山寨行情的启动总是投资者最关心的话题之一。BitMEX联合创始人Arthur Hayes在2025年迪拜Token2049的专访中，分享了他对比特币、以太坊和SOL的最新看法，特别点明了山寨季的触发条件和ETH与SOL的投资潜力。让我们来聊聊山寨季的到来时间以及ETH和SOL谁更值得入手。


山寨季何时启动？
我认为，山寨季的到来需要比特币先突破12万美元，并放量涨到15万-20万美元区间，预计在2025年夏季或三季度初（8-10月）。 这一判断基于美国财政部的“隐形印钞”操作——通过消耗Treasury General Account（TGA）和其他会计手段，实际赤字远超官方数据，2025年Q1-Q3借款规模同比增22%，将推高全球美元流动性，利好BTC等风险资产。 山寨季需ETH突破4200美元、SOL突破300美元等条件，资金才会从BTC轮动到山寨币。 当前BTC价格约12万美元，山寨季的窗口似乎正在临近。但我还是要提醒一下，这波山寨季不会像2021年那样“万币齐涨”。很多高估值、低流通、没用户和收入的“僵尸币”可能继续沉寂，资金会追逐新叙事，比如AI Agent或DeFi新项目。

ETH vs SOL：谁更强？
在ETH和SOL的较量中，Hayes明确看好ETH在未来18-24个月的表现。 尽管SOL从2020年的7美元涨到265美元，远超ETH的表现，但Hayes认为ETH的根本优势更强：它拥有最高TVL（1280亿美元，远超SOL的93.8亿）、最多开发者（增长率虽稍逊于SOL的17.7%，但绝对数量领先），以及更安全的PoS机制。 2025年5月ETH的Pectra升级优化了用户体验，价格已从一个月前的2646美元涨至2573美元（接近历史高点4878美元的53%），显示反弹动能。SOL虽在Meme热潮（如Pump.fun）和NFT/GameFi上风头正劲，但Hayes认为其长期风险回报比不如ETH，部分原因是SOL的去中心化程度和稳定性仍受质疑。 Meme热潮的护城河不强，可能被其他链复制。
投资建议山寨季时机：
密切关注BTC是否突破12万并放量冲向15万-20万，预计7-9月是山寨季的关键窗口。盯紧市场动态和链上数据（如TVL、交易量），捕捉轮动信号。
关于ETH和SOL谁更适合长期配置？我认为ETH更适合长期配置，短期可关注其突破4000-5000美元的潜力。 SOL短期仍有Meme和GameFi驱动的上涨空间，但需警惕回调风险，建议等待回调至140-150美元。风险提示：山寨季 selective，避开无基本面的“恐龙币”。加密市场波动大，建议小仓位操作，设好止损，分散投资BTC、ETH和SOL。总结Hayes的预测点燃了市场对山寨季的期待：BTC突破12万后，资金或在三季度轮动到山寨币，ETH凭借深厚基本面更具长期潜力，SOL则靠Meme和GameFi维持短期热度。但社区对山寨季的期望需冷静，2021年的疯狂难重现。想抓住机会？盯着BTC走势和市场上的风向，小心别被情绪冲昏头！加密币风险高，多研究再出手！

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