#CryptoClarityAct

经历了近二十年的监管模糊期，数字资产在美国金融政策中达到了一个关键时刻。2025年7月18日，特朗普总统签署了《美国稳定币国家创新指导与建立法案》（通常称为GENIUS法案）。该立法为稳定币建立了一个联邦监管框架。[1] 就在两天前，众议院通过了《数字资产市场透明度法案》，标志着国会首次重大尝试创建一个全面的监管结构，以应对复杂的数字资产生态系统。[2] 尽管这些立法进展反映了加密货币日益突出的地位，但透明度法案缺乏必要的细致分类框架，以区分基础数字基础设施与投机性或波动性资产。

在这种背景下，经济学家海曼·明斯基的金融稳定假说提供了一种比当前的证券与商品二元分类更精细的数字资产监管方法。通过根据数字资产的现金流特性及其对系统金融稳定的潜在影响进行评估——而不是其技术结构或营销语言——监管者可以设计更有效的监督策略，以保护投资者，同时支持金融部门的有意义创新。