以太幣近來強勢反彈、自 4 月低點上漲逾 160%，吸引市場目光之餘，也引爆一年多來最大規模的質押者退場潮。分析師認為，這應是質押者「逢高獲利了結」所致。
Validator Queue 數據顯示，截至台北時間周三上午 10 點，總計有 521,252 枚以太幣（價值 19.4 億美元）排隊準備退出驗證者行列，創下 2024 年 1 月以來最高紀錄，更使得質押提領等候時間拉長至超過 9 天。
大漲過後的「集體解鎖」
這波撤資潮背後，不乏早期進場、成本偏低的質押者選擇獲利了結，紛紛將帳面獲利化為真金白銀。
Figment 共同創辦人 Andy Cronk 表示：「每逢幣價飆升，我們總會見到大量用戶贖回質押資產，逢高拋售、落袋為安。」
他補充說，過去數個週期中，散戶、機構層面都出現過「解質押潮」，這已是幣圈常態。不過，若有大型機構轉換託管人、錢包系統，也可能會導致贖回量突然激增。
事實上，今年 3 月至 4 月期間，當以太幣仍徘徊在 1,500 美元至 2,000 美元區間時，曾湧入大量驗證者進場，而這些在底部布局的資金，如今多已浮盈，自然成為本輪撤資主力。
機構轉向儲備策略
Anagram 合夥人 David Shuttleworth 則認為，這波質押退場潮可能來自兩類人群：「一是早期質押者見好就收；二是調整資金部位的機構，將資產轉向儲備策略運作。」
近幾周來，專注於配置以太幣的財務公司逐漸成為華爾街焦點，例如 SharpLink Gaming（SBET）、 Bitmine（BMNR）等公司，且不斷在市場積極吸收以太幣。
根據 FalconX 現貨交易主管 Matthew Sheffield 觀察，部分公司在募資過程中，甚至接納實物形式（In-kind）的以太幣作為出資，促使部分機構選擇解除質押並進行投資。
入場熱度不減！質押需求強勁支撐市場
然而，值得注意的是，即便退出熱潮洶湧，市場不見得會因此面臨龐大賣壓，因為新一波質押需求正在快速湧現。
據統計，目前仍有超過 35.9 萬枚以太幣（約 13.4 億美元）正排隊參與質押，創下自 2024 年 4 月以來新高，使得進場等待時間也拉長至 6 天以上。
部分新增需求可能來自以太幣儲備策略公司。例如，Sharplink Gaming 自 5 月底轉型以來，已累積了超過 13 億美元的以太幣，並已投入質押、獲取長期報酬。
此外，美國證管會（SEC）5 月底也發表聲明，釐清「質押不違反美國證券法」，使得機構投資人重拾信心。
根據 validatorqueue.com 數據，自 5 月底以來，以太坊活躍驗證者人數已激增 5.4 萬名，總數逼近 110 萬，刷新歷史新高。
Figment 表示，自 SEC 表態以來，該公司所服務的機構質押委託量增加逾 100%，而整體質押等待時間亦暴漲 360%，與以太幣價格走勢幾乎同步。
〈以太幣飆漲引爆「質押者獲利了結」！近 20 億美元排隊退場、提領要等 9 天〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
