作者：Weilin，PANews
7 月 19 日，美國總統川普正式簽署 Genius 穩定幣監管法案，建立首個美國聯邦層級的穩定幣監管框架，這也是美國首個成為立法的加密貨幣相關法案。
先前受爭議的川普家族加密貨幣項目利益衝突，其修正案未獲得通過，相關條款並未包含在法案最終版本中。
同時，有加密律師分析指出，《GENIUS 法案》為穩定幣發行人尋求銀行執照提供了誘因。法案透過為美國加密產業帶來了前所未有的新訊號，也引發了對未來穩定幣發行人和市場競爭的廣泛討論。
Genius 法案正式簽署為法律，多位幣圈大咖在場見證
在加密產業中，穩定幣的監管一直是個懸而未決的議題。《GENIUS 法案》作為美國史上首個針對穩定幣的聯邦監管框架，為美國市場提供了更明確的監管方向，也兌現了川普競選總統拉攏選民時的加密承諾。
當地時間 7 月 18 日，美國總統川普在法案簽署儀式上表示：「今天下午，我們邁出了決定性的一步，鞏固美國在全球金融和加密技術領域的主導地位，我們將把具有里程碑意義的《GENIUS 法案》簽署為法律。」
川普補充說：「自拜登政府以來，他們（拜登政府成員）已經走了很長一段路，那時他們根本不知道你們在說什麼，半數人毫無理由被逮捕。」川普還表示，這次簽署是對加密行業的「巨大認可」。
川普也向在場的加密產業高層致意，包括 Tether 的執行長 Paolo Ardoino 和 Coinbase 的執行長 Brian Armstrong 。還有多位加密產業的頂級企業創辦人和主管也參與了簽署儀式，如 Circle 的創辦人 Jeremy Allaire 、 Anchorage Digital 的執行長 Nathan McCauley 、 Coinbase 首席法務長 Paul Grewal 和 Coinbase 首席政策長 Faryar Shirzad 等。
在白宮發布的宣傳片中，白宮 AI 和加密主管 David Sacks 表示：「法案將用革命性的全新支付系統更新過時的支付基礎設施，並將擴展美元在全球的主導地位。」
Genius 法案為穩定幣建立一個聯邦監管框架，要求穩定幣必須完全由美元或類似流動性資產支持，規定市值超過 500 億美元的發行者需進行年度審計，並為外國主體發行穩定幣設立指導原則。
當地時間週四，《GENIUS 法案》以 308 票贊成、 122 票反對通過了美國眾議院。該法案已在參議院通過，因此在眾議院通過後將送交川普簽署。透過《GENIUS 法案》的過程，以及對加密市場結構的 Clarity 法案和反央行數位貨幣 (CBDC) 法案的推進，遭遇了一些阻礙，因為一些共和黨保守的議員在兩次程序性投票中投了反對票。
Genius 法案將在川普簽署後 18 個月生效，或在「主要聯邦支付穩定幣監管機構」（包括財政部和聯準會）發布實施法案的最終規定後 120 天生效。
雙重許可結構允許州際監管，未能成功避免川普家族利益衝突
在法案簽署前，加密倡導者們在 X 平台上表達了支持。 Jeremy Allaire 在 X 平台上發文說：「正在前往白宮，參加具有歷史意義的《GENIUS 法案》簽署儀式，這是幾十年來最具變革性的立法之一。」
Coin Bureau 的創辦人 Nic Puckrin 對外界表示，《GENIUS 法案》可能會透過增強對貨幣的信任並鼓勵市場上的更多競爭，推動穩定幣成為主流。
「現在，穩定幣市場實際上是一個雙頭壟斷市場，幾乎完全被 Circle 的 USDC 和 Tether 的 USDT 主導，」Puckrin 說。由於該法案將為銀行和其他實體提供一個明確的途徑來發行穩定幣，「我們很可能會看到大量穩定幣湧入市場，」他說。
大型銀行正在準備發行自己的穩定幣。雖然它們可能並非全部成功，Puckrin 表示，但它們將為消費者提供更多選擇，幫助他們找到最適合他們需求的穩定幣和發行人。
然而，《GENIUS 法案》的批評者認為它違背了加密貨幣的去中心化宗旨，並可能導致腐敗，例如官員在新法規下偏袒某些特定的穩定幣。
「我們需要確保政府官員不會公開要求人們購買他們的貨幣，以增加個人或家庭的利潤，」反對該法案的俄勒岡州參議員 Jeff Merkley 在參議院辯論中表示，「這部法案中在哪裡有這些保障措施？完全沒有。」
一些批評者也表示，該法案賦予了過多的實體發行新穩定幣的能力，這可能使得監管標準的執行更加困難。
