币的失败故事和复苏的机会浮现。
代币的失败原因
代币失败因素众所周知：内部集中，大项目多为团队和私募预留，公众分享小。
多数代币在公开后贬值95%被视为“正常”，这是不可接受的。
许多投资者误解了效用和治理代币，将其视为被动增值工具。而事实上，积极的协议行为——如质押或流动性提供，才能带来价值分成。
投资者局限于加密代币市场，不能广泛合法接触到实物资产的代币化形式。
代币的复兴
但结构性缺陷正在得到解决。以 EU 的MiCA 为例，展示了法规驱动创新的可能性。
适当的披露下，欧盟投资者可以在受监管框架中参与代币公开发行，带来新的募资项目。
法规的清晰正逐步带来更高质量的资产。无论是“无抵押”加密资产还是更偏证券的代币，概念如资产交易授权和市场滥用控制是适用的。
必要的适应是长远的好事，严格的披露将揭露代币经济中的不当设计。
投资者未来可投资于一系列的实物资产代币，而非局限于加密代币，法律而非技术是关键。
代币长存
这些动态的综合效应深远。之前有限制的投资渠道将被更广泛的公共募资取代，良好的结构性投资框架正在形成，各种代币化投资类型将涌现。
未来是代币化深嵌资本市场，全球投资者可以通过去中心化应用直接获益。
需要革新和重塑，但代币不会消亡。
撰稿人：Zumo政策负责人 Daniel Taylor。
本文仅供一般信息参考，非法律或投资建议，仅代表作者观点，不代表Cointelegraph的立场。