值得一提的是，規避川普利益衝突修正案未通過。在《GENIUS 法案》於當地時間週四通過之前，一些民主黨人對川普家族 DeFi 項目 World Liberty Financial 旗下的穩定幣 USD1 表示擔憂。眾議院金融服務委員會的民主黨人 Maxine Waters 提出了潛在的利益衝突問題，並傳達了關於外國發行者的其他擔憂。
此外，喬治亞州立大學銀行與行政法教授 Todd Phillips 指出，這項新法案將授權貨幣監督辦公室（OCC）監管全國範圍內的穩定幣發行商，但川普政府越來越傾向於削弱監管機構的獨立性，包括解僱機構負責人。「總統與穩定幣發行商有間接的財務關係，這是一個非常大的問題，」Phillips 說，「這個穩定幣發行商可能會向 OCC 申請許可證，如果 OCC 沒有批准，總統可以解僱貨幣監理。」
他還對新法案的結構提出了擔憂，該法案為一些穩定幣發行商創建了雙重許可結構，允許它們尋求聯邦或州的監管。他表示，這可能導致不同的司法管轄區為了吸引加密公司而進行「低標準競爭」。
銀行牌照將受穩定幣發行商追捧，DeFi 平台面臨不確定性
Winston & Strawn 的加密貨幣律師 Logan Payne 表示，《GENIUS 法案》為穩定幣發行人尋求銀行執照提供了激勵。他說，根據《GENIUS 法案》設立的穩定幣執照將公司的活動限制為「純粹的穩定幣發行」，但大多數穩定幣發行人不僅僅是這樣做的。
「目前在美國按照美國法律發行穩定幣的幾乎每個發行人，都從事超出該執照範圍的活動，」Payne 說。即使發行人獲得了《GENIUS 法案》批准的執照，Payne 說，他們仍然需要州級的資金傳輸許可證才能在全國範圍內運作。
這為穩定幣發行人申請國家信託銀行執照提供了激勵，像 Circle 和 Ripple 就是這樣做的，「這允許他們從事穩定幣發行以及更廣泛的活動，但無需獲取各州之間的許可證，」他說。
Founders Fund 的投資經理 Bridget Harris 持有相似觀點。 Bridget 在 X 平台寫道，「每個人都在爭奪成為銀行：美國的許多實體將成為穩定幣發行人（銀行、支付服務提供商、金融科技公司、零售商等）。《GENIUS 法案》為穩定幣發行人設立了類似銀行的監管（但禁止借貸等）。既然像銀行一樣受貸款。監管，不如直接成為銀行，這樣可以做更多的事情。
她表示，發行人申請建立銀行可能帶來以下好處：能夠對穩定幣存款帳戶/代幣化存款支付利息（由於《GENIUS 法案》禁止穩定幣發行人分享收益，他們也需要成為銀行才能做到）；與「真正的美元」直接在美聯儲結算；包括借貸在內的更廣泛能力。
對一些加密用戶來說，法案中一個有爭議的部分是，禁止穩定幣發行人（無論是外國發行人還是根據美國法律監管的發行人）為持有者和用戶提供利息或收益。
收益提供是穩定幣吸引用戶的行銷手段之一。有些穩定幣原生為持有者提供收益，而其他穩定幣，如 Circle 的 USDC（USDC），則獎勵那些將穩定幣持有在如 Coinbase 和 Kraken 等交易所的用戶。上文提到的律師 Payne 說：「未來幾年將會有更多立法和監管填補一些空白，來應對 DeFi 的挑戰。」其中之一是《CLARITY 法案》，這是一項對數位資產進行分類並規定相關監管機構的法案，該法案已於當地時間週四由眾議院通過送交參議院。
在外國穩定幣發行人享有豁免方面，Payne 也進行了分析。法案簽署後三年內，任何沒有來自批准發行人的穩定幣都將被禁止在美國提供。此外，外國發行的穩定幣也將被禁止在美國提供，除非該穩定幣的發行人能夠並願意遵守該法案的法律要求。
該法案為外國穩定幣發行人提供了一些豁免，包括如果財政部認定其所在國具有可比較的監管框架。如果是這種情況，外國發行人可以透過在貨幣監理局（OCC）註冊，並成功獲得批准，在 30 天內獲得答覆，並在美國金融機構持有足夠的儲備來覆蓋其美國客戶，從而為美國市場提供服務。
總的來說，《GENIUS 法案》標誌著美國穩定幣監管進入了新的歷史階段，儘管法案在某些方面引發了爭議，尤其是關於川普家族的潛在利益衝突，但它也可能為未來穩定幣發行人提供套利空間。隨著監管環境的變化，PANews 將持續關注後續動態。
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〈川普正式簽署《GENIUS 法案》：穩定幣發行人有何新機遇？〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
